Tether meraup 1,5 miliar dolar pada Q3, dan 4,5 miliar dolar selama tiga kuartal pertama tahun ini. Paolo mencuit, "kuartal yang hebat", lalu banyak akun JUST IN ikut-ikutan berteriak "besar-besaran".
Setelah membacanya, cuma satu kesan saya: ini bukan perusahaan, ini izin untuk mencetak uang.
Angkanya sederhana. Total aset 191,5 miliar, liabilitas 183,5 miliar, eksposur obligasi pemerintah AS 132,4 miliar. Kamu memegang USDT, tapi tak mendapat bunga sepeser pun; mereka memakai uangmu untuk membeli obligasi pemerintah AS dan meraup bunga, lalu mencuit soal "inklusi keuangan". Sederhananya, pengguna memberi mereka pinjaman tanpa bunga secara cuma-cuma, dan seluruh selisih bunganya masuk ke kantong mereka.
Lalu ada klaim "cadangan berlebih naik dua kali lipat menjadi 7,95 miliar"ākedengarannya aman, kan? Namun, dalam data yang sama, nilai pasar BTC dalam cadangan mencapai 8,37 miliar. Bantalan pengamannya bahkan lebih tipis daripada tumpukan BTC yang mereka pegang. Kalau harga BTC anjlok tajam, bantalan keamanan yang "berlipat ganda" itu akan lebih dulu menyusut. Yang disebut bantalan pada dasarnya sebagian besar adalah eksposur terhadap harga BTC.
Ada satu hal lagi yang jarang dibahas: BDO menerbitkan atestasi, bukan audit. Yang diperiksa adalah potret pada 30 September, bukan bagaimana perusahaan beroperasi sepanjang kuartal. Dokumen ini tidak menjelaskan di mana uang disimpan atau bagaimana uang itu dipindahkan di tengah kuartal.
Bukan berarti USDT akan kolapsājelas bisnis ini sangat menguntungkan. Namun, "laba mencetak rekor" dan "lebih aman bagi pemegang token" adalah dua hal yang berbeda. Jangan biarkan KOL mencampuradukkan keduanya.
#USDT #stablecoin