fxusd

fxUSD, xPOSITION, dan sPOSITION bukan tiga produk yang tidak saling berkaitan, melainkan bagian-bagian berbeda dari sistem agunan yang sama.

Dokumentasi resmi f(x) menjelaskan bahwa setelah sPOSITION ditambahkan, invarian utama harus memperhitungkan agunan, aset agunan yang dipinjam untuk posisi short, jumlah fxUSD yang dicetak dan dikunci, serta nilai bersih xPOSITION dan sPOSITION.

Karena itu, hanya melihat kondisi patokan $fxUSD atau leverage suatu posisi saja tidak cukup untuk memahami keseluruhan sistem.
Saat mengevaluasi mekanismenya, periksa terlebih dahulu hubungan nilai secara keseluruhan, lalu lihat kinerja tiap produk. Kondisi yang tampak stabil secara lokal bukan berarti pemeriksaan terhadap struktur keseluruhan bisa dilewati. #fxUSD #DeFi

姐妹们, hari ini pasar lagi kacau, kliring 24 jamnya sudah tembus 100 juta dolar AS. $BTC $ETH volatilitas besar, jadi kebutuhan penukaran stablecoin langsung naik.

Saya lihat fxUSD @protocol_fx, volume trading di pool Curve 24 jam mencapai 12,97 juta dolar. Pertama lihat saya merasa ini mulai menguat/naik volumenya. Walaupun hanya 183 transaksi, potensinya besar.

Kalau 12,97 juta dibanding TVL 7,58 juta, dalam sehari itu berputar hampir dua kali. Ini menunjukkan saat pasar bergejolak, dana memang memakainya untuk penukaran dan arbitrase.

Tapi rata-rata per transaksi mendekati 70 ribu dolar. Ini jelas bukan pola trader kecil dengan nilai kecil, lebih mirip agregator, market maker, dan bot arbitrase yang sedang jalan.

Arbitrase itu tidak palsu—spread-nya muncul, dan mereka membantu memperbaiki harga. Fakta bahwa agregator mau meroute ke sini juga menunjukkan pool ini punya daya saing.

Namun, arus arbitrase tidak sama dengan pengguna yang benar-benar mau bertahan.

Menurut saya, apakah stablecoin bisa benar-benar diadopsi, kuncinya ada pada apakah saat volatilitas tinggi dana mau melewatinya, apakah harga bisa bertahan, dan setelah pasar tenang transaksi serta likuiditasnya tersisa berapa.

#fxUSD kali ini volatilitasnya sudah melewati dua tahap pengujian, tahap ketiga yang jadi penentu. Apakah volume trading yang tinggi bisa berubah menjadi fee yang berkelanjutan? Saat insentif turun, apakah likuiditas masih mau tinggal?

Mencetak (minting) hanya titik awal. Atribut mata uang yang sesungguhnya perlu dilihat apakah dana bisa melewatinya di saat paling kacau, dan setelah kondisi tenang, apakah masih ada yang bertahan. Kalau kalian menilai sebuah stablecoin benar-benar diadopsi, yang paling penting menurut kalian adalah apakah melihat volume dan suplai, atau permintaan penggunaan yang tetap ada setelah volatilitas berakhir?