Margin operasi NFLX 34,6%, tapi harga sahamnya mepet ke titik terendah dalam 52 minggu
Kawan-kawan, laporan keuangan Netflix kali ini bikin saya ngakak. Saya nggak mau menangkap pisau jatuh ini.
Laporan Q3 dirilis setelah pasar tutup pada 20 Oktober: EPS 0,87 dolar, melampaui perkiraan 0,82; pendapatan 12,87 miliar, sesuai perkiraan; laba bersih 3,66 miliar, naik 44% dibanding tahun lalu; margin operasi mencapai 34,6%, dibandingkan hanya 28,2% pada periode yang sama tahun lalu.
Sederhananya, kuartal ini mereka panen untung besar.
Lalu apa yang terjadi? Sahamnya langsung dihajar 5% sampai 7% setelah pasar tutup, jatuh ke kisaran 65 dolar, mepet ke titik terendah dalam 52 minggu.
Laporan keuangan melampaui ekspektasi, tapi harga saham malah ditekan. Saya sudah hafal skenario ini—pasar sama sekali nggak peduli berapa banyak untung yang kamu raup kuartal ini, yang dilihat adalah apakah kamu masih punya cerita untuk kuartal berikutnya.
Mari lihat dulu argumen kubu bullish, biar adil.
Sekarang memang sudah nggak mahal: turun lebih dari 40% dalam setahun terakhir, buyback besar-besaran senilai 4,8 miliar (terbesar sepanjang sejarah), dengan margin keuntungan dan arus kas seperti ini, bisnis streaming tetap jadi mesin uang.
Di harga 65 dolar, saham ini berada di area dasar 52 minggu. Mereka yang bernyali besar akan bilang sentimen pasar sudah menghajarnya terlalu dalam.
Tapi menurut saya, alasan kubu bearish lebih menohok.
Pertumbuhan 11,8%, paling lambat dalam hampir tiga tahun; panduan Q4 untuk pendapatan 13,44 miliar dan EPS 0,67, keduanya di bawah ekspektasi; target pendapatan iklan setahun penuh dipangkas dari 3 miliar menjadi 2,7 miliar—kurva pertumbuhan iklan ini seperti dipotong 30% oleh mereka sendiri.
Jangan lupa juga, dua minggu sebelum laporan keuangan, Netflix baru saja mem-PHK 1.000 orang (6% karyawannya), dan kepala konten serta pimpinan film diganti bersamaan. Ditambah lagi, kesepakatan akuisisi Warner Bros senilai 83 miliar dolar gagal. Mereka tak punya cerita baru untuk dijual, sementara cerita lama sedang berebut perhatian dengan YouTube dan TikTok.
Terus terang saja, saya berpihak pada kubu bearish.
Kalau laporan keuangan yang melampaui ekspektasi saja tak mampu menyelamatkan harga saham, artinya kubu bullish sudah menghabiskan amunisi terakhirnya. Saya nggak mau masuk ke lubang ini.
Patokan harga: 68,7 adalah harga penutupan sebelum laporan keuangan. Baru bisa dibilang kubu bullish berhasil merebut kembali satu wilayah kalau harga kembali di atas 68,7; target berikutnya 69,1 (harga tertinggi dalam 24 jam).
63,75 adalah titik terendah setelah pasar tutup. Kalau tembus ke bawah 63,75, saham ini benar-benar menuju titik terendah sebelumnya—bahkan dasar 52 minggu di 65 dolar pun tak lagi bertahan.
Saya belum melakukan apa-apa. Di harga segini saya belum berani masuk. Kita lihat dulu apakah bisa bertahan di 65.
Besok pagi giliran Tesla merilis laporan keuangan. Kalau Tesla juga mengalami kejadian “hasil melampaui ekspektasi tapi saham tetap dihajar”, musim laporan keuangan kali ini di pasar AS benar-benar berubah jadi ajang pembantaian valuasi. Kawan-kawan, kencangkan sabuk pengaman.
Ini peluang emas atau jebakan? Bisa bertahan di 65 dan memantul ke 68,7, atau justru tembus 63,75 dan terus turun?
Saya sudah menentukan sikap: saya lebih condong ke skenario kedua. Urusan berburu saham di harga terendah bukan bagian saya. Kalau kamu?
$NFLX $TSLA $SPCX #Netflix #SahamAS