Dari 45 stablecoin yang terdaftar di Uni Eropa, hanya USDC yang dipisahkan secara khusus. Bulan lalu, USDC masih meminta Uni Eropa agar tidak memaksa cadangannya masuk ke bank. Namun, pekan ini USDC justru dimasukkan ke kategori yang paling harus mematuhi pengawasan perbankan.
Pada 14 Oktober, Otoritas Perbankan Eropa mengumumkan bahwa USDC ditetapkan sebagai «token uang elektronik yang signifikan». Ini yang pertama di Uni Eropa, sekaligus satu-satunya dari 45 token uang elektronik yang terdaftar.
Apa yang berubah dengan label ini? Mulai 12 November, Otoritas Pengawasan Prudensial Prancis akan menyerahkan empat hal: bagaimana cadangan disimpan, apakah likuiditasnya mencukupi, apakah ada rencana penebusan, dan berapa jumlah modal sendiri. Tata kelola, alih daya, dan konflik kepentingan tetap ditangani Prancis. Urusan uang ditangani Brussel, urusan perusahaan ditangani Paris.
Reaksi Circle patut dicermati. Pada 1 Oktober, Circle menyampaikan pendapat kepada Komisi Eropa dan meminta agar ketentuan MiCA yang mendorong cadangan masuk ke bank dipertimbangkan kembali. Alasannya lugas: simpanan bank sendiri mengandung risiko perbankan, jadi tidak masuk akal mengandalkannya untuk menjamin keamanan stablecoin.
Namun, pekan ini Circle justru dimasukkan ke kategori «signifikan»—kategori yang paling ketat menerapkan ketentuan tersebut.
Yang ditakutkannya bukan risiko abstrak. Saat Silicon Valley Bank bangkrut pada 2023, sekitar 3,3 miliar dolar AS cadangan USDC sempat tidak bisa ditarik. Di pasar sekunder, harga USDC anjlok jauh di bawah satu dolar, dan banyak orang merugi karenanya.
Seberapa ketat ketentuan itu nantinya masih belum jelas. Sejumlah media menafsirkan isi MiCA sebagai berikut: bagi penerbit yang masuk kategori signifikan, batas minimum simpanan bank akan naik dari 30% menjadi 60%. Angka ini hanya diberitakan oleh satu media, dan Otoritas Perbankan Eropa sendiri tidak menyebutkannya. Saya menganggapnya belum terverifikasi dan belum pasti akan tercantum dalam persyaratan resmi.
Soal skala juga cukup membingungkan. Untuk USDC yang sama, tiga media menyebutkan tiga angka berbeda. Ada yang menyebut cadangan sebesar 74,3 miliar dan jumlah beredar 74,1 miliar; ada yang menyebut kapitalisasi pasar sebesar 73 miliar; sementara laman harga mencantumkan 72,68 miliar. Perbedaannya berasal dari metode penghitungan dan tanggal pencatatan yang berbeda. Otoritas Perbankan Eropa tidak mengungkap angka mana yang digunakannya.
Mengapa USDC yang dipilih dari 45 token? Otoritas Perbankan Eropa tidak menjelaskan alasannya, hanya memaparkan prosedurnya.
Menurut saya, Eropa mulai memandang cadangan stablecoin seperti neraca sebuah bank. Status ini lebih penting daripada aturan spesifik mana pun.
Sebagai pembanding, ada USDT. Ardoino dari Tether pernah mengatakan bahwa salah satu alasan mereka tidak mengajukan izin MiCA adalah persyaratan simpanan bank tersebut. Maka, bursa-bursa di Eropa dihadapkan pada satu pertanyaan: siapa yang akan tetap tersedia di rak mereka?
Bagi pemegang token, hal yang bisa diverifikasi tidak banyak. Sebelum 12 November, Circle harus menyerahkan pengaturan likuiditas yang disetujui Otoritas Perbankan Eropa. Nanti kita lihat apakah Circle akan mengumumkannya.
$USDC $ETH $BTC #币安广场 #稳定币 #MiCA #USDC