等风来Vireo

L'essence de la vie est un processus de traitement de l'information

Construire une profondeur cognitive par "l'élévation dimensionnelle"
Élévation dimensionnelle : intégrer des expériences fragmentées et des signaux discrets en un système d'insights multidimensionnels et trans-temporels.

Réaliser une sortie de valeur et des connexions par "la réduction dimensionnelle".
Réduction dimensionnelle : le processus de compression de réflexions complexes, d'intuitions et de connaissances systématiques en un langage ou des mots linéaires.

L'élévation dimensionnelle est une évolution intérieure, la réduction dimensionnelle est un don extérieur.
Le point le plus contre-intuitif est : nous nous efforçons d'apprendre, de lire et de pratiquer, ce qui revient essentiellement à nous rendre "plus difficiles à comprendre" (élévation dimensionnelle) ; tandis que tous nos désirs d'expression sont en réalité une "traduction coûteuse" (réduction dimensionnelle).

混合架构才是 Web3 最终归宿

纯去中心化撮合被证明仅适用于长尾资产。

所有主流 RWA 和大宗衍生品交易全面转向“链下黑盒撮合（TEE或私有服务器） + 链上凭证结算”。区块链退化为单纯的结算数据库（类似 DTCC 的增强版）。

一个新的飞轮正在诞生，外汇套息交易（FX Carry Trade），这正是华尔街宏观对冲基金最核心的赚钱机器。

真实利润来自于场外，不同国家之间“低息借贷，高息投资”。

非常考验风控的领域，收益是风控的衍生品，专业的事交给专业的人做，Morpho管理人+crv提供市场。

用 svZCHF（瑞郎生息代币）举例：
瑞郎（CHF）在传统金融属于低利率货币（利息仅 1%），而美元属于高利率货币5%，再通过循环贷将4% 的基础利差放大。

注意：循环贷的风险一般人真玩不转，更适合Morpho上专业做风控的，收益是风控的衍生品。

#crv #CVX #Morpho

Si vous voulez parier sur une grande tendance liée à la tokenisation, la référence incontournable est Chainlink.

Quand la finance traditionnelle adopte la blockchain, les problèmes les plus difficiles à résoudre sont ceux liés aux données + l’interconnexion inter-chaînes + la sécurité, et Chainlink est presque une option obligatoire.

Des dizaines des plus grandes institutions l’ont déjà activé directement.

De plus, Chainlink dispose d’un mécanisme de rachat : dans les prochaines années, plus les revenus seront élevés, plus le rachat sera agressif ; l’offre sera donc plus rare, et les fondamentaux restent plutôt solides.
#link

La tendance de l’actif stocké ressemble un peu à la trajectoire de l’or au début de l’année : quand ça monte, de grands érudits défendent ma cause.

Le stockage n’est pas une demande fictive. L’IA manque toujours de stockage = l’or n’est pas une demande fictive, et la crédibilité de la monnaie se déprécie en permanence.

Une bonne action ne signifie pas forcément un bon prix.

La Réserve fédérale annonce la direction et les objectifs des cinq principaux groupes de travail de politique monétaire.

En réalité, l’enjeu derrière tout cela est le suivant : trouver la bonne justification pour procéder à une baisse des taux.

Lorsque les concepteurs des règles se retrouvent dans l’impasse suivante : « les règles existantes ne me permettent pas de faire ce que je veux faire », la solution la plus noble n’est pas de transgresser les règles, mais de redéfinir la façon dont les règles sont définies.

Faire intervenir du capital-risque et de grands acteurs de la tech pour évaluer « la productivité et l’inflation » revient, en substance, à introduire les plus ardents chantres de la « désinflation structurelle » et de la « baisse des coûts liée à la technologie ». Lorsque ces cerveaux externes soumettent leurs rapports au FOMC, la conclusion est forcément biaisée dans le sens suivant : l’IA et l’application des nouvelles technologies ont considérablement renforcé la productivité, ce qui a fait baisser le niveau central de l’inflation à long terme.

Avec ce rapport de recherche, riche en contenu technologique et soutenu par des expertises externes, la Réserve fédérale obtient un argument parfaitement « politiquement correct » et « académiquement correct » — même si, à court terme, les données traditionnelles de l’IPC (CPI) restent encore assez rigides. Elle peut alors justifier ainsi sa décision : « D’après l’évaluation la plus innovante et la plus pointue des cadres théoriques actuels, les tensions inflationnistes sous-jacentes ont déjà été neutralisées ; nous devons baisser les taux pour qu’ils correspondent au nouveau paradigme de productivité. »

Ce n’est donc pas seulement une question de justification : il s’agit aussi de préparer à l’avance les rails d’une libération future de liquidités.

Avant, dans le monde des cryptos, la hausse et la baisse dépendaient de la croissance de M2 à l’échelle mondiale : en réalité, l’écosystème crypto absorbe l’excès de liquidité mondial.

Quand le BTC monte, les autres suivent aussi. Ce jeu de « liquidité excédentaire » a désormais commencé à se différencier.

Au cours des 12 prochains mois, les opportunités dans le monde crypto se situent au niveau de l’application : il s’agit de moteurs de profit. Pourquoi le hype ne baisse pas quand le marché global chutait récemment ? Parce que le hype génère réellement de l’argent, et sur le hype, les volumes de trading d’actifs qui ne sont pas natifs de la sphère crypto ont atteint un pic proche de 50 %.

Dans le contexte actuel de resserrement de la liquidité, le BTC devrait très probablement continuer à évoluer en range (fluctuations dans une fourchette), sauf si une bulle liée à l’IA éclate, ou si des événements similaires entraînent une crise mondiale de liquidité : la Réserve fédérale serait alors forcée de relancer massivement. Ce serait ce qui permettrait de voir un marché haussier, mais les données actuelles ne le soutiennent pas ; un environnement de taux élevés devrait probablement durer très longtemps.

Bien que le côté des fonds soit contraint, le côté des actifs est en croissance : la mise en chaîne de nombreux actifs de qualité progresse. Les acteurs qui tirent parti de cette croissance côté actifs sont des « poids lourds ».

Surveillez les projets capables de capter la manne de la croissance côté actifs : par exemple, DeFi, les oracles

Combien de banques y a-t-il dans le monde ? Une part de marché stable se conquiert en douceur : les stablecoins ont une capacité de marché suffisante pour accueillir plusieurs émetteurs de stablecoins. #OUSD #CRCL sont sur un marché en expansion : le jeu ne fait que commencer. L’essentiel est de prendre rapidement des parts de terrain.

Les stablecoins ne sont que de l’argent qui “dort”. La loi CLARITY précise clairement qu’ils ne peuvent pas porter intérêt ; s’ils ne servent qu’à consommer et à transférer, les fonds ne resteront tout simplement pas.

Pour que l’argent reste, il faut qu’il puisse générer des intérêts. La loi CLARITY a aussi déjà précisé cela : les récompenses basées sur des activités restent autorisées. Faire fructifier l’épargne à long terme passe par le DeFi : par exemple, fournir des paires de trading qui rapportent des intérêts, mettre en jeu (staking) pour générer des intérêts, etc. Sur ce point, #CRCL a davantage d’avantages.

Les mouvements de capitaux actuels indiquent que le marché ne croit pas du tout que la Réserve fédérale va lancer un cycle de hausse des taux véritable, durable et soutenu.

À court terme, le BTC devrait connaître une phase de correction

Sur le marché, beaucoup de tokens DeFi ne baissent en réalité plus avec le reste.

Cette année, de plus en plus de projets DeFi sont rachetés par des institutions via des acquisitions, des prises de participation, de l’OTC, etc. La valorisation des « blue chips » DeFi a été sévèrement sous-évaluée.

Après la dissipation de la prime géographique, le prix redevient guidé par le « taux d’intérêt élevé », ce moteur central. Le marché des cryptomonnaies connaît alors un rattrapage à la suite de l’apaisement géopolitique.

Il ne faut en aucun cas suivre aveuglément le “texte” et les apparences des politiques.
Il faut surveiller de près trois indicateurs — le prix du pétrole, l’inflation “core CPI”, et l’emploi — ces données clés qui constituent le vrai fond de carte de la Réserve fédérale.

La motivation va à l’encontre du bon sens (il n’existe pas de base réelle justifiant une hausse des taux). Lors de cette réunion, aucun des responsables de la Fed ne pense que la situation économique actuelle “prouve qu’il est nécessaire de procéder à une hausse effective des taux”. Dès lors que, dans l’immédiat, il n’y a pas d’urgence réelle à relever les taux, si neuf responsables ont, sur le papier, dessiné une grille de points de hausse, ce n’est pas pour “exécuter” — mais pour “se positionner”. À l’origine, il s’agissait des prévisions de la Fed concernant les taux futurs ; désormais, cela devient un outil de politique en soi.

La Fed pratique désormais un “discours” sophistiqué : en dessinant un scénario de hausse des taux au ton très dur, elle intimide le marché, de sorte que ce dernier garde ses billets bien serrés, et parvienne ainsi, sans verser de sang, à faire redescendre l’inflation.

C’est une feinte de “ville vide”. Ne vous laissez pas tromper par la dureté des déclarations des responsables : tant que, dans les prochains mois, le prix du pétrole baissera et que les données sur l’emploi se ramolliront, les tendances des données les contraindront à ôter leur masque — et, en septembre, ils passeront à une posture plus accommodante, avant de relancer, en octobre, la baisse des taux.

La chute de STRC est due à la nouvelle publication de produits d'options Bitcoin par BlackRock, le BITA (mis en ligne le 16 juin). Stratégie principale : stratégie de Covered Call + exposition au Bitcoin au comptant. Rendement annuel cible : 15%-25%, fréquence de distribution : distribution mensuelle.

MicroStrategy ne donne que 11.5%, tandis que BlackRock offre 15%-25%.

L’IA est très bonne, mais elle coûte trop cher. Les cotes actuelles se dégradent : les bonnes attentes ont déjà été intégrées au prix, et le marché ne tolère aucune erreur.
Surveillez deux indicateurs : le coût du raisonnement et les capacités du modèle.

À moins que l’évolution des fondamentaux de l’IA ne dépasse la « projection linéaire » que le marché fait actuellement, il sera difficile de rompre l’impasse actuelle « d’aggravation des cotes ». Le moteur principal de la hausse du cours passera alors de la simple « extraction de valeur (expansion du P/E) » à une « surpropulsion brutale des attentes de bénéfices (augmenter le numérateur EPS) ».

L’IA en bulles ne se brise pas, le marché haussier des cryptomonnaies ne vient pas

À la fin de l’euphorie de la bulle Internet, les géants des télécommunications étaient persuadés que la « demande en trafic augmenterait de manière exponentielle » et se sont mis à poser frénétiquement des câbles sous-marins et des réseaux dorsaux. Résultat : en raison des limites technologiques de l’époque, les applications en aval se limitaient à la navigation web et à des images en basse résolution, si bien qu’elles n’exploitaient pas du tout une bande passante aussi énorme.

Si, aujourd’hui, une fois la phase d’essai passée, l’IA manque de PMF, alors la bulle de l’IA éclate. Le point de bascule pourrait intervenir au T4, lorsque la prochaine génération de Nvidia commencera à être déployée à grande échelle : elle ferait baisser de 90 % le coût de l’inférence des tokens de l’IA. Finalement, on découvrira qu’il n’y a plus de demande, et l’auréole sera remise en question.

La nature actuelle du Bitcoin, c'est un thermomètre pour tester la liquidité mondiale.

Il a été récupéré par Wall Street, devenant une partie intégrante des actifs macroéconomiques.

La seule raison pour laquelle le Bitcoin monte, c'est que la Réserve fédérale est vraiment prête à relancer la machine à billets. Pas besoin d'attendre que l'argent commence à circuler, les attentes feront monter le prix. Et c'est pourquoi, ces derniers jours, ça a chuté, à cause des anticipations de resserrement.

Pourquoi dire qu'à long terme ça va forcément monter ? La véritable essence de la finance moderne, c'est l'injection de liquidités (monnaie fiduciaire), la dette est en train de dépasser les actifs, le traitement ne peut pas s'arrêter, le coût du resserrement, c'est le trouble social, pas le choix.

La tendance à la tokenisation est indéniable, le récit de Chainlink a une forte probabilité de succès, et le ratio risque/récompense actuel est extrêmement élevé

#link $LINK

La tendance actuelle de l'inflation aux États-Unis coïncide de manière terrifiante avec le pic d'inflation des années 70, atteignant un taux de 0.93, mais ne soyons pas aveuglément en train de chercher des solutions dépassées.

La différence principale est que : dans les années 70, le ratio dette/PIB des États-Unis était d'environ 30 %, tandis qu'aujourd'hui, il est de 123 %.

Pour commencer par le résultat : nous serons finalement contraints d'augmenter la taille du bilan de manière extrême.

Analyse des raisons
Le moment Volcker est scellé par la réalité : à la fin des années 70, Paul Volcker avait le courage de porter le taux des fonds fédéraux au-dessus de 20 %, éliminant ainsi l'inflation. Mais aujourd'hui, avec une dette accumulée de 35 000 milliards de dollars, même si nous maintenons le taux d'intérêt au-dessus de 6 %, les dépenses d'intérêts du Trésor américain connaîtront une croissance explosive, entraînant directement une faillite financière de facto.

La mesure ultime (YCC et monétisation de la dette) : pour éviter un défaut souverain, la Réserve fédérale n'aura d'autre choix que de déchirer complètement le faux discours de "l'indépendance" et de se lancer dans des achats illimités de bons du Trésor pour faire baisser les rendements (c'est-à-dire le contrôle de la courbe des rendements YCC).

S'engager dans l'expansion du bilan au milieu d'une seconde vague d'inflation est un épuisement ultime de la confiance dans la monnaie fiduciaire. Le système entrera dans une ère de taux d'intérêt réels très négatifs (l'inflation se maintenant entre 5 % et 8 %, tandis que les taux nominaux seront contraints entre 3 % et 4 %). C'est le seul moyen pour un État souverain très endetté de "défaire la dette" — à travers une inflation prolongée, un défaut implicite, diluant silencieusement le pouvoir d'achat de tous les épargnants et détenteurs de bons du Trésor, afin de forcer la réduction de ce numérateur atteignant 123 %.

Les vieux de la vieille dans le monde de la crypto ont une bonne nouvelle : leur sens de la détection des arnaques est particulièrement aiguisé.