Kai熊猫

Tenez de grosses enveloppes rouges, la réponse BNB

#termmax Avez-vous déjà ressenti ça — après avoir passé trop de temps dans la DeFi, on finit par se rendre compte que tout ce qu’on peut faire ressemble de plus en plus à de l’eau qu’on remplace dans la même piscine. Prêts, mises en gage, mining… on fait des allers-retours, mais les sources de rendement restent, au fond, les mêmes. Cependant, depuis que le concept de RWA a vraiment explosé récemment, je me mets à réfléchir sérieusement à une question : l’argent du monde on-chain et celui du monde traditionnel peuvent-ils réellement être mis en relation ?

@TermMax ce que fait récemment sur la BNB Chain m’a interpellé — il a lancé le premier marché de prêts à taux fixe prenant en collatéral des actions tokenisées Ondo. Qu’est-ce que ça signifie ? Les actions tokenisées d’Apple ou de Tesla que vous avez en main ne sont plus seulement des “vitrines” à conserver en attendant que ça monte : elles peuvent désormais être utilisées comme collatéral pour emprunter de l’USDT, avec un taux verrouillé et une durée fixe. Emprunter 10 000 USDT, avec une échéance de 45 jours calculée à 4 %, pour un coût total d’environ 49 $ — dès l’ouverture de la position, tout est clair.

Honnêtement, c’est plus grand que ce que j’imaginais. Avant, la RWA sur la chaîne n’était qu’un décor — vous achetiez, vous attendiez, et vous profitiez de la hausse. Maintenant, c’est différent : quand le coût d’emprunt à taux fixe est verrouillé, la RWA peut vraiment servir à organiser des flux de trésorerie, comme dans le monde réel où l’on calcule à l’avance les péages à payer. La DeFi commence enfin à se rapprocher d’un système de budget.

Mais j’ai aussi des doutes. À l’heure actuelle, le TVL de TermMax dépasse 90 millions de dollars, le nombre de wallets enregistrés dépasse 1,5 million, et le DAU dépasse 90 000. Le projet est déployé sur 10 chaînes EVM. Les chiffres sont vraiment impressionnants. Le problème, c’est que les actions tokenisées ont une volatilité relativement faible, mais qu’en est-il du risque de liquidité du collatéral ? En situation extrême, les actifs RWA d’Ondo pourraient-ils être vendus avec décote ? Dans le cadre d’un mécanisme de livraison physique, les détenteurs de FTs reçoivent-ils des tokens représentant des actions plutôt que des stablecoins ? Et à ce moment-là, comment gérer la suite ? @TermMax

Un autre point intéressant est que TermMax est en train de façonner deux courbes de taux en parallèle : une issue du marché public, et l’autre provenant du marché institutionnel. Sur le réseau Canton, TermPrime a déjà fait tourner des tests d’emprunts à taux fixe entre institutions. Deux institutions ont emprunté du Canton Coin en fournissant du CBTC en collatéral. Cela me fait un peu craindre : à l’avenir, les investisseurs particuliers auront-ils encore un pouvoir de fixation des prix ? Ou est-ce que les taux seront de plus en plus contrôlés par les acteurs institutionnels ?

Mon avis, c’est que la direction RWA + prêts à taux fixe est la bonne : elle combine la certitude de la finance traditionnelle avec la composabilité de la DeFi.
À ton avis, jusqu’où la route RWA + taux fixe de TermMax peut-elle aller ?

#termmax
Après avoir approfondi l’architecture fondamentale de @TermMax , j’ai constaté que ses ambitions allaient bien au-delà d’une simple plateforme de prêts à taux fixe : l’objectif est de construire l’infrastructure de revenus fixes DeFi de nouvelle génération.

Contrairement aux protocoles à taux variable de type pair à pair ou aux pools populaires sur le marché, TermMax introduit la notion éprouvée du secteur financier traditionnel, à savoir « obligations zéro-coupon + structure par échéance », puis la transforme intégralement en une tokenisation native sur la chaîne :

1. FT (Fixed-rate Token) : semblable à une obligation zéro-coupon, l’utilisateur l’achète avec une décote, puis la convertit à l’échéance au pair, garantissant parfaitement un rendement fixe.
2. XT (Yield Token) : représente le droit aux revenus de l’actif. L’emprunteur peut le vendre immédiatement afin de verrouiller le coût de son emprunt.
3. GT (NFT Leveraged Position) : une conception particulièrement ingénieuse qui encapsule des opérations de levier complexes en plusieurs étapes sous la forme d’une position de type NFT. Cela réduit fortement la consommation de Gas et abaisse le seuil opérationnel.

Sur la base de ces actifs tokenisés, TermMax conçoit de manière innovante un AMM à ordre par intervalle (Range Order) sur mesure. Il permet aux utilisateurs, à la manière d’un teneur de marché, de fournir de la liquidité dans une plage de taux d’intérêt donnée. L’élément encore plus attractif, c’est qu’il s’appuie sur un mécanisme de Curator (conservateur/« chef de salle ») pour gérer les stratégies et les risques, et qu’il prend également en charge des actifs de pointe comme Pendle PT, LST et RWA comme collatéral, élargissant considérablement les frontières du marché des taux en DeFi.

Cette conception axée sur l’amélioration de l’efficacité du capital et la réduction des difficultés opérationnelles systémiques démontre véritablement une forte ADN de produits financiers de niveau institutionnel. J’attends avec beaucoup d’enthousiasme que TermMax accélère l’évolution du marché DeFi vers une direction plus mature et plus prévisible.@TermMax

Ff

#termmax Les joueurs qui pratiquent le prêt en boucle et les stratégies de rendement par effet de levier dans la DeFi redoutent surtout les opérations fastidieuses et la fatigue liées à des enchaînements complexes entre protocoles. L’arbitrage traditionnel nécessite souvent de passer sans cesse entre une plateforme de prêt, un DEX AMM et un agrégateur de rendement : cela consomme beaucoup de frais de Gas, et met aussi à l’épreuve la technique ainsi que l’énergie.
@TermMax
Plus tard, en découvrant @TermMax, j’ai réalisé qu’il simplifie directement tout ce processus à l’extrême. TermMax fusionne de manière innovante les prêts à taux fixe avec des stratégies à effet de levier (DeFi Loop), en proposant des carnet d’ordres de plages de taux AMM sur mesure. Les utilisateurs peuvent régler en un clic l’ajout de levier, la gestion de positions long/short sur les rendements, et même prendre en charge la tenue de marché unidirectionnelle. Cela réduit non seulement considérablement les pertes d’efficacité du capital, mais rend aussi à portée de main les seuils d’utilisation de stratégies complexes.

Ce produit, conçu véritablement à partir des douleurs des traders avancés comme des utilisateurs ordinaires, fournit des fondations d’infrastructure très solides pour établir la courbe des rendements de la DeFi. J’attends avec impatience les avancées futures de TermMax dans davantage d’écosystèmes multi-chaînes, ainsi que l’expansion des garanties RWA !

Vote : quel avantage clé de TermMax vous intéresse le plus ?

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