GiGiZ 發財豬

Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？
$CRCL

说实话，Circle这次抛出Arc，野心非常明确，单看财报，营收7.01亿美元增长7%，但USDC季末流通量回调到733亿美元，下滑了接近5%。这说明光靠吃储备金利息和加密圈内存量博弈，增长已经碰到天花板了

在散户和离岸市场，USDT的黏性依然很难撼动。所以Circle押注Arc，本质上是想直接跳出币圈内卷，去抢传统金融的蛋糕

🪁 Arc到底要干嘛？

从验证者名单就能看出来，贝莱德、DTCC、Visa、万事达这些巨头全来了。Arc根本不是用来炒Meme币的公链，而是Circle专门给传统机构定制的合规清算高速公路

把黑石的基金BUIDL、DTCC托管的资产搬上链，机构最怕的就是合规漏洞和网络不可控。Arc用大型机构做节点背书，把USDC作为原生结算资产，直接插进了传统金融基础设施的最核心位置

🪁 USDC能否迎来爆发？
我的预判是，短期平缓，中长期看质变

▶️短期内，就算9月16日公网上线，USDC也不可能一夜暴涨。传统机构做合规审计和系统对接，动辄需要几个季度

▶️但中长期来看，这是USDC超越USDT最大的底牌。以前USDC跟着加密市场的牛熊波动，以后如果Arc把RWA、跨国支付和外汇清算跑通，接入的就是万亿美元级的传统沉淀资金。到那个时候，USDC就变成了机构金融的基础设施，流量会非常沉稳且庞大

🤔 接下来的关键和风险
接下来的重点看两点，一是上线后黑石等机构资产的实际迁移规模，二是Arc如何在许可节点与去中心化之间平衡

最大的隐患在于，这种由华尔街巨头控盘的半封闭网络，如果缺乏足够的开放性，可能无法吸引原生DeFi生态，容易变成大型机构自娱自乐的高级内网

只要Circle能拿捏好合规与开放的界限，Arc绝对能给USDC带来第二条增长曲线，甚至改变稳定币的竞争格局 #CRCL

非投资建议 DYOR

闪迪财报超预期，股价为什么反而跌了？

昨晚闪迪 $SNDK $SNDKB 公布了一份很强的财报。FY2026 Q4营收89.7亿美元，高于市场预期，调整后EPS 39.25美元，大幅超过预期。同时公司新增140亿美元回购授权，AI存储需求依然是核心增长动力

但市场没有买账，盘后股价下跌
现在市场已经不是看业绩好不好，而是在看能不能继续超预期

财报很强，但预期更高
闪迪正在吃AI基础设施红利

AI服务器、数据中心扩张，都需要大量高速存储，这也是闪迪业绩爆发的核心原因

但问题是，过去一年AI存储行情已经涨了很多，市场提前计价了未来增长

所以现在投资者关注的不只是：
AI需求有没有？

而是
AI需求还能持续多久？
利润率还能不能继续提升？

我认为，这次下跌更像估值调整，不是AI逻辑结束

整个AI产业正在进入第二阶段

以前市场炒的是英伟达GPU，现在开始寻找真正赚钱的环节，比如存储、电力、数据中心、网络设备

闪迪这份财报其实证明了一点：
AI基础设施需求还没有降温

但未来市场会越来越挑剔，光讲AI故事已经不够，必须看到真实收入和利润

接下来怎么看？
▶️ 短期看，闪迪可能继续震荡，毕竟前期涨幅已经很大，资金需要消化利润

▶️ 中长期，如果数据中心需求继续增长，长期订单持续增加，闪迪依然是AI存储的重要受益者

🪁 但风险也很明显
一旦云厂商开始放缓AI资本开支，最先受到影响的就是这些高估值供应链公司

所以这次闪迪下跌，更像是市场从炒预期，开始进入看兑现的阶段

AI行情还没结束，但难度正在提高

非投资建议 DYOR #闪迪

#全球股市创历史新高
最近全球股市又刷出新高，像标普500直接站上7700点，道指冲破54000点。这波行情到底靠什么在撑，接下来怎么走？

🤔 这一波新高，靠什么驱动？
底部的支撑其实挺扎实。一是科技巨头的AI业绩真的兑现了，利润增长超出预期，概念变成了实打实的真金白银。二是全球降息预期明确，流动性充裕，企业成本下降，基本面比预想的更硬朗

🤔 我的判断
表面一片繁荣，但有两点需要冷静看。一是估值处于高位，容错率极低，公司财报稍微不及预期就会引发剧烈波动。二是板块抱团依然明显，拉动指数的主要是头部巨头，很多人的实际持仓体感未必有指数那么猛

🤔 接下来走势预估
行情大概率不会一路暴涨，而是进入高位震荡和分化阶段

▶️短期看：积累了大量获利盘，稍有风吹草动就容易引发阶段性回调洗牌

▶️中长期看：只要经济不衰退、盈利继续增长，牛市基底就在，但后续驱动力会从估值提升转向利润增长，涨速会放缓

💡操作上的建议
这时候盲目追高性价比很低，持仓重的可以适当做再平衡，锁出一部分利润。想找机会就多关注估值合理、能受惠于降息和AI落地的优质龙头，保持一份理性比追涨更重要

DYOR

#sc原油下跌6.01% #原油延续两日跌势
Ces deux jours, le prix du pétrole a fortement chuté, c’est assez violent. Le pétrole brut SC a directement plongé de 6,01 %, à 504,7 yuans le baril, et il en est déjà à sa deuxième baisse consécutive. À l’étranger aussi, le Brent et le pétrole américain ont suivi et ont reculé d’environ 5 %. Beaucoup de personnes qui suivent les matières premières se demandent : qu’est-ce qui se passe ?

🤔 Pourquoi une chute aussi soudaine ?

La première raison : le reflux de la nervosité géopolitique
Auparavant, le pétrole était haut surtout à cause des tensions au Moyen-Orient : le marché craignait une interruption des approvisionnements. Or la situation ne s’est pas aggravée. Les capitaux de “valeur refuge” commencent alors à prendre leurs profits et à quitter le marché. Une fois la prime géopolitique “pressée”, le cours retombe immédiatement.

Deuxième raison : la demande reste trop faible
Les taux élevés en Europe et aux États-Unis freinent l’activité économique. La demande en pétrole, côté production comme côté consommation, n’est pas assez vigoureuse. Sans demande réelle pour soutenir le prix, un simple jeu géopolitique ne peut pas faire durer la hausse.

Troisième raison : l’offre, elle, ne s’est pas réellement interrompue
Même si les activités restent par à-coups, le transport maritime et la production effective n’ont pas connu une interruption massive. La pression liée au cumul des stocks apparaît ; les acheteurs (longs) n’arrivent donc plus à tenir.

🤔 Mon avis
Cette baisse, selon moi, correspond au marché qui “réduit l’excès d’optimisme” accumulé auparavant.

Le pétrole combine des attributs de marchandise, mais aussi des propriétés très fortes côté financier et géopolitique. La nervosité géopolitique arrive vite et repart plus vite encore. Tant que l’on ne bascule pas vers un arrêt véritable de l’offre, le retour à une logique fondamentale finira tôt ou tard par s’imposer.

À l’heure actuelle, l’économie mondiale est dans une phase de ralentissement. Côté demande, la tendance est plutôt faible. Or le pétrole est déjà un équilibre plutôt fragile : éliminer la “surcote” due aux anticipations, c’est un retour normal.

✍️ Prévision de l’évolution à venir

▶️ À court terme
Après une série de baisses brutales, une grande partie des risques a été “libérée”. Le pétrole américain autour de 80 dollars bénéficie d’un soutien psychologique assez solide. Par la suite, il est peu probable qu’on plonge en ligne droite : plus probablement, le prix va chercher un plancher à ce niveau, puis entrer dans une phase de consolidation et de réparation.

▶️ À moyen et long terme
Inutile de rêver à un marché haussier “monodirectionnel” (long bull) : si l’alliance des pays producteurs n’adopte pas des réductions de production plus drastiques, et si l’économie mondiale ne connaît pas une reprise forte, le prix du pétrole devrait plutôt rester dans un couloir de fluctuations, avec une tendance centrale plutôt faible. Les rebonds, ensuite, risquent au contraire d’offrir des opportunités aux vendeurs à découvert : faire du short en hauteur vaut mieux que de “rattraper” aveuglément les plus bas.

Ce n’est pas un conseil en investissement. DYOR

#黄金连涨第三日
💥 Le marché des métaux précieux repart à la hausse : l’or et l’argent montent ensemble, les haussiers sont en pleine force

L’or au comptant international $XAU vient de franchir avec force le seuil entier de 4300 dollars l’once. Le prix s’affiche actuellement à 4302,23 dollars, avec une hausse de 1,30% sur la journée. L’argent au comptant $XAG est encore plus spectaculaire : il franchit directement les 60 dollars, bondissant de plus de 3,3% en une seule journée. Le FNB-or de référence GLD monte lui aussi dans le pré-marché américain, en parallèle.

La forte baisse du pétrole comprime les inquiétudes inflationnistes, et la probabilité de hausses de taux de la Fed est désormais largement écartée. Les capitaux reviennent rapidement à la revalorisation des anticipations de baisse des taux : c’est un signal positif direct pour les actifs ne rapportant pas d’intérêts.

🧠 Les capitaux ne sont pas partis : ils recherchent simplement une raison pour acheter en “retombant”.

Ces derniers jours, la situation géopolitique et le prix élevé du pétrole ont provoqué des turbulences sur le marché. Mais dès que le pétrole baisse, les capitaux se ruent aussitôt sur l’or. Cela montre que les principaux acteurs n’ont pas quitté la partie : l’intention d’acheter au plus bas est très forte.

Le support 4000-4200 dollars se transforme en un socle solide
Qu’il s’agisse du contexte de rachats continus par les banques centrales dans le monde, ou des flux nets entrants des capitaux asiatiques, le soutien à la base est extrêmement solide. Une fois que les haussiers ont attaqué et percé le seuil des 4200 dollars, le niveau de support clé a encore été relevé.

🔮 Projection pour la suite

▶️ À court terme : rupture et maintien

Après la cassure et l’installation au-dessus du seuil entier de 4300 dollars, le marché entre dans une phase d’accélération des hausses et de confirmation. Si, dans les jours à venir, les données américaines sur l’emploi (Non-Farm Payrolls) montrent un léger affaiblissement, la probabilité est élevée que le prix se maintienne au-dessus de 4300 dollars et ouvre davantage une toute nouvelle dynamique haussière.

▶️ À moyen et long terme : la tendance

La dédollarisation et la recherche de couverture macro restent la logique de fond. Toute correction visible due aux prises de profits à court terme n’est qu’une fenêtre d’entrée pour les investisseurs de long terme.

💡 Recommandations d’action

À ces niveaux élevés, il n’est pas recommandé de courir après le prix à l’aveugle. Il faut surtout surveiller le maintien autour du seuil de 4300 dollars et la confirmation lors d’un repli. Attendez que le repli vers le bas trouve un soutien valide, puis engagez-vous progressivement : le taux de réussite et le confort seront bien plus élevés.

Ce n’est pas un conseil d’investissement : DYOR

#amd盘后跌8%
Revue des résultats d’AMD : pourquoi de bonnes nouvelles ont-elles entraîné une forte baisse ? $AMDB

Bien que les résultats d’AMD dépassent les attentes, l’action a chuté d’environ 9 % après la clôture. La raison principale : le marché a déjà placé ses attentes au plus haut ; un simple “mieux que prévu” ne suffit plus à satisfaire la soif des investisseurs.

🤔 De quoi le marché traite-t-il ?
En surface : réalisation de gains. En réalité : une critique rigoureuse de l’adéquation entre valorisation et performance.

Deux détails du rapport déclenchent les ventes :
Inquiétude sur la marge brute : le secteur des centres de données explose de plus de 100 %, mais la nouvelle architecture est en phase de montée en cadence ; les coûts pèsent temporairement sur la marge de profit.

Doute sur la nature de la croissance : la croissance se fait-elle au détriment des profits ?

Risque lié au moteur unique : la baisse du segment jeux atteint 30 %, et les activités traditionnelles restent faibles. La croissance dépend trop d’un seul moteur, l’IA, et la capacité à résister aux risques est remise en question.

💡 Pour regagner la confiance, trois points clés
Qualité de la marge brute : il faut que le lancement des nouveaux produits fasse monter le volume et que la marge remonte, afin de prouver le pouvoir de fixation des prix et de justifier la forte valorisation.

Adhérence des produits IA : il faut démontrer qu’ils ne sont pas un “plan B” en cas de tensions sur la capacité, mais bien une option centrale choisie par les clients et planifiée sur la durée.

Équilibre de la structure d’activité : les activités traditionnelles doivent se stabiliser et cesser de reculer, pour éviter qu’un seul pilier (les centres de données) ne porte tout.

💡 Idées de positionnement et anticipations
Avertissement : la phase où le matériel IA “raconte des histoires” touche à sa fin ; on passe à un calcul plus précis du rapport performance/prix.
Court terme : le cours devra osciller pour absorber les mauvaises nouvelles et la sortie du risque émotionnel prendra du temps.
Moyen/long terme : la tendance aux “achats à double source” en puissance de calcul est irréversible. AMD, en tant qu’acteur solide, voit sa position stratégique se consolider. Une fois la capacité livrée et la marge brute en hausse, une opportunité de réévaluation de la valorisation se présentera.

En résumé : c’est une action de croissance à détenir — une entreprise capable de transformer la croissance en véritables flux de trésorerie. Le repli actuel fait partie du processus de tri entre le vrai et le faux.

Aucun conseil en investissement, DYOR

Le premier rapport trimestriel de SpaceX après son introduction en bourse dépasse largement les attentes, mais la période de déblocage arrive juste après. Alors, faut-il courir acheter plus haut ou rester en liquidités en attendant ?

☝🏻 À court terme, la pression liée au déblocage pèse sur le titre ; à moyen et long terme, c’est la monétisation des revenus de Starlink et de la puissance de calcul liée à l’IA qui compte. Si c’est un investissement “vrai argent”, à ce stade, il vaut mieux attendre que la “chaussure de l’effet de vente” retombe, plutôt que de parier sur une hausse tirée par une bonne nouvelle $SPCX

D’après les données du deuxième trimestre qui viennent d’être publiées, la capacité d’autofinancement de SpaceX est extrêmement impressionnante. Sur un trimestre, le chiffre d’affaires atteint 7,814 milliards de dollars, soit une hausse par deux en glissement annuel. La perte d’exploitation se réduit directement à 143 millions de dollars. Parmi eux, l’activité Starlink enregistre 4,291 milliards de dollars sur le trimestre, avec un profit d’exploitation de 1,656 milliard de dollars : l’activité devient déjà un véritable “cash cow” très mature $SPCXB

L’IA pour l’espace est encore plus stimulante. Au deuxième trimestre, les revenus liés à l’IA montent à 2,561 milliards de dollars. La société collabore aussi avec Nvidia pour développer, avec l’architecture Rubin, des charges de calcul Starmind. En transférant directement la puissance de calcul dans l’espace, grâce à une dissipation thermique par le vide et l’énergie solaire inépuisable, le récit est extrêmement riche : cela contourne le goulot d’étranglement des réseaux électriques terrestres, et l’espace de scénarios est immense

Mais pourquoi le marché reste-t-il prudent ?
Parce qu’au début, les coûts des VC et des actions détenues par les employés étaient très bas. Face à une valorisation de plusieurs milliers de milliards, l’idée de “prendre ses gains une fois le déblocage arrivé” est inévitable. Et à cela s’ajoute un capex lié au capital de l’IA de 15,8 milliards de dollars sur un seul trimestre : la pression liée à l’absorption des fonds est objectivement réelle

🪁 Pour la suite, faisons trois prévisions claires :

Premièrement, la volatilité du cours sera inévitable autour de la période de déblocage. Plus la hausse initiale a été forte, plus l’envie de dégager des positions est grande. Le marché doit laisser le temps de vérifier la capacité d’absorption de nouveaux acheteurs

Deuxièmement, la logique de valorisation va connaître une deuxième refonte
Dès lors que, l’an prochain, le satellite Starmind embarquant les puces de Nvidia valide la technologie, l’entreprise passera définitivement d’un simple réseau de satellites à une véritable place de marché : le premier centre mondial de puissance de calcul en orbite pour l’IA

Troisièmement, côté stratégie d’exécution : être patient et attendre est plus proactif qu’anticiper trop tôt. Face au choc entre bonnes nouvelles et déblocage, la méthode la plus sûre consiste à rester en observation. Si la pression vendeuse provoque un repli indifférencié, cela pourrait au contraire créer un point d’entrée long terme particulièrement attrayant

Ensuite, il suffit de surveiller deux signaux : d’une part, le taux de rotation des titres (volume/rotation) et la solidité de la demande autour de la période de déblocage ; d’autre part, si la croissance des utilisateurs de Starlink ralentit. Tant que le “plateau” des fondamentaux ne change pas, un repli revient à offrir aux investisseurs long terme un billet d’entrée

Ce n’est pas un conseil en investissement. Faites votre propre analyse (DYOR)

#SpaceX premier verrouillage expire le 6 août

聊到那些平时自认认知极高的人在股市里亏钱，这其实是个挺有意思的现象

最新的SPIVA报告显示，去年有近79%的美股主动型基金经理连大盘都没跑赢。这帮顶尖名校毕业、手握大量研报的专业人士，认知不可谓不高，结果照样被市场打脸

高认知的人在股市里赚不到钱，核心在于这几个致命盲区 ☝🏻

第一，把股市当成逻辑解题
高认知的人习惯因果推导，觉得研究透了基本面，股价就得按预判走。但市场的短期价格是由资金和情绪决定的，不是由客观道理决定的。你跟市场讲道理，市场跟你讲资金流

第二，过度聪明变成了自负
普通人亏钱是因为不懂，聪明人亏大钱是因为太相信自己懂了。走势和预判不符时，高认知的人总觉得是市场错了，宁可死扛加仓也不愿承认自己有漏洞

第三，喜欢把简单问题复杂化
赚钱的策略往往很朴素，比如顺应趋势和做好仓位。但高认知的人总想拆解几十个复杂变量，分析得越细顾虑越多，最后小涨不敢买、大涨不敢追，完美错过行情

第四，知行合一太难
分析行情靠理性，但下单割肉全凭本能。纸上模型画得再漂亮，账户浮亏20%时的肉疼感会瞬间摧毁所有理性。知道和做到之间隔着一座悬崖

股市和加密市场里真正的顶级认知，不是能预测多准，而是有多敬畏市场。承认自己看不懂、承认自己会犯错，远比假装全知全能划算得多

DYOR

对近期美股盘面变化的观察，从买 AI 到挑 AI

过去一两年，大家只要听到人工智能四个字就会踊跃买单，但现在，华尔街的耐心正在耗尽。数据中心、芯片、算力设施投入了几千亿美元，市场现在最想看的是产出

▶️ 微软和亚马逊大涨，是因为云业务增速把 AI 投入兑现成了真金白银 $MSFT

▶️ Meta 虽然收入在增，但巨额资本开支严重挤压自由现金流，资金立马砸盘 $META

▶️ 苹果即使业绩创纪录，只要指引平淡或受供应链约束，市场也不买账 $AAPLB

市场不再为做梦付费，只为落地的回报率买单
利率压力：资金只能向巨头抱团

美联储偏鹰加上10年期美债收益率冲高到4.75%附近，资金成本高企

这直接卡住了小盘股和高负债公司的脖子，资金极度保守，只敢往微软、亚马逊这种现金流极强的超级巨头里躲，导致大盘看似修复，实则是极度分化的龙头行情

要判断后市，有两个背离要关注：

1. 指数新高与半导体分化
虽然指数靠云计算巨头拉了起来，但半导体和硬件链并未全面修复。如果下游芯片和设备无法接棒给出强指引，大盘单靠两家龙头拉动并不稳固

2. 地缘油价与美债收益率
地缘局势牵动油价，一旦油价反弹推高通胀预期，美债收益率就会再次压制科技股估值

✍️ 接下来的走势主要看两点：

▶️ 宏观端
看就业数据若就业温和降温、薪资受控，美债收益率有望在 4.75% 见顶回落，大盘能迎来像样的整体修复。如果就业过强引发加息担忧，高估值板块将面临二次杀估值

▶️ 微观端
看硬件业绩兑现如果接下来的芯片、存储和网络设备公司能接棒大涨，证明需求正沿着产业链传导，行情才会从龙头抱团走向全面扩散。反之，市场可能重新陷入震荡

非投资建议 DYOR

#palantir涨10%受q2财报超预期推动
Palantir : des résultats impressionnants pour le T2, ce qui a vraiment donné un coup de fouet à ceux qui attendaient encore de voir comment l’IA pourrait passer du stade “application” à celui de revenus concrets

Ces derniers temps, l’action a plutôt évolué de façon morne, avec une baisse d’environ 30% depuis le début de l’année : beaucoup se demandaient si la thématique IA n’était pas en train de faire une pause. Et puis, au moment où les résultats sont tombés, la hausse a été fulgurante après la clôture, +13% directement, validant une belle remontée avec un bilan solide

🪁 Performance au-dessus des attentes : revenus T2 de 1,94 milliard de dollars, +93% ; EPS ajusté à 0,41 $ ; les deux chiffres ont nettement dépassé les prévisions du marché

🪁 Explosion sur le marché américain : les revenus commerciaux aux États-Unis bondissent de 149% à 764 millions de dollars ; les activités gouvernementales progressent de 90%

🪁 Perspectives fortement relevées : prévision de revenus annuelle portée à 8,15–8,16 milliards de dollars, +82% ; objectif annuel “commercial USA” supérieur à 3,42 milliards

🤔 Pourquoi la réaction du marché a été aussi forte cette fois
En ce moment, tout le secteur technologique pose la même question : après avoir acheté tant de puces de calcul coûteuses, est-ce que cela peut vraiment se transformer en revenus ?

Beaucoup de sociétés logicielles ne parlent encore d’IA qu’en ajoutant une simple “boîte de discussion”. Mais l’offre AIP de Palantir prouve une chose : entreprises et gouvernements sont réellement prêts à payer pour des logiciels d’IA capables d’améliorer l’efficacité de leurs processus métiers.

Sa trajectoire de croissance ⬇️
▶️ Côté défense : les commandes gouvernementales offrent une barrière très élevée et des flux de trésorerie stables
▶️ Côté offensive : accélération de la pénétration chez les clients commerciaux ; signature de 220 commandes de niveau “million de dollars” sur le trimestre ; la volonté de payer des entreprises est passée du pilote à un achat à grande échelle
▶️ Capacité de “fabrication de cash” : bénéfice net GAAP qui dépasse 1 milliard de dollars sur un trimestre ; pas question de brûler du cash pour croître, mais de faire une croissance forte avec des marges élevées

✍️ Perspectives sur la suite 💡

▶️ Court terme : après absorption des bonnes nouvelles liées aux résultats, l’action devrait probablement rester bien orientée. Mais la valorisation est actuellement élevée : la marge d’erreur pour les prochains rapports est plus faible, et la volatilité élevée risque d’être la norme.

▶️ Moyen/long terme : la dynamique “accélération” dépend fortement du marché américain. La suite, c’est de voir si l’Europe et l’Asie-Pacifique peuvent reproduire ce modèle, et à quelle vitesse les PME s’y engagent

Palantir a déjà consolidé sa position de leader sur le versant “logiciel IA”. Tant que les perspectives seront tenues, il restera probablement l’indicateur le plus important pour tout le secteur des applications IA

Pas un conseil en investissement : faites votre propre recherche DYOR $PLTR

从降息到加息，联储分歧全公开
美联储这次的分歧，比市场想象中更大

以前大家讨论的是降息幅度，现在内部已经开始争论一个更根本的问题

🤔 到底该降息，还是继续维持高利率？

鹰派认为，通胀风险还没有完全消失

虽然CPI已经从高位回落，但距离2%的目标还有距离。如果现在过早降息，可能刺激需求回升，让通胀重新反弹

他们的逻辑是
宁愿经济慢一点，也不能让通胀卷土重来

但鸽派看到的是另一面
他们更担心就业市场

近期美国就业数据已经出现降温迹象，企业招聘放缓，如果继续维持高利率，经济压力可能进一步扩大

沃勒等委员认为，政策不能只盯着过去的通胀数据，也要防止就业突然恶化

☝️ 这其实就是美联储现在最大的矛盾
通胀还没完全解决，但就业风险已经开始出现

我觉得这轮分歧背后，还有一个重要变化
市场之前一直押注降息，但美国经济韧性比预期强

消费没有明显崩溃，企业盈利仍然不错，AI产业投资甚至还在推动经济增长
所以美联储现在很难快速转向

▶️ 如果降息，市场会解读为经济开始承压
▶️ 如果不降，又可能被认为政策太滞后

沃什目前选择保持中立，不提前给市场答案
接下来政策方向仍取决于通胀和就业数据

💡 重点看两件事：

▶️ 第一，通胀能不能继续下降
▶️ 第二，就业市场会不会明显恶化

我的看法是，9月降息依然有可能，但市场之前那种确定性降息预期已经被打破

未来资产走势，不只是看降不降息，更要看为什么降

▶️ 如果是通胀下降带来的降息，对美股、BTC、黄金都是利好
▶️ 如果是经济衰退逼出来的降息，市场反而可能承压

现在美联储真正面对的问题不是降息还是加息，而是在两个目标之间寻找平衡

接下来，CPI和就业数据，会决定市场下一轮方向

非投资建议 DYOR #美联储会议

Le grand feuilleton des résultats ce soir : que pensent-ils d’AMD, SpaceX et Circle ?

Palantir a prouvé sa valeur il y a quelques jours avec ses chiffres, et désormais le marché n’achète que des orientations au-delà des attentes. Ce soir, AMD et SpaceX publient leurs résultats ; demain avant l’ouverture, Circle sera le dernier à sortir. Voici directement mon avis et mes scénarios
$SPCX $AMD.US $CRCL.US

🪁 AMD : la demande en puissance de calcul est le seul examen
Chiffre d’affaires attendu : 11,3 Md ; marge brute autour de 56 %. La dernière fois, la dynamique avait été portée par les centres de données. Cette fois, le point central sera de savoir si les indications pour la prochaine génération de puces IA de la gamme MI peuvent être revues à la hausse. En aval, les grands acteurs ont urgemment besoin d’un deuxième fournisseur, et AMD se trouve justement au bon endroit sur la “zone d’écosystème” la plus stratégique

▶️ Scénario : les perspectives devraient probablement dépasser légèrement les attentes. Mais comme le cours a déjà intégré une partie de la bonne nouvelle en amont, on pourrait assister à une hausse suivie de fluctuations. Sur le moyen et long terme, je reste favorable à l’expansion des parts de marché

🪁 SpaceX : de bons résultats, mais difficile d’absorber la pression de “lock-up”
Le premier trimestre tombe pile au moment d’une levée pour une valeur de plus de 100 Md. Les flux de trésorerie de Starlink et la monopolisation des lancements sont solides, mais le “déblocage” de positions à faible coût au début signifie qu’à court terme, le choc de liquidité est très réel

▶️ Scénario : même si les résultats sont impressionnants, la pression liée au déblocage de titres aura du mal à être ignorée. À court terme, le plus probable est une phase de consolidation et d’ajustement ; ce n’est qu’une fois la pression vendante libérée que ce sera un meilleur moment pour se positionner

🪁 Circle : double épreuve : réserves en baisse et baisse des taux
Le volume des réserves USDC descend vers 72 Md, et avec la montée des anticipations de baisse des taux, la logique basée sur les intérêts des bons du Trésor est affaiblie. Le point clé sera de voir si les revenus hors intérêts—paiements et frais de transferts inter-chaînes—peuvent compenser

▶️ Scénario : si les revenus hors intérêts augmentent nettement en proportion, la valorisation peut être réécrite ; si l’entreprise reste encore très dépendante des intérêts, le titre restera probablement sous pression à court terme.

💡
Parmi les trois grands examens, en ne regardant que le taux de réussite et la visibilité, les indications d’AMD sur la chaîne IA paraissent relativement plus prometteuses

Pas un conseil en investissement : DYOR

#Palantir涨10%受Q2财报超预期推动

美股市值榜又变动了，谷歌这次大涨3.5%，市值达到4.51万亿美元，成功超越苹果升至全球第二。苹果微跌0.7%，市值4.48万亿退居第三。英伟达虽然微跌1.03%，但依然以4.81万亿稳居第一

谷歌能翻盘，核心在于它的AI业务已经能看到真金白银了。谷歌卖云算力赚不少，自研芯片帮它省钱，加上搜索广告被AI优化后变现效率更高，资本市场自然给高估值

苹果现在的卡点在于太依赖硬件更新节奏。虽然大家期待新功能，但硬件换代周期长，软件和AI服务还没爆发，估值弹性就比不上谷歌

英伟达短期内位置很稳，毕竟巨头们都在给它买单。但中长期看，谷歌微软等大客户都在发力自研芯片，未来一旦形成替代，英伟达的超强盈利能力会面临考验

$AAPL.US $GOOGL $NVDA
我对接下来走势的几个判断：

第一，谷歌和苹果的二三名争夺会是常态。苹果新机如果大卖随时能反弹，但看未来两年的动能，谷歌在云和AI上的空间更大

第二，英伟达能否突破5万亿，取决于大厂的算力投入会不会降温。只要算力开支还在加码，它就能继续拉开差距

第三，市场资金会变得非常挑剔。只讲概念没用，接下来只有把技术转化为实际业绩的企业才能维持高估值

非投资建议 DYOR
#美股超话

本周美股AI产业链轮流接受质询
前阵子看大厂撒钱狂欢，现在市场开始看真金白银，钱到底流没进中下游？能不能变成现金流？

聊聊我对本周美股与 AI 产业链的几点看法：

1. 算力与互连 AMD / ANET / ALAB ：
需求没问题，但期望值抬得太高。高估值下，毛利率或产能稍有瑕疵就容易被砸。若业绩好但股价回调，不必慌，这是挤泡沫、建底部的正常过程

2. 存储板块 SNDK / WDC / MU / SK海力士 ：
被低估的刚需，AI 爆发不仅要 HBM 和企业级 SSD，更拉动大容量冷存储 HDD。一旦验证高毛利率与供需紧平衡，反弹弹性可能超预期

3. 矿企转型数据中心 HUT / WULF / CIFR ：
故事很美，但交付极难。电力和土地只是门票，关键看融资本领和工程落地。后续分化会加剧，只追有明确长租约和稳定现金流的公司

4. 真正决定科技股上限的天花板：
电力的尽头是 AI，VST 等，掌握发电资产的公司卖的是入场券，极具防守与杀伤力

非农与美债收益率： 本周非农数据是估值压制线。数据若过强导致降息预期降温，高估值科技股仍会承压

💡 操盘策略：不追盘后跳涨，看开盘后能否站稳。关注 Capex 能否从 GPU 顺利传导至网络、存储与电力。在宏观利率上限未完全打开前，仓位留有余地最舒服

非投资建议 DYOR

#美股

#亚马逊投资OpenAI
Franchement, en voyant Amazon confirmer dans son rapport financier qu’il va injecter la totalité de ces 50 milliards à OpenAI, ma première réaction a été : c’est vraiment un coup bien huilé, du genre main gauche change main droite. $AMZN $AMZNB

Si on doit choisir entre pari stratégique et bulle, je le verrais plutôt comme une vente de cloud “packagée”, présentée comme un pari stratégique.

La variable centrale que je regarde de plus près, c’est l’engagement d’OpenAI : ces 100 milliards d’ordres cloud. Est-ce que cela peut réellement se transformer en cash-flow concret qui atterrit sur le terrain ?

D’abord, regardons ces 100 milliards d’ordres cloud. Sur huit ans, 100 milliards, ça fait très peur, et ça garantit directement à AWS un très gros revenu récurrent à long terme. Mais même si la demande en puissance de calcul est énorme, il faut aussi voir la capacité de monétisation des applications d’OpenAI en propre.

Et puis, OpenAI est intelligent : il tire simultanément entre Microsoft, Oracle et Amazon. En essence, il exploite l’anxiété de “décrochage” des grands groupes pour faire de l’arbitrage de puissance de calcul.

Ensuite, regardons les actions privilégiées et le risque de liquidité. En surface, la liquidité est bloquée : il faut attendre l’introduction en bourse pour convertir en actions ordinaires. Mais je pense que le marché surestime ce risque. L’argent qu’Amazon a investi va en grande partie revenir dans les comptes : via l’achat par OpenAI de services AWS et de puces sur lesquelles Trainium est conçu en interne. Les gains en capital ne sont que la cerise sur le gâteau. Ce qui est vraiment avantageux, c’est de verrouiller la part de marché d’AWS et de disposer de scénarios concrets pour le déploiement des puces conçues en interne.

Concernant les tendances à venir, j’en vois deux :
L’une, c’est que ce modèle de financement en boucle — des géants qui sortent de l’argent, et des licornes qui achètent des services cloud — sera rapidement soumis à un examen très strict par les marchés de capitaux. À l’avenir, tout le monde se concentrera davantage sur les bénéfices nets réels, une fois qu’on aura retiré les transactions liées.

L’autre, c’est que la “nvidiaïsation” des puces de calcul va s’accélérer. Si OpenAI commence à absorber massivement les puces Trainium d’Amazon, cela montre que les entreprises de modèles à grande échelle, pour réduire les coûts, cherchent frénétiquement des solutions de remplacement. Cela va aussi pousser les puces conçues en interne des géants du cloud à devenir rapidement mainstream.

Ce n’est pas un conseil en investissement : faites votre propre recherche (DYOR).

Les États-Unis et le Japon confirment un achat conjoint de devises
Ces deux jours, tout le monde sur le Net discute de l’achat conjoint de devises entre les États-Unis et le Japon. Le dollar face au yen (USD/JPY) est reparti de la zone au-dessus de 162 jusqu’à revenir vers 156. Beaucoup de gens pensent que, puisque le camp américain ne dispose que d’un fonds de stabilisation des taux de 40 milliards de dollars, il n’y aurait pas assez de munitions

Mais si on réduit cette partie à un simple chiffre de munitions, on se trompe : en ne regardant que le montant, on ignore la véritable puissance des interventions

1. La signification des signaux dépasse largement le volume de fonds

Avant, le Japon agissait seul. Les vendeurs à découvert n’avaient pas peur : ils considéraient même les nœuds d’intervention comme une occasion de renforcer les shorts de manière rentable, grâce à des “cadeaux”. Désormais, le ministre des Finances américain, Bessent, a clairement déclaré qu’il ne hésiterait pas à poursuivre les interventions : la nature des choses a changé

Aujourd’hui, ce que les vendeurs à découvert redoutent le plus n’est pas le montant que les États-Unis vont sortir, mais plutôt de ne pas savoir à quel moment précis, dans une fenêtre de liquidité fragile, les États-Unis et le Japon vont soudainement frapper. Le ratio risque/rendement du short se fait alors exploser en un instant : une grande partie des positions d’arbitrage à levier élevé n’a d’autre choix que de clôturer pour sauver leur peau. Cette intimidation psychologique est bien plus efficace que de mettre quelques centaines de millions de dollars de plus

2. Tendance probable à venir

162 a de fortes chances d’être le “plancher” de fer par étapes du cycle de dépréciation du yen

Cela dit, le yen ne peut pas non plus monter durablement uniquement grâce aux interventions : au final, le taux de change dépend des différentiels de taux. Les interventions ne font que jouer le rôle de catalyseur. Ce qui peut réellement soutenir le renforcement du yen, c’est le rythme à venir des baisses de taux de la Fed et des hausses de taux de la Banque du Japon

Tant que le différentiel commence à se resserrer, le yen finira naturellement par entrer dans une phase de fluctuations et de baisse. À l’inverse, si les baisses de taux sont moins importantes que prévu, le marché ira encore tester la limite du policy floor

3. Prêter attention aux flux de capitaux sous la surface

Le risque de dépréciation du yen est ainsi fortement comprimé, et les opérations de carry trade sur le yen, extrêmement “bondées” ces dernières années, vont se désassembler plus rapidement. Ces capitaux qui reviennent au Japon créent, à court terme, une pression d’aspiration sur la liquidité des actifs risqués, comme les marchés des bons du Trésor américain et des crypto-monnaies. Les prochains mois méritent vraiment d’être suivis de près

En résumé, l’intervention n’a jamais pour objectif de s’opposer de front à une tendance de marché, mais de briser les anticipations des vendeurs à découvert. Tant que la déclaration conjointe États-Unis/Japon reste affichée, les vendeurs à découvert n’oseront pas agir sans retenue

Pas un conseil en investissement. Faites votre propre recherche (DYOR)
#日本三个月减持960亿美元美债

Les trois principaux indices ont ouvert en forte hausse. Les valeurs des réseaux et Internet restent actives, tandis que la baisse du prix du pétrole entraîne la chute des actions pétrolières.

Je viens de remporter le titre de meilleur performer de la hausse mondiale en juillet ; et le premier jour d’août, la Bourse de Hong Kong nous offre encore une ouverture collective en forte hausse. Est-ce que vous avez profité de cette vague ?

La force et la faiblesse du marché sont très clairement différenciées aujourd’hui. Alibaba progresse de plus de 3 %, tandis que Xunche, grâce à des résultats remarquables, ouvre en forte hausse de près de 15 %. L’IA et les valeurs des réseaux et Internet montent en bloc. À l’inverse, les actions pétrolières, pénalisées par la baisse du prix du pétrole, reculent : Shandong Molong chute directement d’environ 6 %.

À mon avis, ce type de configuration derrière reflète simplement des flux de capitaux qui jouent un schéma très standard : des rotations « haut/bas ».

Pourquoi les valeurs technologiques peuvent continuer
Au début, quand on a spéculé sur l’IA, beaucoup pensaient qu’il s’agissait d’illusion. Mais maintenant, des sociétés comme Xunche prouvent leur capacité de monétisation avec des résultats concrets : les capitaux ont alors immédiatement gagné en confiance. En plus, des géants comme Alibaba et Tencent avaient effectivement été trop bradés en termes de valorisation auparavant. Dès que des capitaux mondiaux se préparent à augmenter leur exposition aux actifs chinois, les premiers à être «抢» seront évidemment les leaders dont les fondamentaux sont solides.

Que se passe-t-il avec les actions pétrolières
Ces derniers temps, tout le monde achetait du pétrole et du gaz surtout par souci de couverture et pour les dividendes élevés ; les prix ont déjà été poussés assez haut. Maintenant que le prix du brut subit une pression, les capitaux se retirent logiquement des niveaux élevés et se dirigent vers les secteurs de la tech et des énergies nouvelles, offrant un meilleur rapport coût/bénéfice et plus de flexibilité.

Et la suite, comment la voir
À court terme, attention à la volatilité : après une série de hausses, la digestion des positions est tout à fait normale. Au sein du secteur IA, la différenciation va s’accélérer : les sociétés avec de vrais résultats peuvent continuer de monter, tandis que celles qui se contentent de suivre des concepts sans fondements risquent de faire face à un repli.

À moyen et long terme, je reste optimiste : la valorisation de la Bourse de Hong Kong reste encore très attrayante, et la nouvelle allocation des capitaux mondiaux ne fait que commencer. La tech et les énergies nouvelles, en tant que ligne principale de rebond, tant que les résultats continuent d’être confirmés, la tendance à une hausse malgré la volatilité du marché ne changera pas.

Ceci n’est pas un conseil en investissement. DYOR

#伯克希尔股价创八个月新高

Ces derniers temps, le cours de Berkshire a discrètement atteint un plus haut sur huit mois. L’action B a franchi le seuil de 513 dollars, et la capitalisation boursière se maintient résolument au-dessus de 1,1 trillion de dollars. Quand les valeurs technologiques évoluent en dents de scie à des niveaux élevés, ces actifs historiques deviennent au contraire un refuge pour les capitaux.

Cette nouvelle performance record s’explique principalement par trois moteurs.
D’abord, les positions clés ont toutes contribué. Les actions Apple, première ligne de portefeuille, ont progressé de plus de 13% cette année ; Coca-Cola a gagné près de 25% ; Bank of America a grimpé de plus de 12% — ce qui a directement tiré la valeur totale du portefeuille.

Ensuite, l’incertitude macroéconomique s’est accrue. Les capitaux se tournent naturellement vers l’assurance, le ferroviaire et l’énergie : des entreprises qui génèrent des flux de trésorerie stables, avec des douves profondes.

Enfin, les anticipations de rachats d’actions. Le marché s’attend à ce que la société annonce des rachats d’actions d’un volume considérable dans le prochain rapport du T2. Cela apporte un soutien solide au cours.

Le point le plus remarquable de Berkshire n’a jamais été de monter aussi fort que d’autres pendant les marchés haussiers, mais plutôt de disposer, en période de volatilité, de gigantesques liquidités. Cet argent peut à la fois générer des rendements élevés sans risque de manière relativement sûre, et permettre d’intervenir immédiatement lorsque le marché enregistre des baisses irrationnelles pour racheter au bon moment. Une structure d’actifs avec un plancher en cas de repli et un potentiel de hausse, dans le contexte actuel du marché américain, est extrêmement rare.

Mon avis : à court terme, l’attention se portera surtout sur les résultats du T2 du début du mois d’août. Si l’intensité des rachats dépasse les attentes, la probabilité que le cours attaque à son tour un sommet historique est élevée.

À moyen terme : tant que la tendance veut que les capitaux se déplacent des valeurs technologiques surévaluées vers des secteurs sous-évalués à haut rendement de dividendes, Berkshire restera un choix prioritaire pour les investisseurs institutionnels.

Si, par la suite, le marché dans son ensemble corrige, c’est souvent aussi un moment plus confortable pour l’entrée des capitaux long terme.

Ce n’est pas un conseil en investissement : DYOR