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Faisons un simple retour sur cette chute brutale
Le principal désaccord sur le marché actuel est de savoir si cette vague de choc marque le début d'un marché baissier ou s'il s'agit d'un nettoyage en profondeur au milieu d'un marché haussier.
La chaîne de transmission des événements est très claire.
Après que le $BTC a atteint un nouveau sommet historique de 126 000 $ les 5 et 6 octobre,
l'humeur du marché était extrêmement euphorique, et le niveau de levier a également atteint des niveaux historiques.
À ce moment-là, l'escalade des politiques américaines concernant les droits de douane sur la Chine et les restrictions à l'exportation de logiciels a constitué un choc exogène typique, inversant instantanément la logique de tarification des actifs risqués dans le monde entier.
Les résultats macroéconomiques négatifs de Trump ont directement percé la bulle de levier à l'intérieur du marché des cryptomonnaies, selon des sources de données multiples croisées, l'échelle de liquidation des positions longues a atteint près de 19 milliards de dollars, ce qui en fait l'un des événements de désendettement les plus extrêmes en une journée jamais enregistrés.
Le récit du marché est passé en quelques heures d'une euphorie à un effondrement de liquidité, entraînant une chute du prix du $BTC de près de 18 % en quelques jours, ce qui représente également la deuxième fois cette année que nous faisons face à une forme de déclin abrupt à des sommets.
Entrerons-nous vraiment dans un profond marché baissier ?
Je pense que le marché est très probablement en train d'entrer dans une période de consolidation à des sommets qui durera entre 4 et 8 semaines, et qu'il y a une certaine probabilité qu'il évolue vers un profond marché baissier pendant cette période.
La principale raison est que ce choc politique n'a pas encore été transformé en sanctions financières directes, il a plutôt entraîné une revalorisation des primes de risque, et tant que le flux de fonds dans les ETF n'est pas complètement détruit, le marché a suffisamment de temps pour réparer la préférence pour le risque endommagée, le $BTC fluctuant probablement entre 100 000 $ et 120 000 $, en consommant du temps pour nettoyer les positions à forte levée de levier et les détenteurs indécis.
Ces deux mois seront également une phase clé pour déterminer si le marché va se tourner vers un marché baissier structurel, la priorité étant clairement la survie. Dans le contexte du marché des cryptomonnaies actuellement piloté par des ETF, les traders peuvent tout à fait échanger du temps contre de la certitude, attendant l'apparition de signaux clairs pour envisager à nouveau de prendre des positions longues et d'augmenter leurs investissements.
$PUMP
#美国加征关税
$ASTER
$CFX
Le principal désaccord sur le marché actuel est de savoir si cette vague de choc marque le début d'un marché baissier ou s'il s'agit d'un nettoyage en profondeur au milieu d'un marché haussier.
La chaîne de transmission des événements est très claire.
Après que le $BTC a atteint un nouveau sommet historique de 126 000 $ les 5 et 6 octobre,
l'humeur du marché était extrêmement euphorique, et le niveau de levier a également atteint des niveaux historiques.
À ce moment-là, l'escalade des politiques américaines concernant les droits de douane sur la Chine et les restrictions à l'exportation de logiciels a constitué un choc exogène typique, inversant instantanément la logique de tarification des actifs risqués dans le monde entier.
Les résultats macroéconomiques négatifs de Trump ont directement percé la bulle de levier à l'intérieur du marché des cryptomonnaies, selon des sources de données multiples croisées, l'échelle de liquidation des positions longues a atteint près de 19 milliards de dollars, ce qui en fait l'un des événements de désendettement les plus extrêmes en une journée jamais enregistrés.
Le récit du marché est passé en quelques heures d'une euphorie à un effondrement de liquidité, entraînant une chute du prix du $BTC de près de 18 % en quelques jours, ce qui représente également la deuxième fois cette année que nous faisons face à une forme de déclin abrupt à des sommets.
Entrerons-nous vraiment dans un profond marché baissier ?
Je pense que le marché est très probablement en train d'entrer dans une période de consolidation à des sommets qui durera entre 4 et 8 semaines, et qu'il y a une certaine probabilité qu'il évolue vers un profond marché baissier pendant cette période.
La principale raison est que ce choc politique n'a pas encore été transformé en sanctions financières directes, il a plutôt entraîné une revalorisation des primes de risque, et tant que le flux de fonds dans les ETF n'est pas complètement détruit, le marché a suffisamment de temps pour réparer la préférence pour le risque endommagée, le $BTC fluctuant probablement entre 100 000 $ et 120 000 $, en consommant du temps pour nettoyer les positions à forte levée de levier et les détenteurs indécis.
Ces deux mois seront également une phase clé pour déterminer si le marché va se tourner vers un marché baissier structurel, la priorité étant clairement la survie. Dans le contexte du marché des cryptomonnaies actuellement piloté par des ETF, les traders peuvent tout à fait échanger du temps contre de la certitude, attendant l'apparition de signaux clairs pour envisager à nouveau de prendre des positions longues et d'augmenter leurs investissements.
$PUMP
#美国加征关税
$ASTER
$CFX
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Vérifié
Le président Trump a déclaré,
La CFTC s’efforce d’introduire Hyperliquid aux États-Unis,
La dernière réponse dans le monde des crypto consiste à embrasser les projets forts, à s’éloigner des groupes conspirationnistes,
Ils ne vous décevront pas.
#美国柴油利润率突破100美元创纪录
$HYPE
$RE
La CFTC s’efforce d’introduire Hyperliquid aux États-Unis,
La dernière réponse dans le monde des crypto consiste à embrasser les projets forts, à s’éloigner des groupes conspirationnistes,
Ils ne vous décevront pas.
#美国柴油利润率突破100美元创纪录
$HYPE
$RE
C’est historique,
le bitcoin n’a jamais été aussi déconnecté de la masse monétaire mondiale M2,
en plus de dix ans, une règle a toujours fait autorité : lorsque la masse monétaire augmente, le bitcoin augmente aussi,
cette fois-ci, elle s’est brisée,
personne ne sait ce qui va se passer ensuite.
#FOMC会议纪要
$HEMI
$ACE
le bitcoin n’a jamais été aussi déconnecté de la masse monétaire mondiale M2,
en plus de dix ans, une règle a toujours fait autorité : lorsque la masse monétaire augmente, le bitcoin augmente aussi,
cette fois-ci, elle s’est brisée,
personne ne sait ce qui va se passer ensuite.
#FOMC会议纪要
$HEMI
$ACE
Disons quelque chose de très connu : plus le BTC ETF est un succès, plus le multiplicateur monétaire au sein du marché des cryptos est faible.
En termes simples, le multiplicateur monétaire, c’est le fait qu’une même somme d’argent puisse circuler à plusieurs reprises sur le marché, créant ainsi plus de pouvoir d’achat.
C’est l’un des moteurs les plus fondamentaux derrière les altcoins lors des cycles précédents.
Au 14 août, les entrées nettes cumulées du spot BTC ETF aux États-Unis s’élèvent à environ 51,857 milliards de dollars.
Le marché interprète généralement ces fonds comme une source potentielle de liquidité pour l’ensemble du secteur des cryptos : les institutions achètent d’abord du BTC, puis, lorsque le BTC monte, l’argent se réoriente vers l’ETH, le SOL et les altcoins.
La structure des ETF affaiblit ce parcours.
Prenons l’exemple d’IBIT : les actifs du fonds sont principalement constitués de BTC détenus par une institution dépositaire. Les investisseurs particuliers ne peuvent pas convertir directement les parts d’ETF qu’ils détiennent en BTC.
Lors d’une souscription en espèces, le fonds ou la contrepartie convertit l’argent en BTC ; lors d’un rachat, elle livre soit du BTC, soit, après avoir vendu du BTC, verse l’argent.
Les détenteurs d’ETF obtiennent une exposition au prix du BTC, mais ne reçoivent pas réellement du BTC on-chain.
Ces BTC servent ensuite aux investisseurs en ETF pour déposer en garantie et emprunter des stablecoins, mais ils ne peuvent pas non plus entrer directement dans DeFi, et encore moins alimenter naturellement les pools de trading d’altcoins.
Ainsi, pour le même achat de 1 milliard de dollars de BTC, les effets ultérieurs des deux parcours sont complètement différents.
Avec l’achat spot via les exchanges : après que le vendeur a reçu des stablecoins, il peut encore acheter de l’ETH, du SOL ou d’autres actifs ; l’argent peut donc faire plusieurs tours. Avec l’achat via un ETF : les fonds bouclent entre parts du fonds, participants autorisés et BTC déposés, et la « puissance d’achat » secondaire vers les marchés on-chain est nettement plus faible, voire sans élan de suite.
Cela crée une nouvelle structure des cryptos :
Le BTC bénéficie d’entrées plus stables issues de la finance traditionnelle, et l’offre de BTC circulant est comprimée ; tandis que le reste du marché des cryptos perd le multiplicateur monétaire qui, par le passé, dépendait de l’effet richesse du BTC.
C’est pourquoi, si les ETF réussissent durablement, ils peuvent apporter deux types de résultats :
1. La rareté du BTC augmente, et l’avantage du BTC par rapport aux altcoins s’élargit
2. La vitesse d’expansion du crédit on-chain ralentit, et l’intensité de la rotation vers les altcoins diminue
Les données actuelles apportent déjà quelques indices : alors que les BTC ETF ont absorbé plus de 50 milliards de dollars, la capitalisation totale des stablecoins a pourtant baissé de 0,62 % au cours des 30 derniers jours, pour rester autour de 300,76 milliards de dollars.
Malgré l’ampleur de la trésorerie des ETF, le « pool » de dollars on-chain n’a pas augmenté en parallèle ; cela indique aussi que les deux canaux de capitaux se sont séparés.
#以太坊基金会启动Glamsterdam测试网 $ACE
$SNDKB
En termes simples, le multiplicateur monétaire, c’est le fait qu’une même somme d’argent puisse circuler à plusieurs reprises sur le marché, créant ainsi plus de pouvoir d’achat.
C’est l’un des moteurs les plus fondamentaux derrière les altcoins lors des cycles précédents.
Au 14 août, les entrées nettes cumulées du spot BTC ETF aux États-Unis s’élèvent à environ 51,857 milliards de dollars.
Le marché interprète généralement ces fonds comme une source potentielle de liquidité pour l’ensemble du secteur des cryptos : les institutions achètent d’abord du BTC, puis, lorsque le BTC monte, l’argent se réoriente vers l’ETH, le SOL et les altcoins.
La structure des ETF affaiblit ce parcours.
Prenons l’exemple d’IBIT : les actifs du fonds sont principalement constitués de BTC détenus par une institution dépositaire. Les investisseurs particuliers ne peuvent pas convertir directement les parts d’ETF qu’ils détiennent en BTC.
Lors d’une souscription en espèces, le fonds ou la contrepartie convertit l’argent en BTC ; lors d’un rachat, elle livre soit du BTC, soit, après avoir vendu du BTC, verse l’argent.
Les détenteurs d’ETF obtiennent une exposition au prix du BTC, mais ne reçoivent pas réellement du BTC on-chain.
Ces BTC servent ensuite aux investisseurs en ETF pour déposer en garantie et emprunter des stablecoins, mais ils ne peuvent pas non plus entrer directement dans DeFi, et encore moins alimenter naturellement les pools de trading d’altcoins.
Ainsi, pour le même achat de 1 milliard de dollars de BTC, les effets ultérieurs des deux parcours sont complètement différents.
Avec l’achat spot via les exchanges : après que le vendeur a reçu des stablecoins, il peut encore acheter de l’ETH, du SOL ou d’autres actifs ; l’argent peut donc faire plusieurs tours. Avec l’achat via un ETF : les fonds bouclent entre parts du fonds, participants autorisés et BTC déposés, et la « puissance d’achat » secondaire vers les marchés on-chain est nettement plus faible, voire sans élan de suite.
Cela crée une nouvelle structure des cryptos :
Le BTC bénéficie d’entrées plus stables issues de la finance traditionnelle, et l’offre de BTC circulant est comprimée ; tandis que le reste du marché des cryptos perd le multiplicateur monétaire qui, par le passé, dépendait de l’effet richesse du BTC.
C’est pourquoi, si les ETF réussissent durablement, ils peuvent apporter deux types de résultats :
1. La rareté du BTC augmente, et l’avantage du BTC par rapport aux altcoins s’élargit
2. La vitesse d’expansion du crédit on-chain ralentit, et l’intensité de la rotation vers les altcoins diminue
Les données actuelles apportent déjà quelques indices : alors que les BTC ETF ont absorbé plus de 50 milliards de dollars, la capitalisation totale des stablecoins a pourtant baissé de 0,62 % au cours des 30 derniers jours, pour rester autour de 300,76 milliards de dollars.
Malgré l’ampleur de la trésorerie des ETF, le « pool » de dollars on-chain n’a pas augmenté en parallèle ; cela indique aussi que les deux canaux de capitaux se sont séparés.
#以太坊基金会启动Glamsterdam测试网 $ACE
$SNDKB
Cette baisse du dollar pourrait bien freiner l’émergence de la “saison des altcoins”.
Le marché interprète souvent l’affaiblissement du dollar comme un signal positif pour les actifs à risque. En réalité, derrière une baisse du dollar se cachent deux contextes économiques totalement différents.
Le premier : un rebond de la croissance mondiale.
En dehors des États-Unis, l’activité manufacturière, le commerce, le crédit et les bénéfices des entreprises s’améliorent de concert. Les capitaux passent alors des actifs libellés en dollars vers les actifs mondiaux à risque. Dans ce type d’environnement, les altcoins sont les plus favorisés, car elles portent fondamentalement des caractéristiques de forte croissance, de duration élevée et de forte dépendance au financement.
Le second : une dégradation de la crédibilité du crédit public américain ou des politiques.
Quand le dollar baisse, les taux réels sur la partie longue continuent toutefois de monter. Dans ce contexte, les fonds achètent de l’or, du BTC, des instruments de trésorerie à courte duration et des actifs disposant d’un pouvoir de fixation des prix, tout en évitant les projets longs manquant de flux de trésorerie.
Dollar en baisse, BTC en hausse, or en hausse : les altcoins continuent de perdre du sang. C’est là le scénario habituel de ce second cas.
Le bear market de 2022 provenait de la vigueur du dollar. Malheureusement, lorsque le dollar commence à tester un affaiblissement, les altcoins subissent au contraire un nouvel environnement défavorable.
Dans ce contexte, le BTC est traité comme un actif de nature monétaire, tandis que les altcoins restent considérées comme des valeurs technologiques à haut risque.
Cela explique aussi que, bien qu’ils partagent l’étiquette “crypto”, les moteurs de valorisation se soient séparés : le BTC profite des inquiétudes liées au crédit souverain, tandis que les altcoins sont pénalisées par la hausse du coût du financement et par la décote des flux de trésorerie futurs actualisés.
Durant ce cycle, le marché haussier du BTC et le marché haussier des cryptos cesseront d’être deux notions liées et deviendront deux concepts distincts.
#闪迪涨7%因营收增长展望
$NEAR
$UNI
$COW
Le marché interprète souvent l’affaiblissement du dollar comme un signal positif pour les actifs à risque. En réalité, derrière une baisse du dollar se cachent deux contextes économiques totalement différents.
Le premier : un rebond de la croissance mondiale.
En dehors des États-Unis, l’activité manufacturière, le commerce, le crédit et les bénéfices des entreprises s’améliorent de concert. Les capitaux passent alors des actifs libellés en dollars vers les actifs mondiaux à risque. Dans ce type d’environnement, les altcoins sont les plus favorisés, car elles portent fondamentalement des caractéristiques de forte croissance, de duration élevée et de forte dépendance au financement.
Le second : une dégradation de la crédibilité du crédit public américain ou des politiques.
Quand le dollar baisse, les taux réels sur la partie longue continuent toutefois de monter. Dans ce contexte, les fonds achètent de l’or, du BTC, des instruments de trésorerie à courte duration et des actifs disposant d’un pouvoir de fixation des prix, tout en évitant les projets longs manquant de flux de trésorerie.
Dollar en baisse, BTC en hausse, or en hausse : les altcoins continuent de perdre du sang. C’est là le scénario habituel de ce second cas.
Le bear market de 2022 provenait de la vigueur du dollar. Malheureusement, lorsque le dollar commence à tester un affaiblissement, les altcoins subissent au contraire un nouvel environnement défavorable.
Dans ce contexte, le BTC est traité comme un actif de nature monétaire, tandis que les altcoins restent considérées comme des valeurs technologiques à haut risque.
Cela explique aussi que, bien qu’ils partagent l’étiquette “crypto”, les moteurs de valorisation se soient séparés : le BTC profite des inquiétudes liées au crédit souverain, tandis que les altcoins sont pénalisées par la hausse du coût du financement et par la décote des flux de trésorerie futurs actualisés.
Durant ce cycle, le marché haussier du BTC et le marché haussier des cryptos cesseront d’être deux notions liées et deviendront deux concepts distincts.
#闪迪涨7%因营收增长展望
$NEAR
$UNI
$COW
Les crypto-monnaies ne se redressent pas doucement,
elles reviennent de manière aussi brutale qu’elles ont chuté ; c’est là la nature des actifs cryptographiques,
une volatilité extrême implique des opportunités extrêmes.
#美国7月零售销售下降0.6%
$PIXEL
$COW
$ACE
elles reviennent de manière aussi brutale qu’elles ont chuté ; c’est là la nature des actifs cryptographiques,
une volatilité extrême implique des opportunités extrêmes.
#美国7月零售销售下降0.6%
$PIXEL
$COW
$ACE
Grosse satire,
La plus grande action d’IA est $NVDA, avec une capitalisation boursière de 5,45 billions de dollars,
La plus grande crypto d’IA est $TAO , avec une capitalisation boursière de 1,9 milliard de dollars.
#美国7月零售销售下降0.6%
$NVDAB
$TAO
$VIRTUAL
La plus grande action d’IA est $NVDA, avec une capitalisation boursière de 5,45 billions de dollars,
La plus grande crypto d’IA est $TAO , avec une capitalisation boursière de 1,9 milliard de dollars.
#美国7月零售销售下降0.6%
$NVDAB
$TAO
$VIRTUAL
Les crypto-monnaies ont anéanti les rêves de fortune de d’innombrables personnes en cinq ans.
#美国7月零售销售下降0.6% $AAVE
$ZRO $PENDLE
#美国7月零售销售下降0.6% $AAVE
$ZRO $PENDLE
Marchés haussiers 2015-2017 : 1 064 jours
Marchés baissiers 2018 : 364 jours
Marchés haussiers 2018-2021 : 1 064 jours
Marchés baissiers 2022 : 364 jours
Marchés haussiers 2022-2025 : 1 064 jours
Marchés baissiers depuis 2026 : 312 jours
La parabole du rameur : la date du point bas du Bitcoin serait le 6 octobre.
#美国7月零售销售下降0.6%
$ACE
$PENDLE
$AAPLB
Marchés baissiers 2018 : 364 jours
Marchés haussiers 2018-2021 : 1 064 jours
Marchés baissiers 2022 : 364 jours
Marchés haussiers 2022-2025 : 1 064 jours
Marchés baissiers depuis 2026 : 312 jours
La parabole du rameur : la date du point bas du Bitcoin serait le 6 octobre.
#美国7月零售销售下降0.6%
$ACE
$PENDLE
$AAPLB
Ces personnes qui ont acheté des altcoins en haut de marché pensent maintenant qu’elles peuvent attraper le creux du Bitcoin.
#油价小幅走高 $ACE
#油价小幅走高 $ACE
Le marché est à nouveau entré dans la phase où l’on cherche qui va prendre le relais.
C’est un peu comme les attentes liées au BTC ETF en 2023.
- Le BTC ETF vient juste de se terminer après d’importants rachats massifs et continus,
- La stratégie a vendu du BTC pendant quatre semaines consécutives,
- Binance et Bybit ont, sur un mois, fait sortir environ 2,3 milliards de dollars de stablecoins au total,
- Les détenteurs de long terme ont déjà commencé à capituler, et les investisseurs à court terme ont pour l’essentiel arrêté les pertes ; le ratio de l’offre en profit sur la chaîne se rapproche encore une fois du plus bas d’un marché baissier.
La différence, c’est qu’actuellement, le marché crypto manque d’un groupe d’acheteurs rationnel. La dernière fois, il y avait un BTC ETF en période de marché haussier ; et, juste avant, il y avait un grand groupe de spéculateurs en quête de protection contre l’inflation.
À en juger par les données macro favorables actuelles, leur effet consiste surtout à réduire les raisons de la baisse sur le marché crypto, mais sans créer un nouvel acheteur marginal.
C’est probablement le coût de la stagnation du récit dans l’ensemble de l’industrie crypto.
#油价小幅走高
$SNDKB $ZRO
$ACE
C’est un peu comme les attentes liées au BTC ETF en 2023.
- Le BTC ETF vient juste de se terminer après d’importants rachats massifs et continus,
- La stratégie a vendu du BTC pendant quatre semaines consécutives,
- Binance et Bybit ont, sur un mois, fait sortir environ 2,3 milliards de dollars de stablecoins au total,
- Les détenteurs de long terme ont déjà commencé à capituler, et les investisseurs à court terme ont pour l’essentiel arrêté les pertes ; le ratio de l’offre en profit sur la chaîne se rapproche encore une fois du plus bas d’un marché baissier.
La différence, c’est qu’actuellement, le marché crypto manque d’un groupe d’acheteurs rationnel. La dernière fois, il y avait un BTC ETF en période de marché haussier ; et, juste avant, il y avait un grand groupe de spéculateurs en quête de protection contre l’inflation.
À en juger par les données macro favorables actuelles, leur effet consiste surtout à réduire les raisons de la baisse sur le marché crypto, mais sans créer un nouvel acheteur marginal.
C’est probablement le coût de la stagnation du récit dans l’ensemble de l’industrie crypto.
#油价小幅走高
$SNDKB $ZRO
$ACE
BlackRock soutient Clarity,
Fidelity soutient Clarity,
Goldman Sachs soutient Clarity,
Trump soutient Clarity,
Citibank soutient Clarity,
Quand faut-il le faire ?
#油价小幅走高 $ACE
$ALICE
$PENDLE
Fidelity soutient Clarity,
Goldman Sachs soutient Clarity,
Trump soutient Clarity,
Citibank soutient Clarity,
Quand faut-il le faire ?
#油价小幅走高 $ACE
$ALICE
$PENDLE
Ce marché baissier semble plus difficile que celui de 2022-2023.
À cette époque, nous avions des événements de capitulation évidents : LUNA s’est effondré, FTX s’est effondré, et tout le marché s’est mis à paniquer.
Aujourd’hui, il n’y a que quelques mois de consolidation lente, d’ennui et un sentiment de frustration pure.
#Reddit将纳入标普500
$PENDLE
$ALICE
$ACE
À cette époque, nous avions des événements de capitulation évidents : LUNA s’est effondré, FTX s’est effondré, et tout le marché s’est mis à paniquer.
Aujourd’hui, il n’y a que quelques mois de consolidation lente, d’ennui et un sentiment de frustration pure.
#Reddit将纳入标普500
$PENDLE
$ALICE
$ACE
Loi de clarté
Tokenisation
Déploiement à grande échelle des stablecoins
Agents IA
Le prochain marché haussier des cryptomonnaies sera d’une ampleur encore plus grande que la précédente fois,
mais la hausse et l’effet de richesse seront plus faibles.
#美国7月CPI与PPI数据本周出炉
$AAPL.US
$EDEN $UNI
Tokenisation
Déploiement à grande échelle des stablecoins
Agents IA
Le prochain marché haussier des cryptomonnaies sera d’une ampleur encore plus grande que la précédente fois,
mais la hausse et l’effet de richesse seront plus faibles.
#美国7月CPI与PPI数据本周出炉
$AAPL.US
$EDEN $UNI
UNI+7,24%
AAPLUS-0,67%
SEC prépare à autoriser le trading 24/7 d’actions américaines sur la blockchain.
L’Iran appelle le Congrès américain à enquêter sur le président Trump et sa famille, soupçonnés de délits d’initiés liés à la guerre et de manipulation du marché boursier.
Après avoir prêté une attention approfondie aux cryptomonnaies et s’être lancé dans la création pendant trois ans,
j’ai compris en profondeur la valeur de titre de l’autobiographie de CZ,
pour protéger les mémoires des utilisateurs.
j’ai compris en profondeur la valeur de titre de l’autobiographie de CZ,
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