K哥的牛熊

Bonjour, voici le brief matinal du jour :
Conclusion : les marchés actions américains ont évolué en ordre dispersé pendant la nuit, les cryptomonnaies ont fluctué dans une fourchette étroite et aucun événement majeur n’est prévu aujourd’hui, samedi.
Marchés actions américains pendant la nuit (clôture du 6 novembre)
S&P 500 +0,31 %, 7 376,86
Nasdaq +1,09 %, 24 579,42
Dow Jones -0,46 %, 51 285,73
Principaux facteurs : solides chiffres de l’emploi non agricole + rebond des valeurs des semi-conducteurs
Marché des cryptomonnaies pendant la nuit (matin du 2026-11-07, Finnhub / Binance)
BTC : environ 75 902 dollars
ETH : environ 2 237,09 dollars
Liquidations sur 24 heures : environ 1,03 à 1,36 milliard de dollars ; aucun nouvel incident de sécurité majeur pendant la nuit

Aucun événement particulièrement important aujourd’hui

Suivi des opportunités — Hype

【Données clés】

Hype génère actuellement environ 2,6 millions de dollars de frais par jour, dont environ 99 % sont consacrés au rachat et à la destruction de tokens.

Environ 1,4 milliard de dollars de tokens ont déjà été rachetés, et les tokens détruits représentent environ 5 % de l’offre totale.

Au rythme récent, le montant annualisé des rachats est estimé entre 800 et 950 millions de dollars.

Le total actuellement mis en staking s’élève à environ 439 millions de tokens, soit 44 % de l’offre totale.

【Facteurs favorables récents et à venir】

ICE, la société mère de la Bourse de New York, collabore avec TradeXYZ afin de lancer aux États-Unis des contrats perpétuels réglementés reposant sur la technologie Hyperliquid.

Parallèlement, des signes d’assouplissement réglementaire apparaissent concernant les contrats perpétuels sur actions américaines.

Si le projet se concrétise, il pourrait ouvrir l’accès aux capitaux des investisseurs particuliers et institutionnels américains.

【Conseils de trading】

Hype se prête à une détention à long terme, quelles que soient les conditions du marché. À l’heure actuelle, la part des contrats de Binance est environ 2 à 3 fois supérieure à la sienne, mais un assouplissement réglementaire pourrait réduire cet écart, voire lui permettre de la dépasser dans certains segments.

Le trading par vagues est assez adapté, mais il est conseillé de le séparer des positions à long terme afin d’éviter de vendre celles-ci trop tôt en faisant du trading à court terme.

Bulletin quotidien des données on-chain RWA｜6 novembre 2026
6 novembre · vendredi
Point clé du jour : la tendance à long terme à l’expansion des RWA n’a pas changé, mais les flux de capitaux commencent à diverger à court terme. Les activités de tokenisation institutionnelles continuent de croître, tandis que l’utilisation des capitaux DeFi on-chain reste faible. Le développement des projets RWA et l’évolution des cours des tokens associés sont en train de se dissocier.
I. Principales données RWA du jour
Valeur des actifs RWA distribués
39,98 Md $
+1,14 % sur 30 jours
Valeur totale des stablecoins
283,22 Md $
-4,22 % sur 30 jours
Détenteurs d’actifs RWA
5,6203 millions
+7,22 % sur 30 jours
TVL active des RWA dans la DeFi
4,115 Md $
-0,45 % sur 24 heures
II. Répartition des actifs RWA sur les principales blockchains publiques
Ethereum reste aujourd’hui une infrastructure majeure pour l’émission d’actifs RWA, tandis que BNB Chain et Solana élargissent la couverture des actifs et le nombre de détenteurs. Il convient de noter qu’un volume important d’émission d’actifs ne signifie pas que le token de la blockchain concernée va nécessairement suivre la même trajectoire à la hausse. Il faut surtout observer si les actifs génèrent des transactions durables, une demande de prêts garantis et des revenus pour les protocoles.

Signal ETH : confirmation d’un retest de type 2 haussier (4 heures, à contre-tendance)
Bougie du signal : configuration en 4 heures : marteau — mais clôture baissière (C < O), donc moins fort qu’un marteau haussier
Éléments structurels : creux de type 1 à 2 202,12 ; il s’agit du premier retest après son apparition, le creux à 2 210,99 n’ayant pas franchi 2 202,12 ; le momentum baissier en 4 heures s’est nettement atténué
Niveaux clés : précédent creux à 2 202,12 / près du seuil rond de 2 200 dollars (creux du retest à 2 210,99, soit environ 11 dollars ou 0,5 % au-dessus de 2 200)
Niveau d’invalidation : 2 202,12 (une clôture sous l’extrême du type 1 invalide la confirmation de type 2)
Avertissement sur les risques : confirmation d’un retest de type 2 en 4 heures ; toutefois, la tendance journalière va à l’encontre de ce signal, qui est donc à contre-tendance — le 05-11, la bougie journalière a fortement baissé de 7,7 % ; clôture baissière en 4 heures et configuration de la bougie horaire correspondante peu nette, ce qui réduit la fiabilité de la confirmation
Ne signaler que le déclenchement du signal et le niveau de risque, sans recommandation d’achat ou de vente.
En 1 heure, petite bougie haussière avec un corps de 1,53 et une ombre basse de 14,02, mais l’ombre haute de 6,29 représente environ 4,1 fois le corps ; le corps ne se situe pas dans la partie supérieure de la plage. Ce n’est pas un marteau net : à surveiller uniquement, cela ne constitue pas un type 2 en 1 heure.
Prix : ETH autour de 2 225,95 dollars, toujours dans la zone intermédiaire de 2 170–2 390

📊 Flux nets quotidiens des ETF spot américains｜5 novembre 2026 (jeudi)
🔸 ETF BTC : sorties nettes de 430,2 millions de dollars
FBTC (Fidelity) : -199,9 millions de dollars
IBIT (BlackRock) : -105 millions de dollars
GBTC (Grayscale) : -49,9 millions de dollars
EZBC : -32,9 millions de dollars, HODL : -23,6 millions de dollars, ARKB : -18,9 millions de dollars ; aucun changement pour les autres fonds
🔸 ETF ETH : sorties nettes de 99,9 millions de dollars
ETHA (BlackRock) : -75,2 millions de dollars
ETHB (BlackRock) : -22 millions de dollars
FETH (Fidelity) : -2,2 millions de dollars, ETHE (Grayscale) : -0,5 million de dollars ; aucun changement pour les autres fonds
🔸 Total combiné : sorties nettes de 530,1 millions de dollars
Contexte : les entrées enregistrées le 4 novembre en une seule journée (BTC +74,6 millions, ETH +53 millions) n’ont duré qu’un jour ; les sorties ont repris le 5 novembre.

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🔔 $ETH Signal fort · Confirmation de cassure haussière (journalier)
Journalier : la bougie du 2026-11-04 est clôturée : ouverture 2271.67, plus haut 2447.27, plus bas 2223.35, clôture 2423.16, volume 46287 ETH. La clôture franchit le plus haut des quelque 7 derniers jours, situé autour de 2389.93 dollars, avec une hausse des volumes. Niveau clé : 2389.93 ; niveau d’invalidation : le plus bas de cette bougie journalière, 2223.35. Si la clôture repasse sous 2389.93, la confirmation de cassure est invalidée.
Il s’agit de la confirmation à l’échelle journalière, après les confirmations de cassure sur 1 heure et 4 heures du tour de 00:02. C’est la troisième confirmation temporelle de la même cassure ; seuls le déclencheur et le niveau de risque sont signalés.
Les nouvelles bougies clôturées sur 1 heure (23:00 UTC) et 4 heures (20:00 UTC) ne présentent aucun signal répondant aux critères ; elles sont simplement à surveiller.
Cours : ETH autour de 2,420.10 dollars, toujours au-dessus de 2,390

Ma conclusion principale :
La plus grande conséquence de cette élection pour les cryptomonnaies n’est pas de déterminer si le BTC va monter ou baisser demain, mais de savoir si les États-Unis pourront continuer à mettre en place un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques au cours des deux prochaines années.
Si les républicains continuent de contrôler les deux chambres, le marché pourra plus facilement miser sur la continuité des politiques.
Si les démocrates contrôlent les deux chambres, le secteur devra faire face à une surveillance accrue et à davantage de négociations législatives, mais cela ne signifie pas que son développement s’arrêtera.

Je pense également qu’une question mérite d’être étudiée à part :
Si les démocrates remportent la Chambre des représentants et que les républicains conservent le Sénat, les anticipations en matière de politiques publiques concernant le BTC, l’ETH et les RWA pourraient-elles diverger ?
Dans ce scénario, la liquidité des flux de capitaux macroéconomiques et les avancées réglementaires propres aux cryptomonnaies pourraient compter davantage qu’une simple victoire d’un parti.
Haussier $ETH 🤩

539 millions de dollars sont encore sortis. Cette fois, il ne s’agit pas d’un seul fonds qui vend massivement : les deux sont en train de se retirer.

Le 2 novembre 2026, heure de l’Est des États-Unis, les ETF spot BTC américains ont enregistré des sorties nettes de 398,6 millions de dollars (Farside/SoSoValue) : à lui seul, IBIT a subi 405,3 millions de dollars de sorties, tandis que FBTC a enregistré des entrées de 6,7 millions de dollars. ARKB était à zéro et les autres n’ont pratiquement pas bougé. Au total, les sorties d’IBIT ont largement dépassé les entrées de FBTC.

Du côté de l’ETH, la situation mérite encore plus d’attention : les ETF spot ETH ont enregistré environ 139,7 millions de dollars de sorties nettes. ETHA a subi 138,3 millions de dollars de sorties, ETHB 4,6 millions, et seul MSSE a enregistré des entrées, à hauteur de 3,15 millions de dollars. De plus, l’ETH en est à son sixième jour consécutif de sorties nettes : ce n’est pas un mouvement impulsif d’un seul jour.

Le mécanisme est assez simple : quand le plus gros fonds commence à enregistrer des sorties persistantes, le marché n’attend plus une nouvelle en particulier ; les investisseurs votent avec leurs pieds et réduisent leur exposition. Des sorties simultanées de BTC et d’ETH dans la même direction indiquent qu’il ne s’agit pas d’un cas isolé concernant une seule crypto, mais d’une baisse générale de l’appétit pour le risque.

Trois scénarios sont possibles pour la suite : premièrement, les sorties se réduisent jusqu’à frôler zéro, signe que la pression vendeuse s’épuise ; deuxièmement, elles se poursuivent à raison de plusieurs centaines de millions de dollars par jour, auquel cas il faudra voir si les cours parviennent à se maintenir sur des niveaux clés ; troisièmement, le sentiment se retourne après les élections de mi-mandat et les capitaux reviennent, mais il faudra plusieurs jours de données pour le confirmer : un retournement sur une seule journée ne suffit pas.

Selon vous, ces sorties sont-elles une fuite vers les valeurs refuges avant les élections, ou la prolongation des anticipations de resserrement monétaire apparues précédemment ? Partage de données, pas un conseil en investissement.

#ETF #FluxDeFonds

Plus les plateformes d’échange connaissent d’incidents, plus on voit lesquelles ont les reins solides.

Mercado Bitcoin a officiellement confirmé un incident de sécurité le 2 novembre. Les dépôts et les retraits ont été suspendus. Le rapport préliminaire faisait état de transferts suspects de plus de 40 millions de dollars. La plateforme affirme que les fonds des clients n’ont pas été touchés, mais ce montant n’a pas encore été confirmé par la plateforme elle-même. Au 3 novembre à 01:12 UTC, selon les chiffres de Chainalysis/CryptoNews, le montant s’élevait à environ 49 millions de dollars, répartis sur 17 blockchains, et près de 10 millions de dollars avaient été gelés. Selon les chiffres de la plateforme, environ 38 millions de dollars étaient concernés et quelque 11 millions avaient été bloqués. Les opérations restent suspendues, sans calendrier de reprise. Le même jour, Tether a gelé plus de 4,5 millions de dollars en USDT (Decrypt, 2 novembre).

La comparaison est assez parlante : après l’incident du 29 octobre, Binance a rouvert les retraits par étapes et, selon un article de Decrypt du 2 novembre, en avait rétabli environ 95 %. Même genre d’incident, mais d’un côté, on « réapprovisionne les fonds et peut rouvrir », tandis que de l’autre, les opérations « restent suspendues, sans calendrier ». Le marché n’accorde pas du tout le même niveau de confiance.

Le mécanisme n’est pas très compliqué : plus le traçage on-chain et le gel par les émetteurs sont rapides, moins les fonds volés peuvent être utilisés. Mais c’est une arme à double tranchant : le gel constitue en soi une intervention centralisée. Pouvoir sauver la situation cette fois-ci ne garantit pas de pouvoir le faire à chaque fois.

Deux scénarios pour la suite : soit Mercado reprend ses activités en quelques jours et les fonds sont intacts, auquel cas la prime de risque liée à l’incident disparaît rapidement ; soit la suspension se prolonge ou un manque apparaît. La confiance se détournerait alors des petites plateformes au profit des grandes et de l’autogarde. Une vague de retraits mérite davantage d’attention que l’incident lui-même.

Deux autres éléments de contexte aujourd’hui : la Banque de réserve d’Australie a relevé ses taux de 25 points de base, à 4,85 %, le 3 novembre, par 6 voix contre 3 ; les élections de mi-mandat américaines ont lieu aujourd’hui, et le vote anticipé a déjà dépassé les 51 millions de personnes (Al Jazeera, 1er novembre). L’incident de sécurité n’est pas le seul facteur à prendre en compte aujourd’hui.

Vous changeriez de plateforme parce que l’une d’elles a connu un incident, ou vous regarderiez seulement comment elle le gère après coup ? Partage de données, pas un conseil en investissement. Les montants ci-dessus sont pour la plupart des chiffres préliminaires et varient selon les sources. Ne cliquez sur aucun lien prétendant « rétablir les retraits ».

#IncidentDeSécurité #PlateformesDÉchange

Les liquidations les plus importantes surviennent souvent non pas quand de nouveaux leviers entrent sur le marché, mais quand les positions à effet de levier déjà en place s’affairent à se couvrir. C’est particulièrement frappant cette semaine.

Commençons par les positions ouvertes : selon les données de CoinPerps du 1er novembre 2026 sur les positions ouvertes en BTC, le niveau global n’a pratiquement pas bougé. On n’a pas assisté à une hausse généralisée de l’effet de levier dans un seul sens. Les positions restent stables et le prix piétine : cela indique que les acteurs ne parient pas sur une direction, mais attendent qu’elle se dessine.

Passons aux liquidations : selon les données de TokenPost du 2 novembre 2026, une vague de liquidations concentrées s’est produite sur une période d’une heure. Des positions ouvertes qui changent peu, mais des liquidations concentrées : cette combinaison n’annonce généralement pas le début d’une tendance. Elle indique plutôt que les positions des deux côtés ont été balayées dans un marché en range et que l’effet de levier a été éliminé en premier par la forte volatilité.

Le troisième signal vient des options : selon les données de CoinDesk du 2 novembre 2026 sur la volatilité des options, la volatilité implicite a augmenté autour du 4 novembre, précisément au moment des élections de mi-mandat. Autrement dit, le marché n’est pas sans anticipations : il paie pour se couvrir contre l’événement lui-même, plutôt que de miser sur une direction.

Voici comment je l’interprète : des positions ouvertes stables, des liquidations concentrées et une volatilité en hausse — ces trois éléments réunis ressemblent davantage à un rééquilibrage des positions de couverture avant l’événement qu’à l’apparition d’une nouvelle tendance alimentée par l’effet de levier. Pour qu’une tendance se mette vraiment en place, il faut généralement d’abord voir les positions ouvertes évoluer avec le prix, plutôt que les seules liquidations.

Pour la suite, je vois deux scénarios : soit la volatilité retombe après l’événement, les positions ouvertes choisissent à nouveau un camp et le range est franchi ; soit les positions ouvertes restent stables, le prix continue d’osciller dans le range et les positions à effet de levier des deux côtés souffrent. Pour les chiffres précis, référez-vous aux données publiées par chaque source ; je n’additionne pas ici les liquidations calculées selon des méthodologies différentes.

En ce moment, qu’est-ce qui vous inquiète le plus : vous faire liquider ou manquer le moment de choisir un camp ?

Partage de données, pas un conseil en investissement. #EffetDeLevier #Liquidations

Cette semaine, le calendrier mérite qu’on y jette un œil avant même de regarder les marchés, car chaque étape à venir pourrait changer notre jugement sur « combien de temps cela restera important ».

Commençons par le calendrier, établi à partir des programmes officiels vérifiés le 2 novembre : le 3 novembre, les élections de mi-mandat américaines et les offres d’emploi JOLTS tomberont le même jour ; le 6 novembre, ce sera le rapport sur l’emploi non agricole ; le 10 novembre, l’IPC ; et les 8 et 9 décembre, le FOMC. Autrement dit, le mois à venir suivra essentiellement le rythme « les données parlent d’abord, la Fed réagit ensuite ». Chaque surprise, dans un sens ou dans l’autre, suffira à provoquer une nouvelle réévaluation des marchés.

Voyons maintenant le contexte, sur la base des cours de clôture du 30 octobre : VIX à 19,42, DXY autour de 101,88 et rendement du Treasury américain à 10 ans à 4,93 %. En clair : la peur n’est pas très élevée, mais l’argent n’est pas non plus devenu bon marché ; les effets persistants du resserrement monétaire ne se sont pas encore dissipés. Le BTC oscille récemment autour de 77 300 à 77 800 dollars, sans donner de signe clair en faveur d’une direction.

Voici comment je vois les choses : les élections de mi-mandat donneront d’abord le ton politique ; les JOLTS et le rapport sur l’emploi non agricole indiqueront si le marché du travail se détend ou reste tendu ; l’IPC dira si l’inflation recule réellement ; puis le FOMC assemblera ces éléments pour tracer la trajectoire des taux. Si une étape dévie, le scénario de l’autre camp devra être réécrit.

Je garde donc en tête les deux scénarios pour la suite : soit les données se refroidissent progressivement, les anticipations de resserrement s’assouplissent à la marge et les actifs risqués reprennent leur souffle ; soit les données restent trop élevées, les taux demeurent hauts plus longtemps et la volatilité reste élevée pendant un certain temps. Les flux des ETF du 2 novembre n’ont pas encore été publiés ; je ne vais pas inventer ce chiffre, j’attendrai sa publication pour le vérifier.

Quelle donnée allez-vous surveiller le plus cette semaine ? Le rapport sur l’emploi non agricole ou l’IPC ?

Partage de données, pas un conseil en investissement. #Macroéconomie #Réservefédérale

Cours de l’ETH : environ 2 288 dollars, toujours au milieu de sa fourchette
Aujourd’hui, l’ETH s’échange autour de 2 288 dollars, en hausse d’environ 0,7 % sur 24 heures. Sa fourchette sur 24 heures se situe autour de 2 250 à 2 312 dollars (données CoinGecko / TipRanks du 2 novembre). Sur 30 jours, il reste en baisse d’environ 15 % : le rebond à court terme n’a pas changé la tendance mensuelle, qui reste faible.
La fourchette de référence reste comprise entre 2 170 et 2 390 dollars. Le cours est actuellement bloqué au milieu : il n’a ni franchi les 2 390 dollars pour confirmer un renforcement, ni cassé les 2 170 dollars pour signaler un affaiblissement. Mieux vaut donc surveiller l’évolution à mi-parcours et ne pas miser sur une direction unique.
Deux scénarios se dessinent : une stabilisation au-dessus de 2 390 dollars, accompagnée d’une hausse des volumes, serait l’un des signaux de renforcement ; une chute sous 2 170 dollars signifierait que la borne basse de la fourchette a cédé, et le risque porterait alors sur les niveaux inférieurs. Ces données sont partagées à titre informatif et ne constituent pas un conseil en investissement.
Qu’en pensez-vous ? L’ETH ira-t-il d’abord tester les 2 390 dollars ou reviendra-t-il d’abord vers les 2 170 dollars ?
#ETH

Près de 800 millions de dollars de sorties nettes des ETF en une journée, le resserrement ne faiblit pas
Lors de la séance boursière américaine du 30 octobre, les ETF spot BTC américains ont enregistré 643 millions de dollars de sorties nettes, et les ETF ETH, 156 millions, soit environ 799 millions au total (Farside / SoSoValue, données préliminaires).
Côté macro, le constat est le même : à la clôture du 30 octobre, le VIX était à 19,42, l’indice du dollar à environ 101,96, le taux américain à 10 ans à environ 4,93 %, et la part de marché de l’USDT à environ 6,7 % (au 2 novembre). Les capitaux sortent, les taux ne se détendent pas : les signaux confirmant un plancher ne sont pas encore tous réunis.
Deux scénarios sont possibles, sans miser sur un niveau précis : une baisse de la part de marché de l’USDT sous environ 6,25 % et une clôture hebdomadaire du BTC au-dessus d’environ 83 000 dollars seraient deux des signaux de confirmation par le haut. Sinon, il faut toujours s’attendre à une évolution en range, avec une fourchette de référence de 2 170 à 2 390 dollars pour l’ETH.
À surveiller ce soir et cette semaine : l’indice PMI manufacturier ISM, attendu à environ 54,7, sera publié ce soir à 23 h, heure de Pékin. Cette semaine auront également lieu les élections de mi-mandat, le 3 novembre, et la publication des chiffres de l’emploi non agricole, le 6 novembre.
Qu’en pensez-vous ? Si le PMI de ce soir dépasse les attentes, le marché anticipera-t-il d’abord une hausse des taux ou une récession ? Partage de données, ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
#etf #宏观

À retenir aujourd’hui : la phase reste inchangée, mais un événement interne au secteur crypto est à surveiller aujourd’hui.
Un événement majeur a lieu aujourd’hui (1er novembre) : c’est la date cible pour la reprise progressive des retraits sur Binance. Il s’agit d’une étape de rétablissement après le vol d’environ 6,3 milliards de dollars sur Binance. La reprise effective des retraits aura une incidence plus directe sur le sentiment du marché crypto que n’importe quelle donnée macroéconomique publiée aujourd’hui.
Conclusion : la phase reste inchangée — resserrement de type stagflationniste + début du désendettement lié au crédit dans l’IA + choc propre au secteur crypto. Il ne s’agit ni d’une récession classique ni d’un gel systémique de la liquidité. Les éléments à l’appui restent les mêmes : PIB annualisé du troisième trimestre à +3,4 %, seulement +29 000 créations d’emplois en septembre et un taux de chômage de 4,2 %, IPC de septembre à +3,7 % sur un an, PCE à +3,6 % et PCE de base à +3,1 %, maintien par la Fed de son taux à 3,75-4,00 % le 28 octobre, forte baisse des actions américaines le 30 octobre, mais les écarts de rendement des obligations à haut rendement n’ont pas encore atteint la zone de tensions systémiques.
Cinq indicateurs clés (principalement à la clôture du 30 octobre, avec les relevés du matin du 1er novembre en complément) :
VIX à 19,42 (clôture du 30 octobre, avec un pic intrajournalier à 22,31) : orientation plutôt risk-off ; la nervosité monte, mais le seuil de panique, autour de 25, n’est pas atteint.
DXY autour de 101,96 : neutre ; quasiment stable sur l’ensemble de la semaine, sans ruée vers le dollar caractéristique d’un mouvement risk-off.
USDT.D autour de 6,8-7,0 % (part de la capitalisation totale du marché crypto, soit environ 180 milliards de dollars d’USDT sur une capitalisation totale d’environ 2 580 à 2 630 milliards de dollars) : orientation plutôt risk-off ; le cours teste actuellement la résistance de 7,00-7,10 %. À ne pas confondre avec la part d’USDT, d’environ 60,6 %, dans le marché des stablecoins.
Rendement des bons du Trésor américain à 10 ans autour de 4,93 % (entre 4,92 et 4,98 % selon les relevés, environ 4,94 % le 30 octobre) : orientation plutôt risk-off ; la baisse d’environ 35 points de base en octobre s’explique principalement par des achats de valeurs refuges, et non par des anticipations de baisse des taux.
Rendement des bons du Trésor américain à 30 ans autour de 5,31 % : orientation plutôt risk-off ; baisse d’environ 33 points de base en octobre, pour les mêmes raisons.
Actions et crédit (30 octobre) : le S&P 500 a clôturé à 7580,07 (-1,82 %), le Nasdaq à 25437,00 (-2,86 %) et le Dow Jones à 51770,31 (-1,09 %). Les tensions se concentrent dans l’IA, les semi-conducteurs et le crédit associé : l’indice des semi-conducteurs a perdu 7,2 % ce jour-là ; le CDS à 5 ans d’Intel a atteint un record d’environ 123,5 points de base, celui de Broadcom environ 175,4 points de base et celui de SpaceX environ 266,5 points de base. Les écarts de rendement des obligations à haut rendement se situent autour de 314-326 points de base (les chiffres varient selon les relevés), sans toutefois s’étendre à un gel du crédit sur l’ensemble du marché.