À retenir aujourd’hui : la phase reste inchangée, mais un événement interne au secteur crypto est à surveiller aujourd’hui.
Un événement majeur a lieu aujourd’hui (1er novembre) : c’est la date cible pour la reprise progressive des retraits sur Binance. Il s’agit d’une étape de rétablissement après le vol d’environ 6,3 milliards de dollars sur Binance. La reprise effective des retraits aura une incidence plus directe sur le sentiment du marché crypto que n’importe quelle donnée macroéconomique publiée aujourd’hui.
Conclusion : la phase reste inchangée — resserrement de type stagflationniste + début du désendettement lié au crédit dans l’IA + choc propre au secteur crypto. Il ne s’agit ni d’une récession classique ni d’un gel systémique de la liquidité. Les éléments à l’appui restent les mêmes : PIB annualisé du troisième trimestre à +3,4 %, seulement +29 000 créations d’emplois en septembre et un taux de chômage de 4,2 %, IPC de septembre à +3,7 % sur un an, PCE à +3,6 % et PCE de base à +3,1 %, maintien par la Fed de son taux à 3,75-4,00 % le 28 octobre, forte baisse des actions américaines le 30 octobre, mais les écarts de rendement des obligations à haut rendement n’ont pas encore atteint la zone de tensions systémiques.
Cinq indicateurs clés (principalement à la clôture du 30 octobre, avec les relevés du matin du 1er novembre en complément) :
VIX à 19,42 (clôture du 30 octobre, avec un pic intrajournalier à 22,31) : orientation plutôt risk-off ; la nervosité monte, mais le seuil de panique, autour de 25, n’est pas atteint.
DXY autour de 101,96 : neutre ; quasiment stable sur l’ensemble de la semaine, sans ruée vers le dollar caractéristique d’un mouvement risk-off.
USDT.D autour de 6,8-7,0 % (part de la capitalisation totale du marché crypto, soit environ 180 milliards de dollars d’USDT sur une capitalisation totale d’environ 2 580 à 2 630 milliards de dollars) : orientation plutôt risk-off ; le cours teste actuellement la résistance de 7,00-7,10 %. À ne pas confondre avec la part d’USDT, d’environ 60,6 %, dans le marché des stablecoins.
Rendement des bons du Trésor américain à 10 ans autour de 4,93 % (entre 4,92 et 4,98 % selon les relevés, environ 4,94 % le 30 octobre) : orientation plutôt risk-off ; la baisse d’environ 35 points de base en octobre s’explique principalement par des achats de valeurs refuges, et non par des anticipations de baisse des taux.
Rendement des bons du Trésor américain à 30 ans autour de 5,31 % : orientation plutôt risk-off ; baisse d’environ 33 points de base en octobre, pour les mêmes raisons.
Actions et crédit (30 octobre) : le S&P 500 a clôturé à 7580,07 (-1,82 %), le Nasdaq à 25437,00 (-2,86 %) et le Dow Jones à 51770,31 (-1,09 %). Les tensions se concentrent dans l’IA, les semi-conducteurs et le crédit associé : l’indice des semi-conducteurs a perdu 7,2 % ce jour-là ; le CDS à 5 ans d’Intel a atteint un record d’environ 123,5 points de base, celui de Broadcom environ 175,4 points de base et celui de SpaceX environ 266,5 points de base. Les écarts de rendement des obligations à haut rendement se situent autour de 314-326 points de base (les chiffres varient selon les relevés), sans toutefois s’étendre à un gel du crédit sur l’ensemble du marché.
Un événement majeur a lieu aujourd’hui (1er novembre) : c’est la date cible pour la reprise progressive des retraits sur Binance. Il s’agit d’une étape de rétablissement après le vol d’environ 6,3 milliards de dollars sur Binance. La reprise effective des retraits aura une incidence plus directe sur le sentiment du marché crypto que n’importe quelle donnée macroéconomique publiée aujourd’hui.
Conclusion : la phase reste inchangée — resserrement de type stagflationniste + début du désendettement lié au crédit dans l’IA + choc propre au secteur crypto. Il ne s’agit ni d’une récession classique ni d’un gel systémique de la liquidité. Les éléments à l’appui restent les mêmes : PIB annualisé du troisième trimestre à +3,4 %, seulement +29 000 créations d’emplois en septembre et un taux de chômage de 4,2 %, IPC de septembre à +3,7 % sur un an, PCE à +3,6 % et PCE de base à +3,1 %, maintien par la Fed de son taux à 3,75-4,00 % le 28 octobre, forte baisse des actions américaines le 30 octobre, mais les écarts de rendement des obligations à haut rendement n’ont pas encore atteint la zone de tensions systémiques.
Cinq indicateurs clés (principalement à la clôture du 30 octobre, avec les relevés du matin du 1er novembre en complément) :
VIX à 19,42 (clôture du 30 octobre, avec un pic intrajournalier à 22,31) : orientation plutôt risk-off ; la nervosité monte, mais le seuil de panique, autour de 25, n’est pas atteint.
DXY autour de 101,96 : neutre ; quasiment stable sur l’ensemble de la semaine, sans ruée vers le dollar caractéristique d’un mouvement risk-off.
USDT.D autour de 6,8-7,0 % (part de la capitalisation totale du marché crypto, soit environ 180 milliards de dollars d’USDT sur une capitalisation totale d’environ 2 580 à 2 630 milliards de dollars) : orientation plutôt risk-off ; le cours teste actuellement la résistance de 7,00-7,10 %. À ne pas confondre avec la part d’USDT, d’environ 60,6 %, dans le marché des stablecoins.
Rendement des bons du Trésor américain à 10 ans autour de 4,93 % (entre 4,92 et 4,98 % selon les relevés, environ 4,94 % le 30 octobre) : orientation plutôt risk-off ; la baisse d’environ 35 points de base en octobre s’explique principalement par des achats de valeurs refuges, et non par des anticipations de baisse des taux.
Rendement des bons du Trésor américain à 30 ans autour de 5,31 % : orientation plutôt risk-off ; baisse d’environ 33 points de base en octobre, pour les mêmes raisons.
Actions et crédit (30 octobre) : le S&P 500 a clôturé à 7580,07 (-1,82 %), le Nasdaq à 25437,00 (-2,86 %) et le Dow Jones à 51770,31 (-1,09 %). Les tensions se concentrent dans l’IA, les semi-conducteurs et le crédit associé : l’indice des semi-conducteurs a perdu 7,2 % ce jour-là ; le CDS à 5 ans d’Intel a atteint un record d’environ 123,5 points de base, celui de Broadcom environ 175,4 points de base et celui de SpaceX environ 266,5 points de base. Les écarts de rendement des obligations à haut rendement se situent autour de 314-326 points de base (les chiffres varient selon les relevés), sans toutefois s’étendre à un gel du crédit sur l’ensemble du marché.