Cette semaine, le calendrier mérite qu’on y jette un œil avant même de regarder les marchés, car chaque étape à venir pourrait changer notre jugement sur « combien de temps cela restera important ».
Commençons par le calendrier, établi à partir des programmes officiels vérifiés le 2 novembre : le 3 novembre, les élections de mi-mandat américaines et les offres d’emploi JOLTS tomberont le même jour ; le 6 novembre, ce sera le rapport sur l’emploi non agricole ; le 10 novembre, l’IPC ; et les 8 et 9 décembre, le FOMC. Autrement dit, le mois à venir suivra essentiellement le rythme « les données parlent d’abord, la Fed réagit ensuite ». Chaque surprise, dans un sens ou dans l’autre, suffira à provoquer une nouvelle réévaluation des marchés.
Voyons maintenant le contexte, sur la base des cours de clôture du 30 octobre : VIX à 19,42, DXY autour de 101,88 et rendement du Treasury américain à 10 ans à 4,93 %. En clair : la peur n’est pas très élevée, mais l’argent n’est pas non plus devenu bon marché ; les effets persistants du resserrement monétaire ne se sont pas encore dissipés. Le BTC oscille récemment autour de 77 300 à 77 800 dollars, sans donner de signe clair en faveur d’une direction.
Voici comment je vois les choses : les élections de mi-mandat donneront d’abord le ton politique ; les JOLTS et le rapport sur l’emploi non agricole indiqueront si le marché du travail se détend ou reste tendu ; l’IPC dira si l’inflation recule réellement ; puis le FOMC assemblera ces éléments pour tracer la trajectoire des taux. Si une étape dévie, le scénario de l’autre camp devra être réécrit.
Je garde donc en tête les deux scénarios pour la suite : soit les données se refroidissent progressivement, les anticipations de resserrement s’assouplissent à la marge et les actifs risqués reprennent leur souffle ; soit les données restent trop élevées, les taux demeurent hauts plus longtemps et la volatilité reste élevée pendant un certain temps. Les flux des ETF du 2 novembre n’ont pas encore été publiés ; je ne vais pas inventer ce chiffre, j’attendrai sa publication pour le vérifier.
Quelle donnée allez-vous surveiller le plus cette semaine ? Le rapport sur l’emploi non agricole ou l’IPC ?
Partage de données, pas un conseil en investissement. #Macroéconomie #Réservefédérale
Commençons par le calendrier, établi à partir des programmes officiels vérifiés le 2 novembre : le 3 novembre, les élections de mi-mandat américaines et les offres d’emploi JOLTS tomberont le même jour ; le 6 novembre, ce sera le rapport sur l’emploi non agricole ; le 10 novembre, l’IPC ; et les 8 et 9 décembre, le FOMC. Autrement dit, le mois à venir suivra essentiellement le rythme « les données parlent d’abord, la Fed réagit ensuite ». Chaque surprise, dans un sens ou dans l’autre, suffira à provoquer une nouvelle réévaluation des marchés.
Voyons maintenant le contexte, sur la base des cours de clôture du 30 octobre : VIX à 19,42, DXY autour de 101,88 et rendement du Treasury américain à 10 ans à 4,93 %. En clair : la peur n’est pas très élevée, mais l’argent n’est pas non plus devenu bon marché ; les effets persistants du resserrement monétaire ne se sont pas encore dissipés. Le BTC oscille récemment autour de 77 300 à 77 800 dollars, sans donner de signe clair en faveur d’une direction.
Voici comment je vois les choses : les élections de mi-mandat donneront d’abord le ton politique ; les JOLTS et le rapport sur l’emploi non agricole indiqueront si le marché du travail se détend ou reste tendu ; l’IPC dira si l’inflation recule réellement ; puis le FOMC assemblera ces éléments pour tracer la trajectoire des taux. Si une étape dévie, le scénario de l’autre camp devra être réécrit.
Je garde donc en tête les deux scénarios pour la suite : soit les données se refroidissent progressivement, les anticipations de resserrement s’assouplissent à la marge et les actifs risqués reprennent leur souffle ; soit les données restent trop élevées, les taux demeurent hauts plus longtemps et la volatilité reste élevée pendant un certain temps. Les flux des ETF du 2 novembre n’ont pas encore été publiés ; je ne vais pas inventer ce chiffre, j’attendrai sa publication pour le vérifier.
Quelle donnée allez-vous surveiller le plus cette semaine ? Le rapport sur l’emploi non agricole ou l’IPC ?
Partage de données, pas un conseil en investissement. #Macroéconomie #Réservefédérale