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#韩股反弹外资净买入1.4万亿韩元 Actions sud-coréennes : le 5 août, fort rebond, l’indice KOSPI grimpe de 3,76 % et clôture à 6598,26 points. Les investisseurs étrangers ont massivement net-acheté sur une seule journée, jusqu’à 14 463 milliards de won, devenant la force motrice centrale de la hausse du marché 📈.

Les trois principaux moteurs du rebond

Synchronisation du sentiment sur les semi-conducteurs : la veille, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a bondi de 6,55 %, Micron Technologies a grimpé de 7,62 %, déclenchant directement l’ardeur à l’achat dans le secteur de la mémoire en Corée. Les investisseurs étrangers ont concentré leurs achats sur Samsung Electronics et SK Hynix : pour le premier, la hausse atteint 2,50 %.

Diminution de la prime de risque géopolitique : les anticipations d’avancées dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que la perspective de la reprise de l’ouverture du détroit d’Ormuz, ont pris de l’ampleur. Les prix du pétrole et le rendement des bons du Trésor américain ont tous deux reculé, et le goût du risque mondial est revenu.

Ajustement des valorisations + couverture des positions à découvert : auparavant, le KOSPI avait traversé un « juillet noir », les valorisations étant à un niveau historiquement bas. La fermeture des positions vendeuses et la réallocation des capitaux des étrangers ont amplifié la hausse ; en séance, un mécanisme de « vente côté achat » a même été déclenché par moments.

Samsung Electronics / SK Hynix 📈 : bénéficiaires clés d’une réparation du cycle des mémoires

📈 Court terme : perspective haussière. Retour record des investisseurs étrangers + réévaluation des anticipations de bénéfices liées à la chaîne de valeur des équipements pour l’IA. Les vents contraires sur les flux se sont nettement atténués ; Citigroup maintient un objectif de cours de 10 000 points pour le KOSPI.

📉 Long terme : prudente perspective haussière. Le scénario IA/HBM n’est pas remis en cause, mais la hausse à court terme a été trop vive (le KOSPI a déjà bondi de 17,91 % sur une seule journée le 31 juillet). La volatilité reste à des niveaux extrêmes ; si les achats des investisseurs étrangers ne se poursuivent pas, un risque de repli secondaire existe. Il est recommandé de diversifier la volatilité des actions via des ETF comme 069500.KS, plutôt que de poursuivre la hausse à sens unique avec des produits à effet de levier.
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#标普纳指BTC比率升破200周均线 标普500/比特币、纳指/比特币比率近日首次明确站上200周均线，意味着2012年以来"BTC碾压美股"的相对强势格局被打破。

核心驱动力有三：一是美股在AI与软件龙头盈利支撑下重新获得资金青睐，标普500 ETF（SPY）和纳指100 ETF（QQQ）相对配置价值回升；二是比特币经过多年早期薄流动性下的数倍膨胀后，市场基础设施成熟、accessible性提升，反而削弱了极端拉升条件，超额收益时代衰减；三是美联储鹰派+美债收益率走高+现货ETF流出，BTC承压回测6.3万美元附近的200周均线（约5.4万–6.4万美元区间），而同期美股率先突围。

长期📈：美股相对BTC偏强格局若周线确认，标普/纳指有望延续相对占优，CME现货报价期货QBTC与QSPX、QNDX的比价交易值得关注。

短期📉：BTC在200周均线附近仍有回踩压力，需观察周线收盘、成交量与现货买盘三者是否同步改善；若BTC跌破6万美元心理位，相对美股的比价反弹将延后。

单次上穿不等于趋势反转，需数周确认结构性突破的有效性。
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Circle（CRCL）上调2026财年业绩指引，核心动因来自新公链Arc的Token预售收入并表。公司把全年"其他收入"从1.50亿—1.70亿美元大幅上调至3.10亿—3.30亿美元，RLDC利润率从38%—40%上调至41.7%—43.7%，主要增量正是Arc代币2.22亿美元预售的确认；叠加USDC流通量同比增19%、链上交易量增151%，Arc主网定于9月16日上线且贝莱德、DTCC等作验证节点，让市场把关注点从"稳定币本业承压"切换到"新成长曲线"📈。

短线 📈——指引上调+Arc叙事兑现，CRCL股价具备继续反弹动能；

中长期 📈 偏多但伴随波动，需观察利率下行对储备收益的侵蚀、Tether/银行系稳定币竞争，以及Arc主网的实际变现节奏。关联标的方面，CME比特币期货 BTC 同步 📈，比特币敞口型ETF BITO 亦受风险偏好回升带动 📈；纳指100ETF QQQ 作为大盘参照整体中性偏 📈。整体而言，CRCL短中期看多，但建议在Arc主网上线前后警惕利好兑现后的回吐 📉。#Circle上调2026年业绩指引
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#礼来上调2026营收指引 Eli Lilly rehausse ses prévisions de revenus 2026, la filière GLP-1 reste très dynamique

Eli Lilly (LLY) a récemment annoncé relever ses prévisions de revenus pour 2026, principalement en raison des performances impressionnantes de sa gamme phare de produits GLP-1. Les médicaments contre le diabète Mounjaro et les traitements amaigrissants Zepbound de la société continuent de voir une demande exploser sur les marchés mondiaux. Cette dynamique est renforcée par le lancement récent du médicament amaigrissant oral Foundayo, qui enregistre un démarrage solide. Résultat : les revenus et les bénéfices du deuxième trimestre dépassent nettement les attentes du marché, atténuant ainsi les inquiétudes précédentes liées à un éventuel refroidissement de la “fièvre des médicaments amaigrissants”. Suite à cette annonce, le cours de l’action LLY a récemment affiché une forte performance, clôturant à 1169,860 dollars, en hausse de 4,86 %📈。

Dans le contexte actuel du marché, il est recommandé de suivre le potentiel de croissance à long terme de LLY, tout en restant prudent à court terme face aux risques de volatilité liés à des valorisations élevées📉. Par ailleurs, son principal concurrent, Novo Nordisk (NVO), déploie également activement ses efforts dans ce domaine et peut servir de référence. Pour l’évolution globale du marché, vous pouvez envisager une exposition via le FNB S&P 500 (SPY). Dans l’ensemble, dans la perspective des attentes de baisse des taux d’intérêt et du contexte plus large de l’innovation médicale, le sentiment reste modérément optimiste pour le secteur américain de la santé et pour le marché boursier global à moyen et long terme.
$LLYon
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Le premier rapport trimestriel de SpaceX (SPCX) après sa cotation a été lourdement sanctionné : le cours chute de 13,6% en une journée 📉. À première vue, les résultats ne sont pas mauvais : au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires atteint 7,814 milliards de dollars, en hausse de 92% sur un an, et la perte nette se réduit de 46% ; mais le véritable déclencheur des ventes réside dans l’envolée des dépenses d’investissement, portées à 18,37 milliards de dollars, dont environ 15,83 milliards de dollars consacrés aux infrastructures d’IA, soit 6,5 fois plus que l’année précédente. Le marché craint une pression sur le free cash-flow et un retour sur investissement plus long que prévu ; et pour couronner le tout, le 6 août, environ 911,5 millions d’actions soumises à une période de blocage arrivent à échéance, ce qui augmente fortement l’offre et amplifie la pression à la vente.

Les actifs en périphérie se différencient simultanément : Nvidia (NVDA) progresse de 3,43% après avoir décroché un accord pour fournir des puces IA exclusives à SpaceX, tandis qu’AMD (AMD) recule de 7,04% ; les contrats à terme sur le Nasdaq 100 (NQ) s’affaiblissent avec le marché, et l’Invesco QQQ Trust (QQQ), qui suit le Nasdaq 100, subit la même pression.

À court terme, la double contrainte — déblocage des titres + “se brûler” en dépenses — place le SPCX en tendance baissière technique 📉 ; toutefois, avec l’augmentation du doublement des 12 millions d’utilisateurs de Starlink et une envolée de 247% des revenus liés à l’activité IA, il existe un espace de revalorisation à moyen-long terme si Starship et les données des centres orbitaux sont concrétisés : sur la longueur, tendance à la hausse 📈.#SpaceX上市后首份财报跌11%
$NVDA
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Shein lancera au plus vite cette semaine une pré-roadshow pour son IPO sur le marché boursier de Hong Kong, avec pour objectif une cotation entre la mi et la fin août. Elle prévoit de lever 2 à 3 milliards de dollars, avec une valorisation ancrée entre 30 et 40 milliards de dollars, soit une baisse considérable par rapport au pic de 98,2 milliards de dollars en 2022. Trois raisons expliquent ce virage vers Hong Kong : d’abord, les introductions à New York et à Londres ont été successivement entravées ; ensuite, le 10 juillet, la société a obtenu de la part de la CSRC chinoise l’enregistrement pour une émission à l’étranger (émission approuvée ne dépassant pas 342 millions d’actions), faisant de Hong Kong la seule voie de sortie viable ; enfin, après la suppression par les États-Unis de l’exonération de droits sur les petits colis importés, le chiffre d’affaires au 1er trimestre n’a augmenté que de 1,1% en glissement annuel et l’entreprise est passée d’un bénéfice à une perte de 99 millions de dollars, ce qui a éteint le récit de croissance. Par ailleurs, l’intensification de l’examen réglementaire et la concurrence mondiale du e-commerce ont fait grimper les coûts commerciaux ; les investisseurs initiaux devaient être indemnisés à hauteur de 1,1 milliard de dollars pour accepter un prix d’émission plus bas.

Sur le plan du marché, à court terme, c’est plutôt 📈 : l’engouement pour les nouvelles introductions se combine avec un redressement de l’appétit pour le risque à Hong Kong ; le fonds ETF Tracker de l’indice Hang Seng (2800.HK) a récemment progressé, et les futures sur l’Indice Hang Seng (HSI, HSI) ainsi que les futures sur l’indice Hang Seng Tech (HTI) ont aussi attiré les flux. Mais à moyen et long terme, c’est plutôt 📉 — la pression liée à la digestion de la valorisation propre à Shein n’est pas encore résorbée ; sur le plan fondamental, la croissance des bénéfices est passée de 41,1% à 8,0%, ce qui rend difficile de soutenir une hausse continue après la cotation ; et, face à l’effet de “pompage” des IPO ainsi qu’aux fluctuations de liquidité mondiales, le risque est plus élevé que l’opportunité 📉 > 📈. Pour les fonds spécialisés dans les paris sur les nouvelles émissions, l’arbitrage à court terme 📈 est faisable ; mais pour ceux qui souhaitent conserver à long terme, les indices diversifiés comme 2800.HK seront plus sûrs que de “parier” sur Shein. #Shein最早本周探询香港IPO需求

#台湾拟10月起实施加密旅行规则 Taïwan : la Commission des finances annonce qu’à partir d’octobre 2026, les prestataires de services d’actifs virtuels (VASP) devront appliquer la « règle de voyage » lorsque les virements dépasseront 30 000 dollars taïwanais. Ils devront obligatoirement joindre les informations d’identité et d’adresse du donneur d’ordre et du bénéficiaire. En cas de non-respect, des amendes comprises entre 5 millions et 10 millions de dollars taïwanais seront infligées en vertu de la « loi de lutte contre le blanchiment d’argent ». Cette mesure s’explique principalement par trois moteurs : d’abord, elle fait écho aux normes internationales de lutte contre le blanchiment d’argent du GAFI ; ensuite, elle s’inscrit dans le cadre de la loi sur les services d’actifs virtuels, adoptée en troisième lecture en juin, et le dispositif de contrôle passe d’un régime de « déclaration d’enregistrement pour la prévention du blanchiment » à un système de « délivrance de licences et de documents » ; enfin, ces dernières années, les arnaques liées aux cryptoactifs à Taïwan et les cas de détournement des actifs des clients par des plateformes se sont multipliés, poussant le régulateur à combler rapidement ses lacunes en matière de traçabilité des transactions.

Au niveau des cibles, la première société de réserve en bitcoins à Taïwan, Da Feng Electric (大丰电), ainsi que la société Zhitong Kechuang (智通科创), qui lance un double moteur « Bitcoin + finance transfrontalière », et le contrat d’indice thématique taïwanais EWT subissent directement la pression liée à une réévaluation des coûts de conformité.

À court terme 📉 : hausse des frictions lors des virements, dépenses de conformité en forte augmentation pour les petites et moyennes plateformes, avec un nouveau recalibrage de la valorisation du secteur ; à moyen/long terme 📈 : l’encadrement par licences éliminera les acteurs indésirables, les voies liées aux stablecoins et aux RWA s’ouvrent, et les dividendes institutionnels, une fois stabilisés, attireront les capitaux des institutions vers le marché.

Pour les valeurs liées aux concepts crypto, la volatilité s’intensifiera autour de la mise en œuvre des règles en octobre : il est recommandé de gérer par séquences (stratégie par vagues) et d’éviter de poursuivre aveuglément des plus hauts.
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#韩国税改未延后加密征税 La réforme fiscale en Corée n’a pas été repoussée : imposition chiffrée à compter du durcissement, principalement parce que le gouvernement veut institutionnaliser et mettre en œuvre le régime de revenus d’actifs virtuels, repoussé pendant six ans. À partir du 1er janvier 2027, la part des revenus annuels issus de la cryptographie dépassant 2,5 millions de wons sud-coréens sera soumise à un taux d’imposition global maximal de 22 %. Le vice-Premier ministre Gu Yoon-cheol a précisé devant le Parlement « avancer comme prévu », sans céder. Le moteur fondamental est d’élargir l’assiette fiscale + de parvenir à une réglementation plus mature. En particulier, la proportion de détenteurs d’actifs cryptographiques de grande valeur âgés de plus de 50 ans atteint 59 %, ce qui constitue le groupe cible central de cette phase de taxation. Le gouvernement estime qu’un passage à un cadre de gains en capital nécessiterait de refonder l’ensemble du système fiscal du marché des capitaux, ce qui est trop lourd ; il a donc choisi de poursuivre le calendrier.

Dans le secteur des cryptos : à court terme 📉 plutôt baissier. Hausse des coûts de conformité, pertes non reportables, ce qui pourrait provoquer une vague de ventes anticipées avant la mise en œuvre ou un exode des capitaux vers des exchanges à l’étranger. L’ETF sur les futurs Bitcoin de Samsung 3135.HK : à court terme 📉, et à long terme selon le cycle du Bitcoin 📈.

Marché coréen (indice large) à long terme 📈 plutôt haussier : la taxation pousse les fonds des investisseurs particuliers à se tourner des cryptos vers le marché boursier. Le thème des semi-conducteurs liés à l’IA en profite. ETF KOSPI200 069500 et futures KOSPI200 : à moyen/long terme 📈.

Futures sur KOSPI200 : à court terme, perturbation due à l’appétit pour le risque 📉, mais des flux de capitaux structurels à l’entrée soutiennent le moyen terme 📈.
$BTC
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L’indice américain ISM des services de juillet atteint 54,1, en expansion pour le 25e mois consécutif. La principale impulsion provient de la forte hausse de l’indice des nouvelles commandes, à 57,2, et de l’envol de 3,7 points de l’indice de l’activité commerciale, à 59,1 %, atteignant le deuxième plus haut niveau depuis mai 2024 — avec, au niveau de la demande, trois moteurs principaux : l’atterrissage des budgets du nouvel exercice, le lancement de grands projets estivaux et la libération concentrée des besoins liés à la Coupe du monde. Mais derrière les données se cachent des fissures : l’indice des prix à payer bondit à 70,3 %, pour la 4e fois en cinq mois qu’il repasse au-dessus de 70 ; en revanche, l’indice de l’emploi chute brutalement de 3,8 points à 47,4 %, repassant dans la zone de contraction. Certaines entreprises attribuent la réduction des postes à l’essor de l’IA.

La réaction des actifs de marché est nettement différenciée. L’ETF S&P 500 (SPY) 📈 est plutôt orienté à la hausse à court terme, soutenu par la résilience de l’économie, avec une amélioration des anticipations de bénéfices des valeurs à forte pondération dans les services ; le Nasdaq (QQQ) 📈 profite aussi de la poursuite du dynamisme des dépenses d’investissement liées à l’IA. Mais la forte pression sur les prix renforce la position de la Réserve fédérale « higher-for-longer ». Le marché des contrats à terme sur l’or (CAU) 📈 voit son caractère de couverture contre l’inflation s’affermir : l’or au comptant progresse de 3,65 % dans la journée pour atteindre 4 225 dollars l’once.

À court terme 📈 — résilience des services + effet de soutien de la chaleur de la Coupe du monde pour les actifs à risque ; à moyen terme 📉 — la transmission du prix du pétrole et les lectures « 70+ » font reculer les anticipations de baisses de taux : la hausse des coûts comprime les marges des entreprises. Si la contraction de l’emploi s’étend, le S&P 4e trimestre 2026 pourrait faire face à une pression de correction des valorisations. Les secteurs de l’énergie et de la finance sont relativement mieux orientés ; les actions de croissance à fort levier doivent rester prudentes face à la persistance du niveau des taux. #美国ISM服务业指数升至54.1
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#美ADP7月私营就业逊预期 Les emplois privés ADP des États-Unis en juillet n’augmentent que de 44 000, un plus bas sur l’année, nettement en dessous des attentes. Cette situation s’explique principalement par trois facteurs : d’abord, l’élan du recrutement se refroidit fortement ; les entreprises resserrent leurs intentions d’embauche. Le secteur de la production de biens perd net 3 000 postes, et l’industrie manufacturière n’en ajoute que 2 000. Ensuite, les coûts et l’inflation restent élevés, ce qui freine l’expansion : l’inflation persistante fait grimper les coûts d’exploitation des entreprises, et la majorité choisit de contrôler la taille des recrutements. Enfin, la structure est fortement distordue : les 47 000 créations proviennent presque entièrement du secteur des services. En excluant l’éducation et la santé, l’emploi privé est quasiment à l’arrêt ; pendant ce temps, les personnes qui changent d’emploi voient leur salaire augmenter de 7 % en glissement annuel, soit le plus haut niveau en près d’un an, ce qui montre que la contrainte sur l’offre de main-d’œuvre demeure.

Après la publication des données, le marché révise à la baisse la probabilité de nouvelles hausses de taux de la Fed en septembre : l’indice du dollar recule de 15 points en séance, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans baisse et l’or COMEX (GC00Y📈) bondit de plus de 3 % à court terme.

Côté instruments :

XAU (or COMEX) : à court terme📈 — la baisse des anticipations de baisse de taux + l’affaiblissement du dollar en profitent directement ; à moyen/long terme📈 plutôt haussier, mais au-dessus de 4 200 dollars, il faudra surveiller la confirmation par les données sur l’emploi non agricole.

QQQ (ETF Nasdaq 100) : à court terme📈 — l’allègement de la pression sur les taux est un signal favorable pour les valeurs de croissance ; à moyen/long terme📉 : volatilité/oscillation. Même si les résultats de SpaceX et d’AMD sont solides, le titre recule fortement en raison de la hausse importante des dépenses d’investissement, et les inquiétudes sur la qualité des bénéfices ne sont pas levées.

SPY (ETF S&P 500) : à court terme📈 bat des records ; à moyen/long terme📉 : la bataille entre valorisations et inflation plus “faucon” s’intensifie.

L’indication de l’ADP pour l’emploi non agricole est instable. Le vrai point d’ancrage sera les chiffres officiels de l’emploi non agricole de vendredi (7 août). Si les données rebondissent, la hausse actuelle de l’or pourrait alors s’inverser/être en partie effacée. À court terme, privilégier la hausse de l’or XAU📈 et la hausse de QQQ/SPY📈.
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SanDisk (SNDK) et Western Digital (WDC) enregistrent des résultats trimestriels à nouveau au-delà des attentes, portés par la convergence de trois événements majeurs :

① Déploiement du « test ultime » du cycle « super » de stockage pour l’IA — les deux sociétés, en tant qu’acteurs clés du stockage pour l’IA, confirment la dynamique des besoins en NAND et en SSD entreprise ;

② Transition des accords d’approvisionnement de SanDisk — passage d’une tarification à court terme volatile à des contrats long terme (LTA), augmentant la visibilité des revenus, et s’ajoutant à l’explosion des commandes de SSD IA pour des centres de données à très grande échelle ;

③ Le segment HDD de Western Digital bénéficie de la charge de travail liée à l’IA — au T4, le chiffre d’affaires atteint 3,75 milliards de dollars, soit +44 % en glissement annuel ; le BPA (EPS) à 3,56 dollars dépasse les attentes, et les indications pour le T1 restent solides.

🔑 Niveaux clés (ordonnés avec →)

SNDK Résistance : 1310 → 1482 → 1555 → 1613

SNDK Support : 1125 → 1000 → 974 → 924,9

WDC Résistance : 525,3 → 549,5 → 575,4 → 600,2

WDC Support : 520,8 → 503,9 → 487,1 → 450,4

📈 Stratégie de cassure

SNDK : il faut que le titre fasse un volume suffisant et se stabilise au-dessus de 1310 pour y voir un signal de renversement de tendance à court terme ; objectif vers 1473 (moyenne mobile sur 20 jours) voire 1555. Si le cours repasse sous 1125, l’espace de correction s’ouvre et le test pourrait viser la zone psychologique 974–1000.

WDC : une cassure au-dessus de 525,3 (bande de Bollinger milieu/MA 20 jours) confirme la réparation, avec un objectif vers 575,4 (ligne de résistance descendante). En cas de rupture sous 520,8, le repli viserait le cluster de supports 503,9–487,1.

À court terme : le risque « good news, already priced in » existe après les résultats favorables. SNDK, après une baisse de 53 % depuis son plus haut de juin, a rebondi suite à une situation de survente, mais l’ombre des ventes de juillet n’a pas disparu : la tendance est plutôt à une consolidation/oscillation, et il ne vaut mieux pas poursuivre à la hausse. WDC est relativement plus résistant, et à court terme l’orientation reste prudemment haussière.

À long terme : la logique n’est pas remise en cause — cycle de Capex des infrastructures IA + équilibre très tendu entre l’offre NAND/HDD. Les deux sociétés restent globalement haussières à long terme, mais la volatilité est extrêmement élevée : privilégiez des achats par paliers sur supports plutôt que de tout investir d’un coup.
$WDC
$SNDK

#韩股反弹外资净买入1.4万亿韩元 Bourses coréennes : forte reprise du 5 août, l’indice KOSPI bondit de 3,76% et repasse le seuil des 6 500 points, clôturant à 6 598,26 points ; les investisseurs étrangers enregistrent des achats nets d’environ 14 500 milliards de wons sud-coréens sur la journée, devenant la force principale derrière la hausse du marché. Les contrats à terme KOSPI200 flambent de 5,12% au début des échanges, déclenchant le mécanisme de suspension des achats programmés📈。

Les facteurs tiennent à deux lignes principales：

1) Le Nasdaq/les semi-conducteurs américains tirent le mouvement. La veille, l’indice américain des semi-conducteurs (Philadelphia) a fortement progressé de 6,55% ; Micron gagne 7,62% et AMD 7,00%. Cela a directement ravivé le sentiment haussier autour des valeurs de puces en Corée. Les investisseurs étrangers se sont notamment concentrés sur des achats d’anticipation sur des acteurs clés de la mémoire HBM, dont Samsung Electronics (005930.KS) et SK hynix (000660.KS) : ces titres progressent de 5,77% sur la journée.

2) L’apaisement du risque macro. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran avancent, et les attentes de rétablissement de la navigation dans le détroit d’Hormuz se renforcent. Les cours du pétrole international et les rendements des bons du Trésor américain reculent simultanément, le sentiment pour le risque remonte et le won se renforce en parallèle.

À court terme📈 : le rachat des positions vendeuses par les étrangers + la réduction du levier qui approche de sa fin + l’histoire des dépenses d’investissement en IA encore d’actualité. Le KOSPI dispose d’une capacité de poursuite de la correction.

À moyen/long terme📉 (oscillation plutôt prudente) : ce mouvement ressemble davantage à un « rebond après survente + détente de la liquidité » qu’à une inversion de tendance durable. Depuis le début de l’année, les étrangers restent au total vendeurs nets de plus de 1 570 000 milliards de wons, et malgré un repli de 13% de la taille des ETF à effet de levier par rapport aux plus hauts, le processus de désendettement doit encore prendre environ trois mois ; le risque de volatilité sur les contrats à terme KOSPI200 n’est pas totalement écarté.

Vous pouvez suivre le rebond avec les étrangers, mais ne confondez pas une impulsion avec un retournement : sur 5 séances, Samsung Electronics et SK hynix restent en territoire négatif ; la confirmation du creux demandera encore du temps.
$SKHYNIX
$SAMSUNG
$KORU

#标普纳指BTC比率升破200周均线 标普500/比特币、纳指/比特币比率近期双双突破200周均线，这是2012年以来的首次。背后主要有三方面原因：

一是比特币"早期倍数行情"难以为继。BTC市值已超万亿美元，流动性厚度和衍生品基础设施（如CME的QBTC、QNDX、QSPX等微型期货）大幅完善，少数资金推动数倍上涨的抛物线时代正在落幕 📉。

二是美股在AI红利、企业盈利韧性支撑下持续走强，QNDX所代表的纳指100科技巨头现金流强劲，使得SPX/QSPX对标BTC的比价自然抬升 📈。

三是市场叙事切换——BTC作为"最佳价值储存"的稀缺性溢价被削弱，30万美元等激进目标价与当前比价信号形成反差。

长期看，美股相对BTC📈，BTC绝对价格📉（相对收益优势衰减）。

短期看，若200周均线站稳确认，则QQQ/SPX📈、BTC📉；若属假突破迅速回落，则BTC迎来📈补涨窗口。当前更可能是前者——比特币正从"彩票"成熟为"基准"。
$QQQ
$SPY
$BTC

#Circle上调2026年业绩指引 La cause principale réside dans la poursuite de l’expansion de la circulation de l’USDC, qui compense la pression liée à la baisse du rendement des réserves : au cours de ce trimestre, la moyenne des volumes en circulation a augmenté de 25 %, tandis que le rendement des réserves a diminué de 66 points de base, si bien que le revenu des réserves n’a progressé que de 5 %. Plus important encore, les deux orientations relevées de « autres revenus » de 310 à 330 millions de dollars, et la marge bénéficiaire RLDC de 41,7 % à 43,7 %, incluent toutes deux les revenus de prévente déjà confirmés du jeton ARC. La direction considère la licence de Federal Trust Bank, le lancement du réseau principal Arc, l’Agent Stack et l’extension de l’utilisation de l’USDC par les institutions financières comme les principaux moteurs du développement commercial à venir.

À court terme📈 : optimisme avec catalyseurs — relèvement des prévisions + reconnaissance des revenus ARC ; CRCL.US dispose, en elle-même, d’un potentiel de mouvement à la hausse porté par les nouvelles, et le secteur des valeurs liées aux stablecoins, comme Coinbase (COIN), pourrait en bénéficier en parallèle ; côté marché, le QQQ (ETF Nasdaq 100) fournit un soutien à la prise de risque pour ce type de valeurs à bêta élevé.

À long terme📉 : prudence — le « revenu d’intérêts » des réserves USDC rend CRCL sensible à la baisse des taux ; en outre, l’amélioration de la marge en 2026 inclut une prévente de jetons ponctuelle, ce qui soulève des doutes quant à sa durabilité ; si le rendement des réserves continue de baisser, la conversion des bénéfices liée à l’expansion des volumes sera affaiblie. En termes d’allocation, il convient de privilégier un panier CRCL, COIN et QQQ afin de capter l’élasticité, mais il faut rester vigilant face à l’évolution de la trajectoire des taux et à la compression des parts par le concurrent Tether.
$CRCL
$COIN
$QQQ

Eli Lilly (LLY) relève fortement ses prévisions de revenus pour 2026, principalement grâce à la poursuite de l’explosion de la demande pour ses médicaments phares. La société a porté ses prévisions annuelles de chiffre d’affaires entre 85 et 87 milliards de dollars, dépassant les attentes précédentes du marché. Les principaux moteurs proviennent des ventes solides de ses médicaments contre le diabète Mounjaro et contre la perte de poids Zepbound : ces deux produits GLP-1 ont généré près de 15 milliards de dollars de revenus au cours du trimestre. En outre, le nouveau médicament oral pour la perte de poids Foundayo affiche lui aussi un démarrage au-delà des attentes, renforçant encore la position de leader de Lilly dans le domaine des maladies métaboliques.

Du côté du marché, l’action Lilly a fortement bondi en séance, de plus de 4,5 %, avec une dynamique particulièrement solide 📈. Toutefois, les indicateurs techniques montrent que son RSI sur 6 jours est déjà supérieur à 83, entrant en zone de surachat sévère, ce qui exerce une pression à un repli technique à court terme. À long terme, avec l’expansion continue du marché mondial de la perte de poids et les investissements réguliers de l’entreprise dans sa plateforme de R&D, Lilly conserve un potentiel de croissance solide. En comparaison, son principal concurrent Novo Nordisk (NVO) a récemment affiché des performances un peu moins convaincantes.

En synthèse, à court terme, il faut se méfier du risque de correction liée au surachat 📉, mais à long terme, la tendance reste franchement haussière 📈. Dans la composition du secteur pharmaceutique aux États-Unis, LLY est sans aucun doute un actif central ; et l’on peut aussi envisager, parmi des valeurs défensives du même type de géant de l’industrie, des sociétés comme ABBV.#礼来上调2026营收指引
$LLY
$LLY.US
$NVO.US

#SpaceX上市后首份财报跌11% SpaceX（SPCX）le premier rapport financier publié après son introduction en bourse a bien vu son chiffre d’affaires augmenter de plus de 90 % en glissement annuel, mais le cours de l’action a immédiatement chuté de plus de 11 %📉. La panique du marché provient surtout de sa stratégie d’expansion agressive, qualifiée de « brûlage effréné de liquidités ». D’après le rapport, les dépenses d’investissement de la société au deuxième trimestre atteignent 18,4 milliards de dollars, soit une hausse de 6,5 fois d’une année sur l’autre. Sur ce total, environ 15,8 milliards de dollars ont été consacrés aux infrastructures de calcul pour l’IA. Cette logique « plus de revenus, pas plus de profits », associée à des investissements massifs largement supérieurs aux attentes, a suscité chez les investisseurs de fortes inquiétudes quant aux futurs flux de trésorerie.

Par ailleurs, demain (le 6 août) verra la levée de la première vague d’environ 911,5 millions d’actions soumises à une période de blocage. Cette potentielle énorme pression à la vente amène aussi les capitaux à privilégier une approche prudente. Toutefois, un sentiment de marché morose crée également des opportunités d’achat à bon compte. Avec la stratégie profondément ancrée de SpaceX dans l’IA et l’aérospatial, son partenaire clé en puissance de calcul, Nvidia (NVDA), devrait continuer à en bénéficier. De plus, un autre géant du secteur des communications spatiales, Viasat (VSAT), présente aussi une certaine valeur à surveiller en termes de corrélation sectorielle.

En résumé, à court terme, le cours de l’action subira très probablement un double coup : l’accélération des dépenses liées à l’IA et l’arrivée du « déblocage » (levée) des restrictions. Il continuera donc probablement de stagner sous pression📉. Mais à long terme, le positionnement stratégique de SpaceX dans les satellites Internet mondiaux et les capacités de calcul liées à l’IA demeure extrêmement porteur sur le plan des perspectives. Si l’entreprise parvient à traverser la période de douleur liée aux investissements actuels, elle reste, sur le long terme, une valeur à surveiller à la hausse📈.
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Shein（希音）最快本周启动港股IPO预路演、探询投资者需求，并非单纯"赶时髦"，而是监管、估值、市场窗口三重压力下的被动选择。

一方面，公司2022年F轮估值一度冲到1000亿美元，如今目标估值仅300亿—400亿美元，四年缩水近六成；更紧迫的是，Pre-D、D轮优先股持有人补偿条款约定——若2026年3月5日后仍未完成IPO，利率将从8%跳升至12%，并在上市结束后15个营业日内兑付，现金流压力逼着公司必须年内挂牌。叠加此前纽约、伦敦上市先后受阻，赴港几乎成为唯一现实路径。

另一方面，港股IPO市场正处近五年最热窗口：2026年上半年募资2102亿港元、同比增92%，6月日均成交冲上3191亿港元；高盛预计全年募资600亿美元。这种流动性基础，给了Shein"低位上市"的底气。

港股交易所直接受益香港交易所📈；电商板块情绪联动阿里巴巴-SW、京东集团-SW。

短期📉——估值较峰值腰斩、解禁高峰临近、资金向硬科技抱团，消费类IPO定价承压。

长期📈——Shein凭借跨境快时尚的供应链稀缺性，上市后若能兑现全球份额扩张，仍是港股难得的新经济龙头标的，具备稀缺溢价空间。#Shein最早本周探询香港IPO需求

#台湾拟10月起实施加密旅行规则 La cause principale réside dans le fait que le dispositif d’inscription existant pour le VASP en matière de lutte contre le blanchiment d’argent («重形式、轻实质 », à savoir « privilégier la forme plutôt que le fond ») est resté trop superficiel. Ces dernières années, les escroqueries crypto et les affaires de détournement des actifs des clients par des plateformes se sont multipliées, si bien que les régulateurs ont dû passer d’un régime d’inscription à un système de supervision financière centré sur des licences obligatoires, et l’aligner sur les normes internationales de suivi de l’information en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (AML/CFT).

À court terme, les coûts de conformité augmentent fortement, les plateformes sans licence sont censées être évacuées après la période de transition de 33 mois, et s’ajoutent aux variations du prix des cryptomonnaies : le secteur penche 📉. Les valeurs liées à la thématique des réserves en bitcoins, comme DaFeng Electric (6184), peuvent certes être soutenues par l’effet thématique, mais le risque de repli du BTC se transmet directement. Côté marché, les contrats à terme sur l’indice boursier pondéré de Taïwan (TX) et les contrats à terme MSCI Taïwan 2606 subissent une pression pendant la phase d’absorption des mesures politiques 📉.

À moyen et long terme, la « licenciation » équivaut à fournir un « laissez-passer » aux VASP conformes : l’adoption de règles telles qu’une réserve de 100 % pour les stablecoins, l’isolement en cas de faillite et des responsabilités pénales sur sept ans, au lieu de freiner le secteur, favorisera plutôt les plateformes de tête et les infrastructures de conservation. Les institutions seront plus enclines à accroître leurs allocations à la chaîne d’approvisionnement crypto de Taïwan, avec une tendance 📈. En termes d’exécution, 6184 convient aux investisseurs en quête de risque pour des opérations par vagues ; TX/2606 est plus approprié comme actif de couverture « grand marché » dans le processus de formalisation de la conformité. Court terme 📉, long terme 📈 : tel est le refrain principal lors du démarrage de cette « machine de conformité crypto ».

#韩国税改未延后加密征税 Le cœur de la question se situe côté finances publiques plutôt que côté technologie. Le ministère de l’Économie et des Finances de Corée a été on ne peut plus clair : « avancer selon le plan initial ». À partir de janvier 2027, une taxe globale pouvant aller jusqu’à 22 % sera prélevée sur la part des revenus annuels liés aux actifs cryptographiques dépassant 2,5 millions de wons. Trois raisons principales : d’abord, le vieillissement de la population en Corée s’accentue et les dépenses sociales montent ; les actifs virtuels, en tant que nouvelle base imposable, deviennent un besoin financier incontournable. Ensuite, le service des impôts (NTS) a lancé la construction d’un système d’analyse des transactions d’actifs virtuels : côté administration, la partie technique d’exécution est déjà en avance. Enfin, en 2027 il n’y aura pas d’élection présidentielle : la taxe sur les cryptos n’est donc plus un enjeu sensible de campagne électorale.

À court terme📉 : avant la mise en œuvre effective de la taxation, il pourrait y avoir une vague de ventes (dumping) et une sortie de capitaux vers des exchanges à l’étranger, ce qui mettrait sous pression les actions coréennes liées aux cryptos. Kakaopay, leader des stablecoins, ainsi que des valeurs exposées aux positions en bitcoins comme Bitmax, sont plutôt orientées à la baisse à très court terme ; les contrats à terme sur le KOSPI200 et Samsung KODEX200 sont aussi pénalisés par une moindre prise de risque.

À moyen et long terme📈 : la taxation marque une redéfinition des actifs cryptographiques, passant du statut de « produit spéculatif » à celui d’« actif financier ». L’intégration dans une gestion davantage institutionnalisée pourrait au contraire favoriser l’arrivée de capitaux plus conformes sur le long terme. Une fois que les mauvaises nouvelles liées à la taxation de 2027 seront digérées, les entreprises disposant d’une exposition réelle à des activités cryptos pourraient bénéficier d’une correction positive de valorisation — à condition que le cadre de rapport sur les cryptos transfrontaliers de l’OCDE soit effectivement mis en œuvre de manière coordonnée, et que la pression de sorties de capitaux reste maîtrisée.

Un taux de 22 %, sans mécanisme de report des pertes, pourrait pousser les traders à haute fréquence à se tourner vers des plateformes décentralisées : c’est une inquiétude de long terme qui pèse sur les valeurs « crypto » en Corée.
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