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La Réserve fédérale augmentera-t-elle ses taux comme prévu lors de la réunion de cette semaine ? Wall Street s’enflamme : est-ce que cela mettra fin au marché haussier des actions américaines ?

Après la publication, vendredi dernier, d’un rapport sur l’IPC américain supérieur aux attentes, les traders s’attendent généralement à ce que la Fed lance cette semaine un cycle de hausses de taux lors de sa réunion — la première hausse en plus de trois ans.

Historiquement, plusieurs cycles de hausse des taux ont servi de repère pour les marchés. D’après l’expérience passée (sans que l’histoire garantisse l’avenir), les actions américaines pourraient d’abord faiblir, puis rebondir.

Au cours des six cycles de hausse depuis 1994, lors des quatre premiers mois suivant le lancement des hausses, le rendement moyen du S&P 500 a été négatif.

Cela signifie qu’une fois que la “hausse de taux” de la Fed sera actée, les actions pourraient rester dans un état de faiblesse jusqu’au début de l’année prochaine.

Au 14, le S&P 500, l’indice de référence du marché boursier américain, a déjà progressé d’environ 12 % depuis le début de l’année. Des bénéfices d’entreprises solides et une économie plutôt résiliente apportent un soutien solide aux haussiers.

En élargissant la période d’observation, la performance du S&P 500 s’améliore progressivement : au cours des 12 mois suivant le démarrage d’un cycle de hausse des taux, le rendement moyen se rapproche de 7 %, et le rendement médian est d’environ 11 %. (En utilisant la statistique médiane, on peut neutraliser l’effet perturbateur d’une valeur extrême : l’envol de plus de 40 % de l’indice après le début des hausses en mars 1997.)

Si la Fed procède à une hausse des taux mercredi de cette semaine, ce sera la première hausse depuis juillet 2023 — à l’époque, la Fed avait relevé les taux dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %.

Aujourd’hui, le taux des fonds fédéraux américains se situe entre 3,50 % et 3,75 %. D’après l’outil FedWatch de la plateforme CME Group, les traders estiment actuellement que la probabilité d’une hausse de 25 points de base cette semaine atteint 86 %.

Un facteur positif pour le marché est que, dans le domaine de l’IA, les géants du cloud continuent d’engager à grande échelle, ce qui contribue à soutenir la croissance des rendements excédentaires. Les prévisions de croissance des bénéfices des sociétés constituant le S&P 500 pour 2027 devraient atteindre deux chiffres. Si les perspectives de dépenses liées à l’IA restent inchangées, cela pourrait suffire à compenser tout refroidissement de l’optimisme provoqué par les hausses de taux.

Un autre point favorable pour la Bourse est que, bien que l’inflation reste tenace, elle semble en ralentissement. Le taux d’inflation a reculé par rapport au pic de 4,2 % en mai. Cela devrait permettre à la Fed d’agir de manière relativement graduelle. Les données montrent en outre que le rythme des hausses de taux est essentiel à la performance du marché : un rythme plus lent laisse davantage de temps aux investisseurs pour absorber les changements de politique !
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Le projet de loi sur les jalons, rejeté, constitue un sérieux revers pour le marché des crypto-actifs.

Le 15 septembre, en heure de l’Est des États-Unis, le Sénat américain a voté pour empêcher l’adoption du « Clarity Act » (loi sur la clarté) visant la structure des marchés des actifs numériques. Cette décision porte un coup majeur aux efforts de l’industrie des crypto-actifs pour mettre en place un cadre complet et cohérent de structure de marché. Le résultat final du vote s’établit à 50 voix pour et 49 contre, très en deçà des 60 voix nécessaires pour franchir les obstacles procéduraux.

Bien que le texte ait fait l’objet de plus d’un an de négociations, les divergences entre les deux partis sur les dispositions clés n’ont finalement pas pu être surmontées. Les principaux arguments avancés par des parlementaires démocrates tiennent au fait que des dispositions relatives à un conflit d’intérêts touchant des intérêts commerciaux liés à la crypto de Donald Trump, présentes dans le projet de loi, continuent de susciter de vives controverses. Le projet de loi créerait une brèche considérable dans les lois sur les valeurs mobilières, vieilles de près d’un siècle, permettant à des entreprises non liées aux crypto-actifs de faire inscrire leurs actifs on-chain afin de contourner les protections des investisseurs. Il permettrait aussi aux banques d’utiliser les dépôts de leurs clients pour se livrer à des prêts en matière de crypto, à des opérations sur dérivés et à l’exploitation de nœuds, ainsi qu’à la vente de logiciels connexes.

L’objectif de ce projet de loi est de fournir un cadre réglementaire plus clair pour permettre aux banques, aux courtiers et aux sociétés de gestion d’actifs de participer aux échanges d’actifs numériques et au développement de produits. Il a été considéré comme la tentative législative la plus systémique en matière de cryptographie ces dernières années.

L’échec du projet de loi entraîne un nouveau report de la période de vide réglementaire pour le marché des crypto-monnaies, augmentant l’incertitude pour l’industrie dans les domaines des parcours de conformité, de l’allocation de capitaux et du rythme de l’institutionnalisation.

Ce revers pourrait signifier que l’industrie des crypto-actifs devra attendre l’année prochaine pour obtenir des règles plus claires.

La SEC (Securities and Exchange Commission) et la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) avancent déjà sur l’élaboration de règles relatives aux actifs numériques. Même si le Congrès n’a pas adopté le projet de loi sur la clarté, ces règles fourniront néanmoins des indications aux investisseurs institutionnels.

Les fondamentaux de l’industrie crypto sont plus solides que jamais. Des milliards de dollars de capitaux se déplacent vers la chaîne ; de grandes entreprises de paiement et des institutions financières adoptent la technologie blockchain ; et des entrepreneurs du monde entier continuent de développer de nouveaux produits financiers, faisant entrer davantage de capitaux dans l’ère d’Internet. Nous continuerons à promouvoir l’établissement de règles réglementaires claires, tout en protégeant les consommateurs et en offrant aux entrepreneurs un espace d’innovation et de construction.

😁 Investir régulièrement (DCA) dans BTC, ETH, BNB et SOL est une décision judicieuse !
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