Web3 X先生

【Les stablecoins ne représentent que 3% des paiements mondiaux ; l’OMC dit que les “blocages” viennent de la réglementation 🪙】

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L’Organisation mondiale du commerce a publié lundi à Genève son tout premier rapport sur le commerce des stablecoins. L’officier de l’OMC, M. Marchetti, a déclaré sans détour que les stablecoins ne comptent que pour 3% des paiements internationaux. Les montants de paiements transfrontaliers en stablecoins ont été multipliés par 35 en quatre ans, mais leur part de marché reste encore faible.

D’abord, distinguons bien deux chiffres : l’un mesure la croissance, l’autre la part réelle du marché. Entre 2020 et le milieu de 2024, les paiements transfrontaliers en stablecoins ont été multipliés par 35. Mais les volumes de départ étaient trop faibles et, jusqu’à présent, les cas d’usage se concentrent encore sur les envois de fonds et les petits échanges.

Le point vraiment à surveiller, c’est l’avancement de la mise en œuvre des cadres réglementaires dans chaque pays. Le Conseil de stabilité financière a relevé que, parmi 28 juridictions, seules 11 ont fixé des règles. M. Marchetti a dit que le problème ne réside pas dans la technologie, mais dans le fait que les règles n’ont pas suivi.

Pour les cryptos, c’est la voie de croissance la plus réaliste pour les stablecoins. Une fois les paiements commerciaux débloqués, la demande “on-chain” des stablecoins ne dépendra plus seulement du trading spéculatif. Mais tant que la fragmentation des règles ne sera pas réglée, les fonds institutionnels n’entreront pas aussi vite, jour après jour.

Selon vous, le “blocage” des stablecoins vient de la technologie ou de la réglementation ? Dites-le en commentaire, et partagez votre analyse.

【Nouveaux règlements de l’UE : une faille dans les portefeuilles, notification obligatoire sous 24 heures ⚖️】

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La loi européenne sur la « résilience numérique » est officiellement entrée en vigueur vendredi dernier, et son champ d’application est très large. Les fabricants de portefeuilles matériels et de portefeuilles logiciels sont, cette fois, tous inscrits sur une liste obligatoire. Tant que le produit contient des éléments numériques et est commercialisé dans l’UE, les fabricants ne peuvent pas y échapper.

Regardons d’abord les délais de cette notification : le calendrier est désormais plus strict qu’avant. À partir du moment où les fabricants sont informés, ils doivent d’abord transmettre une alerte dans les 24 heures. En 72 heures, ils doivent compléter tous les détails, et dans le délai d’un mois, ils doivent également soumettre un rapport final.

Ce qui mérite vraiment d’être surveillé, c’est la sévérité des sanctions : un retard ou un manquement de déclaration sera sanctionné. L’amende maximale s’élève à 15 millions d’euros, soit environ 17,3 millions de dollars. Elle peut aussi être calculée à 2,5 % du chiffre d’affaires mondial : on applique le montant le plus élevé.

Pour les cryptos, cette mesure vise en réalité les portefeuilles en auto-hébergement. La fuite de Trezor au début du mois de septembre a déjà touché près de 70 000 utilisateurs américains. Les coûts de conformité des fabricants de portefeuilles augmentent, et le droit à l’information des particuliers devient plus strict.

Pensez-vous que c’est une serrure de sécurité pour les particuliers, ou une taxe de conformité pour les petites structures ? Discutons-en dans les commentaires.

【La Réserve fédérale se réunit demain soir, les paris sur une hausse des taux grimpent à 87 %, et Goldman Sachs a aussi changé de discours 📊】

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La réunion de la Réserve fédérale commence demain, et le résultat de la hausse sera publié mercredi à l’aube. Le marché parie sur une hausse de 25 points de base, avec une probabilité qui a déjà atteint environ 87 %. L’inflation en août : 3,4 % en glissement annuel et 0,4 % en variation mensuelle ; la hausse des prix ne ralentit pas.

D’abord, clarifions ce qui est vraiment différent cette fois : Goldman Sachs a été le premier à modifier ses prévisions. Il est passé d’un statu quo à une hausse de 25 points de base. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est approché de 5 %, puis il est redescendu à 4,93 % vendredi.

Ce qui mérite surtout d’être surveillé, c’est la ligne de soutien clé à 75 000 $. C’est à ce niveau que le bitcoin s’est tenu solidement pour la première fois en août ; c’est la base de ce rebond. Si les rendements continuent de monter, cette base s’usera progressivement.

Pour les cryptos, le bitcoin ne rapporte pas d’intérêts : il ne peut gagner que grâce à la hausse des prix. Plus les bons du Trésor offrent un taux élevé, plus le coût d’opportunité de détenir du bitcoin augmente. Cette semaine, la Banque du Japon et la Banque d’Angleterre tiennent aussi leurs réunions : les trois resserrent simultanément la liquidité.

Selon vous, mercredi la Réserve fédérale va-t-elle vraiment appuyer sur la gâchette, ou se contentera-t-elle juste de menacer verbalement ? Dites-le dans les commentaires.

【Les ETF Bitcoin subissent une perte nette de 463 millions de dollars sur une semaine, l’ETF Ethereum collecte à rebours 📉】

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La semaine dernière, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette de 463 millions de dollars sur une semaine. Le record de trois semaines consécutives d’entrées nettes s’est ainsi interrompu. Jeudi, la sortie sur une seule journée a atteint 283 millions de dollars, un plus haut depuis le mois de juillet.

D’abord, clarifions : cela ne signifie pas que les capitaux du web entier fuient collectivement. La pression vendeuse provient principalement de l’ARKB : sur la semaine, sortie nette de 234 millions de dollars. Le vénérable Grayscale GBTC a également enregistré une sortie de 129 millions de dollars, se classant deuxième.

Ce qu’il faut vraiment regarder, c’est que les flux de capitaux se sont nettement divisés. Sur la même période, les ETF Ethereum ont enregistré une entrée nette de 197 millions de dollars, totalement à l’opposé. Vendredi, sur une seule journée, 216 millions de dollars ont été captés, avec la tête de liste pour l’ETHA de BlackRock.

Pour les cryptos, cela ressemble davantage à une rotation interne des capitaux qu’à un retrait. Sur l’ensemble du mois de septembre, les ETF Bitcoin restent en entrée nette, à hauteur de 307 millions de dollars. Les fonds commencent à choisir l’actif le moins cher à acheter, plutôt que de poursuivre aveuglément le leader.

Penses-tu que cette rotation des ETF est le prélude à la saison des altcoins, ou le dernier sursaut de la fin d’un cycle haussier ? Discutons-en dans les commentaires.
#比特币现货ETF上周净流出4.63亿美元 #比特币盘中低见76367美元 #以太坊跌破2500美元

【Des hackers ont “imprimé” 46,1 milliards de “bitcoins” en un tour de main, et au final seulement 330 000 vendus 😅】

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Le pont Bitcoin du protocole inter-chaînes Symbiosis a été compromis le 11 septembre. L’attaquant, via un seul appel de contrat, a frappé arbitrairement 46,1 milliards d’unités de syBTC. Ce volume représente plus de 2 000 fois la limite maximale de 21 millions de bitcoins.

D’abord, clarifions une chose : ce ne sont pas de vrais bitcoins. Ce ne sont que des “chèques” émis sur le pont, sans réserve équivalente en arrière-plan et sans être sur la blockchain Bitcoin. Donc, si c’est imprimable, cela ne veut pas dire que ça se revend.

Ce qu’il faut vraiment regarder, c’est le manque. L’attaquant détient 46,1 milliards d’unités, mais à la fin il n’a pu monétiser que 4,39 WBTC — soit environ 336 000 dollars. Le côté du protocole n’a récupéré qu’environ 15 BTC, et la quantité totale verrouillée sur l’ensemble du pont ne représentait que quelque 7 millions de dollars.

Pour la crypto, c’est déjà le scénario immuable de cette année. En avril, quelqu’un a frappé 1 milliard de faux DOT, pour les échanger contre 237 000 dollars. Début septembre, Liquid s’est fait voler 4 000 BTC ; aujourd’hui, on a récupéré 3 400 BTC, il en manque encore près de 600.

Selon vous, combien de temps ces ponts peuvent encore tenir : faut-il les contourner entièrement, ou les utiliser tout en attendant le correctif ? Discutons-en dans les commentaires.

【Le pétrole grimpe à 107 dollars, et pourtant l’or et le Bitcoin baissent tous les deux 📉】#比特币现货ETF上周净流出4.63亿美元

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Lundi, le pétrole brut Brent a augmenté de 2,75 % en une journée, repassant au-dessus du seuil de 107,48 dollars.
Le WTI a également progressé de 2,51 % à 102,56 dollars : le pétrole est devenu le seul grand gagnant du jour.
L’or est passé sous 4350 dollars, et le Bitcoin a aussi reculé pour retomber autour de 77 000 dollars.

D’abord, clarifions : ce n’est pas juste un simple achat de refuge pour le pétrole.
Le dollar a enchaîné trois hausses jusqu’à 99,30, et le rendement des bons du Trésor US à 10 ans reste collé à la barre des 5 %.
Le cuivre et l’argent ont été vendus en même temps : les capitaux en quête de “hot money” se déplacent tous dans la même direction.

Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est la réunion de politique monétaire de la Fed mercredi.
Le marché parie qu’ils vont relever les taux, et le pétrole ajoute encore une étincelle à l’inflation.
Ces deux facteurs se percutent : les actifs risqués ne peuvent que d’abord reculer.

Pour les cryptos, le pouvoir de fixation du Bitcoin n’est plus depuis longtemps “on-chain”.
Il se dispute la liquidité du même “bassin” que le pétrole et le dollar.
Tant que le pétrole ne lâche pas prise, les rebonds dignes de ce nom du Bitcoin restent sans force.

Selon vous, cette chute est-elle le dernier mouvement avant la hausse des taux, ou bien le début d’une nouvelle revalorisation du risque des actifs ? Discutons-en en commentaires.
#比特币盘中低见76367美元

【Le GOP publie la version finale du projet de loi sur la cryptographie CLARITY, avec en plus une clause d’éthique 📜】#CLARITY法案2026成法概率升至30%

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Le Parti républicain a publié le dimanche le texte révisé de la loi CLARITY. Il affirme qu’il s’agit de sa dernière offre au Parti démocrate, et que le vote procédural est prévu pour mardi. La nouvelle version intègre un volet d’éthique approuvé par Donald Trump, acceptant environ 80 % du cadre des deux partis. La clause exige qu’il liquide ses importantes participations cryptographiques ou qu’il les place intégralement dans une fiducie aveugle. Les participations cryptographiques de Trump sont estimées par des observateurs à environ un milliard de dollars. Ce week-end, le bitcoin est retombé près de 77 000 dollars.

Avant tout, il faut distinguer exactement ce que ce texte change. Les procureurs généraux des États sont intégrés dans l’exécution, une idée que la Maison-Blanche avait jusque-là refusée. Le projet de loi sur la certitude réglementaire de la blockchain a été resserré : il ne reste que des sanctions civiles, et la protection pénale a été supprimée. Le Trésor ajoute un « coupe-circuit » : si les stablecoins provoquent une sortie de dépôts, Bessent pourra intervenir. L’intégration verticale des plateformes d’échange et les conflits d’intérêts sont davantage encadrés, tandis que les lois de protection des consommateurs des États sont conservées.

Ce qui mérite surtout d’être surveillé, c’est le seuil de vote. Au Sénat, l’étape s’appelle la cloture : il faut soixante voix, et les Républicains n’en ont que cinquante-trois. Autrement dit, il faut encore rallier sept Démocrates. À la Chambre, l’accord a été donné début d’année par 294 voix contre 134 ; le blocage se fait donc au Sénat. Confier l’exécution de la clause d’éthique aux procureurs généraux des États revient à offrir une marche de plus aux démocrates. Mais comme le cadre commun n’est accepté qu’à 80 %, les 20 % restants restent inconnus.

Pour la cryptographie, c’est la première fois que l’industrie a une chance d’être inscrite dans la loi de manière globale. Jusqu’ici, les règles des deux dernières années ont surtout été construites grâce à l’application de la loi : plateformes d’échange et jetons ont fonctionné dans des zones grises. Une fois le projet adopté, les actifs grand public seront clairement classés comme des biens numériques. Le pouvoir de régulation sera confié aux autorités de surveillance des futures ; à l’avenir, les émetteurs devront suivre un processus formalisé. Si mardi échoue, il n’y aura probablement pas de calendrier d’ici les élections de mi-mandat ; l’industrie pourrait devoir attendre encore un an. Les détails précis devront probablement être écrits progressivement par les autorités de régulation.

Pensez-vous que cette fois-ci est une vraie avancée vers un accord entre les deux partis, ou qu’il s’agit encore d’un point de départ qui repousse l’échéance ? Dites-le en commentaires.

【Les gros détenteurs de Litecoin disparaissent en masse, mais Grayscale a déposé une demande d’ETF 📉

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Un analyste on-chain, João Wederson, a constaté que les adresses des “whales” de Litecoin se retirent rapidement. Le nombre d’adresses détenant entre 1 et 10 millions de dollars a déjà reculé jusqu’au niveau du creux du marché baissier de 2022. Les adresses détenant plus de 10 millions de dollars diminuent elles aussi. Côté prix, le marché reste plutôt plat : Litecoin s’échange actuellement à 53,58 dollars, en hausse seulement de 0,18 % sur la journée, de 0,60 % sur 7 jours, et environ 214 millions de dollars de volume sur 24 heures. En même temps, le Bitcoin teste sans cesse autour de 77 000 dollars.

Démêlons d’abord deux lignes. La première, ce sont les adresses on-chain ; la seconde, les documents déposés à Wall Street. Grayscale a soumis à la SEC américaine un S-3/A afin de transformer le trust sur Litecoin en ETF. Le nouveau nom est Grayscale Litecoin Trust ETF, code LTCN. Le listing passe du gré à gré à la bourse NYSE Arca. Grayscale avait déjà fait passer, progressivement, des trusts comme Zcash et HYPE dans la “voie ETF”. Litecoin a été lancé en 2011 et, dans le milieu, on l’appelle depuis longtemps “l’argent numérique”.

Ce qui mérite surtout d’être regardé, c’est que ces deux lignes racontent en réalité des histoires opposées. La baisse des adresses indique que les gros détenteurs n’osent pas se renforcer massivement. Le dépôt d’un ETF indique qu’une institution cherche une entrée conforme. Wederson lui-même ne se prononce pas catégoriquement : il dit seulement que la position actuelle est proche des plus bas historiques. Ces indicateurs d’adresses comptent le solde des portefeuilles, pas le nombre de détenteurs. Et de toute façon, la demande doit encore passer l’examen de la SEC ; le fait de la déposer ne veut pas dire qu’elle est forcément approuvée.

Pour la crypto, ce type de signal de “division” n’est pas vraiment nouveau. Le Bitcoin et l’Ethereum, à l’époque, ont aussi d’abord vu des anciens joueurs quitter les rangs, puis les ETF prendre le relais. Les institutions achètent un accès et du temps, pas le prix d’aujourd’hui. Les particuliers, eux, fixent le graphique et la hausse, mais ils sont souvent en retard. Pour l’instant, le marché mise encore sur de nouvelles hausses de taux, et l’ensemble des actifs à risque subit une pression.

Selon vous, dans ce cycle du Litecoin, est-ce que les gros détenteurs sont en train de partir en avance, ou bien est-ce que les institutions sont en file pour acheter ? Parlez-en dans les commentaires.
#SEC收到灰度莱特币信托转ETF申请

【Les prix du diesel aux États-Unis montent à 6,2 dollars le gallon, en neuf mois +78%🔥】

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Le prix moyen du diesel aux États-Unis a déjà franchi la barre des 6,2 dollars le gallon, atteignant un plus haut historique. Il y a neuf mois, ce chiffre n’était encore que de 3,48 dollars : en l’espace de seulement neuf mois, il a augmenté de 78%. En Californie, c’est encore plus spectaculaire : le prix de détail local du diesel s’est hissé jusqu’à 8,14 dollars le gallon. Cette vague de hausse dépasse le précédent pic de 2022 : c’est la période la plus chère en près de quatre ans. Faible niveau de stocks combiné à la saison des récoltes d’automne : les prix restent donc durablement maintenus à un niveau élevé.

D’abord, distinguons bien l’essence de l’automobile et le diesel : ces deux produits ne touchent pas les mêmes personnes. L’essence influence surtout vos déplacements, tandis que le diesel soutient les camions et l’ensemble des champs agricoles. Aux États-Unis, plus de 70% des marchandises passent par des camions : le diesel est le sang du secteur de la logistique. Des récoltes au champ jusqu’aux étagères, chaque produit implique un surcoût lié au diesel. Quand le diesel augmente de 1 dollar, le coût d’un trajet de livraison doit être recalculé à nouveau. Pour les chauffeurs routiers longue distance, les carburants sont la partie de coût la plus difficile à comprimer.

Ce qui vaut vraiment le coup d’œil, c’est la lenteur et la profondeur avec lesquelles cette chaîne se transmet. Le prix du diesel ne se reflétera pas immédiatement dans l’IPC, mais il finira par s’infiltrer, petit à petit, dans les tarifs de transport et les coûts d’entreposage. En parallèle, le Brent a franchi la barre des 106 dollars. Le rendement des bons du Trésor US à 30 ans a également dépassé 5%. Les marchés parient davantage sur de nouvelles hausses de taux : c’est précisément l’un des points que la Réserve fédérale redoute le plus. Une fois cette chaîne enclenchée, elle ne s’arrête pas toute seule en quelques semaines.

Pour la crypto, une hausse du diesel signifie que la tendance “inflation” n’est pas encore rompue. Les prix du pétrole et les coûts de transport augmentent ensemble : les capitaux continueront à parier sur des taux plus élevés. Les actifs à risque en paient d’abord le prix : le Bitcoin est déjà redescendu depuis 80 000 dollars vers environ 77 000. Tout le monde attend le résultat de la réunion de la Fed du 16 septembre : dans l’incertitude sur la direction à prendre, personne n’ose entrer massivement sur le marché. Pour ceux qui détiennent du spot, ce qu’ils attendent, ce n’est pas une nouvelle, mais une direction. Tant que l’inflation ne s’est pas concrètement résorbée, la crypto ne peut que “re-broyer” sans cesse dans une fourchette.

Et vous, vous pensez que cette hausse du diesel est un incident à court terme, ou bien le deuxième pas de la dynamique inflationniste ? Dites-le en commentaire.

【Attaque sur un pétrolier au détroit d’Ormuz : le Brent repasse au-dessus de 100 dollars, le bitcoin retombe à 77 000 📉】

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Dans la nuit de dimanche, un navire iranien a été touché près de l’île de Qeshm, dans le détroit d’Ormuz. Les médias officiels iraniens affirment qu’1 personne est morte et que 4 ont été blessées. Le gouverneur local a pointé du doigt les « ennemis terroristes ». Il s’agit d’une nouvelle attaque après l’escalade des tensions de la semaine dernière. L’Iran indique qu’en lundi, à Oman, il expliquera aux pays régionaux les règles de gestion de la navigation. Le même jour, le Brent repasse au-dessus de 100 dollars : sur cinq séances, il a grimpé de 8 %. Le bitcoin retombe près de 77 000 dollars : en 24 heures, environ 670 millions de dollars ont été liquidés.

Commencez par distinguer deux lignes : l’une concerne le transport maritime, l’autre l’inflation. Chaque jour, environ 17 millions de barils de brut doivent transiter par Ormuz. La majeure partie du brut transporté par voie maritime dans le monde passe par ce couloir. Quand un pétrolier est attaqué, les primes d’assurance et les frets montent en premier. En quoi cette fois est-elle différente ? La ligne de remplacement sur terre a aussi été touchée : les Houthis viennent de s’emparer d’une île le long de la mer Rouge. Le pipeline de secours en Arabie saoudite, lui, a été arrêté la semaine dernière par des drones.

Ce qu’il faut vraiment observer, c’est la vitesse à laquelle les prix du pétrole se répercutent sur l’inflation. L’IPC américain de l’été reste encore à 3,4 %. Si le pétrole grimpe de 8 % en une semaine, il risque de se répercuter sur le poste « énergie » de septembre. HSBC vient juste de relever ses prévisions sur le pétrole, précisément à cause de l’arrêt du pipeline de secours. L’AIE a aussi de nouveau abaissé ses anticipations d’offre, prolongeant ainsi le risque lié à cette hausse des prix jusqu’en 2027. Les rendements des obligations américaines à long terme sont aussi poussés vers le haut. C’est là que ça devient problématique : tant que l’inflation ne baisse pas, il est difficile de lancer la baisse des taux.

Pour les cryptos, cette chaîne a deux extrémités. D’un côté, le macro : le pétrole fait d’abord remonter l’inflation. Goldman Sachs vient de changer de position et parie sur une hausse des taux de 25 points de base le 16 septembre. Si le dollar se raffermit, les actifs à risque comme le bitcoin sont vendus en premier. De l’autre côté, il y a les mineurs : miner, c’est consommer de l’électricité. Quand l’énergie augmente, le seuil de shutdown des mineurs en marge monte aussi. La semaine dernière, les ETF spot américains ont enregistré une sortie nette d’environ 460 millions de dollars.

Pensez-vous que si le prix du pétrole repasse au-dessus de 100 dollars, c’est une prime de risque géopolitique à court terme, ou bien une composante de l’inflation à long terme ? Dites-le en commentaires.

【Grayscale veut mettre le Litecoin dans un ETF, ce vote de la SEC a retardé de 20 mois📄】

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Grayscale a déposé le 11 septembre des documents révisés S-3/A, en vue de rebaptiser officiellement le trust de Litecoin en ETF de Litecoin. Le dossier indique qu’il prévoit d’inscrire les parts sur le NYSE Arca, le code restant le même, LTCN. Le responsable administratif de ce trust et l’agent de transfert sont tous deux la Bank of New York Mellon. Le plus petit montant de souscription/rachat est de 10 000 actions. Le dossier le décrit comme un produit à détention passive, qui ne fait que suivre le prix de l’indice du Litecoin. Le prix actuel du Litecoin est d’environ 53,5 dollars, et sa capitalisation avoisine 4,1 milliards de dollars.

D’abord, distinguons deux choses : le changement de nom et la cotation. Changer le nom, c’est un mouvement de l’entreprise : il suffit de déposer un document pour que cela se fasse. La cotation est différente : il faut attendre que la demande de règles 19b-4 de la bourse soit approuvée par la SEC. Cette demande a été déposée le 24 janvier 2025, mais elle n’est toujours pas validée. Le dossier est très explicite : si l’agrément n’arrive pas, l’enregistrement ne prend pas effet, et les parts ne seront pas proposées à la vente. La “vieille méthode” de Grayscale consiste à lancer d’abord le trust, puis à faire la queue pour le passage en ETF.

En quoi est-ce différent cette fois ? Cela dépend de la méthode de souscription/rachat. Pour l’instant, ce trust ne prend en charge que la souscription/rachat en numéraire ; pour faire de la souscription/rachat en nature, il faut d’abord que le NYSE Arca modifie ses propres règles de cotation. Le vrai point à surveiller, c’est l’ordre de passage dans la file d’attente. Les ETF spot sur XRP, Solana, TRON et HYPE ont déjà été cotés ; le Litecoin, lui, reste à la porte. C’est là que réside le problème : ce n’est pas qu’il n’y ait pas de demande, c’est que cela fait trop longtemps qu’il est en file d’attente.

Pour les cryptos, l’avancement des ETF sur les anciennes monnaies ressemble à un thermomètre. Ce n’est pas la “quantité de prix” qu’il mesure, mais le relâchement ou la rigueur de la réglementation. Chaque nouvel ETF sur un altcoin passé ajoute une voie de flux de capitaux pour les courtiers traditionnels. À l’inverse, une demande bloquée pendant 20 mois rappelle au marché que les ETF crypto ne sont jamais automatiquement approuvés. Combien d’argent peut entrer, tout dépend de la taille de l’ouverture de la porte.

Pensez-vous que cet ETF sur le Litecoin sera approuvé tôt ou tard, ou qu’il restera éternellement tout au fond de la file ? Parlez-en dans la section commentaires.
#SEC收到灰度莱特币信托转ETF申请

【Une entreprise qui fait de la FIV : en un an de trading de crypto, elle ne gagne que 7 cents par token 😅】

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Une société cotée qui fait de la FIV : l’an dernier, elle a utilisé de l’argent en trésorerie pour acheter 146 000 XRP. Avant la fin de l’année, tout a été revendu ; au final, l’opération n’a rapporté que 10 849 dollars, soit en moyenne 7 cents de gain par token. À la même période, elle a aussi acheté 8,77 bitcoins et 8,95 éthers, et a également tout vidé avant la fin de l’année. En additionnant les trois opérations, les gains encaissés sont inférieurs à 24 000 dollars.

D’abord, clarifions : le cœur de métier de cette société, c’est la FIV. Ses activités se font au Cambodge et au Kirghizistan. Le trading de crypto n’est qu’un test avec des fonds disponibles, ce n’est pas une activité principale. Le document précise qu’elle n’extrait pas de crypto, ne fait pas de staking ni de prêt/emprunt, et qu’elle n’accepte pas non plus que les patients paient en crypto. En réalité, la position restante ne concerne que Solana : fin d’année, elle en détenait encore 13 000 unités. Cette pile de tokens coûte environ 2,9 millions de dollars, et sa valeur marchande de fin d’année ne reste qu’à 1,63 million. Aller-retour : la moins-value comptable atteint 1,28 million de dollars.

Ce qu’il faut surtout regarder, c’est le grand livre de la société. L’an dernier, ses transactions crypto ont cumulé 940 000 dollars de gains réalisés, ce qui semble plutôt bien. Mais la moins-value latente sur Solana a tout compensé : au final, sur l’année, elle enregistre une perte nette de 330 000 dollars. À ce jour, Solana est tombé autour de 101 dollars, et la moins-value latente est passée à 1,58 milliard de dollars. Dans les états financiers, cette monnaie est comptabilisée dans le résultat des investissements, ce qui pèse directement sur le bénéfice net. C’est là que ça devient problématique : une petite entreprise utilise l’argent de la société pour trader de la crypto ; si elle perd, il faut le faire apparaître dans le rapport financier.

Pour la crypto, le volume de cette entreprise peut sembler négligeable, mais cela représente un lot de capitaux. En 2025, de nombreuses sociétés cotées ont transformé leurs fonds disponibles en SOL, ETH et XRP, comme actifs de réserve. Désormais, ces positions commencent à passer en moins-value latente. Du côté du plus gros détenteur d’entreprise, les positions en Solana affichent une moins-value de plus d’un milliard de dollars. XRP a chuté de 27% sur l’année, tandis que les ETF au comptant ont pourtant attiré 1,68 milliard de dollars. Les achats des trésoreries d’entreprise peuvent aussi se transformer en pression vendeuse.

Selon vous, ces sociétés qui tradera de la crypto, c’est juste une petite parenthèse en période de marché haussier, ou bien le début d’un reflux pour les trésoreries d’entreprise ? Dites-le en commentaire.

【Les investisseurs à long terme ont vendu 539 000 bitcoins, ce mur se situe au-dessus de 77 000 $🧱】

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Le dernier rapport de CryptoQuant a donné un chiffre. Sur une fenêtre de 30 jours, les détenteurs à long terme ont vendu au maximum 539 000 bitcoins. Cette série de jetons a surtout été échangée dans une fourchette de 77 100 à 80 200 $. En la ramenant au prix actuel, l’ampleur représente environ 43 milliards de dollars. Le rapport indique que c’est la zone de pression vendeuse la plus lourde à l’heure actuelle. Le bitcoin évolue d’ailleurs autour de 77 100 $ depuis vendredi, oscillant sans direction claire.

D’abord, il faut distinguer deux groupes. Les détenteurs à long terme, classés selon la durée de détention, ne sont plus pris en compte une fois qu’ils ont vendu. La zone de 77 100 à 80 200 $ correspond à un segment très dense où il y a eu de nombreux échanges. Dès que le prix rebondit jusqu’à cette zone, les investisseurs qui se « dénouent » et ceux qui réalisent des profits sont plus enclins à vendre. Ceux qui ont converti en cash sont, pour la plupart, entrés à des niveaux plus bas. Au-dessus, il y a encore la moyenne mobile sur 365 jours à 81 700 $. C’est la ligne de confirmation du marché haussier selon CryptoQuant.

Ce qui mérite vraiment d’être surveillé, c’est qui « absorbe » la pression à la vente. Mi-août, le bitcoin était encore à moins de 65 000 $. En quelques semaines, il est monté au-dessus de 82 000 $. Cette moyenne mobile a d’ailleurs rejeté un rebond début septembre. Dans la même période, ces acteurs ont échangé leurs anciens actifs contre du cash. Les données on-chain sont belles, mais cela ne signifie pas que le prix va forcément augmenter tout de suite. Cela indique seulement où se situe le plafond de pression.

Pour les cryptos, l’adversaire de cette vague de hausse n’est pas de l’argent frais, mais bien de vieux jetons. Pour que le prix continue de monter, il faut d’abord absorber progressivement cette offre. En parallèle, les ETF spot sur le bitcoin ont retiré des fonds pendant quatre jours consécutifs : sur une semaine, les sorties nettes ont atteint 462 millions de dollars. Le vendredi, les ETF spot ont encore enregistré une sortie nette de 13,29 millions de dollars. À l’inverse, les ETF sur l’ether ont attiré 216 millions de dollars. Sur une semaine, le volume de transactions total est encore de 2,6 milliards de dollars : l’argent n’est pas parti, il n’y a simplement pas de nouveaux acheteurs qui poursuivent la tendance.

Vous pensez que ces anciens jetons, regroupés pour être vendus, correspondent à un simple turnover au milieu d’un marché haussier, ou bien que le mouvement touche à sa fin ? Dites-le en commentaire.
#代币化股票持有者增长619.1%

【Cinq grandes banques relèvent collectivement leurs prévisions d’inflation, avec une hausse des taux en septembre : pari qui grimpe jusqu’à 87%😱】

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Après la publication de l’IPC américain d’août, plusieurs grandes banques de Wall Street ont modifié leurs prévisions dès la nuit. Barclays a relevé son estimation du PCE cœur mensuel de 0,22% à 0,25%. Goldman Sachs est passé de 0,24% à 0,26%. Bank of America et TD Securities ont été plus loin : jusqu’à 0,30% et 0,32% respectivement. Nomura a relevé sa prévision de 0,245% à 0,278%. D’après les données du CME, la probabilité d’un relèvement des taux de 25 points de base en septembre atteint 87,3%.

D’abord, regardons la différence entre ces deux indicateurs. L’IPC mesure les prix à la consommation, tandis que le PCE est celui que la Fed surveille vraiment. Le PCE cœur exclut les aliments et l’énergie ; même si le prix du pétrole augmente, cela n’est pas pris en compte. Il reflète donc mieux la pression réelle sur les prix. Mais après ce relèvement, la plupart des institutions ont vu leurs prévisions mensuelles dépasser 0,3%. Converti en annuel, cela correspond à plus de 3,6%.

Ce qui mérite surtout d’être observé, c’est que la direction des paris s’est inversée. Au début de l’année, tout le monde pariait sur une baisse des taux à quatre reprises. Aujourd’hui, le pari est plutôt une hausse. Bank of America, Citi, Goldman Sachs — au moins huit institutions se sont rangées du côté des hausses. Le pétrole a franchi la barre des 100 dollars, et les rendements des bons du Trésor américain se maintiennent également au-dessus de 4,9%. Ce “feu” de l’inflation n’a pas été éteint. Certains analystes estiment que si l’on passe à l’acte, septembre ne sera peut-être pas la dernière étape.

Pour la crypto, des taux d’intérêt élevés ne sont pas une bonne nouvelle. Tant que les taux restent hauts, l’attrait du dollar prend le dessus sur les actifs à risque. Une fois les fonds qui se dirigent vers les bons du Trésor, les volumes sur le marché des cryptos vont aussi se réduire. Le marché attend un signal clair, mais le signal crédible tarde à venir. Ces jours-ci, le Bitcoin oscille autour de 77 000 dollars, dans des allers-retours ; les haussiers veulent monter, mais se font contrer. Quant à l’Ethereum, porté par les flux liés aux ETF, il est repassé au-dessus de 2600 dollars, mais le sentiment reste prudent.

Selon vous, cette hausse des taux une fois actée, est-ce que cela va créer une “fosse d’or”, ou bien est-ce le début d’une baisse ? Parlez-en dans les commentaires.

【Les “baleines” qui avaient “attrapé” le sommet de l’ETH l’an dernier : en quatre jours, 85,42 millions de dollars convertis en Bitcoin 🐋】

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Une adresse on-chain restée silencieuse pendant huit mois a soudainement agi hier. Cette fois, elle n’a pas choisi une altcoin : elle a directement converti ses fonds en Bitcoin. À la fin de l’année dernière, elle a vendu 50 600 ETH, avec un prix moyen de 2 921 dollars. Cette vente représentait environ 147,8 millions de dollars, générant environ 19 millions de dollars de profit. Au cours des quatre derniers jours, elle a converti 85,42 millions de dollars en 1 075,6 BTC. Prix moyen : 79 412 dollars. À l’heure actuelle, le prix du Bitcoin est autour de 77 200 dollars, soit une perte latente d’environ 2,35 millions.

Regardons d’abord l’historique de cette adresse : la dernière fois qu’elle a agi, c’était très précis. Fin 2025, alors que l’ETH s’approchait du sommet, elle est sortie du marché, puis est restée sans position en attendant une opportunité. Elle n’a pas poursuivi le rebond de début août, et n’a pas non plus regardé en arrière quand l’ETH est remonté. La différence cette fois, c’est qu’elle a fait la conversion intégralement “on-chain”, en contournant le guichet d’une bourse. Les 85,42 millions de dollars sont passés par des canaux décentralisés : chaque étape est visible sur la chaîne.

Ce qui mérite vraiment l’attention, c’est le montant qu’elle a encore en main et qu’elle n’a pas dépensé. Elle dispose toujours de 74,32 millions de dollars en stablecoins, sans bouger. Cela suggère que l’achat de cette fois n’est probablement pas terminé. Mais elle a fait baisser son coût à 79 412 dollars, ce qui est environ 2 200 dollars au-dessus du prix du marché. Rien que les frais de conversion lui ont coûté environ 170 000 dollars : le coût n’est donc pas bas. La semaine prochaine, la Fed doit tenir sa réunion ; la probabilité de hausses de taux est déjà estimée à plus de 80 %. C’est là que le problème se trouve.

Pour la crypto, les mouvements d’une adresse comme celle-ci parlent souvent plus que les actualités. Elle est sortie de façon très opportune l’an dernier ; cette fois encore, elle construit une position de grande taille avant la réunion. Le timing est très particulier. Une fois que les résultats de la réunion seront publiés, ses prochaines actions seront le vrai signal. Si elle continue d’acheter, cela veut dire qu’il y a vraiment des fonds prêts à “absorber” ce coup de hausse des taux. Si les 74,32 millions restent longtemps “en attente”, alors cette opération ne pourra être considérée que comme un simple rééquilibrage ordinaire.

Vous pensez que cette adresse a vraiment une forte conviction pour le Bitcoin, ou qu’elle veut juste passer dans un plus grand “bassin” ? Discutons-en en commentaires.

【XRP se faufile devant un nouvel ETF, l’ETF de vente à découvert repoussé au 11 octobre 🚨】
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Le 11 septembre, deux documents de fonds américains ont été mis à jour en même temps, et XRP a été placé sous les projecteurs. Dans le tableau des pondérations de l’ETF Cryptex de capitalisation numérique, la pondération de XRP atteint 4,36 %. Ce poids se situe avant SOL et Chainlink. Dans un autre document, l’ETF qui vend XRP à découvert a été reporté, avec une nouvelle date d’entrée en vigueur fixée au 11 octobre. Une fois la nouvelle publiée, XRP n’a montré aucune variation notable.
Commencez par distinguer ces deux éléments : ce ne sont fondamentalement pas la même chose. Le premier concerne un fonds indiciel multi-actifs de Cryptex, code BAGZ. Sur 36 actifs, 19 ont été sélectionnés ; XRP se trouve au milieu, légèrement au-dessus. Le produit n’est pas encore entré en vigueur. Le second est un outil exclusivement conçu pour la vente à découvert, qui amplifie par deux les variations quotidiennes de XRP. Le jour même, XRP baisse de 3 % ; l’outil vise à gagner 6 %, grâce aux swaps. Les deux documents ne sont pour l’instant qu’enregistrement et divulgation : il reste encore du chemin avant de véritables transactions.
Ce qui mérite vraiment d’être observé, c’est le rythme d’approbation qui change. Le 15 septembre, le Sénat doit voter une procédure sur le projet de loi CLARITY ; le seuil est de 60 voix. Les Républicains n’ont que 53 sièges : il faut encore rallier 7 voix du côté des Démocrates. Les dispositions morales ne font pas consensus, et les voix en opposition ne se sont pas dissipées. Si le texte n’est pas adopté, les règles pourraient être repoussées à l’an prochain. En décalant l’ETF de vente à découvert à ce moment-là, le marché l’interprétera naturellement comme une simple phase d’attente.
Pour la crypto, les ETF ne concernent plus seulement le spot. Les outils longs, les outils de levier et les outils inverses s’alignent également. Celui qui obtient le feu vert en premier ouvre une nouvelle voie pour faire circuler des capitaux. XRP est inclus dans un panier plus large : à long terme, c’est un bonus, mais à court terme, cela peut amplifier la volatilité. Ce type de produits inverses devient de plus en plus fréquent, et l’émotion du marché est d’autant plus susceptible d’être amplifiée. Les parts les plus élevées sont celles de BTC et ETH : 25,83 % pour le premier, 13,55 % pour le second.
Vous pensez que le report de l’outil de vente à découvert est dû à une réglementation prudente, ou au silence avant la tempête ? Parlez-en dans les commentaires.

【Un faux e-mail de “fausse administration” qui a volé les flux en bitcoins des clients🔓】

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La banque numérique européenne Revolut admet qu’un e-mail se faisant passer pour une administration gouvernementale a réussi son processus de vérification. Elle a transmis des données clients à la volée, sans détecter la moindre anomalie tout au long du parcours. La plateforme compte plus de 80 millions d’utilisateurs enregistrés ; la société ne précise pas combien de personnes ont été touchées. Dans la liste divulguée figurent des copies de passeports, des relevés bancaires, ainsi que des numéros d’adresse de portefeuille Bitcoin et des enregistrements complets de transactions on-chain.

D’abord, clarifions ce qui a réellement été exposé lors de cette fuite. La divulgation de noms et d’adresses peut, au maximum, augmenter le nombre d’appels importuns. Les clés privées, les mots de passe de connexion et les numéros de carte complets n’ont pas été emportés : c’est déjà une marge de sécurité. Mais les numéros de portefeuille Bitcoin et l’historique des transactions, c’est autre chose. Les transferts on-chain ne sont normalement liés qu’à des adresses : on ne sait pas à qui elles appartiennent. Ce document a, lui, relié les adresses à l’identité réelle.

Ce qui mérite surtout d’être examiné, c’est la façon dont l’arnaque a abouti. L’expéditeur n’a pas utilisé un faux domaine : il s’est servi du domaine officiel d’une institution gouvernementale. Il a contourné la vérification grâce à une erreur de configuration et a obtenu des identifiants valides. Une fois ces éléments repérés lors d’un contrôle interne, l’entreprise les a traités comme une demande officielle. L’enquêteur on-chain ZachXBT a publié le 11 septembre des notifications aux clients : selon lui, le périmètre paraît limité, mais la fraude pourrait s’être focalisée sur des comptes disposant de moyens. Le Bureau de la Commission de l’information du Royaume-Uni rappelle que les fuites répondant aux critères doivent être signalées dans les 72 heures ; à ce stade, on ne sait pas si la plateforme l’a fait. La sécurité n’a pas été “percée” : c’est le processus qui a, lui-même, laissé la porte ouverte.

Pour la cryptographie, l’adresse du portefeuille a toujours été une couche de protection, aussi fine soit-elle. Le grand livre public permet à chacun de consulter les transferts, mais pas d’identifier qui les a effectués. Dès que l’adresse et le dossier d’état civil sont regroupés puis envoyés, cette protection disparaît. Les victimes du vol ne sont pas encore apparues, mais les personnes ciblées figurent déjà sur la liste. La plateforme vient de recevoir l’accord initial pour une licence bancaire aux États-Unis, et elle a aussi émis sa propre stablecoin en euros : l’état civil ne fera alors que s’accumuler. À l’avenir, pour échanger des montants importants, il faudra d’abord évaluer si l’autre partie vous reconnaît.

Pensez-vous que cette fuite est une erreur fortuite des procédures bancaires, ou que le coût du système d’identification finit tôt ou tard par être payé ? Discutez-en dans les commentaires.

【La probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre explose à 87 %, plus en trois ans📉】

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La réunion de politique monétaire du 15 septembre n’a pas encore eu lieu, mais le marché a déjà “écrit la réponse”. Les contrats à terme sur les taux indiquent que la probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre atteint déjà 87 %. La veille, ce chiffre n’était que de 72 % : en une journée, il a bondi de 15 points. La réunion se tiendra sur deux jours, du 15 au 16 septembre, le résultat n’a pas encore été publié. Le bitcoin oscille autour de 77 000 dollars, et deux tentatives pour dépasser le niveau n’ont pas réussi à s’y maintenir.

D’abord, clarifions une chose : ce n’est pas une baisse de taux “en retard”, mais un virage vers le haut, avec des hausses. L’actuelle fourchette des taux de la Fed est de 3,50 % à 3,75 %. La dernière hausse remonte à il y a trois ans. Le moteur reste l’inflation : l’IPC d’août s’est arrêté à 3,4 %. L’IPC “core” est encore à 2,4 %, loin de l’objectif de 2 %. Parmi les 48 économistes, seuls 13 étaient haussiers des taux ; désormais, presque tous ont changé d’avis. La plupart pensaient que l’inflation ralentissait, que l’élection approchait, et que la Fed resterait sur ses positions.

Ce qu’il faut vraiment regarder, ce n’est pas cette fois-ci, mais le chemin ensuite. Les traders parient maintenant qu’à partir d’au moins trois hausses supplémentaires sont encore nécessaires d’ici juin 2027. Le scénario de référence est plus dur : quatre hausses complètes avant juillet de l’an prochain. Et plus tôt cette année, le marché misait plutôt sur quatre baisses sur la période correspondante. Entrer et sortir : entre les deux, il y a un écart de huit ajustements. L’ancien vice-président Clarida a aussi lâché le mot : si la hausse a bien lieu la semaine prochaine, alors la suite ne se limitera pas à une seule fois.

Pour les cryptos, les taux sont la corde la plus “solide” qui attache tous les actifs. Augmenter les taux implique des rendements des bons du Trésor plus élevés et que l’argent préfère rester dans la zone de sécurité. Les actifs très volatils comme le bitcoin et l’ethereum sont souvent les premiers à voir partir les fonds à effet de levier. Après la publication de l’IPC d’août, les deux ont pourtant progressé légèrement. Cela montre que le marché n’a pas encore totalement intégré les hausses de taux dans les prix. Du coup, la position des acheteurs pourrait même devenir plus encombrée.

Selon vous, cette hausse de taux la semaine prochaine sera-t-elle la dernière paille qui fera basculer le rebond, ou le “bonnes nouvelles” s’épuisera-t-il dès que la mesure est actée ? Discutez-en en commentaire.

【Les autorités américaines adoptent une nouvelle réglementation : les primes pour dénonciations de petites affaires seront automatiquement versées à 30%⚖️】

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La Commission américaine des opérations sur marchandises à terme vient juste de voter une nouvelle règle concernant les primes. Pour les affaires dont le montant est inférieur à 5 millions de dollars, la prime de dénonciation est versée directement à 30%. Auparavant, cette somme était fixée au cas par cas entre 10% et 30%, ce qui finissait souvent par prendre beaucoup de temps. L’organisme supervise les marchés américains des produits dérivés et des matières premières. Plus le montant d’une affaire est petit, moins il est rentable d’aller jusqu’au bout de tout le processus. La nouvelle règle supprime l’étape de détermination du pourcentage : celui-ci est désormais fixé d’avance.

Regardons bien : ce n’est pas une législation spécifique aux cryptoactifs, mais un changement des règles relatives aux primes. Le mécanisme des primes provient de la loi Dodd-Frank, et la fourchette va de 10% à 30% des amendes. Le pourcentage est laissé à l’appréciation de la commission : lorsque l’affaire est petite, elle risque davantage d’être mise de côté. Si les amendes ne peuvent pas être recouvrées, le dénonciateur ne touche pas un centime. Désormais, dès que le seuil est atteint, c’est payé : on échange donc des règles contre de l’efficacité. Pour les petites affaires, le temps d’attente vaut plus que le taux.

Ce qui compte vraiment, c’est que les petites affaires représentent l’essentiel en volume. « Moins de 5 millions » ne paraît pas beaucoup, mais les fraudes crypto sont souvent fragmentées, dispersées et transfrontalières. Les plateformes qui disparaissent, les faux projets, les initiés qui détournent les fonds : chaque transaction n’est pas forcément énorme. Mais une fois le dossier fragmenté, il est difficile de reconstituer toute la chaîne uniquement avec des audits externes. Dans ce type d’affaires, les preuves les plus cruciales viennent souvent de l’intérieur. L’ampleur de l’arnaque peut être limitée, mais les personnes touchées sont souvent très nombreuses. Les initiés savent exactement où l’argent est parti : avec un seuil abaissé, l’affaire devient aussi plus facile à démanteler.

Pour les crypto, cette règle tombe dans le domaine le plus sensible. Aux États-Unis, le bitcoin et l’ethereum sont considérés comme des commodities, et les fraudes relèvent de ce régulateur. Si les dénonciateurs sont prêts à parler, beaucoup d’arnaques risquent d’être découvertes plus tôt, et les montants confisqués pourront aussi augmenter. La règle ne semble pas spectaculaire en apparence, mais elle change directement qui osera se manifester. Plus les montants confisqués augmentent, plus la cagnotte de primes à partager devient épaisse. Plus l’industrie est nettoyée, moins les grands capitaux hésitent à entrer.

À votre avis, si la prime est automatiquement versée, est-ce que les arnaques seront démasquées plus vite, ou bien la dénonciation deviendra-t-elle une profession ? Dites-le dans les commentaires.