I. Introduction

En 2025, la réglementation mondiale des cryptomonnaies connaît un tournant historique. Ce qui était autrefois considéré comme une zone grise pour les actifs numériques est maintenant progressivement soumis à l'intervention et à la restructuration de la "main visible" du gouvernement. Des États-Unis avec l'introduction et l'examen de plusieurs lois cryptographiques marquantes, à l'implémentation officielle à Hong Kong de la (réglementation sur les stablecoins), les principales économies mondiales changent presque simultanément de leur attitude floue, d'attente ou même répressive, à l'établissement actif d'un cadre réglementaire clair. Ce changement mondial de politique marque la fin de l'époque de croissance sauvage de l'industrie des cryptos, ouvrant la voie à une nouvelle phase de fusion accélérée avec la finance traditionnelle, fondée sur la conformité.

Cet article vise à examiner de manière exhaustive et à analyser en profondeur les avancées majeures des politiques cryptographiques mondiales depuis 2025, tout en envisageant leur impact profond sur la configuration future du marché. Nous allons d'abord nous concentrer sur les États-Unis, en décomposant les mesures prises au niveau législatif, administratif et réglementaire ; ensuite, nous élargirons notre vision aux mouvements politiques dans plusieurs juridictions clés, notamment l'Union Européenne, Hong Kong, Singapour et les Émirats Arabes Unis ; nous analyserons ensuite les prix du marché, les mouvements institutionnels et les données on-chain, révélant les réactions des politiques et du marché ; enfin, nous dégagerons les principales tendances des politiques cryptographiques mondiales pour l'avenir, fournissant aux investisseurs des références et des éclairages prospectifs dans cette transformation où opportunités et défis coexistent.

II. Effets de synergie entre la politique cryptographique et le marché

Depuis 2025, le marché des cryptos présente un effet de synergie politique évident, connaissant plusieurs épisodes de "acheter sur les attentes, vendre sur les faits", la main politique apportant des normes et des orientations au secteur des cryptos, tout en remodelant la logique de fonctionnement du marché.

1. La synergie entre la politique cryptographique et les prix du marché

Au début de 2025, le bitcoin a poursuivi sa tendance haussière de la fin de l'année précédente, atteignant au début janvier un sommet historique en dépassant la barre des 100 000 dollars. Cette hausse a en grande partie reflété les attentes liées à l'élection de Trump et à sa promesse d'une politique "amie des cryptos". Cependant, le sentiment du marché a également connu des fluctuations : en raison de l'absence de détails concrets sur la politique mi-janvier, le prix du bitcoin a subi un ajustement significatif en février, tombant d'un sommet début janvier (environ 105 000 $) à environ 70 000 $, avec un recul de plus de 17 % en un mois. Cette volatilité reflète la sensibilité des investisseurs à la réalisation des politiques - des hausses motivées par les attentes, suivies de corrections dues aux retards. Au début mars, lorsque Trump a suggéré sur les réseaux sociaux qu'il établirait une réserve stratégique nationale de cryptos, le marché a de nouveau été enflammé : après l'annonce du week-end, le bitcoin a bondi de 20 %, et des altcoins comme XRP ont explosé de 25 % en deux jours. Cependant, le décret officiel qui a suivi, n'incluant pas de plan d'achat direct de bitcoins par le gouvernement, a amené le marché à se sentir comme si "les bonnes nouvelles étaient épuisées", et le bitcoin a de nouveau reculé d'environ 6 % après un pic à court terme.

Avec l'approche de la "Semaine des cryptos" aux États-Unis en juillet, les avantages législatifs se concrétisent progressivement, et le marché a connu une montée en puissance. À la mi-juillet, le bitcoin a dépassé son précédent sommet et a continuellement battu des records, franchissant le 14 juillet le seuil historique de 120 000 dollars. À ce stade, plusieurs avantages se sont additionnés : une série de projets de loi que la Chambre des représentants s'apprête à adopter (GENIUS, CLARITY, etc.) sont considérés comme des jalons établissant les perspectives de l'industrie, incitant les investisseurs à se positionner en avance ; en même temps, la SEC américaine change d'attitude en accélérant l'approbation des produits ETF sur le bitcoin et l'Ethereum, ce qui a entraîné un afflux de capitaux continu et puissant dans les ETF sur bitcoin, propulsant les prix à de nouveaux sommets. Les actions liées aux cryptos ont également augmenté, avec des entreprises minières et des sociétés détenant des cryptos cotées en bourse voyant leurs actions prendre de la valeur. Les fonds d'investissement en actifs numériques ont enregistré des flux nets de fonds atteignant jusqu'à 3,7 milliards de dollars en une seule semaine, faisant grimper la taille des actifs sous gestion dans l'industrie à un niveau record de 211 milliards de dollars. Parmi ces produits liés au bitcoin, ils ont attiré 2,7 milliards de dollars, occupant une position dominante, tandis que l'Ethereum et d'autres actifs ont également bénéficié d'un afflux de fonds considérable. On peut dire que les avantages politiques ont incité les capitaux à "entrer rapidement", propulsant directement une forte hausse du marché.

2. Liquidité des bourses et mouvements institutionnels

L'amélioration de l'environnement réglementaire en 2025 se reflète également dans la structure du marché des transactions. Tout d'abord, la liquidité des bourses américaines conformes a clairement rebondi, avec une clarté réglementaire aux États-Unis et une entrée des institutions, la profondeur des commandes en bitcoins sur les grandes bourses américaines (comme Coinbase) a considérablement augmenté, le marché américain a de nouveau dominé la liquidité à 1 % de profondeur des bitcoins au niveau mondial. La clarté réglementaire et un environnement d'exécution professionnel créent un retour d'expérience positif : une liquidité plus profonde attire plus de capitaux, approfondissant encore la solidité du marché. De plus, le comportement des investisseurs institutionnels a changé de manière significative - en plus de l'afflux de fonds d'ETF, l'enthousiasme des sociétés cotées américaines et des institutions traditionnelles pour investir dans le bitcoin est réapparu. Strategy a plusieurs fois augmenté ses achats de bitcoins en 2025, atteignant en juillet un total de 628 791 bitcoins, soit 2,994 % de l'offre totale de bitcoins. De même, plusieurs institutions de gestion d'actifs de Wall Street ont profité de la politique favorable pour émettre de nouveaux trusts cryptographiques et des produits de fonds, offrant une exposition conforme à leurs clients. Selon le rapport de CoinShares, pour les sept premiers mois de 2025, les produits d'investissement en actifs numériques ont enregistré des flux nets cumulés de plus de 10 milliards de dollars, bien au-delà du niveau total de 2024. Même dans les fonds de couverture traditionnels, les actifs cryptographiques commencent à être considérés comme une composante conforme des portefeuilles.

Source : https://bitbo.io/treasuries/microstrategy

3. Données on-chain et liquidité

Les détenteurs à long terme deviennent le principal moteur de l'offre de bitcoins. Un rapport de recherche de Coinbase indique qu'à partir d'août 2025, environ 85 % de l'offre de bitcoins est détenue dans des portefeuilles à long terme, tandis que la proportion de bitcoins échangeables en circulation a atteint un niveau historiquement bas. Une grande quantité de bitcoins n'est pas retournée aux bourses après les grandes hausses initiales, mais est restée dans des portefeuilles froids. En conséquence, le solde de bitcoins sur les bourses est en tendance continue à la baisse, ce qui indique que les investisseurs préfèrent accumuler des bitcoins à long terme plutôt que de les échanger fréquemment.

L'offre de stablecoins et la liquidité en chaîne rebondissent de manière significative. Après la stagnation de 2022-2023, les stablecoins conformes commencent à croître à nouveau en 2025, indiquant que les capitaux recherchent des canaux d'entrée. L'augmentation de l'émission de stablecoins est perçue comme un indicateur avancé de la reprise de l'appétit pour le risque. Surtout dans le contexte d'une réglementation claire soutenant les stablecoins en dollars aux États-Unis, la capitalisation boursière des stablecoins conformes comme USDC a cessé de chuter et a commencé à rebondir, enregistrant même des émissions de plusieurs milliards de dollars en un mois. Ces stablecoins fournissent un nouveau sang liquide au marché. Les données en chaîne montrent que le volume de transactions quotidien des stablecoins en dollars a augmenté de 28 % en 2025 par rapport à l'année précédente, avec un volume total de transactions en chaîne dépassant même la somme de Visa et Mastercard sur l'année. Cela souligne le rôle croissant des stablecoins dans les flux de capitaux mondiaux et reflète le fait que la réglementation pousse ces actifs à passer de la zone grise au réseau de paiement mainstream.

Source : https://defillama.com/stablecoins

Dans l'ensemble, la réaction du marché en 2025 peut être résumée comme suit : la clarification des politiques entraîne une double augmentation des fonds et de la volonté de détention. Le bitcoin, avec sa confiance et sa liquidité, est le plus grand bénéficiaire, son prix atteignant des sommets historiques, avec une domination de la capitalisation boursière atteignant des niveaux proches de ceux des dernières années. L'Ethereum suit de près, consolidant sa position de "argent numérique". En revanche, la plupart des altcoins subissent un retard relatif ou sont marginalisés en raison de la pression réglementaire ou du manque de nouvelles histoires. Sur la chaîne, les actifs majeurs se concentrent rapidement entre les mains des investisseurs à long terme, tandis que les comportements de transaction deviennent plus rationnels. Tout cela indique que le marché des cryptos se libère progressivement des temps chaotiques, entrant dans une phase de maturité et de stabilité.

III. Progrès des politiques cryptographiques aux États-Unis

1. Percée législative sur les cryptos

En 2025, les États-Unis ont connu une percée législative marquante en matière de cryptos. En plus des lois GENIUS et CLARITY récemment adoptées, plusieurs propositions législatives importantes liées aux cryptomonnaies sont en cours, couvrant des domaines clés tels que l'interdiction des CBDC, les réserves stratégiques en bitcoins, la protection des consommateurs, le minage et la fiscalité.

• Loi GENIUS : Le 18 juillet, Trump a signé la (loi GENIUS), qui a été la première loi complète sur les cryptomonnaies adoptée par le Congrès américain, se concentrant sur la réglementation des stablecoins et interdisant le paiement d'intérêts, marquant ainsi une étape importante pour les États-Unis en matière de politique sur les actifs numériques. La loi GENIUS stipule que seuls les institutions financières (banques, coopératives de crédit et institutions conformes autorisées) bénéficiant d'une garantie d'assurance des dépôts fédéraux peuvent émettre des stablecoins de paiement ; l'émetteur doit maintenir un ratio de 1:1 de monnaie légale ou d'actifs de réserve de haute qualité et accepter des divulgations mensuelles sur les réserves et des audits réguliers ; tous les émetteurs de stablecoins doivent également se conformer à la loi sur la confidentialité bancaire et mettre en œuvre des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. La loi vise à fournir un cadre réglementaire clair pour l'industrie des stablecoins, vue comme un système de "licence bancaire" pour les stablecoins.

• Loi CLARITY : Peu après, la Chambre des représentants des États-Unis a examiné une autre loi majeure (loi CLARITY). Cette loi vise à clarifier les critères de distinction entre les actifs numériques en tant que titres ou marchandises, et à préciser la division des responsabilités de réglementation entre la SEC et la CFTC pour les cryptomonnaies. La loi CLARITY vise à accorder à la CFTC un cadre de réglementation plus large sur les actifs cryptographiques qui ne sont pas des titres, tout en établissant un chemin de transition pour certains tokens respectant les normes de décentralisation et de fonctionnalité pour passer de titres à marchandises, mettant ainsi fin à la situation de "zone grise réglementaire". La loi CLARITY a été adoptée par la Chambre des représentants et attend maintenant d'être examinée par le Sénat.

• Loi interdisant les CBDC : Parallèlement aux lois GENIUS et CLARITY, une loi a été proposée pour interdire l'émission de monnaies numériques de banque centrale américaine (CBDC), qui a été adoptée par la Chambre des représentants et attend la signature du président ou la collaboration du Sénat. Cette loi vise à garantir la confidentialité financière et à limiter l'intervention du système de réserve fédérale dans le domaine des monnaies numériques.

• Loi BITCOIN : Proposée par la sénatrice Cynthia Lummis le 11 mars 2025, co-signée par des membres de partis différents. La loi vise à concentrer les bitcoins obtenus par le gouvernement fédéral via la confiscation dans une "réserve stratégique de bitcoins" et exige l'élaboration d'un plan d'achat, tel que l'acquisition de 1 million de BTC en cinq ans. Elle a été soumise au comité bancaire du Sénat pour examen et n'a pas encore atteint la phase de vote.

• DCCPA : Initiée par plusieurs sénateurs, cette loi vise à classer la plupart des actifs cryptographiques comme des "marchandises" et à les soumettre à la réglementation de la CFTC, tout en renforçant les mesures de protection des consommateurs. Cette loi a été lancée en 2022 et continue d'être examinée.

• Loi FIT21 : Adoptée par la Chambre des représentants en mai 2024, elle n'a pas encore été votée au Sénat. Cette loi a des objectifs similaires à la loi CLARITY, précisant les fonctions de réglementation de la CFTC et de la SEC, définissant les normes de l'industrie de la chaîne décentralisée, et fournissant des clauses d'exemption pour les petites émissions, tout en intégrant la réglementation des stablecoins et définissant clairement les pouvoirs de sanction en cas de fraude.

De plus, certains États comme le Texas ont adopté en juin 2025 une loi de "réserve stratégique en bitcoins" au niveau de l'État, permettant au gouvernement d'investir dans des actifs numériques ayant une capitalisation d'au moins 500 milliards de dollars (comme le bitcoin). Le groupe de travail sur les actifs numériques de la Maison Blanche a publié un rapport global de 160 pages, recommandant d'accélérer la mise à jour du code fiscal (comme la redéfinition des revenus provenant du minage, du staking, etc.), d'établir un sandbox réglementaire et de simplifier le système d'accès bancaire, etc., dont le contenu fait écho à plusieurs projets de loi (CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC).

2. Mesures administratives et changement d'orientation des régulateurs

En parallèle de l'avancement législatif, les autorités administratives et les régulateurs ont également pris d'importantes mesures pour inverser l'incertitude de ces dernières années concernant l'industrie des cryptos, en commençant à coordonner de manière descendante tous les régulateurs pour établir une stratégie cohérente pour les actifs numériques.

En janvier 2025, le nouveau gouvernement de Trump a publié un décret présidentiel intitulé (Renforcer le leadership américain dans le domaine de la technologie financière numérique) interdisant explicitement le développement ou l'utilisation de toute monnaie numérique de banque centrale américaine (CBDC). Ce décret a inversé la position du précédent gouvernement qui soutenait l'exploration des CBDC, en invoquant la protection de la vie financière privée et l'indépendance monétaire pour stopper directement la possibilité d'émission d'un dollar numérique par la Réserve fédérale, tout en mettant l'accent sur le soutien aux stablecoins adossés au dollar pour maintenir la position dominante du dollar à l'ère numérique. Ce décret a également souligné la protection des droits des citoyens à participer aux réseaux blockchain (y compris le minage, la validation des nœuds, l'auto-hébergement), exigeant qu'aucune politique légale ne limite indûment ces activités. Plus important encore, ce décret a annulé l'ordre exécutif sur les cryptomonnaies de l'administration Biden de 2022 et le cadre connexe du ministère des Finances, et a créé un groupe de travail sur le marché des actifs numériques à la Maison Blanche, dirigé par le nouvellement nommé "roi des cryptos" - l'ancien cadre de PayPal David Sacks. Ce groupe de travail réunit des hauts responsables des départements tels que le ministère des Finances, la Commission des valeurs mobilières (SEC), la Commission des contrats à terme sur marchandises (CFTC), le ministère de la Justice, etc., et demande à chaque institution de soumettre un rapport sur un cadre de réglementation des actifs numériques unifié dans les 120 jours, éliminant ainsi les chevauchements et les vides réglementaires. Le 7 août, Trump a signé un décret autorisant les actifs alternatifs tels que le capital-investissement, l'immobilier, et les cryptomonnaies à entrer dans les plans d'épargne retraite 401(k), ouvrant ainsi la porte à environ 12,5 billions de dollars de fonds de comptes de retraite.

Concernant la SEC, avec le changement de majorité, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a connu un changement de politique significatif en 2025. Paul Atkins, président de la SEC nommé par Trump, a fait de l'établissement d'un cadre réglementaire pour les actifs numériques sa priorité. Il a adopté une position réglementaire relativement souple, promouvant activement des assouplissements pour la réglementation des cryptomonnaies, y compris l'approbation des ETF, des orientations réglementaires et des règlements de litiges. Le 31 juillet, Atkins a lancé un projet nommé "Project Crypto", visant à mettre à jour intégralement les lois sur les valeurs mobilières américaines pour s'adapter au marché des blockchains et des actifs numériques. Il a demandé au personnel de la SEC d'établir des directives claires pour déterminer quels tokens cryptographiques sont des titres et de préparer des propositions de divulgation et d'exemption afin d'abaisser les seuils de conformité. Il a également demandé à la SEC de collaborer avec les entreprises souhaitant émettre des titres tokenisés pour soutenir les projets pilotes de transfert d'actifs financiers traditionnels sur la blockchain.

3. Politique financière et comptable

En matière de gestion financière et de normes comptables, les États-Unis ont également introduit des mesures d'accompagnement en 2025 pour intégrer les actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel. En janvier 2025, la SEC a publié l'avis SAB 122, annulant les controversées directives de traitement comptable des dépôts de cryptomonnaies SAB 121 de 2022. Auparavant, le SAB 121 exigeait que les banques et autres institutions comptabilisent les actifs cryptographiques détenus pour le compte de clients à la fois comme des actifs et des passifs au bilan, cette règle étant critiquée par le secteur bancaire comme entraînant un trop fort besoin de capital, ce qui entrave la fourniture de services de garde d'actifs numériques par les banques. Le Congrès a tenté de renverser le SAB 121 par une résolution en 2023, mais cela a été opposé par Biden.

Aujourd'hui, la SEC a retiré cette exigence, ce qui signifie que les banques et autres institutions de garde n'ont plus besoin de faire d'importantes réserves en raison de la garde des actifs cryptographiques de leurs clients. L'American Bankers Association (ABA) a salué cela, affirmant que cela "permettra aux banques de jouer plus sereinement le rôle de dépositaire d'actifs numériques". Il est clair que les États-Unis s'efforcent de lever les obstacles à l'implication des institutions financières traditionnelles dans le domaine des cryptos, en facilitant l'entrée de capitaux conformes.

4. Réserves stratégiques et politique macroéconomique

Le gouvernement Trump a également intégré le bitcoin et d'autres actifs numériques dans la vision stratégique nationale. En mars 2025, la Maison Blanche a publié un décret établissant une "réserve stratégique de bitcoins" et un "compte de réserve d'actifs numériques". Selon ce décret, le gouvernement fédéral concentrera les bitcoins confisqués par la loi dans la réserve stratégique, ne les vendra plus pour réaliser des liquidités et autorisera le ministère des Finances et le ministère du Commerce à étudier un plan budgétaire neutre pour augmenter la détention de bitcoins sans imposer de charges supplémentaires aux contribuables. En même temps, toutes les agences gouvernementales doivent rendre compte au ministère des Finances et au groupe de travail sur les actifs numériques du président de tous les soldes d'actifs cryptographiques qu'elles détiennent, afin de réaliser une gestion centralisée des actifs cryptographiques d'État.

Le gouvernement Trump a souligné que cette initiative vise à faire des États-Unis l'un des "premiers pays à établir une réserve officielle en bitcoins", afin de tirer parti de la valeur stratégique du bitcoin en tant que "l'or numérique". Les estimations officielles américaines indiquent que la vente dispersée de bitcoins confisqués a déjà coûté aux contribuables plus de 17 milliards de dollars en valeur potentielle. La nouvelle politique cherche à corriger cela en "verrouillant" ces actifs pour les besoins de l'État. L'initiative des États-Unis de conserver des réserves en cryptomonnaies est la première de son genre à l'échelle mondiale, indiquant un changement majeur dans la politique américaine, passant d'une répression à une vision des actifs cryptographiques comme une ressource stratégique.

En résumé, depuis 2025, les États-Unis ont intensément lancé des mesures sur plusieurs niveaux législatifs, administratifs et réglementaires, qualifiées par l'industrie de "printemps réglementaire". Sous la direction du gouvernement Trump, les États-Unis tentent de se positionner comme "la capitale cryptographique mondiale", inversant les politiques floues et répressives précédentes grâce à des lois sur les stablecoins, des actes de clarification de la structure du marché et des décrets administratifs. Ces mesures ont eu un impact immédiat sur le marché : le sentiment des investisseurs s'est considérablement amélioré, et de nouveaux capitaux commencent à affluer vers le marché conforme américain.

IV. Progrès des politiques cryptographiques dans d'autres pays

En dehors des États-Unis, de nombreux pays et régions du monde s'efforcent également de perfectionner leurs propres cadres réglementaires pour les cryptomonnaies en 2025, en se concentrant principalement sur les stablecoins, la lutte contre le blanchiment d'argent et la normalisation du marché.

• Union européenne : Le règlement (sur les marchés des actifs cryptographiques - MiCA) de l'UE entrera en vigueur en fin d'année 2024, fournissant une feuille de route réglementaire unifiée pour les États membres. Le MiCA intègre l'émission et les services d'actifs cryptographiques dans le cadre de la réglementation financière de l'UE, établissant des règles strictes sur les stablecoins : seuls les émetteurs ayant obtenu une licence d'établissement de monnaie électronique ou un statut d'établissement de crédit peuvent émettre des stablecoins libellés en une seule monnaie légale (EMT), tandis que les tokens soutenus par un panier d'actifs (ART) doivent être établis dans l'UE et autorisés par la réglementation. Les émetteurs de stablecoins doivent répondre à des exigences de capitalisation, les actifs de réserve devant être de haute qualité et liquides, et doivent régulièrement divulguer la composition de leurs réserves et des rapports d'audit. La mise en œuvre du MiCA fait de l'UE le premier grand acteur économique à établir une législation complète sur les cryptomonnaies. Au premier semestre 2025, les régulateurs des États membres (comme l'ESMA et l'EBA) sont occupés à rédiger les normes techniques associées au MiCA, et les fournisseurs de services cryptographiques comme les bourses et les dépositaires commencent à demander des licences valables dans toute l'UE. Cette réglementation unifiée apporte une certaine attractivité au marché de l'UE, et on s'attend à ce qu'un certain nombre de plateformes de trading conformes et d'émetteurs de stablecoins locaux apparaissent d'ici la fin 2025.

• Royaume-Uni et Australie : Le Royaume-Uni a adopté en 2023 la (loi sur les services et marchés financiers), qui inclut des dispositions pour intégrer les stablecoins et d'autres actifs cryptographiques dans la réglementation. Cette législation donne au ministère des Finances et à l'Autorité de conduite financière (FCA) le pouvoir d'inclure l'émission et les services d'actifs cryptographiques dans la liste des activités financières réglementées. En 2024-2025, le gouvernement britannique a organisé plusieurs consultations sur des règles spécifiques, prévoyant de publier des détails sur l'émission de stablecoins et l'exploitation des plateformes de trading de cryptos d'ici la fin de 2025, afin de les aligner sur la réglementation des institutions financières traditionnelles. Le Royaume-Uni adopte une attitude globalement positive, espérant attirer les affaires cryptographiques à Londres grâce à l'amélioration de la législation. L'Australie a également pris des mesures en 2025 : après la publication d'un rapport sur le "mapping des tokens" en 2022, le gouvernement australien a annoncé qu'il présenterait en 2025 un projet de loi sur la réglementation des dépôts et des licences pour les plateformes de trading de cryptos, et améliorera les directives fiscales concernant les actifs numériques.

• Hong Kong : Hong Kong explore activement la possibilité de devenir un terrain d'expérimentation pour la politique cryptographique de la Chine, en explorant l'ouverture des opérations des bourses et le développement de technologies de chaînes publiques, et en établissant un environnement de sandbox pour la réglementation technique, fournissant ainsi des références pour la politique cryptographique de la Chine continentale. Hong Kong s'efforce de devenir le centre de conformité des cryptos en Asie. La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC) a déjà mis en place un système de licences pour les plateformes de trading d'actifs virtuels en juin 2023. En 2025, l'autorité de régulation de Hong Kong a réaffirmé son soutien au développement des stablecoins conformes et des titres tokenisés. La (réglementation sur les stablecoins) entrée en vigueur le 1er août exige clairement que quiconque émette des stablecoins liés à la monnaie de Hong Kong doit obtenir une licence, faute de quoi cela sera considéré comme illégal. Les actifs de réserve doivent être des actifs de haute qualité et de haute liquidité, et leur valeur doit être équivalente à la valeur nominale des stablecoins en circulation, tout en étant soumis à la surveillance et à l'audit de la Banque de Hong Kong. Ces mesures montrent que Hong Kong souhaite trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et le développement de l'innovation, afin d'attirer les affaires cryptographiques conformes du monde entier. Plusieurs grandes bourses et fonds cryptographiques ont déjà choisi d'établir des bureaux à Hong Kong ou de demander des licences, et la liquidité du marché a également rebondi.

• Singapour : Singapour a adopté une attitude ouverte envers l'industrie des cryptos dans les années précédentes, attirant de nombreuses entreprises et talents du secteur. Cependant, l'effondrement de la plateforme d'échange FTX en 2022 a entraîné des pertes énormes pour des fonds souverains tels que Temasek, et les faillites de sociétés de cryptomonnaies bien connues comme Three Arrows Capital et Terraform Labs ont entaché la réputation de Singapour en tant que centre financier asiatique. À partir de 2023, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a progressivement resserré les mesures réglementaires, exigeant que les stablecoins reconnus respectent des critères de stabilité de valeur, de garde des réserves et de solidité financière, et que les émetteurs obtiennent les licences appropriées. Cette mesure a conduit des bourses telles que Binance, Bybit et Huobi à ne pas obtenir de licences et à quitter le marché de Singapour fin 2023. En 2025, la MAS a continué à resserrer les mesures réglementaires sur le trading des cryptomonnaies, stipulant que les fournisseurs de services de tokens numériques ne servant que des clients étrangers doivent obtenir une licence auprès de l'autorité pour continuer à opérer à Singapour après le 30 juin, faute de quoi ils doivent fermer leurs plateformes de trading, afin de contrer les activités criminelles financières telles que le blanchiment d'argent. En matière d'investissement et d'innovation, Singapour a lancé des projets de sandbox comme "Project Guardian" pour explorer la finance décentralisée institutionnelle. En résumé, l'attitude générale de Singapour envers l'industrie des cryptos est "encourager l'innovation tout en réglementant avec prudence".

• Émirats Arabes Unis : Les Émirats ont récemment positionné leur juridiction comme amicale envers les cryptomonnaies, la Banque centrale des Émirats ayant lancé en 2024 la réglementation sur (les services de tokens de paiement). Cette réglementation définit les stablecoins ancrés à une monnaie fiduciaire comme des "tokens de paiement" et adopte une politique d'accès graduée : les stablecoins ancrés au dirham (AED) émis localement peuvent demander à devenir des tokens de paiement éligibles pour les règlements domestiques, tandis que les stablecoins émis à l'étranger ne peuvent pas être utilisés comme moyen de paiement à l'intérieur du pays, mais seulement pour des fins d'investissement et de trading. Les Émirats encouragent les banques ou institutions locales à émettre des stablecoins en AED et explorent l'émission de stablecoins soutenus par un panier d'actifs par le gouvernement (comme des obligations d'État ou de l'or). La réglementation interdit également l'émission ou l'utilisation de stablecoins algorithmiques et de tokens anonymes dans le pays pour prévenir les risques systémiques et le blanchiment d'argent. De plus, l'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) a publié entre 2023 et 2025 des règles concernant l'émission de tokens, le marketing, etc., exigeant que les entreprises cryptographiques opérant à Dubaï soient titulaires d'une licence et se conforment à des normes de divulgation publicitaire et de protection des investisseurs. Dans l'ensemble, les Émirats construisent un système de régulation multicouche des cryptos, visant à devenir l'un des centres cryptographiques les plus attrayants du Moyen-Orient tout en garantissant la sécurité financière.

• Thaïlande : En 2025, la Thaïlande a mis en place une série de mesures de soutien et de réglementation. D'une part, le gouvernement thaïlandais a annoncé qu'à partir du 1er janvier 2025, les gains des transactions d'actifs numériques réalisés via des plateformes de trading agréées seraient exonérés d'impôt sur les plus-values pendant cinq ans, afin d'encourager le développement des transactions conformes. Cela offre en fait des avantages fiscaux aux investisseurs souhaitant participer à des investissements en cryptomonnaies dans un environnement réglementé, ce qui devrait améliorer l'attrait du marché thaïlandais. D'autre part, la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande a révisé ses règlements en avril 2025, exigeant que les prestataires de services cryptographiques étrangers (bourses, courtiers) qui fournissent des services aux citoyens thaïlandais doivent s'enregistrer et obtenir une licence en Thaïlande, sinon ils seront considérés comme opérant illégalement. La SEC thaïlandaise a également renforcé sa réglementation sur la publicité cryptographique et l'adéquation des investisseurs.

• Pakistan : Le Pakistan a changé de position, abandonnant son attitude ambigüe voire prohibitive envers les cryptomonnaies pour adopter une approche positive afin de moderniser le système financier. En juillet, le gouvernement pakistanais a officiellement approuvé la (loi sur les actifs virtuels de 2025), établissant l'Autorité de régulation des actifs virtuels du Pakistan (PVARA) en tant qu'entité de régulation indépendante, chargée de délivrer des licences et de superviser les prestataires de services de cryptomonnaies dans tout le pays. Ce cadre est similaire au modèle de VARA à Dubaï, visant à introduire une opération de licence et de contrôle des risques dans l'industrie cryptographique nationale. Le gouverneur de la Banque nationale du Pakistan, Jameel Ahmad, a déclaré que l'essai de la roupie numérique (CBDC) allait bientôt commencer, et que la législation établirait les bases de la licence et de la réglementation pour les actifs virtuels. Le Pakistan a également formé un comité de cryptographie (PCC) pour promouvoir des projets innovants comme le minage de bitcoin et la blockchain, et a même invité le fondateur de la plus grande bourse mondiale, Zhao Changpeng, à agir en tant que conseiller, tout en prévoyant d'établir une réserve nationale de bitcoins. Dans l'ensemble, le Pakistan essaie de passer d'une répression sévère à une régulation active, espérant tirer parti de la nouvelle finance numérique.

• Turquie : Avec une grande base d'utilisateurs de cryptomonnaies, la Turquie a mis en œuvre en 2025 de nouvelles réglementations strictes pour lutter contre les activités illégales et maintenir la stabilité financière. La direction de la lutte contre le crime financier du ministère des Finances a commencé à mettre en œuvre une série de réglementations anti-blanchiment sur les cryptomonnaies : toutes les transactions cryptographiques doivent être soumises à une authentification d'identité réelle obligatoire, et les transactions dépassant 15 000 lires doivent être déclarées et examinées ; toutes les transactions sont soumises à un mécanisme de règlement différé - les virements ordinaires nécessitent 48 heures pour être complétés, et les premiers retraits ne peuvent être effectués qu'après 72 heures. De plus, de nouvelles règles imposent un plafond sur la circulation des stablecoins : le montant des transactions de stablecoins par un particulier ne doit pas dépasser l'équivalent de 3 000 dollars par jour, et le montant cumulatif ne doit pas dépasser 50 000 dollars par mois. Le ministre des Finances, Mehmet Şimşek, a déclaré que cette mesure vise à "prévenir le blanchiment d'argent provenant de jeux d'argent illégaux et de fonds frauduleux". Étant donné qu'environ un cinquième de la population turque aurait investi dans des cryptos et que le volume des transactions est le troisième au monde, ces nouvelles réglementations auront un large impact sur le marché. À court terme, ces nouvelles règles pourraient réduire la liquidité sur le marché, mais à long terme, elles contribueront à assainir les flux de fonds illégaux, augmentant la légitimité et la transparence de l'écosystème cryptographique turc.

• Inde : Le gouvernement indien reste prudent et conservateur à l'égard des cryptomonnaies, mais des signes d'assouplissement apparaissent. Depuis 2022, l'Inde impose une lourde taxation de 30 % sur les gains de trading en cryptomonnaies, ainsi qu'une retenue d'impôt à la source de 1 % (TDS), entraînant une forte réduction du volume des transactions dans le pays. Cependant, en 2023, en tant que présidente du G20, l'Inde a poussé le FMI et le FSB à établir un cadre réglementaire mondial pour les actifs cryptographiques, indiquant son inclination à agir de manière unifiée sous des règles internationales. À l'horizon 2025, l'Inde n'a pas encore mis en place de législation spécifique sur les cryptos, et les bourses de cryptomonnaies dans le pays continuent de fonctionner dans des conditions difficiles. Cependant, les responsables gouvernementaux ont exprimé à plusieurs reprises qu'ils ne chercheraient pas à interdire les cryptomonnaies de manière globale, mais attendront un consensus international. Concernant les CBDC, la Banque de Réserve de l'Inde élargit progressivement la portée de son essai de la roupie numérique. À l'avenir, l'Inde pourrait choisir d'ajuster sa politique nationale une fois que les normes mondiales deviendront claires.

• Russie : La Russie a mis en œuvre une stratégie de réglementation des cryptos "distincte pour l'intérieur et l'extérieur". Sur le plan national, l'utilisation des cryptomonnaies comme moyen de paiement reste strictement interdite, tandis que la promotion du rouble numérique (CBDC) s'accélère, visant à renforcer le contrôle de l'État sur le système monétaire. Cependant, à l'international, pour contourner les sanctions financières occidentales, la Russie a adopté une attitude clairement ouverte envers les cryptomonnaies. Au début de 2025, la (loi sur l'utilisation des actifs financiers numériques dans les règlements internationaux) est entrée en vigueur, fournissant un cadre légal pour les exportateurs russes utilisant des cryptomonnaies pour des règlements commerciaux avec des pays amis. Cette loi autorise des entreprises spécifiques à utiliser des cryptomonnaies majeures comme le bitcoin, l'Ethereum et des stablecoins pour des transactions à l'étranger, contournant ainsi le système SWIFT. De plus, le gouvernement russe promeut également une gestion réglementaire et une taxation dans le secteur du minage de cryptomonnaies, espérant transformer ses riches ressources énergétiques en revenus fiscaux et en réserves de devises étrangères, réalisant ainsi une intention stratégique de "nationaliser le minage cryptographique".

En plus des principales économies, certains petits pays explorent également des voies cryptographiques. Le Bhoutan, petit pays d'Asie du Sud, a continué en 2025 à approfondir sa stratégie de "minage vert", combinant le minage de bitcoins avec ses riches ressources hydrauliques pour soutenir les revenus fiscaux et le développement économique. Le gouvernement bhoutanais a annoncé en avril 2025 la construction de plusieurs centres de minage durables en partenariat avec des entreprises internationales, visant à devenir le "centre de minage cryptographique vert" d'Asie. D'autre part, le Salvador poursuit et élargit sa stratégie nationale en bitcoins, après avoir fait du bitcoin une monnaie légale en 2021, en annonçant en 2025 la création d'un "fonds de richesse nationale en bitcoins" pour renforcer la taille de ses réserves en bitcoins. De plus, le gouvernement salvadorien a également lancé un projet d'émission d'obligations en bitcoins, prévoyant d'utiliser les fonds levés pour construire une "ville bitcoin", renforçant encore le rôle stratégique du bitcoin dans l'économie nationale.

Dans l'ensemble, en 2025, les politiques des pays sont mises en œuvre et reflètent à la fois des similarités et des différences : les économies développées mettent davantage l'accent sur l'établissement d'un cadre réglementaire complet, tandis que les marchés émergents se concentrent davantage sur la prévention des crimes financiers et l'exploitation des opportunités offertes par les cryptomonnaies. La réglementation des stablecoins est un point focal commun, avec l'UE, les États-Unis et Hong Kong ayant déjà établi des règles pour garantir que les stablecoins disposent de réserves adéquates et soient émis de manière contrôlée. La réglementation des bourses et la lutte contre le blanchiment d'argent restent également des thèmes récurrents, et les pays commencent à appliquer des normes KYC/AML similaires pour les activités de trading de cryptos. On peut s'attendre à ce que la position légale et les exigences de régulation des cryptomonnaies deviennent progressivement plus claires dans les principales juridictions mondiales.

V. Tendances et perspectives des politiques cryptographiques mondiales

Envisageant le reste de 2025 et un avenir plus lointain, la politique des cryptomonnaies pourrait présenter les tendances suivantes et avoir un impact profond sur la configuration du marché mondial :

1. Accélération de la convergence réglementaire mondiale : L'orientation politique des États-Unis pourrait inciter les principales économies mondiales à converger vers des cadres réglementaires similaires. D'une part, la loi GENIUS offre une référence en matière de réglementation des stablecoins, ses exigences concernant les réserves conformes et l'octroi de licences pourraient servir de modèle pour d'autres pays. Par exemple, les régulateurs au Japon et en Corée du Sud évaluent déjà la signification des nouvelles régulations américaines pour leurs propres politiques sur les stablecoins, et l'UE observera également comment les États-Unis mettent en œuvre cette loi pour ajuster ses propres détails réglementaires. D'autre part, le problème de la distinction entre titres et marchandises que la loi CLARITY tente de résoudre est également un défi commun auquel de nombreux pays sont confrontés. Si les États-Unis parviennent à classer les tokens ayant une certaine capitalisation et un degré de décentralisation comme non-titres, cela fournira des idées législatives aux juridictions comme le Royaume-Uni et Singapour qui souhaitent développer la finance cryptographique, réduisant ainsi le vide juridique. En outre, la coopération réglementaire transfrontalière sera renforcée. Dans le cadre du G20, le FMI et le Conseil de stabilité financière (FSB) ont proposé en 2023 des principes directeurs de haut niveau pour la réglementation des actifs cryptographiques, et on s'attend à ce que d'ici la fin 2025, les pays élaborent leurs propres règles nationales et partagent des informations en fonction de ces principes.

2. Structure du marché de plus en plus institutionnalisée et marchandisée : Le changement réglementaire aux États-Unis introduit massivement le secteur financier traditionnel dans le domaine des cryptos, une tendance qui devrait se poursuivre. On s'attend à ce qu'avant la fin de 2025, la CFTC introduise un cadre de réglementation pour le trading de marchandises en chaîne, guidant davantage de matières premières, d'indices, etc., à être échangés sous forme de tokens sur la chaîne et soumis à une supervision conforme. Cela rendra le marché des cryptos encore plus marchandisé et financière, intégrant profondément le marché des actifs numériques avec le marché des marchandises traditionnelles. De plus, davantage de types d'ETF cryptographiques et de produits d'investissement apparaîtront. Après les ETF sur le bitcoin et l'Ethereum, la réglementation pourrait permettre la sortie d'ETF sur un panier d'indices cryptographiques, d'options ETF, etc., facilitant ainsi l'allocation institutionnelle. Certaines grandes institutions de Wall Street sont déjà prêtes à émettre des fonds cryptographiques gérés activement, des portefeuilles de fonds de pension cryptographiques, etc., lorsque la politique le permettra. Le bitcoin pourrait progressivement montrer une sensibilité macroéconomique similaire à celle de l'or ou de l'indice Nasdaq, devenant ainsi un "actif alternatif" dans l'allocation d'actifs institutionnels.

3. Concurrence et division des centres de conformité régionaux : En Asie et au Moyen-Orient, des villes comme Hong Kong, Singapour et Dubaï s'efforcent de devenir des hubs régionaux pour les cryptos. Hong Kong, soutenu par la Chine continentale et une infrastructure financière complète, a attiré de nombreuses plateformes et projets de trading célèbres grâce à des réglementations intensifiées sur les échanges et les stablecoins entre 2023 et 2025. Singapour, quant à elle, continue d'être un terreau pour les startups blockchain grâce à son cadre légal solide, ses avantages fiscaux et son environnement favorable aux affaires. Les deux villes unies pourraient établir une position importante pour l'Asie dans la carte mondiale des cryptos. Les Émirats Arabes Unis (Dubaï) et l'Arabie Saoudite ne restent pas en reste, attirant les entreprises de cryptos en difficulté en Europe et en Amérique par des réglementations fiscales flexibles et des lois ouvertes. Dans les prochaines années, nous pourrions observer un paysage multipolaire : l'Amérique du Nord avec des centres financiers cryptographiques comme New York et Miami, l'Europe avec des villes comme la Suisse et Paris qui accueillent activement la réglementation, l'Asie avec Hong Kong et Singapour en duo, et le Moyen-Orient avec Dubaï comme bastion. Ces zones de conformité domineront le flux de capitaux et de projets conformes.

4. Nouvelles opportunités grâce à la fusion de la technologie et de la conformité : la clarté des politiques va libérer de nouvelles dynamiques d'innovation dans l'industrie. Après avoir précisé quels comportements sont interdits, les entreprises pourront investir audacieusement dans des directions autorisées. Par exemple, les États-Unis interdisent les CBDC mais soutiennent les stablecoins privés, ce qui pourrait entraîner une explosion de l'émission de stablecoins en dollars par les banques, avec des collaborations entre les banques traditionnelles et les entreprises de fintech pour lancer divers stablecoins conformes afin de combler les lacunes de paiement, un marché à fort potentiel. L'émission de tokens de type titre devrait également connaître un regain d'intérêt et être introduite sur des bourses conformes pour des actions et des obligations. La technologie blockchain sera davantage appliquée dans des domaines traditionnels tels que la finance de la chaîne d'approvisionnement et le règlement commercial. Même des technologies Web3 comme l'identité décentralisée (DID) et les preuves à connaissance nulle pourraient trouver leur place dans la conformité en matière de confidentialité et d'authentification numérique, réalisant ainsi des innovations dans la technologie de conformité.

5. Évolution du comportement des investisseurs : L'évolution des politiques affectera également profondément l'état d'esprit des investisseurs. Après avoir subi la pression réglementaire de 2022-2023, les investisseurs mondiaux ont montré en 2025 une conscience de la conformité et de la gestion des risques beaucoup plus forte lors de leur rebond. Dans un avenir proche, nous pourrions voir les régimes de retraite américains autoriser officiellement l'allocation d'ETF sur le bitcoin, et certains fonds souverains de pays annonceront également ouvertement l'allocation d'actifs numériques comme stratégie à long terme. Tout cela renforcera davantage la base du marché et réduira la proportion de spéculation excessive. Bien sûr, dans ce nouvel environnement politique, le marché pourrait également connaître de nouveaux modèles de volatilité - par exemple, en raison de la participation du trading algorithmique institutionnel, les fluctuations à court terme pourraient suivre de près les nouvelles macroéconomiques et les changements de liquidité, et les investisseurs devront s'adapter au rythme du marché institutionnalisé, qui diffère des fluctuations émotionnelles passées dirigées uniquement par des particuliers.

Conclusion

Le monde des cryptomonnaies en 2025 connaît une profonde mutation, passant du désordre à l'ordre. La conformité devient le thème principal, les principales économies mondiales tendant la main de manière presque simultanée vers ce nouveau domaine, soit par l'établissement de lois, soit par la publication de directives, intégrant ainsi les actifs cryptographiques dans le système financier. À long terme, cette évolution des politiques façonnera profondément les infrastructures et l'environnement d'investissement de l'industrie cryptographique. Des règles plus claires chasseront les mauvaises monnaies et conserveront les bonnes, permettant à l'industrie de sortir de sa phase de croissance sauvage et d'entrer dans une nouvelle phase de développement conforme et ordonné. Pour les investisseurs ordinaires, cela signifie que les investissements en cryptos ne seront plus une aventure errant dans une zone grise, mais deviendront progressivement un choix d'allocation d'actifs transparent, durable et protégé par la loi.

À propos de nous

Hotcoin Research, en tant qu'institution de recherche centrale de la bourse Hotcoin, s'engage à transformer l'analyse professionnelle en outils pratiques pour vous. Nous analysons les tendances du marché à travers nos (insights hebdomadaires) et nos (rapports approfondis) ; en utilisant notre rubrique exclusive (Hotcoin Selection) (sélection double AI + expert), nous identifions les actifs potentiels et réduisons les coûts d'essai et d'erreur. Chaque semaine, nos chercheurs interagiront avec vous en direct pour déchiffrer les points chauds et anticiper les tendances. Nous croyons qu'un accompagnement chaleureux et des conseils professionnels peuvent aider davantage d'investisseurs à traverser les cycles et à saisir les opportunités de valeur offertes par le Web3.

Avertissement de risque

Le marché des cryptomonnaies est très volatile, et l'investissement comporte des risques. Nous conseillons fortement aux investisseurs de s'engager dans des investissements uniquement après avoir pleinement compris ces risques et dans le cadre d'un strict cadre de gestion des risques pour assurer la sécurité des fonds.

Site Web : https://lite.hotcoingex.cc/r/Hotcoinresearch

X : x.com/Hotcoin_Academy

Mail : labs@hotcoin.com