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$BTC | La plupart des positions vendeuses sur le bitcoin prises par des particuliers finissent par perdre de l’argent, même lorsque leur anticipation est juste, et c’est rarement leur thèse qui est en cause. C’est la courbe de risque. Les pertes d’une position vendeuse peuvent continuer de croître à mesure que le prix monte, tandis que celles d’une position acheteuse s’arrêtent à zéro. Pourtant, la plupart des traders dimensionnent ces deux positions de la même manière.
## Pourquoi la courbe de risque d’une position vendeuse est-elle différente de celle d’une position acheteuse ?
Prendre une position longue sur le bitcoin, c’est savoir exactement quel est le pire scénario : son prix tombe à zéro et vous perdez ce que vous avez investi, pas davantage. À découvert, il n’existe aucun plancher équivalent. Le prix peut continuer de grimper, et chaque dollar gagné représente un dollar de perte pour vous. Cette asymétrie n’est pas un détail technique. C’est la raison pour laquelle une position vendeuse peut vous ruiner avant que le marché n’évolue dans le sens que vous aviez prévu, même si votre anticipation est juste.

$BTC | L’évaluation des CFD crypto de Pepperstone affiche une note globale de 4,5, mais le détail des huit catégories va de 5,0 à 3,5. La réglementation, les plateformes et l’exécution obtiennent toutes une note d’au moins 4,8. Le choix de cryptomonnaies est noté 3,5 et la déclaration fiscale, 4,0 ; ces deux notes sont pénalisées par le fait qu’il s’agit de CFD et non de cryptomonnaies détenues en propre.
## Pourquoi une même évaluation affiche-t-elle des notes allant de 3,5 à 5,0 ?
L’évaluation par SatoshiMacro des CFD crypto de Pepperstone attribue une note distincte à huit catégories, plutôt que de publier une seule note globale. Voici le détail : réglementation et fiabilité, 5,0 ; choix de plateformes, 5,0 ; qualité d’exécution, 4,9 ; accès via le dollar australien (AUD), 4,8 ; spreads et coût total, 4,5 ; déclaration fiscale, 4,0 ; choix de cryptomonnaies, 3,5. La note globale publiée est de 4,5.

$BTC | Réponse courte : oui, et l’écart est plus important que ne le pensent la plupart des traders crypto australiens. Un bénéfice réalisé sur un CFD crypto est imposé comme un revenu ordinaire à votre taux marginal plein, sans réduction, tandis que le bénéfice équivalent réalisé sur des cryptos détenues depuis plus de 12 mois bénéficie de la réduction de 50 % sur l’impôt sur les plus-values. Les deux produits peuvent générer le même gain, mais entraîner des factures fiscales très différentes.
## Pourquoi l’ATO traite-t-elle un CFD crypto différemment de la détention de la cryptomonnaie ?
Un CFD est un contrat réglé en espèces. Il n’y a ni pièce, ni portefeuille, ni transfert, rien qui déclenche un événement imposable au titre du régime des plus-values. Au bureau, nous l’expliquions aux clients ainsi : « vous pariez sur le cours, vous ne détenez pas l’actif ». Le guide de SatoshiMacro sur le trading de CFD crypto en Australie le dit clairement : un CFD n’ayant pas d’actif sous-jacent, le régime des plus-values ne s’applique pas, et les bénéfices sont plutôt considérés comme des revenus ordinaires imposés à votre taux marginal. Le guide cite les recommandations de l’ATO sur les crypto-actifs pour expliquer cette distinction. Les cryptos détenues, en revanche, relèvent bien du régime de l’impôt sur les plus-values, et une détention de 12 mois ou plus donne généralement droit à une réduction de 50 % sur l’impôt sur les plus-values, ce qui revient à peu près à diviser par deux l’impôt sur le gain.

$BTC | Ma règle au desk était simple : un sommet de cycle est un événement de confluence à plusieurs niveaux qui persiste pendant des semaines, et non une seule bougie rouge après une forte hausse. Le modèle de SatoshiMacro (SMM) cherche à formaliser cette règle en évaluant 48 signaux répartis en six niveaux pondérés, plutôt que d’interpréter un seul graphique de façon isolée.
## Pourquoi une mauvaise semaine est-elle prise pour un sommet ?
Chaque forte baisse au sein d’un marché haussier semble identique sur le moment. Le prix casse une ligne de tendance, les taux de financement passent en négatif, le sentiment se retourne et quelqu’un sur Square annonce le sommet. Au desk, l’erreur que je voyais le plus souvent chez les traders consistait à fonder toute une analyse de cycle sur un seul indicateur, généralement l’évolution des prix ou un ratio on-chain, comme le ferait un junior qui valoriserait tout un portefeuille à partir d’une seule lettre grecque. Un repli en milieu de cycle et un véritable sommet peuvent afficher une première semaine de ventes identique. La différence apparaît selon que la détérioration se confirme dans la valorisation, le positionnement et les flux, ou que seul le prix bouge tandis que tout le reste reste calme.

$BTC | Est-ce qu’échanger une crypto-monnaie contre une autre déclenche une facture fiscale en Australie, même lorsque aucun cash ne touche jamais un compte bancaire ? Oui. L’ATO considère qu’un échange crypto-vers-crypto est une cession de la première pièce, le même événement CGT que celui déclenché par une vente en espèces, et avec la date limite du 31 octobre pour l’auto-déclaration dans trois semaines, c’est l’erreur qui piège actuellement les gens qui supposent que la taxe ne s’applique qu’une fois qu’ils encaissent en AUD.
## Pourquoi un échange compte-t-il comme une vente s’il n’y a aucun changement de mains en cash ?
Sur le bureau, l’erreur mentale la plus facile que je corrigeais chez les traders juniors qui passaient d’un instrument à un autre consistait à supposer que l’absence de mouvement de trésorerie signifie qu’il n’y a pas d’événement fiscal. La crypto fonctionne de la même manière. Le guide d’impôt sur les plus-values de SatoshiMacro explique clairement la position de l’ATO : la plupart des crypto détenues par des particuliers sont un actif soumis à l’impôt sur les plus-values, et non une monnaie. Échangez ETH contre SOL, ou n’importe quel jeton contre un autre, et vous avez cédé le premier actif à sa valeur de marché le jour de l’échange. Le coût de revient du nouvel actif se réinitialise à partir de cette valeur. Pas de cash. Toujours un événement de plus-value (CGT).

$BTC | Parmi les quatre ETF spot Bitcoin d’Australie, lesquels devriez-vous réellement acheter si vous voulez une exposition à l’ASX plutôt que de détenir des pièces directement ? Réponse courte : regardez au-delà du nom accrocheur et comparez d’abord les frais de gestion, car l’écart entre le plus économique et le plus coûteux des quatre est plus important que ne le pensent la plupart des investisseurs ; ensuite, mettez-le en balance avec le montant de FUM qu’un fonds a réellement attiré.
En août 2026, il existe quatre ETF spot Bitcoin cotés à l’ASX, avec un total d’actifs sous gestion de 427,9 millions de dollars australiens. Ce chiffre est en baisse par rapport au plus haut de la série, soit 470,0 millions de dollars australiens atteint en octobre 2025, et n’est que modestement supérieur aux 437,6 millions de dollars australiens enregistrés un an plus tôt, en août 2025. Deux autres produits, EBTC et IBTC, sont négociés sur Cboe Australia, mais ne sont pas pris en compte dans le rapport mensuel sur les produits d’investissement de l’ASX à partir duquel le tableau de bord (tracker) de SatoshiMacro est construit ; cette comparaison est donc volontairement limitée aux quatre noms cotés à l’ASX.