IBM
$IBMB : bénéfice net du troisième trimestre en hausse de 26 %, à 2,199 milliards de dollars, mais bénéfice avant impôts en hausse de seulement 3 %. Le titre a reculé de 4,63 % après la clôture, à 239,81 dollars.
Le chiffre d’affaires s’est élevé à 17,103 milliards de dollars, en hausse de 5 %. Les revenus des logiciels ont atteint 7,804 milliards (+8 %), avec une croissance de 19 % pour les données et de 11 % pour Red Hat, tandis que l’automatisation a reculé de 3 %. La marge bénéficiaire des logiciels est passée de 32,9 % à 35,0 %. Le conseil a rapporté 5,335 milliards, un résultat stable, mais sa marge bénéficiaire a baissé de 12,9 % à 12,2 %. Les infrastructures ont généré 3,707 milliards (+4 %) : la hausse de 31 % des systèmes distribués a compensé la baisse de 20 % d’IBM Z.
Il faut examiner de plus près le bénéfice net. Le taux d’imposition effectif est passé de 28,2 % à 11,9 %. Si le taux de l’an dernier avait été appliqué, le bénéfice net de cette année aurait été de seulement 1,793 milliard, en hausse de 2,7 % sur un an, et non de 26 %. Les bénéfices des logiciels ont augmenté de 354 millions de dollars, mais ceux du groupe avant impôts n’ont progressé que de 73 millions.
Les prévisions de flux de trésorerie disponible ont été relevées de 1 milliard de dollars ; au troisième trimestre, celui-ci a atteint 3,03 milliards, en hausse de 27,8 %. Mais sur les trois premiers trimestres, il s’est établi à 7,8 milliards, tandis que les acquisitions ont coûté 11,4 milliards : la trésorerie a diminué de 3,4 milliards et la dette a augmenté de 2,6 milliards. L’amélioration est réelle. La question clé pour la suite est de savoir si l’entreprise pourra combler l’écart.
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