🧵 BitMEX ferme : la bourse qui a inventé les contrats durables, après 11 ans, c’est la fin
Aujourd’hui, la plus grande nouvelle du monde crypto n’est pas une variation de prix, mais la conclusion d’une époque.
BitMEX a annoncé la fermeture de toutes ses activités le 23 septembre 2026. Les nouvelles inscriptions sont suspendues, la limitation pour ouvrir de nouvelles positions à partir du 26 août, et d’ici septembre, liquidation forcée de tous les contrats restants. Si les utilisateurs ne retirent pas à temps, des frais de conservation de 50 $ par mois ou 1 % annualisé leur seront facturés.
Pour ceux qui ne connaissent pas l’histoire, BitMEX pourrait n’être « qu’une autre plateforme qui s’effondre ». Mais sa place est bien plus grande que ça.
▎Qu’est-ce que BitMEX a changé ?
En 2014, Arthur Hayes, Ben Delo et Samuel Reed ont fondé BitMEX aux Seychelles. Ils ont réalisé une chose qui a transformé le marché crypto : l’invention des contrats perpétuels (Perpetual Swap).
C’est quoi, un contrat perpétuel ? En bref, c’est comme un futures, mais sans date d’expiration. Si vous êtes haussier, vous en achetez ; si vous êtes baissier, vous le vendez à découvert. Vous pouvez aussi utiliser l’effet de levier pour amplifier gains et risques. BitMEX prend en charge jusqu’à 100x de levier : avec 100 $ de marge, vous pouvez contrôler une position de 10 000 $. Il suffit que le prix bouge dans un sens défavorable de 1 % et votre marge peut être totalement anéantie.
Pourquoi ce produit est si important ? Parce qu’il offre aux traders une manière simple et directe de short le bitcoin. Avant BitMEX, il n’y avait essentiellement pas de moyen pratique de vendre à découvert le BTC. Et les contrats perpétuels utilisent un mécanisme de taux de financement (règlement toutes les 8 heures : les positions longues paient les positions courtes ou l’inverse), ce qui fait que le prix du contrat reste proche du prix spot.
Aujourd’hui, les contrats perpétuels sont la force dominante du marché des dérivés crypto. Les lignes de produits principales de Binance, Bybit et OKX s’appuient toutes sur le cadre créé par BitMEX.
▎Le sommet était à quel point impressionnant ?
Au pic du marché haussier en 2019, le volume annuel de transactions de BitMEX dépassait 1 000 milliards de dollars (source : rapport sectoriel CoinDesk / Moomoo), soit environ 57 % de part de marché sur les dérivés crypto dans le monde. En juillet 2018, le volume sur une journée atteignait 8 milliards de dollars, avec un volume de rotation quotidien dépassant 1 million de bitcoins.
À l’époque, sur deux transactions de dérivés crypto, il y en avait une chez BitMEX. Pour les traders en Asie, BitMEX était une plateforme d’entrée pour le trading de BTC à ses débuts. Beaucoup ont commencé par y faire leurs premiers pas en trading à levier, et y ont aussi vécu leur première liquidation.
▎Pourquoi ça a décliné ?
Trois raisons principales :
1️⃣ Répression réglementaire — En 2020, le ministère américain de la Justice a poursuivi BitMEX pour violation de la Bank Secrecy Act (BSA), l’accusant de ne pas avoir mis en place des mesures anti-blanchiment suffisamment solides entre 2015 et 2020. Les trois fondateurs ont tous démissionné. En 2024, BitMEX a officiellement plaidé coupable. Ce procès a fortement consommé des ressources et entamé la confiance du marché.
2️⃣ La concurrence dépasse — Binance a conquis des parts de marché en proposant des frais plus bas, une liquidité plus profonde et une mise en cotation plus rapide de davantage de coins. Bybit s’est concentré sur le marché asiatique. Les avantages de BitMEX ont été grignotés pas à pas.
3️⃣ Essor des dérivés DeFi — Hyperliquid, dYdX et d’autres plateformes décentralisées ont attiré une grande partie des traders professionnels. Zéro KYC, règlement transparent on-chain, auto-custodie : avec la maturité croissante de ces avantages sur les plateformes de dérivés DeFi, beaucoup d’utilisateurs initialement sur les CEX sont partis.
Le 29 juin, BitMEX a d’abord licencié le PDG, le directeur financier (CFO) et le responsable de la croissance. Trois semaines plus tard, l’entreprise a annoncé la fermeture.
▎Un point qui mérite d’être salué
En 11 ans d’exploitation, BitMEX n’a jamais été piraté, et n’a subi aucune perte de fonds utilisateurs. Dans une industrie où Mt. Gox, FTX et Bitfinex se sont succédé, ce bilan de sécurité mérite du respect.
Leurs problèmes venaient entièrement de la conformité juridique et de la concurrence commerciale, pas de la sécurité ni de la technologie.
▎Impact sur le marché
À court terme, la fermeture de BitMEX va contraindre un grand nombre de positions à être déplacées vers d’autres bourses. Binance et Bybit pourraient absorber l’essentiel de la liquidité. À surveiller : les 26 août et 23 septembre, deux dates clés, pourraient entraîner une volatilité à court terme.
À long terme, cela marque un changement de génération dans le marché des dérivés crypto. La première génération de plateformes centralisées de dérivés a accompli sa mission historique : le produit « contrats perpétuels » a été adopté par le marché dans son ensemble, mais ceux qui l’ont créé ont été, eux, évincés par le temps.
C’est le dilemme des innovateurs : vous créez un produit qui change le monde, mais au final, ce n’est pas vous qui en profitez.
L’héritage laissé par BitMEX n’est pas une entreprise : c’est une catégorie de produit. Les contrats perpétuels continueront d’exister, il faudra simplement qu’ils n’aient plus besoin du nom BitMEX.
Vous avez utilisé des contrats perpétuels pour la première fois sur quelle bourse ? N’hésitez pas à partager votre histoire BitMEX 👇
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