📰 Cette fois, Founders Fund n’a pas misé sur des parts de la société Anvil : le fonds a directement acheté pour 5 millions de dollars de jetons ANVL, provenant de la trésorerie existante du projet, sans nouvelle émission. À vrai dire, la portée symbolique de cette décision est peut-être plus importante que le montant investi.
🔥 Anvil n’est pas non plus un protocole de prêt comme Aave ou Compound. Les utilisateurs bloquent des ETH ou des USDC dans une trésorerie et reçoivent une lettre de crédit on-chain attestant qu’ils disposent de suffisamment d’actifs pour honorer leurs engagements. Les contreparties peuvent vérifier en temps réel l’état du collatéral, sans avoir à prêter les actifs au préalable.
💡 Ce système a déjà des applications concrètes. En mars 2025, Flexa a intégré Capacity v3 et Anvil afin de garantir le règlement des paiements en cryptomonnaies au moyen de lettres de crédit ; Bullish étudie, de son côté, la possibilité de déposer des marges instantanément. Consensus et Bitcoin.com figurent également parmi les partenaires, mais il y a encore un monde entre « explorer » une possibilité et la déployer réellement.
👀 La conception d’Anvil est également particulière : le protocole ne prélève aucuns frais de transaction et ANVL sert principalement à la gouvernance. Les détenteurs peuvent décider des types de collatéral, des paramètres des lettres de crédit et de l’intégration de contrats externes. Le problème, c’est qu’en l’absence de revenus issus des frais, la valeur du jeton dépend fortement de la capacité du protocole à être réellement adopté par les entreprises.
🤔 À la date de publication de l’article, la TVL d’Anvil s’élevait à environ 14 millions de dollars. Elle avait culminé à près de 109 millions de dollars en juillet 2025, avant de reculer d’environ 87 %. Il s’agit donc plutôt d’un pari exploratoire de Founders Fund sur la possibilité que les lettres de crédit on-chain deviennent une catégorie importante, et non d’un modèle économique qui a déjà fait ses preuves. Pensez-vous que les entreprises vont vraiment transférer leurs garanties de crédit traditionnelles sur la blockchain ?
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