Le même jour, deux articles sur ATH ont avancé des hausses complètement différentes : l’un parlait d’une hausse de 25,16 % en 7 jours, l’autre de 20,72 %. Même la place n’arrivait pas à se mettre d’accord, et pourtant, c’était déjà la foire d’empoigne.
Le prix a bel et bien bougé : le 4 octobre, le cours au comptant d’ATH a gagné 5,26 % en 24 heures. Les positions vendeuses ont essuyé 329 000 $ de liquidations, tandis que les positions acheteuses n’ont perdu que 183 000 $ — les positions à effet de levier ont d’abord été prises dans une vague de liquidations, et c’est ça, la véritable nouveauté du jour.
Mais les deux autres histoires relayées sur la place ne résistent pas à l’examen de leur chronologie. « Binance va bientôt lancer le trading au comptant » — le scrutin retrouvé s’est tenu du 2 au 9 avril 2025, il y a déjà un an et demi. Ce n’est pas une nouvelle, mais une vieille histoire ressortie pour surfer sur la hausse actuelle.
« Le trésor de 344 millions de dollars va racheter des ATH » — selon le communiqué officiel, ce trésor (la structure DAT de Predictive Oncology) consiste à réinvestir les revenus de la puissance de calcul dans la répartition des actifs. Il n’a jamais été question d’un rachat en cours. Présenter un « dispositif structurant le bilan » comme un « programme de rachats déjà en cours », c’est du théâtre ajouté par la place.
En réalité, ce qui n’a pas été assez mis en avant, c’est l’annonce du 24 août : Aethir a annoncé l’expansion de sa capacité de calcul ACCELERATE, avec 20 mégawatts, 10 sites et des contrats pouvant atteindre 2 milliards de dollars. Plus de 435 000 conteneurs GPU sont déployés dans 93 pays. Voilà le signal de long terme qui peut soutenir ce récit — mais cette nouvelle date déjà d’il y a plus d’un mois ; ce n’est pas la raison de la hausse d’aujourd’hui.
Je ne suis pas optimiste quant à ce rebond : une liquidation des positions à effet de levier et le recyclage de vieilles nouvelles ne résistent pas à l’examen des fondamentaux. Il n’y a qu’une seule chose qui pourrait me faire changer d’avis : que les revenus des contrats de puissance de calcul commencent réellement à se concrétiser, ou que le trésor fournisse une preuve vérifiable de rachats effectivement réalisés. Sinon, il est temps d’en rester là.
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