Selon les dernières données publiées par la Banque populaire de Chine, en août, la masse monétaire au sens large (M2) a progressé de 7,5% en glissement annuel, soit un chiffre inférieur aux attentes précédentes du marché (7,6%), et poursuivant le ralentissement par rapport au mois précédent (7,7%). D’un point de vue technique et quantitatif, après une stabilisation temporaire, la croissance de M2 a légèrement reculé, ce qui reflète un rythme d’expansion du crédit actuellement plutôt prudent, et une configuration de liquidité macroéconomique en phase d’ajustement structurel.
Bien que ce chiffre soit légèrement inférieur aux attentes du marché, analysé sous l’angle du cycle des liquidités, il ouvre en réalité un espace plus large pour l’adoption ultérieure de mesures plus vigoureuses de politique contracyclique, telles que des baisses des réserves obligatoires et des baisses de taux. Historiquement, lorsque la vitesse de l’expansion monétaire ralentit jusqu’aux limites de tolérance fixées par les politiques, la banque centrale intervient souvent en assouplissant les réserves obligatoires ou via des opérations sur le marché libre afin d’injecter des liquidités supplémentaires et de compenser la pression à la baisse.
Sur les marchés financiers traditionnels, les anticipations d’un renforcement supplémentaire des mesures de relance monétaire en Chine se sont nettifiées de manière significative. Le taux de change du renminbi se maintient à court terme dans une fourchette de fluctuation autour de soutiens techniques raisonnables; dans le même temps, les matières premières et les principaux indices d’Asie-Pacifique construisent des bases solides près des moyennes mobiles clés, démontrant une résilience marquée face aux baisses et un élan de rebond.
Pour le marché des cryptomonnaies,
$BTC et les principales catégories d’actifs à risque sont extrêmement sensibles aux cycles de liquidité des banques centrales dans le monde. Si, conformément aux attentes, la Chine libère des signaux d’assouplissement pour soutenir l’économie, cela rehaussera davantage les anticipations globales de liquidité, incitant les capitaux hors bourse à se tourner vers le secteur des cryptos à la recherche de rendements à Alpha élevé, et fournissant ainsi un solide soutien technique et financier au rebond de l’appétit pour le risque au quatrième trimestre. 📈
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