NEAR|fonds coté officiellement | l’objectif du nantissement n’est pas une fuite de fonds en ETH | En attendant autour de 2672
Mon avis : je reste en observation. Je ne vends pas de l’ETH simplement parce qu’un nouveau fonds est coté, et je ne considère pas les « revenus du staking » comme un intérêt sans risque. Le sujet «
#BitwiseLaunchesFirstSpotNEARETF » sur la Place Binance suscite des discussions. Le 29 septembre, Bitwise a confirmé officiellement que le NRR a commencé à être négocié sur l’ARCA de la Bourse de New York (NYSE Arca), offrant une exposition au spot NEAR ; les frais de gestion sont de 0,75 %. Le fonds prévoit de faire du staking de NEAR en interne. Le chiffre d’environ 5 % mentionné correspond aux récompenses annualisées du staking du réseau à l’époque, et non à un rendement minimum garanti par le fonds aux investisseurs. Le document d’autorisation de cotation de la SEC peut vérifier que la cotation a été approuvée, mais il ne permet pas d’en déduire l’ampleur des souscriptions le premier jour, et encore moins de conclure que des fonds d’un ETF sur ETH ont été rachetés.
Pourquoi cela pourrait-il impacter l’ETH ? Mon raisonnement est que, pour les institutions, il y a davantage de fonds monodevise éligibles. Avec le même budget d’allocation, ils peuvent plus facilement répartir l’usage entre différentes chaînes, la conservation (custody), l’allocation au staking, les frais et la liquidité au moment des rachats. Mais « une option de plus » ne suffit pas, à elle seule, à affirmer qu’il y a « saignée de l’ETH ». Il manque encore des preuves réelles de souscriptions/rachats. Prenons l’exemple de BlackRock : la fiche officielle de son ETF ETHB indique une exposition au prix de l’ethereum plus un rendement potentiel lié au staking ; tandis que l’ETHA ne participe pas au staking. Ces deux produits ETH sont déjà différents entre eux ; on ne peut pas comparer de façon simpliste un plan de staking du fonds NEAR avec tous les ETF ETH qui ne font pas de staking. Et le ~5 % du NRR n’est pas un coupon fixe qui compenserait directement les variations du prix de l’ETH. Les récompenses de protocole, les frais, la structure du produit et le traitement fiscal peuvent tous modifier le rendement réellement perçu par les détenteurs.
Comment le marché a-t-il réagi ? Vers 08h13 (heure de Pékin) : sur Binance, l’ETH/USDT est autour de 2672, en baisse d’environ 0,64 % sur les dernières 24 heures, avec une fourchette de 2652 à 2749. Le NEAR/USDT est autour de 4,92, en hausse d’environ 2,31 % sur les dernières 24 heures, avec une fourchette de 4,548 à 5,18. La tendance se divise bien, mais la fenêtre de 24 heures inclut d’autres facteurs autour de la date de cotation ; on ne peut donc pas dire que la baisse de l’ETH sur cette période est causée par le NRR, et encore moins utiliser la hausse du NEAR sur une journée pour prouver l’existence d’achats nets importants le premier jour du fonds. Le tableau des ETF ETH de Farside au 29 septembre montre encore des colonnes manquantes pour BlackRock, Fidelity, etc. Les 12,8 millions de dollars actuellement indiqués ne représentent pas forcément le flux net final pour l’ensemble du marché ; et surtout, on ne peut pas prendre une ligne horizontale non remplie comme zéro.
Je surveille deux conditions vérifiables : premièrement, après le NRR, la publication de données de taille ou d’informations de souscription/rachat vérifiables, et pas seulement le titre de la cotation ; deuxièmement, après le dépôt/complément pour le fonds sur ETH, faut-il qu’il y ait une sortie nette continue, et que l’ETH spot passe sous 2652. Si les deux apparaissent en même temps, j’admettrai que la concurrence en allocation sur l’ETH pourrait exercer une pression à court terme plus forte que mon estimation actuelle. En revanche, si par la suite les flux vers les ETF ETH restent stables, que le prix récupère 2749 et qu’il reteste en restant au-dessus, alors l’inquiétude que « le nouveau fonds détourne forcément l’ETH » devrait être déclassée. Une seule fluctuation de prix ou un taux de rendement promotionnel ne suffisent pas à renverser mon jugement.
Si c’était moi qui trade : je n’y participe pas. Je ne considère que des achats « à l’essai » sur l’ETH spot sans levier. Conditions d’entrée : clôturer pendant une heure au-dessus de 2710, puis faire un repli entre 2695 et 2710 sans casser ; et seulement si les données du fonds complété ne montrent pas de sorties nettes importantes et continues, alors je n’entrerai qu’à hauteur de 0,3 % maximum du capital total. Objectif d’abord : 2749, puis réduction de moitié à l’atteinte ; ensuite : 2790, puis sortie totale à l’atteinte. Stop-loss ferme : 2670. Si, avant l’activation, l’ETH repasse sous 2652, le plan est annulé : pas de poursuite (pas de rattrapage), pas d’aggravation de la perte, et pas d’écriture du plan comme déjà exécuté.
#BitwiseLaunchesFirstSpotNEARETF #ETH #NEAR
Ceci n’est qu’une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.