牛奔策略

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你好，我是牛奔。币圈长期生存选手，K线行为观察员，职业接盘与逃顶失败研究专家。这些年，我长期活跃在牛市追涨、熊市抄底、震荡市左右挨打的第一线。我一生都在这个充满未知的市场里摸爬滚打。

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PINNED

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Article

Le processus de passage d'alpha à perp du point de vue de l'échange : pour les jetons non-mème

Pourquoi certains actifs "doivent" être mis sous contrat, tandis que d'autres ne le seront jamais.
Premièrement, le contexte
1、Pour beaucoup, le passage d'un jeton d'Alpha à un contrat perpétuel (Perp) semble être simplement le résultat naturel d'un "engouement".
2、Mais du point de vue de l'échange, ce n'est pas un mécanisme de marketing ou de récompense, mais une décision de financiarisation stricte.
3、Alpha est en train de vérifier si l'actif peut être évalué par le marché, Perp confirme s'il vaut la peine d'être "financiarisé".
Deuxièmement, pourquoi les échanges veulent-ils promouvoir Alpha → Perp ?
1、Au sein de l'échange, la décision de lancer un contrat dépend essentiellement de trois choses : existe-t-il un désaccord continu et réel entre acheteurs et vendeurs ; y a-t-il une demande de trading stable et prévisible ; peut-on, dans un risque contrôlé, générer un flux de trésorerie de frais à long terme.

PINNED

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Baissier

Vérifié

Dix mois plus tard, mon avis sur $ZAMA a-t-il changé ? 1. Le 10 janvier de cette année, j’ai publié une analyse de ZAMA. Mon idée principale était la suivante : soit le projet survivrait en devenant une infrastructure de calcul confidentiel inter-chaînes, soit il finirait peu à peu par n’être qu’un projet à valeur purement narrative. 2. Dix mois ont passé et ZAMA a effectivement connu des évolutions dignes d’intérêt. 3. ZAMA n’a pas choisi de se lancer dans la course aux L1/L2, mais a maintenu le cap sur les infrastructures de calcul confidentiel. Cela correspond à mon analyse initiale. Le projet cherche à devenir une couche intermédiaire similaire à Chainlink, permettant aux blockchains publiques existantes d’accéder directement aux capacités de calcul confidentiel par FHE, sans avoir à les développer elles-mêmes. 4. De véritables applications commencent à voir le jour. La valeur totale verrouillée de ZAMA dépasse désormais les 100 millions de dollars. Le coffre de rendement confidentiel développé notamment avec Morpho montre que le FHE n’est plus un simple concept technique : des actifs réels sont désormais utilisés dans des cas concrets. 5. Mon principal doute reste entier : pourquoi les autres L1/L2 utiliseraient-elles forcément ZAMA ? Pour l’instant, les applications concrètes restent fortement concentrées dans l’écosystème Ethereum. Le projet est encore loin de devenir une infrastructure de confidentialité universelle et inter-chaînes. 6. Par rapport à janvier, mon opinion sur les fondamentaux de ZAMA s’est améliorée. Le projet est passé d’un récit purement technique à de premiers résultats commerciaux concrets. Mais prouver qu’il existe une demande pour le FHE ne signifie pas que ZAMA soit irremplaçable ; prouver que des utilisateurs s’en servent ne signifie pas que le token puisse capter durablement de la valeur. 7. ZAMA a prouvé qu’il avait une chance de survivre, mais pas encore qu’il pouvait devenir le Chainlink du calcul confidentiel. 8. Pour l’instant, le projet ne se prête toujours qu’à des opérations de trading à court terme, en suivant les tendances. {future}(ZAMAUSDT)

Dix mois plus tard, mon avis sur $ZAMA a-t-il changé ?
1. Le 10 janvier de cette année, j’ai publié une analyse de ZAMA. Mon idée principale était la suivante : soit le projet survivrait en devenant une infrastructure de calcul confidentiel inter-chaînes, soit il finirait peu à peu par n’être qu’un projet à valeur purement narrative.
2. Dix mois ont passé et ZAMA a effectivement connu des évolutions dignes d’intérêt.
3. ZAMA n’a pas choisi de se lancer dans la course aux L1/L2, mais a maintenu le cap sur les infrastructures de calcul confidentiel. Cela correspond à mon analyse initiale. Le projet cherche à devenir une couche intermédiaire similaire à Chainlink, permettant aux blockchains publiques existantes d’accéder directement aux capacités de calcul confidentiel par FHE, sans avoir à les développer elles-mêmes.
4. De véritables applications commencent à voir le jour. La valeur totale verrouillée de ZAMA dépasse désormais les 100 millions de dollars. Le coffre de rendement confidentiel développé notamment avec Morpho montre que le FHE n’est plus un simple concept technique : des actifs réels sont désormais utilisés dans des cas concrets.
5. Mon principal doute reste entier : pourquoi les autres L1/L2 utiliseraient-elles forcément ZAMA ? Pour l’instant, les applications concrètes restent fortement concentrées dans l’écosystème Ethereum. Le projet est encore loin de devenir une infrastructure de confidentialité universelle et inter-chaînes.
6. Par rapport à janvier, mon opinion sur les fondamentaux de ZAMA s’est améliorée. Le projet est passé d’un récit purement technique à de premiers résultats commerciaux concrets.
Mais prouver qu’il existe une demande pour le FHE ne signifie pas que ZAMA soit irremplaçable ; prouver que des utilisateurs s’en servent ne signifie pas que le token puisse capter durablement de la valeur.
7. ZAMA a prouvé qu’il avait une chance de survivre, mais pas encore qu’il pouvait devenir le Chainlink du calcul confidentiel.
8. Pour l’instant, le projet ne se prête toujours qu’à des opérations de trading à court terme, en suivant les tendances.

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Baissier

Étude sur la recherche $ZAMA : soit survivre en devenant une infrastructure de calcul de confidentialité, soit mourir lentement

I. La relation fondamentale entre ZAMA et FHE
(1) Le cœur de ZAMA n'est pas la blockchain, mais le FHE. Le FHE est un paradigme de calcul crypté, ouvert, open source et évolué depuis longtemps par la communauté académique. ZAMA propose une implémentation du FHE, plus ingénierisée et plus utilisable, et s'efforce de construire une chaîne d'outils de développement et un environnement d'exécution sur cette base.
(2) Fondamentalement : ZAMA = une implémentation ingénierisée et une tentative commerciale du FHE, mais pas le FHE lui-même.
(3) Cela signifie que des barrières technologiques existent, mais qu'elles ne sont pas intrinsèquement incontournables.
2. Si ZAMA est positionné comme « L1/L2 de confidentialité »

II. Si ZAMA se définit comme une chaîne de confidentialité :
(1) Attirer les développeurs pour déployer des DApp / DeFi, supporter directement l'écosystème d'applications sur la chaîne, capturer de la valeur via le TVL, les frais de transaction et l'économie de jetons.
(2) Alors la conclusion est très claire : dans le secteur extrêmement saturé des L1/L2, l'échec peut être déclaré dès le départ.
(3) La confidentialité en tant que « seul argument de vente » ne suffit pas à faire fonctionner un moteur de croissance pour une blockchain publique.

III. Si ZAMA souhaite devenir une version « Chainlink » du calcul de confidentialité
(1) C'est la seule voie possible pour ZAMA : ne pas créer de chaîne principale, mais devenir une infrastructure de calcul de confidentialité au niveau d'exécution.
(2) Une position similaire à : « Confidentialité en tant que service (Privacy-as-a-Service) » ou « Co-processeur d'exécution confidentielle »
(3) Mais une question critique surgit immédiatement : pourquoi les L1/L2 devraient-elles confier l'exécution confidentielle à ZAMA ? Ne peuvent-elles pas le faire elles-mêmes ?
(4) Ce n'est pas un problème technique, mais un problème de souveraineté.

IV. Le vrai risque de ZAMA : être « toujours optionnel, mais jamais indispensable »
(1) Jusqu'à ce que ZAMA devienne une couche de confidentialité « incontournable », elle se trouve dans un état dangereux : le FHE est important, mais son implémentation peut être remplacée ; la demande en confidentialité existe, mais ne nécessite pas forcément une externalisation.
(2) Les principales chaînes ont trop de choix : développer une version simplifiée du calcul de confidentialité, utiliser le ZK / TEE / confidentialité au niveau de l'application ou reporter la solution.

Conclusion : Si ZAMA ne peut pas s'étendre à d'autres chaînes pour être appliquée, ce qui lui reste n'est plus que de la valeur narrative et de l'espace pour les spéculations.

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Haussier

J’ai toujours particulièrement aimé le projet Lighte
1. Le projet génère de vrais revenus et procède à des rachats : c’est le minimum pour qu’un projet soit bon.
2. Son volume d’échanges l’a déjà propulsé à la 2e place des Perp DEX.
3. La nouvelle activité de Robinhood est un facteur très positif, mais aussi un risque, qui entraîne une plus grande volatilité.
4. Le déblocage de $LIT est vraiment agaçant aussi.
5. J’aime ce projet, mais pas au point de le conserver à tout prix. J’y fais du trading de tendance par vagues.

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Lighter peut-il devenir le numéro deux des Perp DEX ?

Dans chaque secteur, ce qui m’intéresse le plus, ce sont les projets qui finiront par occuper les deux premières places. En effet, à mesure que les secteurs mûrissent, ils ont tendance à se concentrer de plus en plus. Dans celui des Perp DEX, la première place de HYPE est pour l’instant difficile à contester, mais Lighter est déjà, à mes yeux, l’un des concurrents les plus prometteurs pour la deuxième place et mérite d’être suivi de près.
I. La première place de HYPE ne fait actuellement aucun doute
Au 8 novembre 2026, les données de DefiLlama indiquent que le volume des contrats perpétuels de Hyperliquid sur les 30 derniers jours s’élève à environ 236,9 milliards de dollars. Si l’on additionne les activités de Lighter sur sa plateforme principale et sur Robinhood Chain, on obtient environ 55,8 milliards de dollars sur la plateforme principale et environ 19,2 milliards de dollars en contrats perpétuels sur Robinhood Chain, soit près de 75 milliards de dollars au total. ASTER affiche environ 46,2 milliards de dollars sur les 30 derniers jours.

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Vérifié

Article

Lighter peut-il devenir le numéro deux des Perp DEX ?

Dans chaque secteur, ce qui m’intéresse le plus, ce sont les projets qui finiront par occuper les deux premières places. En effet, à mesure que les secteurs mûrissent, ils ont tendance à se concentrer de plus en plus. Dans celui des Perp DEX, la première place de HYPE est pour l’instant difficile à contester, mais Lighter est déjà, à mes yeux, l’un des concurrents les plus prometteurs pour la deuxième place et mérite d’être suivi de près.
I. La première place de HYPE ne fait actuellement aucun doute
Au 8 novembre 2026, les données de DefiLlama indiquent que le volume des contrats perpétuels de Hyperliquid sur les 30 derniers jours s’élève à environ 236,9 milliards de dollars. Si l’on additionne les activités de Lighter sur sa plateforme principale et sur Robinhood Chain, on obtient environ 55,8 milliards de dollars sur la plateforme principale et environ 19,2 milliards de dollars en contrats perpétuels sur Robinhood Chain, soit près de 75 milliards de dollars au total. ASTER affiche environ 46,2 milliards de dollars sur les 30 derniers jours.

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Baissier

$PONS semble désormais difficile à sauver.
1. Les revenus continuent de baisser : seulement environ 236 000 dollars en 7 jours, soit à peine environ 33 800 dollars par jour.
2. L’activité on-chain reste faible et devrait le rester longtemps.
3. Le rendement du rachat ne peut même pas rivaliser avec celui de PUMP.

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Ma position longue sur PONS peut-elle encore s’en sortir ?

Je suis toujours en position longue, et je ne vois pas encore le moindre signe de sortie de crise.
PONS est passé de son plus haut historique, autour de 0,97 dollar, à environ 0,19 dollar, soit une baisse de plus de 80 %. Mais le problème, c’est que le cours baisse, l’activité aussi, et que cette dernière continue de se dégrader rapidement. C’est seulement quand l’activité cessera de baisser que ma position longue aura peut-être une chance de s’en sortir.
I. La principale valeur de PONS reste les rachats
L’une des principales raisons pour lesquelles je me suis intéressé à PONS au départ, c’est que le projet génère une véritable création de valeur : volume de transactions → frais → revenus du protocole → rachats de PONS. À ce jour, PONS a généré environ 203 millions de dollars de frais cumulés, environ 36,75 millions de dollars de revenus cumulés pour le protocole et environ 23,91 millions de dollars de rendements cumulés pour les détenteurs de jetons. Ce n’est pas un projet qui repose entièrement sur un récit. Mais, à l’inverse, puisque sa valorisation dépend des revenus et des rachats, si les revenus baissent, la valorisation doit elle aussi être revue à la baisse.

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Article

Ma position longue sur PONS peut-elle encore s’en sortir ?

Je suis toujours en position longue, et je ne vois pas encore le moindre signe de sortie de crise.
PONS est passé de son plus haut historique, autour de 0,97 dollar, à environ 0,19 dollar, soit une baisse de plus de 80 %. Mais le problème, c’est que le cours baisse, l’activité aussi, et que cette dernière continue de se dégrader rapidement. C’est seulement quand l’activité cessera de baisser que ma position longue aura peut-être une chance de s’en sortir.
I. La principale valeur de PONS reste les rachats
L’une des principales raisons pour lesquelles je me suis intéressé à PONS au départ, c’est que le projet génère une véritable création de valeur : volume de transactions → frais → revenus du protocole → rachats de PONS. À ce jour, PONS a généré environ 203 millions de dollars de frais cumulés, environ 36,75 millions de dollars de revenus cumulés pour le protocole et environ 23,91 millions de dollars de rendements cumulés pour les détenteurs de jetons. Ce n’est pas un projet qui repose entièrement sur un récit. Mais, à l’inverse, puisque sa valorisation dépend des revenus et des rachats, si les revenus baissent, la valorisation doit elle aussi être revue à la baisse.

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Haussier

Pourquoi suis-je en position longue sur $PEPE ?
1、J’ai récemment acheté un peu de PEPE. Dans ma stratégie basée sur le graphique journalier, je répartis les Meme en deux catégories. Parmi les Meme qui ne sont pas fortement liés à Binance, je n’en suis actuellement que quatre de près :
PEPE、DOGE、PENGU、SHIB。
2、PEPE a déjà traversé un cycle complet de marché haussier et baissier, mais n’a pas disparu. C’est presque le nouveau Meme qui a connu le plus de succès lors du précédent marché haussier. PEPE a au moins passé la première sélection.
3、PEPE est en train de se forger peu à peu son propre « récit de célébrité ».
4、DOGE reste le grand frère des Meme, mais c’est déjà un actif de la génération précédente. PEPE ressemble davantage à un Meme qui a véritablement émergé lors du précédent marché haussier et qui a réussi à s’y maintenir.
5、La logique de mon achat est en fait très simple : si les Meme parviennent à nouveau à susciter l’engouement du marché, je veux détenir celui qui a déjà fait ses preuves lors du cycle précédent et dont certains sont encore prêts à raconter l’histoire aujourd’hui. Pour l’instant, j’ai choisi PEPE.

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$EDGE est-il le prochain DYDX ?
1、Le volume des échanges et les rachats sont en baisse continue.
2、Les principaux acteurs du secteur captent la majeure partie des gains.

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EDGE est-il le prochain DYDX ?

Conclusion : $EDGE il existe des revenus réels et des rachats, mais EDGE n’a pas encore prouvé qu’il pouvait renouer avec la croissance.
J’étudie EDGE depuis quelque temps. Au départ, ce qui m’a attiré était assez simple : des revenus réels, de véritables rachats, et une valorisation qui semblait très bon marché.
Les rachats et destructions cumulés d’EDGE représentent désormais 5,09 % de l’offre totale. Au cours des 30 derniers jours, les revenus générés pour les détenteurs de tokens se sont élevés à environ 618 000 dollars. Rapporté à une capitalisation boursière en circulation d’environ 118 millions de dollars, le taux annualisé de retour de valeur reste autour de 6 %.
À ne considérer que ces chiffres, EDGE semble même être un actif relativement « bon marché » dans le secteur des DEX. Mais plus j’approfondis mes recherches, plus je deviens prudent. Car le principal problème d’EDGE aujourd’hui n’est peut-être pas son prix, mais la question suivante : risque-t-il de devenir le prochain DYDX ?

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Vérifié

Article

EDGE est-il le prochain DYDX ?

Conclusion : $EDGE il existe des revenus réels et des rachats, mais EDGE n’a pas encore prouvé qu’il pouvait renouer avec la croissance.
J’étudie EDGE depuis quelque temps. Au départ, ce qui m’a attiré était assez simple : des revenus réels, de véritables rachats, et une valorisation qui semblait très bon marché.
Les rachats et destructions cumulés d’EDGE représentent désormais 5,09 % de l’offre totale. Au cours des 30 derniers jours, les revenus générés pour les détenteurs de tokens se sont élevés à environ 618 000 dollars. Rapporté à une capitalisation boursière en circulation d’environ 118 millions de dollars, le taux annualisé de retour de valeur reste autour de 6 %.
À ne considérer que ces chiffres, EDGE semble même être un actif relativement « bon marché » dans le secteur des DEX. Mais plus j’approfondis mes recherches, plus je deviens prudent. Car le principal problème d’EDGE aujourd’hui n’est peut-être pas son prix, mais la question suivante : risque-t-il de devenir le prochain DYDX ?

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Baissier

$BTC Cette fois, je n’ai pas vendu trop tôt ; la prochaine fois, je pourrai racheter à un prix raisonnable.

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$ON Espèce d'enfoiré, tu ne commences à faire monter le cours qu'après que j'ai vendu.

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#币安神算子 Depuis qu'une commande de l'Inter est tombée à zéro, ça tourne de plus en plus lentement. Ah là là, c'est de plus en plus difficile d'entrer dans le classement.

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#币安神算子 La remontée de l'Inter hier dans le temps additionnel m'a fait retomber à zéro point. Je voulais juste gagner deux points en fin de match, mais j'ai passé mon pari un tout petit peu trop tôt et j'ai misé sur le match nul. Qui aurait cru qu'ils allaient renverser la situation ? Il va falloir que je remonte la pente petit à petit. Ce jeu de pronostics me plaît de plus en plus.

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#币安神算子 a demandé une prédiction pour LoL. Le match est terminé depuis 30 minutes, les tirages suivants sont déjà terminés, mais le pari sur la victoire de BLG n’a toujours pas été réglé. Je n’ai plus de points pour parier sur mon prochain match des Cavaliers en NBA 🥶🥶

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Baissier

94e jour d’exécution｜400 ordres cumulés
1. Ne pas compter sur une performance ponctuelle, mais appliquer les règles encore et encore.
2. Hier, nous étions le 2026-10-23, 94e jour d’exécution. La stratégie à court terme a exécuté 8 ordres, sans aucun écart, pour un total cumulé de 400 ordres.
3. La stratégie de tendance journalière a ouvert 0 ordre et clôturé 3 ordres, sans aucun écart, pour un total cumulé de 15 ordres. $SUI $TAO $ICP
4. La stratégie à court terme conserve ses 5 pools de suivi et ajoute la surveillance du jeton Alpha ; la stratégie de tendance journalière poursuit l’observation et la gestion selon la classification sectorielle.
Continuons à appliquer la stratégie : ne rien prédire, suivre uniquement les signaux.

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#币安神算子 Les compétitions sportives devraient avoir des scores en direct, non ? Ce n’est pas si compliqué d’intégrer les scores en temps réel ; même si l’actualisation est un peu lente, on pourrait au moins les consulter. Le match de baseball n’en est qu’à la troisième manche, et je dois encore aller chercher le score ailleurs.

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Haussier

$IRYS Je suis sans voix, ça a presque été multiplié par 20. Cette alerte est fiable, c’est juste que j’en ai acheté trop peu.

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$IRYS Même en encaissant les alertes et en perdant un peu d’argent, je n’ose faire que du très court terme ; avec le BTC à l’arrêt, tout devient trop difficile.

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$IRYS Même en encaissant les alertes et en perdant un peu d’argent, je n’ose faire que du très court terme ; avec le BTC à l’arrêt, tout devient trop difficile.

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#币安神算子 Il y a tellement de marchés sur le site officiel, et pour cet événement, il n’y en a que si peu… C’est vraiment ennuyeux.
Ajoutez davantage de marchés sportifs et remettez vite les prédictions de hausse et de baisse 😀

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