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Le compte de surveillance on-chain Onchain Lens a identifié un portefeuille comme appartenant à la Fondation Ethereum. Du 10 au 14 novembre, il a vendu 7 500 ETH en six transactions. Dans un message publié tard dans la nuit du 14 novembre, heure de Taïwan, Onchain Lens a indiqué que la dernière transaction de ce portefeuille avait converti 2 500 ETH en environ 4,6 millions de dollars de stablecoins USDS via CoWSwap. Au total, environ 14,5 millions d’USDS ont été obtenus en cinq jours.
La vérification de chaque transaction de cette adresse de portefeuille à l’aide d’un explorateur de blockchain confirme les chiffres d’Onchain Lens. Au moment de la publication, le compte officiel de la Fondation Ethereum n’avait pas commenté ces transactions.
Six transactions en cinq jours, la plus importante portant sur 2 500 ETH
Selon les données on-chain, ce portefeuille a vendu 1 000 ETH vers 8 heures du matin, heure de Taïwan, le 10 novembre, puis 1 000 autres dans la nuit du 11 novembre, obtenant respectivement environ 2,127 millions et 2,025 millions de USDS. Dans l’après-midi du 13 novembre, il a vendu deux lots de 1 000 ETH à deux minutes d’intervalle, pour un total d’environ 3,867 millions de USDS. Le matin du 14 novembre, il a vendu 1 000 ETH supplémentaires, obtenant environ 1,898 million de USDS.
La plus grosse transaction a eu lieu le 14 novembre à 23 h 17 : 2 500 ETH ont été échangés contre environ 4,597 millions de USDS, soit environ 1 839 dollars par ETH. Une partie des USDS reçus a ensuite été transférée vers un portefeuille Safe multisignature.
Ce portefeuille a reçu environ 17 784 ETH en août 2025. Le 26 octobre de cette année, il en avait déjà vendu environ 2 785 en cinq transactions. En ajoutant les 7 500 ETH vendus lors de cette dernière vague, son solde actuel s’élève à environ 7 500 ETH.
Politique de trésorerie de la fondation : les ventes trimestrielles sont déterminées par les dépenses opérationnelles
La politique de trésorerie publiée en juin 2025 par la Fondation Ethereum indique que celle-ci calcule régulièrement l’écart entre ses actifs en monnaie fiduciaire et ses réserves cibles afin de décider si elle vendra des ETH au cours des trois mois suivants et, le cas échéant, en quelle quantité. Les ventes passent généralement par des canaux de conversion en monnaie fiduciaire ou par des échanges on-chain contre des actifs libellés en monnaie fiduciaire.
Selon cette politique, l’objectif de dépenses opérationnelles annuelles de la fondation est fixé à 15 % de sa trésorerie, et elle conserve des réserves en monnaie fiduciaire couvrant 2,5 années de dépenses. La fondation prévoit également de réduire progressivement ses dépenses annuelles à 5 % de sa trésorerie dans un délai de cinq ans.
L’ETH passe sous les 1 850 dollars
Selon les données de CoinGecko, l’ETH valait environ 1 837 dollars vers minuit, heure de Taïwan, le 15, soit une baisse d’environ 4,9 % sur 24 heures. Les ETF spot Ethereum ont également enregistré des sorties nettes d’environ 400 millions de dollars cette semaine, prolongeant à six semaines consécutives leur série de sorties nettes. Voir notre précédent article.
L’article « Le portefeuille de la Fondation Ethereum vend 7 500 ETH en cinq jours et en tire 14,5 millions de dollars » a été publié pour la première fois sur .
【Analyse complémentaire】
【Mon analyse complémentaire】
Les ventes périodiques de la Fondation Ethereum (EF) sont conformes à sa politique de gestion de trésorerie rendue publique, qui vise à couvrir les dépenses opérationnelles et à maintenir des réserves en monnaie fiduciaire. Toutefois, par le passé, le marché a souvent interprété le calendrier de ses ventes comme un signal de sommet temporaire. Alors que le prix de l’ETH corrige et que les ETF spot enregistrent des sorties nettes depuis six semaines consécutives, la fondation a vendu 7 500 ETH en cinq jours et les a convertis en USDS, un stablecoin. Cela témoigne de la prudence des institutions et des fonds officiels à l’égard de la liquidité du marché à court et moyen terme. L’impact sur le sentiment du marché est bien plus important que le montant effectivement vendu.
【Impact sur le marché】
1. **Marché des cryptomonnaies (biais baissier) :** Les perspectives à court terme sont baissières. Les ventes de la fondation, conjuguées à environ 400 millions de dollars de sorties nettes hebdomadaires des ETF, ont fait passer l’ETH sous le seuil de soutien de 1 850 dollars. Si la confiance du marché ne se rétablit pas rapidement, cela pourrait déclencher une cascade de liquidations de positions à effet de levier dans les protocoles de prêt DeFi on-chain.
2. **Marchés boursiers américains (neutre à baissier) :** L’impact sur les grands indices comme le S&P 500 et le Nasdaq devrait être limité. Toutefois, la plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase (COIN), le grand détenteur de cryptomonnaies MicroStrategy (MSTR) et les valeurs minières pourraient subir à court terme des pressions à la baisse si les cours des cryptomonnaies faiblissent.
3. **Marché boursier taïwanais (neutre) :** L’impact global est minime. Les résultats des fabricants traditionnels de cartes graphiques comme Gigabyte, MSI et ASUS dépendent actuellement surtout de la demande en serveurs d’IA et en GPU. Ils sont désormais largement découplés de l’écosystème Ethereum et devraient donc être peu affectés par cette nouvelle.
【Éléments à surveiller】
1. Suivre de près tout transfert éventuel des quelque 7 500 ETH restants dans le portefeuille de la fondation vers la chaîne ou vers des canaux de conversion en monnaie fiduciaire.
2. Observer à quel moment les flux des ETF spot Ethereum passent de sorties nettes consécutives à des entrées nettes, un indicateur important du retour à la hausse des capitaux institutionnels après leur stabilisation.
【Avertissement sur les risques】
Si le marché des cryptomonnaies reste durablement en situation de manque de liquidités, il convient de surveiller le risque de ventes en cascade provoquées par la liquidation de positions longues fortement levierisées sur le marché des produits dérivés, ainsi que le second choc que pourrait entraîner l’orientation de la politique de taux macroéconomique de la Réserve fédérale sur les actifs à haut risque.