浪漫土狗

¡El apoyo de los hermanos es increíble! Les tengo preparado un pequeño sobre rojo (´･ω･ʃƪ)🧧

#币安神算子 ¡Hoy perdí muchísimo en esta ronda, lo perdí todo de golpe! ¡Dios mío, sálvame!

#币安神算子 Chicos, ¿qué están jugando últimamente? ¿Qué pinta bien? Creo que GEN es una apuesta bastante segura, con ganancias mínimas garantizadas.

#币安神算子 Chicos, juguémonosla; últimamente estoy ganando muchísimo. ¿Hay alguna oportunidad esta noche?

#币安神算子 Chicos, ¿creen que esta noche hay oportunidad de ir a por algo grande? Ese León al 7 % me parece que tiene posibilidades de dar un premio enorme.

#币安神算子 ¿Quién está ganando esta partida? ¿Alguien puede ayudarme? ¡Ni siquiera consigo entrar en el top 10.000!

#币安神算子 ¿Por qué no puedo completar la tarea aunque haya escrito tantas palabras? ¿Qué pasa? ¿Tengo que escribir más?

#币安神算子 Hermanos, ¡vamos, vamos, vamos! ¿Cómo apostamos esta noche? Creo que Liquid está increíblemente fuerte.

#币安神算子 ¡Mírame, siendo un don nadie, cambiar mi destino! ¡No me creo que no vaya a ganar un premio gordo!

#币安神算子 ¿Cuál es mejor? No parece que vaya a haber ninguna sorpresa. T1 no puede perder, ¿no?

#币安神算子 Chicos, ¿qué hacemos? ¿No parece bastante seguro apostar por T1?

#币安神算子 Esta actividad está muy bien. En un mercado bajista, cuando no hay mucho que hacer, está bien poner algo de premio y jugar un rato cada día.

#币安神算子 , la competencia sigue estando muy reñida; hay que ganar varias partidas importantes seguidas.

#币安神算子 todavía no aparece en la clasificación; ojalá pueda llevarse el último premio esta semana 🥺

#币安神算子 Ayer me quedé en cero; hoy lo recuperé. ¿Podrías invitarme a comer?

#币安神算子 : Esta actividad es una luz en el mercado bajista; no hace falta invertir capital.

Esta tarde el BTC tocó los 79.500; le faltaron 500 dólares para rozar los 80.000 y luego volvió a retroceder. En el grupo se oían un montón de lamentos de “solo faltó un poquito”, pero yo lo veo bastante normal. Porque por la mañana, al revisar las cotizaciones de las tasas de TermMax, vi que la tasa de los préstamos a corto plazo subió muchísimo más que la de largo plazo: a 3 días costaba bastante más que a 90 días. Esa señal me resulta demasiado familiar: cuando el dinero a corto plazo se dispara, significa que todo el mundo está apretando el apalancamiento para entrar en la ruptura; después de esta, es posible que se tenga que ajustar.
Esto es lo que quería decir hoy: mirar la curva de tasas es un nivel más que mirar las velas (K line). Las velas te dicen que el precio se movió; la tasa te dice qué tan apretada está la liquidez. El precio puede engañar; el flujo de fondos no.
En TermMax, en cada plazo hay una tasa con precio claro y directo: 3 días, 7 días, 30 días, 90 días… al ordenarlos queda como una especie de “termómetro” en tiempo real del sentimiento del mercado. Si las tasas de corto plazo se disparan, es porque la demanda de apalancamiento estalló: la cotización está demasiado caliente. En cambio, si las tasas de largo plazo se mantienen relativamente estables, indica que el dinero grande no está en pánico: solo está mirando.
Esa estructura apareció la última vez en el pico de noviembre del año pasado, y lo que pasó después todos lo saben.
He llegado a investigar este enfoque a base de pérdidas. Antes, solo mirando las velas y el volumen, entraba a “comprar el fondo” en plena media ladera, y salía del “techo” justo antes de que despegara. Más tarde entendí que el precio es el resultado, y el flujo de fondos es la causa. La curva de tasas te pone esa causa frente a ti.
TermMax es el marco que encontré por ahora más intuitivo. Otras plataformas: o no tienen una estructura clara de plazos, o esconden la tasa detrás de una montaña de parámetros; en cambio, allí tienes una curva nítida, colocada tal cual.
Por supuesto, esto tampoco es una bola de cristal. La curva de tasas te muestra el grado de tensión de liquidez en este momento, pero no significa que mañana vaya a subir o bajar sí o sí. Hoy por la mañana vi el salto de la tasa a corto plazo y tampoco puedo asegurar que el impulso hacia los 80.000 vaya a fallar; solo que la probabilidad parece mayor. Además, está el tema del tamaño de la muestra: las tasas de TermMax reflejan principalmente la oferta y demanda de fondos de su propia plataforma. Para saber si coincide perfectamente con el flujo de fondos de todo el mercado, todavía hay que observar.
Lo peor es que alguien vea una señal de tasas y la tome como si fuera una orden divina, y meta toda la posición de una sola vez. Eso no es análisis: es apostar.
Mi uso personal es este: tomo la curva de tasas como indicador de apoyo, y la miro junto con las velas; tener un eje más da un poco más de seguridad, pero no me hace confiar en que por sí sola pueda “hacer algo grande”.
¿Y ustedes, además de mirar el precio, vigilan datos del flujo de fondos? ¿Cuáles miran normalmente? #termmax @TermMax

Ayer por la noche esta subida se vino demasiado rápido. Alrededor de las ocho de la noche, BTC empezó a tomar fuerza; justamente quería añadir una posición con apalancamiento y, siguiendo la vieja costumbre, hacer un bucle manual en el protocolo. Resultado: solo en el primer paso de autorización estuve esperando dos minutos a que se confirmara. Luego, en cada paso, tenía que vigilar que aparecieran ventanas del monedero para firmar, y cuando terminé la tercera ronda, el precio ya estaba un poco más alto que cuando empecé a actuar. La posición quedó creada, pero el costo de construirla se encareció varios puntos de forma brutal; buena parte del aumento de hoy se fue prácticamente en vano.
Más tarde, en el grupo comentaron y supe que otro colega que entró en el mismo momento lo hizo en TermMax: le dio a un botón de “construir posición” de una sola vez y listo, una sola operación. Mientras yo todavía estaba firmando, la suya ya se había ejecutado. Mismo sentimiento alcista, mismo “hacerlo a mano”, pero lo que yo gané menos fue solo la diferencia de esos diez y tantos minutos.
¿Dónde va lento el bucle manual? Lo entiende cualquiera que lo haya jugado. Cada paso necesita confirmación on-chain, y entre cada paso el precio está moviéndose. Desde el instante en que tomas U hasta el momento en que compras, todo lo que se escapa en el medio es dinero real. Cuando el mercado está tranquilo, ir un poco más despacio no pasa nada; pero un gráfico como el de esta noche, donde en minutos cambia el panorama, operar manualmente es básicamente ir todo el tiempo “desnudo”. Un solo clic comprime toda la acción en una sola transacción: o sale completa o sale todo al “reinicio”/rollback; no hay rendijas para que el precio se cuele en medio.
Pero rápido es rápido; aun así, hay un par de cosas que conviene decir. El “one-click” resuelve la lentitud, no el deslizamiento (slippage). El tramo del “comprar” sigue siendo con precio de mercado; cuando el mercado fluctúa con fuerza, el precio de ejecución también se desviará. Lo que se comprime es el proceso, no se puede eliminar la volatilidad. Además, esta noche toda la red estaba saturada: el gas se disparaba por múltiplos. Si una gran operación se atasca o falla, el costo de reintentar tampoco es bajo. Y un punto que se ignora fácilmente es este: cuanto más rápido es el sistema, más fácil es que la gente se impulse/actúe por impulso. Antes, como lo manual era lento, te daba aunque sea un margen de calma de diez y tantos minutos; ahora, con los dedos más rápidos que el cerebro, haces clic y el apalancamiento se abre al instante, sin ni siquiera un colchón para arrepentirte.
Así que el uso correcto de esto es: planear la posición con anticipación. Cuando llega el momento, solo te ahorra tiempo, no toma decisiones por ti.
Esta noche, esta subida: ¿sus posiciones las tenían ya construidas con antelación o las persiguieron en el momento? #termmax @TermMax

前几天群里有人甩了张截图，某新协议存款 APY 20%，问能不能冲。我回了句，先别问能不能冲，先问这 20% 是哪来的。结果没人答得上来。这么多年我见过太多高收益，拆开一看全是自家代币补贴印出来的，补贴一停收益直接归零。收益的来源干不干净，比数字大小重要得多。
也是带着这个毛病，我扒 TermMax 收益构成的时候，第一反应就是找它的利息到底是谁付的。扒完发现路子挺正，它跟 Aave、Morpho、Pendle 都做了集成，协议里暂时没撮合上的闲置资金，会自动路由到这些成熟平台生息。Aave 和 Morpho 上付息的是真实借款人，Pendle 那边是固定收益资产的价差，全是市场里真金白银的需求。
这个集成的好处是收益有了底。哪怕 TermMax 自己的撮合市场暂时冷清，你的钱也不会闲着，躺着也能吃到成熟大协议的浮动利息。一份存款，几层收益来源，巨人替你干活，你收钱。
但收益厚不等于收益稳，有几点得想清楚。第一，集成是兜底不是溢价。闲置资金吃的就是 Aave 的正常浮动利率，这部分你直接存 Aave 也能拿到。真正的超额还得靠 TermMax 自己的固定利率撮合，那边要是没量，集成再多收益也就平平。第二，兜底的这个底是活的不是死的。Aave 的利率行情淡的时候会跌到一两个点，真到那时候，集成兜底也就兜了个寂寞。第三，Pendle 这类集成会让抵押品变成 PT 这种生息代币，一层资产套一层协议，真到清算的时候，链路越长摩擦越大。
所以集成这事得看明白，它管的是你的钱闲不住，管不了收益高低。想多赚，最后还得看撮合市场本身的深度。
你们存钱会扒收益来源吗，还是只看 APY 数字就上车。#termmax @TermMax

前两天翻链上记录的时候发现一件怪事。我在 TermMax 上挂的一笔出借单，价格一直没到，挂单躺了快两周，结果这段时间居然天天有收益进账。钱在等人接单的空档，居然也没闲着。
这个体验对我来说挺新鲜的。玩限价单这么多年，挂单资金就是死钱，交易所里挂低价单等接针，一挂半个月不成交是常事，那笔钱躺在保证金里一分不生息。链上借贷也一样，出借单挂出去，撮合不上就干等。等得起的人才有资格赚限价的钱，这几乎成了一种隐性成本。
它的做法其实不复杂。存款挂单没撮合上之前，协议自动把钱路由到 Morpho、Aave 这些成熟借贷平台吃浮动收益，一旦有人接单，资金抽回来转成固定利率借出。等的时候赚浮动的，成交了赚固定的，两头都不空。
这套设计的厉害的地方就在于把等待的代价打掉了。订单簿模式最大的死穴就是流动性冷启动，谁都不愿意拿真金白银陪着挂单，因为闲置就是亏损。现在挂单本身也生息，耐心成本直接归零，愿意留在盘口上的钱自然就多了，这对整个市场的深度是正循环。说实话，这比收益本身更让我看好这个模式。
但有两层风险必须掰开看。第一，路由出去的钱，风险敞口就多了一层。你以为自己承担的只是 TermMax 一个协议的风险，实际承担的是它加底层借贷平台的叠加风险，哪一层的合约出问题都连坐。第二，挂单期间吃的是浮动收益，这部分是不锁定的，所见即所得是从撮合成功那一刻才开始算的，别把整个周期的收益都当成固定的。另外资金从底层平台抽回再撮合，中间有执行时点，极端行情下会不会有摩擦，还得看链上实测。
你手里挂着等成交的钱，一般是怎么处理的，干等还是另找出路。
#termmax @TermMax