Esta tarde el BTC tocó los 79.500; le faltaron 500 dólares para rozar los 80.000 y luego volvió a retroceder. En el grupo se oían un montón de lamentos de “solo faltó un poquito”, pero yo lo veo bastante normal. Porque por la mañana, al revisar las cotizaciones de las tasas de TermMax, vi que la tasa de los préstamos a corto plazo subió muchísimo más que la de largo plazo: a 3 días costaba bastante más que a 90 días. Esa señal me resulta demasiado familiar: cuando el dinero a corto plazo se dispara, significa que todo el mundo está apretando el apalancamiento para entrar en la ruptura; después de esta, es posible que se tenga que ajustar.
Esto es lo que quería decir hoy: mirar la curva de tasas es un nivel más que mirar las velas (K line). Las velas te dicen que el precio se movió; la tasa te dice qué tan apretada está la liquidez. El precio puede engañar; el flujo de fondos no.
En TermMax, en cada plazo hay una tasa con precio claro y directo: 3 días, 7 días, 30 días, 90 días… al ordenarlos queda como una especie de “termómetro” en tiempo real del sentimiento del mercado. Si las tasas de corto plazo se disparan, es porque la demanda de apalancamiento estalló: la cotización está demasiado caliente. En cambio, si las tasas de largo plazo se mantienen relativamente estables, indica que el dinero grande no está en pánico: solo está mirando.
Esa estructura apareció la última vez en el pico de noviembre del año pasado, y lo que pasó después todos lo saben.
He llegado a investigar este enfoque a base de pérdidas. Antes, solo mirando las velas y el volumen, entraba a “comprar el fondo” en plena media ladera, y salía del “techo” justo antes de que despegara. Más tarde entendí que el precio es el resultado, y el flujo de fondos es la causa. La curva de tasas te pone esa causa frente a ti.
TermMax es el marco que encontré por ahora más intuitivo. Otras plataformas: o no tienen una estructura clara de plazos, o esconden la tasa detrás de una montaña de parámetros; en cambio, allí tienes una curva nítida, colocada tal cual.
Por supuesto, esto tampoco es una bola de cristal. La curva de tasas te muestra el grado de tensión de liquidez en este momento, pero no significa que mañana vaya a subir o bajar sí o sí. Hoy por la mañana vi el salto de la tasa a corto plazo y tampoco puedo asegurar que el impulso hacia los 80.000 vaya a fallar; solo que la probabilidad parece mayor. Además, está el tema del tamaño de la muestra: las tasas de TermMax reflejan principalmente la oferta y demanda de fondos de su propia plataforma. Para saber si coincide perfectamente con el flujo de fondos de todo el mercado, todavía hay que observar.
Lo peor es que alguien vea una señal de tasas y la tome como si fuera una orden divina, y meta toda la posición de una sola vez. Eso no es análisis: es apostar.
Mi uso personal es este: tomo la curva de tasas como indicador de apoyo, y la miro junto con las velas; tener un eje más da un poco más de seguridad, pero no me hace confiar en que por sí sola pueda “hacer algo grande”.
¿Y ustedes, además de mirar el precio, vigilan datos del flujo de fondos? ¿Cuáles miran normalmente? #termmax @TermMax
Esto es lo que quería decir hoy: mirar la curva de tasas es un nivel más que mirar las velas (K line). Las velas te dicen que el precio se movió; la tasa te dice qué tan apretada está la liquidez. El precio puede engañar; el flujo de fondos no.
En TermMax, en cada plazo hay una tasa con precio claro y directo: 3 días, 7 días, 30 días, 90 días… al ordenarlos queda como una especie de “termómetro” en tiempo real del sentimiento del mercado. Si las tasas de corto plazo se disparan, es porque la demanda de apalancamiento estalló: la cotización está demasiado caliente. En cambio, si las tasas de largo plazo se mantienen relativamente estables, indica que el dinero grande no está en pánico: solo está mirando.
Esa estructura apareció la última vez en el pico de noviembre del año pasado, y lo que pasó después todos lo saben.
He llegado a investigar este enfoque a base de pérdidas. Antes, solo mirando las velas y el volumen, entraba a “comprar el fondo” en plena media ladera, y salía del “techo” justo antes de que despegara. Más tarde entendí que el precio es el resultado, y el flujo de fondos es la causa. La curva de tasas te pone esa causa frente a ti.
TermMax es el marco que encontré por ahora más intuitivo. Otras plataformas: o no tienen una estructura clara de plazos, o esconden la tasa detrás de una montaña de parámetros; en cambio, allí tienes una curva nítida, colocada tal cual.
Por supuesto, esto tampoco es una bola de cristal. La curva de tasas te muestra el grado de tensión de liquidez en este momento, pero no significa que mañana vaya a subir o bajar sí o sí. Hoy por la mañana vi el salto de la tasa a corto plazo y tampoco puedo asegurar que el impulso hacia los 80.000 vaya a fallar; solo que la probabilidad parece mayor. Además, está el tema del tamaño de la muestra: las tasas de TermMax reflejan principalmente la oferta y demanda de fondos de su propia plataforma. Para saber si coincide perfectamente con el flujo de fondos de todo el mercado, todavía hay que observar.
Lo peor es que alguien vea una señal de tasas y la tome como si fuera una orden divina, y meta toda la posición de una sola vez. Eso no es análisis: es apostar.
Mi uso personal es este: tomo la curva de tasas como indicador de apoyo, y la miro junto con las velas; tener un eje más da un poco más de seguridad, pero no me hace confiar en que por sí sola pueda “hacer algo grande”.
¿Y ustedes, además de mirar el precio, vigilan datos del flujo de fondos? ¿Cuáles miran normalmente? #termmax @TermMax
