Percival Tran

Michaël van de Poppe acaba de decir lo que el gráfico ha estado diciendo en silencio durante semanas: ya no es un mercado bajista para $LINK

Si $LINK tuviera una capitalización de mercado de $XRP , se estaría cotizando a 83.61 dólares.
Eso es 9.36x desde aquí.

Vale la pena sentarse a pensar por qué existe esa brecha en primer lugar. El planteamiento de XRP son los pagos transfronterizos y la liquidez para los bancos. El planteamiento de Chainlink es la capa de datos e interoperabilidad que está debajo, básicamente de todos los protocolos DeFi serios, de la integración con RWA y, cada vez más, de las mismas instituciones de TradFi a las que XRP está persiguiendo. CCIP ya está moviendo acciones tokenizadas de Nvidia hacia Hyperliquid. SWIFT ya ha probado la infraestructura de Chainlink.

Ondo, Ripple, xStocksFi, gran parte de esa narrativa de pagos de XRP ya toca Chainlink en algún punto del stack.

Así que la comparación no es LINK vs. XRP como competidores. Es más bien algo como: uno de estos es la narrativa del settlement (liquidación), y el otro es el “plomería” que todos los que siguen liquidando todavía necesitan.

$LINK acabo de volver a probar la parte inferior de un canal en el que ha estado viviendo desde 2019.

Mira el patrón desde el máximo de $19B en diciembre de 2024. Máximos más bajos, mínimos más bajos, rango en contracción: eso es un triángulo descendente que está rozando contra un piso de canal en alza. Normalmente, esos no se resuelven en horizontal. Algo tiene que ceder, y se ha estado construyendo desde agosto.

Ahora lo divertido: las matemáticas que nadie está haciendo.
Oferta circulante a agosto de 2026: 748M LINK. Llévalo hacia adelante:
→ $1T de market cap = $1,336 por LINK
→ Para contexto, ETH alcanzó $575B de market cap en noviembre de 2021, con la oferta actual de LINK, eso es un token de $768

Eso no es un número de fantasía de “luna” sacado de la nada. Es simplemente lo que dice la matemática si LINK alguna vez operara con una market cap que ETH ya tocó hace cinco años.

La comparación con acciones es la parte que lo replantea todo.

A marzo de 2026: Tesla ocupa el #8 global con $1.1T. Walmart #10 con $1T. Mastercard #14 con $550B. Netflix #15 con $520B.

Así que la pregunta no es “¿puede LINK hacer 10x?”. La pregunta es: ¿cómo se vería siquiera el puesto de LINK si cerrara 2027 en algún lugar cerca del territorio de Mastercard o Netflix? En algún punto entre el #14 y el #15 a nivel global, para un token que actualmente está en $7B.

Suena absurdo hasta que recuerdas que ETH hizo algo parecido en menos de dos años.

Ninguna de estas cosas es una predicción. Es un marco.

Esto es lo que realmente pienso sobre Perp DEX ahora mismo:

1. La carrera no es sobre velocidad. Es sobre quién puede desconectar.
Construye sobre Arbitrum, Base, Ethereum: siempre hay un interruptor que controla otra persona. Secuenciador, validadores, una votación de gobernanza. Llega el regulador y te das cuenta de que no eres dueño de tu propia casa.

¿Construir tu propia cadena? Nadie puede apagarte.

Hyperliquid lo descubrió primero. Todos los demás lo están copiando. Pero nadie lo dice en voz alta; lo llaman "infraestructura optimizada". Lo que quieren decir es soberanía.

2. Cada nuevo L1 es una isla de liquidez, no un centro de liquidez.

"Liquidez unificada" dentro de un solo ecosistema no está unificada entre ecosistemas. No obtienes un único libro de órdenes profundo: obtienes cinco libros poco profundos, cada uno afirmando ser el centro del universo.
RiseX dice liquidez unificada. TxFlow dice liquidez compartida. El mismo discurso, distinta cadena. Ambos son ciertos dentro de sus propios muros. Ninguno es cierto entre ellos.

¿Quién los conecta con puentes? Nadie lo menciona. Eso no es una función adicional, es todo el juego.

3. Ondo Perps es el que duerme y nadie está mirando.
No están creando nueva liquidez: están canalizando liquidez que ya existe. Trillones en nocional diario de los exchanges tradicionales, directo onchain.

Pero nadie está haciendo la pregunta real: ¿quién verifica que esos datos sean correctos? ¿Quién se asegura de que el precio de la NYSE o Nasdaq que llega al contrato no esté retrasado o manipulado?

La velocidad no significa nada si tu feed de datos es el eslabón débil.

4. La guerra real no es Perp DEX vs Perp DEX. Es Perp DEX vs Binance.
Hyperliquid, RiseX, TxFlow: no se están peleando entre ellos. Todos están cazando la misma presa: usuarios de CEX.

El arma: velocidad a nivel CEX + autocustodia + listado sin permisos. Ningún exchange centralizado puede igualar esa combinación.

Hyperliquid ya demostró que la gente se va de Binance hacia allí. Los demás corren para copiar la fórmula.

Binance: 200M de usuarios. Perps onchain: quizá unos cientos de miles de wallets activas.

Esa brecha es la tesis.

$HYPE $BTC $ONDO

La mayoría de los tokens derivan utilidad de una de tres formas: aseguran la red, pagan por servicios o simplemente gobiernan un protocolo.

→ ETH/SOL: gas y seguridad de la red
→ HYPE: gas, staking, quemas vinculadas a comisiones
→ AAVE/UNI/SKY: gobernanza y control del protocolo
→ STX: posiciones en BTC respaldadas con STX; entra más BTC, se compromete más STX junto con ello

$LINK no encaja limpiamente en ninguno de esos grupos. Está más cerca de una cuarta categoría que mucha gente pasa por alto: el pago por un servicio que no tiene un sustituto onchain.

Esto es lo que quiero decir. Los operadores de nodos reciben pagos en LINK para entregar datos, feeds de precios, mensajes CCIP, automatización, pruebas de reservas. Eso no es gobernanza, y tampoco es gas. Es una tarifa directa por trabajo de infraestructura que tiene que ocurrir para que otros protocolos puedan funcionar.

Luego está el staking. El LINK staked respalda el servicio con colateral colisionable; si un nodo se comporta mal o entrega datos incorrectos, hay “piel en el juego” que se recorta. Eso se parece más a un seguro que a una gobernanza.
Así que terminas con un token que es parte tarifa de servicio, parte colateral en forma de fianza; no está tan lejos de lo que Stacks hace con STX, de hecho. BTC necesita STX comprometido junto con él para ser staked. En el caso de Chainlink, el valor que fluye a través de DeFi necesita LINK comprometido junto con él para estar asegurado.

Stacks une en garantía posiciones de BTC. Chainlink une en garantía la integridad de los datos a través de prácticamente cada cadena que necesita verdad externa.

Más integraciones, más cadenas, más RWAs pasando a onchain, más demanda por aquello para lo que LINK está realmente valorado: datos correctos entregados a tiempo, respaldados por colateral staked.

Ese es un modelo de utilidad genuinamente distinto al de “tenlo para votar” o “quíemalo para gas”. Y creo que está subvalorado en cuanto a la atención que recibe.

$BTC $STX

Si mantienes $LINK , necesitas leer esto.

La acción de Nvidia acaba de conseguir un pasaporte hacia Hyperliquid. xStocksFi ahora puede conectarse directamente con HyperEVM, impulsado por Chainlink CCIP.

Contexto rápido si esto es nuevo: xStocks son acciones reales tokenizadas. Mantén $NVDA x y estás manteniendo una exposición a Nvidia en la cadena. Lo mismo con $SPYX (S&P 500) y $QQQx (Nasdaq 100). Activos reales, envueltos como tokens que puedes mover realmente por DeFi.

CCIP es el puente que lo hace posible: la capa de seguridad que mueve tokens entre cadenas sin algún multisig dudoso en el medio. Es la que las instituciones realmente confían, no un puente aleatorio que se drena cada seis meses.

HyperEVM es la capa de contratos inteligentes de Hyperliquid, situada encima de la mayor bolsa de perps onchain.

Aquí está la parte que importa: ahora mismo tu exposición a NVDA simplemente se queda ahí. Capital muerto. Muévela a HyperEVM y se convierte en colateral; se presta, se empareja en estrategias, quedando justo al lado de alguna de la liquidez más profunda en cripto. Las acciones dejan de ser estáticas y empiezan a ser productivas.

Esta es la tesis de RWA que realmente está ocurriendo. Acciones tokenizadas más una cadena con volumen real significa que los activos de TradFi hacen cosas de DeFi: pedir prestado contra tu exposición al S&P sin llamar a un bróker.

$LINK $BTC

Si tienes $LINK , presta atención a esta semana.

El jueves, la CFTC celebra su primera reunión de la Innovation Advisory Committee. Mira la lista de invitados y parece un marcador: Shayne Coplan de Polymarket, Tarek Mansour de Kalshi, Brian Armstrong de Coinbase, Brad Garlinghouse de Ripple, además de ejecutivos de CME Group, Nasdaq, DraftKings, FanDuel.

Y Chainlink también está. No como invitado, sino como miembro formalmente designado. Sergey Nazarov consiguió el asiento en febrero.

Chainlink no tiene una app para consumidores. Nadie está “operando” con Chainlink. Es solo la infraestructura a la que los demás de esa mesa dependen en silencio. Coinbase, Kalshi, Ripple: todos se apoyan en infraestructura de oráculos en algún lugar “debajo del capó”.

Poner a la empresa de infraestructura junto a las plataformas es la pista. La infraestructura ya no es ruido de fondo. Ahora es un actor clave de políticas.

¿Por qué ahora? El Congreso está empantanado. La CLARITY Act aprobó la Cámara el año pasado y se ha quedado estancada en el Senado desde entonces; Agricultura y Banca no logran ponerse de acuerdo en una versión, y Coinbase supuestamente retiró su apoyo a mitad del proceso. Así que la Casa Blanca y la CFTC se están moviendo sin eso.

El título de la sesión dice claramente la parte silenciosa: “Evolución Regulatoria de las Criptomonedas: De la Incertidumbre a la Claridad”. Un punto de la agenda “desafíos restantes para una estructura de mercado federal duradera” se traduce, básicamente, en que todavía no sabemos cómo regular esto, así que estamos preguntando a quienes se ven afectados.

Una cosa más, enterrada en la información: la participación de Trump podría depender de si acepta restricciones de ética más estrictas vinculadas a sus lazos con las criptomonedas. Casi nadie habla de esa parte. Probablemente debería hacerlo.

Los mayores desbloqueos de tokens se avecinan en los próximos 6 meses, según Tokenomist:

ONDO - $668.54M (36.40%)
HYPE - $544.92M (2.37%)
XPL - $138.91M (63.20%)
PYTH - $91.07M (26.98%)
2Z - $90.79M (47.69%)
YZY — $35.58M (22.83%)
SENT — $26.01M (17.51%)
ZAMA — $25.21M (15.39%)
XDC — $23.02M (4.76%)
$RO — $22.29M (4.40%)
KAITO — $21.78M (7.63%)
H — $21.77M (7.92%)
ENA — $15.11M (1.92%)
PROVE — $13.99M (22.11%)
AVAX — $10.80M (0.30%)

El % es lo que realmente importa: te dice cuánto suministro nuevo va a llegar al mercado en relación con lo que ya está circulando. $XPL desbloqueando 63% de su suministro es un perfil de riesgo completamente distinto al de $AVAX desbloqueando 0.3%, incluso aunque la cifra en dólares de AVAX parezca mayor en otros contextos. El shock de oferta no se preocupa por la capitalización de mercado; se fija en la proporción.

Mi regla: Cualquier cosa que se desbloquee por encima del 20% del suministro, no la mantengo en tamaño. No importa lo bueno que sea el relato.

Si te refieres a $LINK , necesitas leer esto

Dije que el objetivo de Chainlink de $200 se construyó al revés a partir de los objetivos de precio de Bitcoin y Ethereum, no a partir de los números propios de Chainlink.

Resulta que solo leí la mitad del informe. Conseguí el texto completo después. Es mi culpa: en realidad hay mucho más en juego.

@chainlink ya no es solo el oráculo. Básicamente son cuatro cosas apiladas: llevar datos on-chain, mover activos entre cadenas de forma segura, permitir que las instituciones verifiquen temas de cumplimiento (KYC, jurisdicción, límites) antes de que se asiente cualquier cosa, y una capa que lo conecta todo en un solo flujo de trabajo en lugar de un montón de integraciones aleatorias. Otros proyectos pueden hacer una de estas. Nadie hace las cuatro.

También calcularon bien las comisiones esta vez, no solo el atajo del ratio. Los activos tokenizados crecerán 12x para 2028, pero los datos de RWA pesan más que los datos nativos de cripto, así que es probable que las comisiones del oráculo por parte de instituciones crezcan cerca de 20x. Los activos DeFi crecerán 37x para 2030. Mezclándolo todo, con ponderaciones, llegan a aproximadamente 25x de crecimiento de comisiones para 2030, que es de donde proviene realmente el precio 25x implícito por $200, por debajo del ratio.

Así que hay un modelo de comisiones detrás. Me equivoqué al dar a entender lo contrario.

Para que quede claro, no estoy diciendo que $200 sea el techo tampoco. Si la tokenización sale adelante en algún lugar cercano a lo que se pronostica aquí, y si se valora correctamente lo que se vuelve Chainlink: la capa de datos, la capa de cumplimiento, las vías de liquidación para instituciones reales, es un ejercicio mucho más grande que cualquier objetivo de precio único en una nota de investigación.

Total recaudado: $7.5B
Ingresos totales de las últimas 24 h: $1,306

2000 años para recuperar la inversión

$SOMI $MOVE $SEI

Flow Traders es un market maker que cotiza públicamente. Euronext. Ticker $FLOW . Acaban de empezar a pedir prestado dinero a través de Bitcoin.

Lombard Finance construyó una estrategia de crédito on-chain. Deposita $LBTC o $BTC .b como garantía. Flow Traders pide prestados stablecoins contra ello. Los depositantes reciben un rendimiento: en términos de Bitcoin. No es ningún token de granja. $BTC -denominated retornos de un contraparte institucional real.

La gente no entiende lo raro que es esto. Una empresa pública está evitando a los prime brokers y las líneas de crédito bancarias para pedir prestado on-chain. Los tenedores de Bitcoin están ganando un rendimiento institucional sin vender. Hace dos años nada de esto existía.

La parte que importa: mover Bitcoin envuelto entre cadenas. $LBTC vive en una cadena. $BTC .b vive en Avalanche. La estrategia de crédito está en algún otro lugar. Mover estas cosas es exactamente el tipo de acción que ha dejado a la gente destrozada por miles de millones.

Lombard lo sabe. Después del exploit de LayerZero hicieron una revisión de seguridad completa. Tomaron una decisión difícil. Chainlink CCIP se convierte en su infraestructura exclusiva entre cadenas. Más de mil millones en activos de Bitcoin. Un solo proveedor seleccionado. Eso no es una asociación. Es un comité de riesgos diciendo: "este es el único en el que confiamos".

Chainlink ya verifica que $LBTC está respaldado 1:1 mediante Proof of Reserve, actualizando cada diez minutos. Ahora CCIP gestiona el movimiento entre cadenas. El mismo proveedor para las reservas y el mensajería. Las mismas suposiciones de seguridad. Sin unir modelos incompatibles de distintos proveedores.

Las empresas públicas no tocan infraestructura cripto novedosa a menos que su gente de riesgos haya pasado meses en ello. Flow Traders yendo primero es la pista. CCIP siendo el puente exclusivo después de una revisión de seguridad es el recibo.

Mi lista de Perps de mi rango.

S-Tier: Perps Variational + Ondo

Razón simple. Estrategia neutral. No necesitas tirar dinero a eso. Gana puntos sin quemar capital. Ese es el filtro completo. Si puedo ganar sin sangrar, va en S. Todo lo demás tiene que demostrar por qué no debería estar más abajo.

A-Tier: Bulk + TxFlow

Bulk está cerrado ahora, pero igual puedes farmear a través del pool de LP. Si de todos modos tienes Solana, es fácil. Déjalo ahí. Gana. Sin coste extra.

TxFlow está en fase inicial. Código abierto. Sin VCs. Equipo fuerte. Me gusta porque me subí temprano. Si entra a S depende de lo que entreguen, pero la base es correcta.

B-Tier: Perpl + RiseX

Perpl es lo único que realmente está funcionando en Monad. Si Monad despega, un proyecto del ecosistema necesita entregar un airdrop real, y Perpl es el candidato más obvio. No apuesto a la tecnología. Apuesto a que la cadena necesita un ganador.

RiseX está al límite. Lo suficientemente temprano como para que los puntos sean baratos, pero podría deslizarse fácilmente hacia el territorio de skip. Experimentando, no comprometiéndote.

Skip: Bullpen, QFEX, Bullet, Pacifica, Nado, Extended

No hay mucho que decir. Simplemente no vale el tiempo.

$ONDO $MON

El activo digital acaba de recaudar otros 10 millones de dólares de Standard Chartered y Shinhan Financial Group.

Total de la ronda: 365 millones de dólares.
Valoración: sin cambios, 2.000 millones de dólares.

Standard Chartered es el quinto banco sistémicamente importante en la tabla de capitalización, uniéndose a BNY, BNP Paribas, Goldman Sachs y HSBC. Shinhan es el mayor grupo bancario de Corea del Sur, el segundo gran actor coreano después de Hanwha. No son turistas que escriben cheques pequeños para la asignación. Son instituciones que apuestan por carriles que pretenden gestionar con sus propios negocios.

La DTCC está desplegando valores tokenizados en Canton en octubre. S&P tokenizó sus índices de Tesoro en enero. Visa está ejecutando un Super Validator. Goldman y BNY liquidan el repo sobre ello. La tabla de capitalización no es una cartera de venture. Es un consorcio.

El capital se destina a ampliar aplicaciones y fondos para creadores. Esa es la parte que resulta interesante. Canton tiene las instituciones, los pilotos y la capa de datos. Lo que aún no tiene es una capa de aplicaciones robusta: protocolos de préstamos, AMMs y los primitivos de DeFi que convierten la infraestructura en actividad. Si unos cuantos miles de desarrolladores empiezan a construir sobre los mismos carriles sobre los que Goldman liquida el repo, esa combinación no existe en ningún otro lugar.

Una ronda plana de 2.000 millones de dólares en un mercado donde las valoraciones de cripto en etapas tardías se han recortado a la mitad no es normal. Estos inversores no están valorando para un “flip”. Están valorando lo que ocurre cuando una parte significativa de 250 billones de dólares en valores globales se mueve on-chain.

Nadie anuncia una ronda plana de 2.000 millones para lucirse. La anuncian porque los nombres importan más que la cifra. Cuando la DTCC entre en funcionamiento en octubre, el mercado empieza a prestar atención.

$CC

Solo escribo sobre proyectos que importan:

1. Chainlink - $LINK
2. Ondo Finance y sus perps Ondo Perps $ONDO
3. Canton Network - $CC
4. TxFlow - pronto llegará la historia del legendario Hyperliquid
5. Robinhood - nuevo hogar para acciones tokenizadas

Otros en mi lista de seguimiento:

1. BlackRock BUILD, el mayor gestor de activos de la Tierra tokenizó un fondo del mercado monetario
2. Securitize, SaaS empresarial para valores tokenizados
3. GIWA_by_Upbit, nueva cadena para RWA de Upbit
4. NousResearch, agentes de IA open-source: Hermes, de verdad increíble
5. Minara, gran señal de IA para trading y también para back-testing
6. Figure, mercados de capital onchain