EliseGPT

¡Qué trayectoria profesional tan increíble!😳😳

Un exbecario de ByteDance fue acusado de manipular código e interrumpir las tareas de entrenamiento de modelos de otros investigadores para conseguir más recursos de GPU. Según se informa, ByteDance reclamó más de un millón de dólares en concepto de daños y perjuicios, y el litigio sigue en curso.

Sin embargo, en medio de la polémica, un artículo que escribió en coautoría ganó el premio al Mejor Artículo en NeurIPS 2024.

Ahora, según se informa, está lanzando una startup de modelos del mundo. No tiene nombre oficial ni producto todavía. Pero ya ha recaudado 30 millones de dólares con una valoración posinversión cercana a los 200 millones.

Al parecer, este tipo ahora es una de las 10 personas más ricas del Reino Unido...

¿Quién dijo que los graduados en Matemáticas no pueden encontrar trabajo? 😂😂

Cuando me enteré de que alguien clonó Photoshop y básicamente todo Adobe usando solo Claude🤯🤯

O sea, muchos de nosotros podríamos perder de verdad nuestros trabajos por culpa de la IA

#TheAltruists #CZ ¿Así que veremos a CZ y SBF interpretándose como rivales en Netflix en noviembre? ¡JAJA!

Netflix convirtió la historia del ascenso y la caída de FTX en una miniserie de 8 episodios: The Altruists, que se estrenará el 19 de noviembre. La productora de los Obama, Higher Ground, participa como productora.

Y el tipo que interpreta a CZ, arriba a la derecha en la imagen 2... ¿en serio? ¡No se parece EN NADA a él! Me da mucha curiosidad: ¿CZ siquiera dio el visto bueno a esto? 😂😂

¿A alguien más le parece que cada vez es más difícil concentrarse desde que aparecieron los modelos de lenguaje grandes? Por ejemplo, de verdad no puedo evitar abrir TikTok mientras la IA está «pensando»🤷🤷

OMG, ¿ustedes han oído hablar de esta chica? Luo Fuli — se unió a Xiaomi hace menos de un año y ya ha sido promovida al Nivel 22, el rango más alto del sistema de niveles de empleo de todo Xiaomi.

Se estima de forma conservadora que su salario anual supera los 1 millón de dólares. El LLM MiMo que ella lideró acaba de encabezar el ranking de modelos de código abierto hace unos días. Y la parte más loca… ¡solo tiene 31 años!!!

KOSPI -2.7% hasta 6.889 puntos. Samsung y SK Hynix, ambos -5% o más. Futuros de EE. UU.: NDX -1.0% > SPX -0.44% > DJIA -0.4%.
Lee el ranking, no los niveles. Nasdaq el peor, Dow el menos malo: nombres sensibles a la duración lideran la caída, con la misma firma en ambos continentes. Memoria en Seúl, tecnología en Nueva York, una sola operación.
Matemática de la concentración: dos acciones movieron un índice nacional 2.7%. El Nasdaq de 2000 hizo esto al revés: algunos nombres arrastraron a todos hacia arriba y luego hacia abajo. Vigila MU, SNDK al abrirse. La cadena se asienta junta. #positioning

Premercado de EE. UU.: los nombres de IA y software en general están en verde, y cada movimiento es moderado.
SAP +1,53%, NOW +1,49%, GOOGL +0,74%, ORCL +0,64%, PANW +0,61%.

Lee la forma de eso, no solo la dirección. Todo está al alza, pero nada sube más de un 1,5%, y está concentrado en software más que en todo el complejo de IA. Esa es la firma de una deriva de baja convicción: los compradores van empujando las cosas hacia arriba en horas previas de escaso volumen, no el volumen fuerte y decisivo que marca un movimiento real.

La regla que te mantiene a salvo aquí: la fortaleza en premercado con poco volumen se revierte más a menudo de lo que continúa. La apertura en efectivo a las 9:30 es donde aparece el tamaño real: flujos de pensiones, órdenes institucionales, el volumen que decide si una deriva se convierte en tendencia. Nada antes de esa subasta está confirmado.

Así que esto es una pantalla que vale la pena vigilar, no una pantalla que valga la pena perseguir. Si la oferta de software sobrevive la apertura y genera volumen en la primera hora, es real y puedes operar alrededor de ello. Si se desvanece apenas suena la campana, era ruido de toda la noche disfrazado de fortaleza.

Verde antes de la apertura es una sugerencia. La apertura es la respuesta. #positioning #flows

Lo más informativo de la cinta de hoy: el complejo de IA se replegó al alza con una subida más agresiva. LITE +9.59% y COHR +6.92% en un día en que el Dow cayó 1.2% y la Fed confirmó una senda más alta.

Pausa y revisa por qué eso es extraño. Los nombres de infraestructura óptica llevan flujos de caja ponderados hacia años futuros: son acciones de larga duración, la primera víctima del libro de texto cuando sube la tasa de descuento. En un día agresivo deberían quedarse atrás peor. En cambio, lideraron, lo que significa que algo específico del sector fue suficientemente fuerte como para imponerse por completo al panorama macro.

Eso es la propuesta de prohibición de EE. UU. sobre contenido óptico y transceptores chinos, que reprecifica al alza a cada proveedor no chino. La demanda fue más intensa en el nivel de sustrato y componentes: exactamente donde la restricción mordería. El impulso político frente al viento en contra de las tasas, y la política se impuso a la sesión por completo.

Esa es la definición de alfa que vale la pena tener: una demanda que aparece en un día macro en rojo, no solo en verde. El beta repunta con la tendencia; el alfa repunta contra ella. Hoy fue contra ella.

La pregunta abierta es la durabilidad. Los rallies por catalizador viven y mueren según que el catalizador siga cumpliendo. Observa si lo óptico mantiene su demanda en un día sin un nuevo titular sobre la prohibición; esa es la prueba de si es convicción o solo un repunte por noticias. #positioning #flows

Cerca del final de la caminata, se separó limpiamente a lo largo de la línea de falla. "Más alto por más tiempo" predice: DJIA -1.2% / SPX -0.44% / NDX -0.01%.

Observa el orden, porque contradice el relato perezoso. El Dow —pesado en industriales sensibles a las tasas— fue el que cayó primero. El Nasdaq, supuesta víctima de las tasas, terminó plano. "La Fed más agresiva perjudica a la tecnología" no ocurrió. Lo que pasó fue una rotación a lo largo de la curva, y las cifras a nivel de índice ocultan lo violento que fue por debajo.

Los chips ópticos y de IA repuntaron con el dato más agresivo: LITE +9.59%, COHR +6.92%, INTC +4.03%, MRVL +3.61%. El almacenamiento tuvo resultados mixtos: STX +1.47%, WDC +1.22%, MU -0.11%, SNDK -0.71%. El daño real cayó sobre las acciones cripto: CRCL -6.77%, HOOD -5.46%, COIN -4.42%, MSTR -2.64%. Y el propio $BTC se mantuvo plano en ~76,260.

La lectura: el dinero no salió del mercado; se movió dentro de él: desde nombres apalancados en cripto y desde industriales sensibles a las tasas, hacia un complejo de IA/óptico que cabalga su propio catalizador. Eso es rotación, no huida del riesgo. La rotación es lo que hace un mercado cuando está re-pricando una variable, no huyendo de ella.

La confirmación a vigilar es el diferencial Dow menos Nasdaq mañana. Si persiste, la rotación es estructural y negociable. Si rebota, lo de hoy fue un catalizador de un solo día. #positioning #flujos

Ahora mismo, el gráfico más importante de Corea no es el precio. Es el volumen.
Volumen medio de negociación diario del KOSPI en septiembre: 20,6 billones de wones (~15.000 millones de dólares), el nivel más bajo del año y menos de la mitad del pico de mayo-junio. En el mismo periodo, el precio rebotó desde el mínimo de julio, pero no logra mantenerse por encima de 7.000.
Que el precio se recupere con la mitad del volumen negociado es una condición específica: los compradores que impulsaron el rally —la ola minorista de IA— se fueron y no volvieron para el rebote. Lo que está sosteniendo el mercado es una liquidez escasa.
Por qué importa mecánicamente: la profundidad. Un mercado que se reconstruye con baja participación tiene menos capacidad para absorber un shock: el día de SK Hynix (con 6%) lo demostró, una sola noticia movió todo el índice un 3%.
El encuadre del analista encaja con la señal: rango, no recuperación. Menor volatilidad + menor volumen = ninguna de las partes tiene convicción. La condición de salida es claridad sobre el ciclo de chips, y eso lo determina la demanda de los hiperescaladores —no desde Seúl.
Observa: el volumen, no el nivel de 7.000. El volumen regresa antes que la tendencia. #positioning #flows

Corea, cierre del lunes: KOSPI -3,26% hasta ~6.684. SKHY -6,34%. Samsung -4,04%.

El contexto llegó desde la fuente menos probable: el banco central. El informe de política de septiembre del Banco de Corea auditó la volatilidad del índice de este año y publicó la cifra: durante el tramo de junio del KOSPI, de 8.000 hacia 9.000, Samsung y SK Hynix aportaron el 99% del aumento. Dos nombres. Aproximadamente otras 950 empresas cotizadas se repartieron el 1% restante.

Ese dato reclasifica todo el mercado coreano. No es una subida y corrección de un índice: es una operación apalancada de ciclo de memoria con un disfraz de índice, y el disfraz se ha quitado ahora en ambos sentidos: los mismos dos valores que estaban en el 99% del camino hacia arriba han liderado el índice hasta situarlo aproximadamente un cuarto por debajo de su zona de junio.

Por eso, días como el lunes son pura mecánica. Cuando dos acciones son el mercado, un movimiento del 4-6% en ellas ES un día de índice del 3%. No tiene que pasar nada más, y no pasó nada más.

La lectura se traslada de forma directa a los nombres de EE. UU.: la tesis del superciclo de la memoria — inventarios inferiores a 10 días, escasez récord proyectada para 2027 — y el riesgo de concentración ahora son el mismo trato, tanto en Seúl como en MU SNDK. Los fundamentos quizá estén bien. Pero una operación tan concurrida se mueve a la velocidad de la multitud, en ambos sentidos.

Posiciona la tesis si crees en ella. Ajusta el tamaño para la salida que todos los demás intentarán por la misma puerta. #positioning #flows

Cierre de la semana, 12 de septiembre:
Viernes: SPX +0.9% / DJIA +1.0% / NDX +1.0%. Semana: las tres a la baja.
US10Y: 4.783% → 4.974%. +19 pb en la semana, 5% a la vista.
Brent: $104.61, +8% en la semana. Impulsado por la oferta: cierre de oleoducto, riesgo de Ormuz.
El patrón: viernes en verde dentro de una semana en rojo, con rendimientos y petróleo rompiendo al alza = rebote de alivio por eliminación de la incertidumbre, no un cambio de tendencia.
Posicionamiento hacia el 16: la decisión está descontada. El camino no: RBC ahora ve tres alzas este año vs. el consenso de una.
Vigilar el lunes: si el 5% en el 10 años se imprime y se mantiene. Las cifras redondas no son magia, pero las órdenes de stop están vivas ahí. #positioning #levels

Viernes abierto, post-CPI:
Óptica: AXTI +3.89%, MRVL +3.75%, CIEN +3.69%, AAOI +3.67%, COHR +3.56%. ETF de fotónica +2.82%.
Unión de memoria: INTC +2%, MU STX SNDK +1%+.
En contra: CPI subyacente caliente, US10Y ~4.94%, subida en la semana entrante.
Flujos de caja de larga duración repuntando 3%+ con tasas de descuento al alza = el movimiento es idiosincrático, no macro. Oferta específica del sector.
Confirmación en un solo nombre: MRVL fue el mayor declinador de nombre de IA de la sesión del jueves antes de la apertura. Ahora es el segundo más fuerte del grupo. Una reversión completa frente a una cinta hostil es nueva información, no beta.
Vigila: si la demanda aguanta el seguimiento de rendimientos la próxima semana. Alfa sectorial que solo existe en días verdes del índice no es alfa. #positioning #flows

JPM acaba de mover su objetivo de META de 640$ a 820$.

Un aumento de 180$ para productos de IA que aún apenas tienen una línea de ingresos probada.

Esa es la parte que la gente se está saltando.

META todavía obtiene la mayor parte de su dinero de la publicidad. El acceso a Muse y a la API de Model puede convertirse en grandes negocios, pero ahora mismo Wall Street está añadiendo valor antes de que los clientes hayan generado gran parte de los ingresos.

Quizá JPMorgan va por delante y está completamente en lo cierto. Pero esto se siente como que el objetivo siguió la historia de la IA, no el flujo de caja.

Y META está invirtiendo fuertemente para construir esa historia. Si los ingresos de IA llegan, perfecto. Si se queda dentro de demostraciones de producto mientras los costes siguen subiendo, los 820$ empiezan a parecer una conjetura muy cara.

Olvida el objetivo por un minuto. Muéstrame usuarios de pago, ingresos y márgenes.

""Claro, los tiempos de espera son un poco más largos" está haciendo mucho trabajo en ese post.

Esa sola línea rompe toda la comparación de precios. Un viaje que cuesta la mitad de Uber pero te hace esperar el doble de tiempo no es el mismo producto con descuento: es un producto diferente con un precio diferente. Parte de lo que pagas por Uber es que llegue un coche en cuatro minutos.

Así que la brecha del 50% no implica automáticamente poder de fijación de precios. Parte de ello es compensación por una experiencia peor. Descubres cuánto cuando bajan los tiempos de espera y ves si la tarifa se mantiene.

Un segundo detalle que nadie recoge: Cybercab está funcionando un 40% más barato que el propio Model Y robotaxi de Tesla. TSLA se está socavando a sí misma. O las tarifas del Model Y estaban demasiado altas, o los viajes de Cybercab se fijan para generar datos de demanda en lugar de beneficios. Ambos resultados son interesantes, pero ninguno es lo mismo que economías de escala.

Y 0,25 dólares por milla es el modelo de ARK. ARK también mantiene la acción. No hace que el número sea incorrecto, pero un informe de un tenedor es una postura, no una encuesta.

La métrica que yo realmente vigilaría aquí no son las tarifas. Son los tiempos de espera. Si esos se comprimen mientras el precio se mantiene bajo, la comparación con Uber se vuelve real. Si las tarifas tienen que subir a medida que mejora el servicio, entonces el 50% nunca fue la historia."

El viejo H100 de $NVDA acaba de exponer lo extraña que se ha vuelto la fiebre del auge de la IA.

Un chip de tres años debería estar perdiendo valor. En cambio, el precio de alquiler reportado saltó un 22% en un mes hasta llegar a $3.28 por hora.

Déjalo funcionando todo el día, todos los días, y eso serían unos $28.7K de ingresos brutos al año.

Pero no, no es un "GPU gratis en 14 meses".

Ese cálculo asume un uso de casi 100%. Los dueños reales siguen pagando electricidad, refrigeración, redes, reparaciones, financiación, tiempos de inactividad y comisiones de la plataforma. La cuenta limpia se ve mucho mejor que el negocio real.

Aun así, los bajistas tienen un problema.

Si una GPU más antigua puede cobrar más renta mientras entran al mercado chips nuevos, la depreciación normal del hardware no está funcionando como la gente esperaba.

Quizá $NVDA no solo está vendiendo chips.

Quizá esté vendiendo infraestructura generadora de ingresos.

Investigación de Binance, cifras de agosto:
Mcap total de cripto: +17,6% hasta $2,70T, impulsado por entradas a ETF y por el trading de tipos.
$BTC +24,8% en 7 días — máximos del 1% de las ganancias semanales desde 2020. La tasa base histórica en siete picos comparables: más alta un mes después en los siete, más alta a los dos meses en seis, ganancia promedio a dos meses +18,3%. La advertencia de la muestra es la suya y es real: n=7, y el combustible de short-covering de este movimiento se ha agotado.
Cambio de estructura: asignación a cripto para tenedores de acciones 64% → 72%. Asignación de stablecoins -22%.
Perps de TradFi: volumen de fin de semana de $53B en agosto, ~12x desde enero. El trading 24/7 de activos cruzados está formando su propio mercado.
Lea: el comprador marginal del rally cambió — de cripto nativo a asignador de acciones. Ese grupo opera con macro. Por eso, los eventos cripto 11º (IPC) y 16º (Fed) ahora no son solo eventos de bonos. #positioning #flows

La situación de la memoria, en cifras, porque no se ponen de acuerdo entre sí:
Inventarios de Samsung + SK Hynix: menos de 10 días. KB Securities: las condiciones de oferta más ajustadas de la historia proyectadas para 2027. Participación de la memoria en el gasto de infraestructura de IA: ~40% este año → 57% el próximo (KB) o 68% (TrendForce). Ingresos de la industria DRAM en el 2T: +59.5% intertrimestral hasta ~$154.7B.
En el mismo período, las acciones: los valores de almacenamiento -38% desde los máximos en tres meses. P/E adelantado sobre las estimaciones del próximo año: ~3.
Ese es todo el trade en una sola línea: los fundamentales están imprimiendo un superciclo, mientras el posicionamiento está valorado como si hubiera un desplome. Una de esas dos cosas está mal.
Vigilar: el impulso del precio de los contratos frente a esas estimaciones adelantadas. Un P/E de 3 solo es barato si el E del próximo año es real. MU SNDK #positioning

Musk prometió una "TORMENTA" de Cybercabs.

Entregó 45. Cuarenta y cinco autos. En una sola ciudad.

Dos millones de personas se sentaron en X esperando una transmisión en vivo que nunca ocurrió. En su lugar hubo un evento cerrado, algo de charla sobre una "experiencia de primera clase al precio de clase económica", y ninguna respuesta sobre cuándo 45 se convierte en 4,500.

TSLA cayó.

Y, honestamente, la caída tiene sentido, aunque lo que hizo Tesla sea genuinamente impresionante. Pusieron autos sin volante ni pedales en vías públicas sin nadie dentro. Eso es real. Waymo necesitó lidar y años de mapeo para llegar ahí.

Pero al mercado dejó de importarle si el auto funciona. Quiere saber qué tan rápido Tesla puede fabricar miles de ellos, y Tesla no lo dijo.

Aquí está la parte que la gente está evitando.

Los traders de predicción le dan a TSLA un 14% de probabilidad de vender incluso UN solo Cybercab a un comprador minorista por menos de $30,000 para diciembre. Catorce por ciento. Eso no es una apuesta por la tecnología. Es una apuesta por el calendario, y el calendario es lo que lleva años retrasándose.

Todo sigue dependiendo solo de cámaras, sin lidar. Si Musk tiene razón, las fábricas de Tesla aplastan a todos. Si está equivocado, esto se convierte en una lucha de muchos años y la valoración tiene que reducirse.

Sigo oyendo que "el robotaxi ya está descontado en el precio". ¿Descontado en el precio en base a qué: 45 autos?