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和坏的人做成一笔好生意，我活了90多岁从来没见过——芒格。
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这轮牛市和上轮牛市的几个巨大区别：
一是优质项目变多了。
很多项目有了长期视角审视的可能，它们要么解决了某一些重要问题，要么有一些重大创新，而且本身在技术架构上也能够容纳很大的流量。
其中比较典型的包括 ARB OP 等扩容方案，SEI、APT、SOL等高速方案，也包括像走扩圈路线的WLD等，都是一旦大成都有很大空间的项目。
但是，这些项目大多由成熟的VC投资，项目方和VC、资源也都很牛，导致了第二个巨大的不同。
二是高FDV项目变多了。
项目很好，但流通市值也非常大成为常态。比如WLD，项目是绝对的好项目，且不说叙事、创始人等，他的构想中，为10亿人创建唯一身份这个事，一旦成了，就会成为AI的底层设施——将来AI越来越强，如何识别真人和AI，如何验证身份，它是有机会成为各类AI项目和互联网公司的底层的。
但是，有意思的是，在项目还没有成功的情况下，在高峰期的FDV就高达800亿，接近OPENAI市值，这明显是不合理的——但在高度控盘，极低解锁——解锁后流通速度还可以控盘的情况下，涨到多少由项目方和做市商说了算。
而且不仅仅是这一个项目如此，几乎你看到的所有大项目，都是如此。
图像
上图中你能看到无数的大量解锁，大多数项目都已经计算好牛市解锁的时间，大家都等着出货。
从这个角度看，或许，如果要搞价值投资，下轮熊市会是一个更好的机会——我不相信永恒牛市，即使ETF通过也仍然是这样。
所以，高FDV或许也不是坏事，让看懂项目的人有更好的机会上车。
从上面两个方面来说，我提出一个观点：本轮牛市，要尝试把“好项目”和“好标的”分开。
好项目，是指它不是空气、不是垃圾，是区块链的重要组成部分，但是你如果不是投资人、不是项目方，不是用户，只想投机，那就要想清楚自己是不是接盘的一方。
好标的，这里专指买了能赚钱的——不能赚钱的，从投机角度，就不是好标的。
在上轮牛市，人们寻找好标的，大多是寻找好项目——而本轮由于玩法的变化，一定要区分开来。
对于从赚钱的角度，如何寻找好标的，我有一些框架：
1、流动性第一。比如你可以随便买1000万人民币，滑点不大，而且你赚了10倍，变1个亿了，也可以随便卖掉，滑点也不大。
之所以把这一点放在第一位置，主要是基于几个考虑：
一是我看准加重仓的系统，最重要的是降低出手频率，加大出手力度，不能重仓等于零，浪费时间就是浪费机会，浪费机会就是浪费牛市，而要能上大仓位一定要流动性好；
二是流动性来得很快，去得也很快。潮水退去，才知道谁在裸泳。我们见过了太多今天被热捧，明天被遗忘的项目了——甚至已经成为了常态。
没有流动性，在下跌时就是死路一条。
比特币生态中那些无数被套死的人，对此应该深有体会——甚至不像MEME，跌惨了还能收回点渣，NFT和铭文之类，一旦归零，直接是无人问津了。
2、跟紧币安。币安有圈内第一的流动性，关注它的打新、上币，炒的币也基本上要有这个标准，就是能上币安，不能上币安等于0。
很多币你听到各种唱多叫好，如果上不了币安，小心自己就是最后接盘的人。
别听人家各种抨击币安，在牛市币安就是王者——这一点很可惜，我也惭愧于自己在牛市的短视，甚至我在自己的《聪明的投资者》中，原来建议大家配合的BTC、ETH、BNB组合，我后来删去了BNB。
这里面的逻辑是把币安当时熊市上币的逻辑认为可能常态化了，忽视了币安的资源和可选择空间和对项目的议价权——币安已经是所有项目方不得不低头的对象。
3、保持敬畏。当感觉赚钱超级容易的时候，一定要试着减仓卖一点点。BOME从3千万市值3天就涨到10亿市值，涨几十倍的时候，我真的觉得再涨5倍也不奇怪，超过WIF之类，但我还是在最FOMO的时候减了点仓，减的时候其实挺不舍的，尤其是减完还继续涨，或者减得跌下来还更猛的反弹时，但事后看又还不错。
所以，投资真的是要反着来。
像今天大跌，我一个朋友说，他想清仓，我大吃一惊，都跌成这样了现在清仓，那什么时候买呢？
我前天发出下面这条推后，很短时间就出现了大暴跌。
图像
而在当时8点左右，我还叫我一个好朋友清仓除ENA外的所有币，换成U去币安打新。
但是，当市场真的大跌之后，我突然觉得打新一点都不香了，因为遍地是好项目，这个时候就不如抄底一些优质币来得香了。
总之，你不要和大家做一样的操作。
要在大家都很绝望的时候，去买入！
要在大家都很害怕的时候，去买入！
下图是去年11月比特币才3万多的时候的第N次提醒是牛初，当时市场挺绝望的。
要在大家都很FOMO的时候去卖出、去减仓，换成一部分U去吃利息，去套利。
今天，我写这个文章，其实还是一点，下跌了你不研究不敢动手，那就会等到涨了再来问“还能追吗？”
很多道理说起来简单，只是执行起来就是这么反人性。
从零到亿，在币圈不少——虽然大多很隐秘，但要到10亿、百亿，就需要越来越关注底层逻辑。
一是优质项目变多了。
很多项目有了长期视角审视的可能，它们要么解决了某一些重要问题，要么有一些重大创新，而且本身在技术架构上也能够容纳很大的流量。
其中比较典型的包括 ARB OP 等扩容方案，SEI、APT、SOL等高速方案，也包括像走扩圈路线的WLD等，都是一旦大成都有很大空间的项目。
但是，这些项目大多由成熟的VC投资，项目方和VC、资源也都很牛，导致了第二个巨大的不同。
二是高FDV项目变多了。
项目很好，但流通市值也非常大成为常态。比如WLD，项目是绝对的好项目，且不说叙事、创始人等，他的构想中，为10亿人创建唯一身份这个事，一旦成了，就会成为AI的底层设施——将来AI越来越强，如何识别真人和AI，如何验证身份，它是有机会成为各类AI项目和互联网公司的底层的。
但是，有意思的是，在项目还没有成功的情况下，在高峰期的FDV就高达800亿，接近OPENAI市值，这明显是不合理的——但在高度控盘，极低解锁——解锁后流通速度还可以控盘的情况下，涨到多少由项目方和做市商说了算。
而且不仅仅是这一个项目如此，几乎你看到的所有大项目，都是如此。
图像
上图中你能看到无数的大量解锁，大多数项目都已经计算好牛市解锁的时间，大家都等着出货。
从这个角度看，或许，如果要搞价值投资，下轮熊市会是一个更好的机会——我不相信永恒牛市，即使ETF通过也仍然是这样。
所以，高FDV或许也不是坏事，让看懂项目的人有更好的机会上车。
从上面两个方面来说，我提出一个观点：本轮牛市，要尝试把“好项目”和“好标的”分开。
好项目，是指它不是空气、不是垃圾，是区块链的重要组成部分，但是你如果不是投资人、不是项目方，不是用户，只想投机，那就要想清楚自己是不是接盘的一方。
好标的，这里专指买了能赚钱的——不能赚钱的，从投机角度，就不是好标的。
在上轮牛市，人们寻找好标的，大多是寻找好项目——而本轮由于玩法的变化，一定要区分开来。
对于从赚钱的角度，如何寻找好标的，我有一些框架：
1、流动性第一。比如你可以随便买1000万人民币，滑点不大，而且你赚了10倍，变1个亿了，也可以随便卖掉，滑点也不大。
之所以把这一点放在第一位置，主要是基于几个考虑：
一是我看准加重仓的系统，最重要的是降低出手频率，加大出手力度，不能重仓等于零，浪费时间就是浪费机会，浪费机会就是浪费牛市，而要能上大仓位一定要流动性好；
二是流动性来得很快，去得也很快。潮水退去，才知道谁在裸泳。我们见过了太多今天被热捧，明天被遗忘的项目了——甚至已经成为了常态。
没有流动性，在下跌时就是死路一条。
比特币生态中那些无数被套死的人，对此应该深有体会——甚至不像MEME，跌惨了还能收回点渣，NFT和铭文之类，一旦归零，直接是无人问津了。
2、跟紧币安。币安有圈内第一的流动性，关注它的打新、上币，炒的币也基本上要有这个标准，就是能上币安，不能上币安等于0。
很多币你听到各种唱多叫好，如果上不了币安，小心自己就是最后接盘的人。
别听人家各种抨击币安，在牛市币安就是王者——这一点很可惜，我也惭愧于自己在牛市的短视，甚至我在自己的《聪明的投资者》中，原来建议大家配合的BTC、ETH、BNB组合，我后来删去了BNB。
这里面的逻辑是把币安当时熊市上币的逻辑认为可能常态化了，忽视了币安的资源和可选择空间和对项目的议价权——币安已经是所有项目方不得不低头的对象。
3、保持敬畏。当感觉赚钱超级容易的时候，一定要试着减仓卖一点点。BOME从3千万市值3天就涨到10亿市值，涨几十倍的时候，我真的觉得再涨5倍也不奇怪，超过WIF之类，但我还是在最FOMO的时候减了点仓，减的时候其实挺不舍的，尤其是减完还继续涨，或者减得跌下来还更猛的反弹时，但事后看又还不错。
所以，投资真的是要反着来。
像今天大跌，我一个朋友说，他想清仓，我大吃一惊，都跌成这样了现在清仓，那什么时候买呢？
我前天发出下面这条推后，很短时间就出现了大暴跌。
图像
而在当时8点左右，我还叫我一个好朋友清仓除ENA外的所有币，换成U去币安打新。
但是，当市场真的大跌之后，我突然觉得打新一点都不香了，因为遍地是好项目，这个时候就不如抄底一些优质币来得香了。
总之，你不要和大家做一样的操作。
要在大家都很绝望的时候，去买入！
要在大家都很害怕的时候，去买入！
下图是去年11月比特币才3万多的时候的第N次提醒是牛初，当时市场挺绝望的。
要在大家都很FOMO的时候去卖出、去减仓，换成一部分U去吃利息，去套利。
今天，我写这个文章，其实还是一点，下跌了你不研究不敢动手，那就会等到涨了再来问“还能追吗？”
很多道理说起来简单，只是执行起来就是这么反人性。
从零到亿，在币圈不少——虽然大多很隐秘，但要到10亿、百亿，就需要越来越关注底层逻辑。
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想不被套要想清楚的一些事
币圈变化太快，如果只想听一个密码拿着等10倍，尤其不注意上车价位高低，会很惨：
看好 $ordi 到100，从1涨到29，崩到3
看好 $sats ，涨几十倍后说要超越Ordi，结果崩
看好 $atom ，从0.3涨到了17很好，但之后一路跌到4还没流动性。
看好 $tia ，从3涨到22，现在9
看好 $pandora ，从3千到3万，只用一周；但从3万到5000，跌了几个月
看好 $bome ，从3000万市值到10亿市值，几十倍只用3天，但一路大跌。
在趋势刚出现时介入，赚钱很快；在高位追击，会套得很惨。
当然，这可能也只是因为山寨牛市还没来，但我觉得不管来不来，都最好把“流动性第一”这5个字好好理解一下。
流动性不但指池子大小，还指市场热度、资金流向、叙事变化等——这些东西只能动态观察。
我很久没有玩nft，主要还是因为流动性是个问题，买少了没意思，买多了不好出货。
币圈变化太快，如果只想听一个密码拿着等10倍，尤其不注意上车价位高低，会很惨：
看好 $ordi 到100，从1涨到29，崩到3
看好 $sats ，涨几十倍后说要超越Ordi，结果崩
看好 $atom ，从0.3涨到了17很好，但之后一路跌到4还没流动性。
看好 $tia ，从3涨到22，现在9
看好 $pandora ，从3千到3万，只用一周；但从3万到5000，跌了几个月
看好 $bome ，从3000万市值到10亿市值，几十倍只用3天，但一路大跌。
在趋势刚出现时介入，赚钱很快；在高位追击，会套得很惨。
当然，这可能也只是因为山寨牛市还没来，但我觉得不管来不来，都最好把“流动性第一”这5个字好好理解一下。
流动性不但指池子大小，还指市场热度、资金流向、叙事变化等——这些东西只能动态观察。
我很久没有玩nft，主要还是因为流动性是个问题，买少了没意思，买多了不好出货。
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炒股的亏麻了，炒房的亏哭了，买理财的亏没了。
平安信托暴雷很震惊我。
毕竟以前记得买平安好像是国内炒股巨头们最引以为傲的操作，好像拿住平安的股票就是价值投资，炒来炒去的都是小丑，哪知道也暴雷了。
不过听说是这个信托需要最少存30万，没有割到穷人。
现在确实是现实世界赚钱越来越不容易了，炒股的亏麻了，炒房的亏哭了，买理财的亏没了。
普通人应该怎么办？据说在相亲市场，无房无车无贷款的人三无人员比有房有车有贷款的还受欢迎
……
币圈是普通人逆袭的一个好地方，美国ETF通过过，BTC早晚会到几十万一枚，其他资产都要涨，机构接散户的盘——但这里陷阱和坑也很多，没有深入学习，不知道谁是真正的高手，只想梭哈，亏光得更快。
平安信托暴雷很震惊我。
毕竟以前记得买平安好像是国内炒股巨头们最引以为傲的操作，好像拿住平安的股票就是价值投资，炒来炒去的都是小丑，哪知道也暴雷了。
不过听说是这个信托需要最少存30万，没有割到穷人。
现在确实是现实世界赚钱越来越不容易了，炒股的亏麻了，炒房的亏哭了，买理财的亏没了。
普通人应该怎么办？据说在相亲市场，无房无车无贷款的人三无人员比有房有车有贷款的还受欢迎
……
币圈是普通人逆袭的一个好地方，美国ETF通过过，BTC早晚会到几十万一枚，其他资产都要涨，机构接散户的盘——但这里陷阱和坑也很多，没有深入学习，不知道谁是真正的高手，只想梭哈，亏光得更快。
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一个月工资2300？破班有什么好上的
老家有个朋友是老师，他说他工资2300！
WTF！
他抱怨说：这2300听说马上财政困难还要推迟发哦！
他是刚考上二三年，有一个绩效之类是年底一次性发，一个月3000多。
我说那你每个月加油要几百，还有女朋友，这怎么花哦
他说：所以女友每次让我准备礼物我都生气啊，这个节那个节，我也没钱啊
好吧，都没错，只是钱太少了。
100万，在币圈现在一年的利益随便都能搞个10-30万（usdt活期或usde存，还可以买pt，一年利润可能50-70万，币安打新也很爽）。
工作一年，才3万多收入，还要被人管。
那如果说读10多年书，考个大学，出来拿这么点工资，这太没劲了吧？
所以啊，突然有一个感悟，人生和投资是一样的。
投资上，我讲“要去鱼多的地方打渔”，一些没钱没流量的公链不要去玩，上面的meme都是接盘的。
人生也是一样的，不要去没钱没发展的赛道、行业挤了，听说考老师也不是随便就能上的，也要看书，有一点竞争的。
不过，人生最难的就是第一桶金——没有第一桶金的时候，胆子也小，机会来了也不敢上，于是不停错过，毕竟钱是人的胆。
人生不易，祝看到本贴的都在本轮牛市逆天改命，买中财富密码！
可以在评论区许愿，留下你的24年愿望，留下的愿望都会达成！
老家有个朋友是老师，他说他工资2300！
WTF！
他抱怨说：这2300听说马上财政困难还要推迟发哦！
他是刚考上二三年，有一个绩效之类是年底一次性发，一个月3000多。
我说那你每个月加油要几百，还有女朋友，这怎么花哦
他说：所以女友每次让我准备礼物我都生气啊，这个节那个节，我也没钱啊
好吧，都没错，只是钱太少了。
100万，在币圈现在一年的利益随便都能搞个10-30万（usdt活期或usde存，还可以买pt，一年利润可能50-70万，币安打新也很爽）。
工作一年，才3万多收入，还要被人管。
那如果说读10多年书，考个大学，出来拿这么点工资，这太没劲了吧？
所以啊，突然有一个感悟，人生和投资是一样的。
投资上，我讲“要去鱼多的地方打渔”，一些没钱没流量的公链不要去玩，上面的meme都是接盘的。
人生也是一样的，不要去没钱没发展的赛道、行业挤了，听说考老师也不是随便就能上的，也要看书，有一点竞争的。
不过，人生最难的就是第一桶金——没有第一桶金的时候，胆子也小，机会来了也不敢上，于是不停错过，毕竟钱是人的胆。
人生不易，祝看到本贴的都在本轮牛市逆天改命，买中财富密码！
可以在评论区许愿，留下你的24年愿望，留下的愿望都会达成！
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《“把稻草卖成黄金”的喊单很LOW，“拔开稻草让人看到黄金”的宣传很好》
雷军是我偶像之一，他的厚道真诚为他赢得了世界。
他讲过一个故事，说有一个顶级销售很多人向他推荐，他一看确实是履历已经好到极点了，但是面试的时候，聊了一个多小时，这个人自我评价说，他能把“把稻草卖成黄金”，雷军决定不要这个，坚决反对，因为他不需要“把稻草卖成黄金的人”，那是“骗人”。
同时，马斯克也曾经公开讲过，他从来不做广告。其实背后都是一个同样的逻辑，做“坚持做好产品就是最好的广告”。
币圈也是一样。我讲过“差项目奶不活，好项目骂不死”，所以，其实我看起来在项目投研上影响力巨大，但其实背后的底层逻辑是发掘的功力让粉丝持续不断地真发现了好项目，真赚到钱了——其实90%以上的我不看好的项目，给我任何条件，我都写不动。
一根稻草不要说我卖成黄金，就是让我把他当稻草卖，我都不行——我不卖这种普通货色，没这个实力。
但是，自去年以来，我关注过的项目，基本一定要是在行业有独特创新
4月底的ORDI 1u，我称之为“比特币历史上的第一次资产发生”、“第一个meme”
10月底的铭文再热，MINT的sats和rats，我只是用“背后有庄”4个字就足以让人理解了。
11月的3u的tia，虽然没有公开讲，但公开在推特上说的“宁可套牢、不要踏空”就是态度。
再之后的pandora，“第一次原生NFT流动性解决方案”——懂这个行业的人都知道这个方法值多少钱，奈何NFT大势始终没有回暖。
再之后的BOME，“SOL链需要一个顶级的社区meme”。
等等。
其实我投资上出手很少，甚至群里闲聊也很少，但回报还不错，主要原因就是我只关注优势标的。
所以，我也希望我今天开始要做的事，就是让一部分信任我的逻辑框架的VC和顶级项目，来和我一起来做很酷的事：让那些优质项目获得与其实力相匹配的市场关注！
KOL的力量不是想象的那么大，也不是想象的那么小——真正的顶流KOL只有和顶流项目配合，才能点火成功。
牛市是东风，优质项目是干柴，而超级KOl是那个点火的人。
优质项目目定义：
可以类似 $tia ，我会希望在上线前就开始向人们科普DA的概念，是什么、为什么，会组织有能力写硬核文章的高手，有能力写叙事和文化的诗人，甚至撸毛、写教程的伙伴，一起来推动它被更多人所知道。
但可能会有人有疑问：那它后面没你也涨得很好啊？
其实，我们并不太关心涨跌，因为那和大盘、筹码等很多关系，甚至和牛熊时机都有很大关系，但科普任何时候都有价值。
比如 $icp ，技术上是有独创优势的，但你看社区层面除了骂声，并没有什么价值，我看到了它的价值，但我自己也没筹码，不但我自己暂时还没有纳入计划，也不可能叫上我的高手队伍一起做。但它是一个好项目，而这个好项目，VC层面拿的钱够多了，一年要烧掉几千万，但其实社区层面可以说是没开始。
我基本上不接商务广告、各种合作，主要原因还是顶级项目太少了。
但我最近发现，其实海外顶流项目对于亚洲区的商务合作有很强的需求，而目前对于找一些kol发一点币然后写写东西讲一些，有作用，但也开始有项目方觉得不够有力——毕竟为什么像pandora、bome 这种纯社区的币，能在超级节点的助推下，在极短的时间内获得这么大的市场关注？
比如 pandora ，从我发群里3000，到次日中午开space的5000，再到涨到30000也就是非常短的时间——最近特别弱势，因为这个项目的底层逻辑NFT的基础设施层面的更新，而他需要的也只是生态有真的顶级项目出来，但ETH NFT目前连bayc都崩掉，难度很大，有点生不逢时。
所以， @kiki520_eth 有真诚建议说，绝对不要参与利益分配或是助推行情之类，这些观点是很正确的。
但其实我要做的不是参与行情、喊单购买，恰好相反，我只关注项目本身是什么，至于行情尤其是长期行情，只与是什么相关。
喊单是尝试“把稻草卖成黄金”，宣传是“把稻草拔开让人看见黄金”——所有的垃圾项目都是稻草，所有的优质项目都是黄金。
我的能力范围只限黄金，因此，我能合作的项目会很少。
雷军是我偶像之一，他的厚道真诚为他赢得了世界。
他讲过一个故事，说有一个顶级销售很多人向他推荐，他一看确实是履历已经好到极点了，但是面试的时候，聊了一个多小时，这个人自我评价说，他能把“把稻草卖成黄金”，雷军决定不要这个，坚决反对，因为他不需要“把稻草卖成黄金的人”，那是“骗人”。
同时，马斯克也曾经公开讲过，他从来不做广告。其实背后都是一个同样的逻辑，做“坚持做好产品就是最好的广告”。
币圈也是一样。我讲过“差项目奶不活，好项目骂不死”，所以，其实我看起来在项目投研上影响力巨大，但其实背后的底层逻辑是发掘的功力让粉丝持续不断地真发现了好项目，真赚到钱了——其实90%以上的我不看好的项目，给我任何条件，我都写不动。
一根稻草不要说我卖成黄金，就是让我把他当稻草卖，我都不行——我不卖这种普通货色，没这个实力。
但是，自去年以来，我关注过的项目，基本一定要是在行业有独特创新
4月底的ORDI 1u，我称之为“比特币历史上的第一次资产发生”、“第一个meme”
10月底的铭文再热，MINT的sats和rats，我只是用“背后有庄”4个字就足以让人理解了。
11月的3u的tia，虽然没有公开讲，但公开在推特上说的“宁可套牢、不要踏空”就是态度。
再之后的pandora，“第一次原生NFT流动性解决方案”——懂这个行业的人都知道这个方法值多少钱，奈何NFT大势始终没有回暖。
再之后的BOME，“SOL链需要一个顶级的社区meme”。
等等。
其实我投资上出手很少，甚至群里闲聊也很少，但回报还不错，主要原因就是我只关注优势标的。
所以，我也希望我今天开始要做的事，就是让一部分信任我的逻辑框架的VC和顶级项目，来和我一起来做很酷的事：让那些优质项目获得与其实力相匹配的市场关注！
KOL的力量不是想象的那么大，也不是想象的那么小——真正的顶流KOL只有和顶流项目配合，才能点火成功。
牛市是东风，优质项目是干柴，而超级KOl是那个点火的人。
优质项目目定义：
可以类似 $tia ，我会希望在上线前就开始向人们科普DA的概念，是什么、为什么，会组织有能力写硬核文章的高手，有能力写叙事和文化的诗人，甚至撸毛、写教程的伙伴，一起来推动它被更多人所知道。
但可能会有人有疑问：那它后面没你也涨得很好啊？
其实，我们并不太关心涨跌，因为那和大盘、筹码等很多关系，甚至和牛熊时机都有很大关系，但科普任何时候都有价值。
比如 $icp ，技术上是有独创优势的，但你看社区层面除了骂声，并没有什么价值，我看到了它的价值，但我自己也没筹码，不但我自己暂时还没有纳入计划，也不可能叫上我的高手队伍一起做。但它是一个好项目，而这个好项目，VC层面拿的钱够多了，一年要烧掉几千万，但其实社区层面可以说是没开始。
我基本上不接商务广告、各种合作，主要原因还是顶级项目太少了。
但我最近发现，其实海外顶流项目对于亚洲区的商务合作有很强的需求，而目前对于找一些kol发一点币然后写写东西讲一些，有作用，但也开始有项目方觉得不够有力——毕竟为什么像pandora、bome 这种纯社区的币，能在超级节点的助推下，在极短的时间内获得这么大的市场关注？
比如 pandora ，从我发群里3000，到次日中午开space的5000，再到涨到30000也就是非常短的时间——最近特别弱势，因为这个项目的底层逻辑NFT的基础设施层面的更新，而他需要的也只是生态有真的顶级项目出来，但ETH NFT目前连bayc都崩掉，难度很大，有点生不逢时。
所以， @kiki520_eth 有真诚建议说，绝对不要参与利益分配或是助推行情之类，这些观点是很正确的。
但其实我要做的不是参与行情、喊单购买，恰好相反，我只关注项目本身是什么，至于行情尤其是长期行情，只与是什么相关。
喊单是尝试“把稻草卖成黄金”，宣传是“把稻草拔开让人看见黄金”——所有的垃圾项目都是稻草，所有的优质项目都是黄金。
我的能力范围只限黄金，因此，我能合作的项目会很少。
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Tendencia
ENA 的未来远比想象的要大！
有人很关心ENA会不会到10u、100u。但预测行情其实没有意义，但在如何估值ENA的问题上，我认为不应该简单地把它当成一个普通项目去估值、去预测，而是要在币圈99%的空气项目中，去寻找到一些相比之下更特别的地方。
一、币安的霸业闭环
稳定币业务赚钱吗？
发行usdt的泰达公司不用广告、不用搞kol轮、不关心社区，好像“什么也不用做”，一年收入62亿美元……
长期来看，在币圈，第一赚钱的业务是交易所，第二赚钱的可能是稳定币而不是公链。
交易所业务的最强者是币安，而且正在形成越来越大的网络效应：上币一个接一个，对于其他交易所来说压力巨大，要是我是交易所的，肯定会被这种压力气到背痛胃痛 — — 它在牛市的正螺旋实在是太可怕：领投优秀项目、制定发行规则、给用户发福利，上线后项目起飞、用户得利、币安继续壮大。
这种正向的网络效应相当可怕，最少在牛市、在短期暂时是其他所无法比拟的。
强如币安，其宏图霸业中，独缺重要一环 — — 稳定币业务。
过去币安的busd一度做到规模极大，后来因为美国的压力被迫终止营业了。
但币安始终密切关注这个业务，因为这是和交易所一样的抽佣业务，暴利而稳定，而且规模效应是无敌的存在，即规模越大、效益越大、越难战胜。
所以，busd下架后，有一个叫lqty的小微项目突然上线币安，我印象挺深刻，因为其实那个项目比较一般，如果不是币安对稳定币的执念，估计上币安难度很大。
而现在，支持了FDUSD，搞了0费率，但一个稳定币要形成网络效应，没有广泛地、全面的采用还是不行的，FDUSD没有得到支持。
怎么办？
从逻辑上来讲，稳定币业务最好要拉美国势力和更多上车，避免ftx后的合规压力独自默默承受；最好要区别于现在所有的算稳和中心化的usdt、usdc，因为现有的算稳太难走了，无数的idea都失败了，没有新东西根本不行 — — 而所有的创新中，唯有高收益是最让人无法抵抗的，币安的pad/pool玩法背后，他们深谙其道。
而usdt、usdc这种中心化的，币安再强也不可能再做得了。
几个月前， @CryptoHayes 的一篇关于永续合约背景下的算稳横空出世，这或许就和币圈独有的永续合约一样，这个高收益稳定币的出现，有着某种冥冥中的必然 — — 永续合约的发明者，在历经千帆之后，将永续合约创新灵魂中的资金费率续上了下半篇故事。
USDT、USDC再强，它们也只是工具，币安并不会从中受益多少，但随着币安的行业地位提升，最终是谁依靠谁呢？这么好的商业模式，我只是成为你的平台，实在是不科学。
而ENA和ENA项目中的USDE则不同，币安作为投资人从中受益就变得自然了，将来USDE的壮大，币安作为主要使用场景成为最大受益者也合情合理。
所以，USDE的高收益推动迅速扩张；去中心化获得更广泛采用；高收益与资金费率成为DeFi基建。
二、投资逻辑：流动性第一
同样一个项目，有没有获得币安投资，流量会相差10倍，估值也可能相差10倍，这10倍，有时候甚至是项目生死之别。
因为，任何项目需要的流动性、关注度，币安能给到最在。
从项目投研的角度，我最近有表明，我的投资系统经历演变之后，如今简化为了一句话“流动性第一”。我说的流动性，不是普遍意义上理解的池子大小、交易深度，而是一个综合的指标：叙事、关注度、空投等等一切因素的叠加。
因此，比如你问我 Pendle 和 ENA 这两个项目谁好？我的答案很简单，这根本就不是一个层级的项目，量级相差巨大。
这里不是说 Pendle 不好，恰好相反，Pendle是本轮牛市舞台上的主角之一，极好的产品、极快的创新和迭代，称为币圈顶级项目并不为过，这里拿它对比，只是因为用顶级项目和 ENA 去比较，反而更容易理解为什么开头我会说“不要简单地把它当成一个普通项目去估值、去预测”。
从我说的“流动性”的视角去简单对比一下：
ENA VS Pendle
叙事：去中心化稳定币 VS 积分大战中头部基建
机制：极致的庞氏 VS 高且丰富的收益玩法
用户：高端玩家、套利机构、合约多方、吃高利息的散户 VS 专业DeFi玩家
背景：东西方、圈内圈外相结合金主爸爸 VS 币安也投资了
“模糊的正确好过精确的错误”，这个框架只是简单罗列，主要是帮助你理解，从“综合的流动性”视角，ENA可称最强——这或许也是为什么在币安的USDT交易对中，ENA始终保持着交易量前3-前5的关系。
注意：我讨论的是叙事大小，而不是哪个涨得多，那不是我的研究范围，你看好哪个买哪个，千万不要因为我的内容影响决策——毕竟价格涨跌要考虑的因素太多。
下面，从这个框架视角，再进行一些仔细的讨论。
三、叙事是一种经济行为
诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的《叙事经济学》是我最喜欢的书籍，他强调了一个观点：叙事是一项经济行为！
好的商业叙事可以被各方参与者所利用，并最终改变人的认知和行为，推动商业模式的流行，甚至影响到许多国家的政策。
在书中，他举到了比特币的例子，认为这就是一个由叙事推动并成功的案例：比特币背后应用的技术，到今天也没有多少人去关心，比如椭圆曲线加密算法、默克尔树等等，将来也不会有太多人去关心。
但人们会关心许多叙事：去中心化、对抗通胀、对抗法币、价值存储等等。
旧叙事消亡，新叙事兴起，但始终是叙事在主导着前进。
叙事的力量很大。
币圈最大的力量是去中心化。
去中心化的第一个圣杯是比特币。
去中心化的第二个圣杯是稳定币。
在比特币的所有叙事中，最核心就是去中心化。这成为了最强的共识——以至于ETH转POS之后，仍然有人在呼吁回到POW机制，因为更加去中心化等等。
去中心化是币圈所有人的共识：去中心化就是好的、对的，不去中心化就是不那么好的、错的。
去中心化是币圈的第一大共识——它催生了比特币。
去中心化稳定币是币圈第二大的共识：一个去中心化的币圈，天然渴求一款去中心化的稳定币：在币圈使用中心化的稳定币这是不好的、错的；去中心化稳定币，是好的、对的！
这个第二大共识，是上轮 luna 千亿市值的来源，这是它收益不透明不公开，机制左算右算都有巨大风险但仍被fomo的原因，。
ENA不是那么去中心化？有中心化的有关联？还好，机制上做得还不错，这一点点小瑕疵在35%的高收益前面，已经不是问题了。谁会因为詹妮弗·劳伦斯有一点雀斑而不喜欢她呢？
理解了叙事的力量，理解的去中心化的叙事，会发现公链、跨链、dex、借贷、NFT，都远不如这个性感，这其实也能解释为什么，在所有上线币安的项目中，ENA始终交易量在前列，而像W等项目融资也高，但关注度远远不如——只是因为叙事底层不同。
但ENA的科普或许才刚刚开始，别忘了，这个项目才刚刚诞生不久。
四、机制与用户的FOMO
人们因为金钱而来，但因为理想——V神谈币圈。
一个好叙事往往是理想主义，但金钱吸引力则是实用主义。在10多年前，如果有人和我讲去中心化、对抗法币、对抗通胀、默克尔树，我想我不会想多听一秒，我不关心。但如果他告诉我，买这个能发财，我一定会放下手中的《如何成为百万富翁》来认真听一下。
在ENA的设计机制中，庞氏被运用到了极致，几乎是层层的螺旋上涨模式。
高收益吸引用户。用户将USDT存入平台，而平台用这个钱帮助用户进行无风险资金费套利——这件事过去由DeFi大户和量化公司在做，吃永续合约的资金费，很是赚麻。现在由一个公司给你做，普通用户也获得高收益了，比如稳定币年化35%起。
如果你不知道怎么操作，或许可以尝试连接钱包，感受一下，一些人可能会感觉到震惊，因为非常简单，只需要点击buy（买），将usdt换为usde然后stake（质押）即可。
https://app.ethena.fi/join/s1u7g
同期银行的存款利率各地不同，或许是在1%-5%之间，而这里是35%起步（还有一些略复杂一点点的操作，可以获得70%）。
这个机制有风险吗？有一些，但绝不像原来 luna之类存在机制上的缺陷，对ENA项目的已经研究很多，基本都认同没有硬伤，想详细了解的可以参考本人此前的文章：
《ENA 10U还是归零，MEME视角解读》https://x.com/BTCdayu/status/1776518957975122309
重庞氏迅速扩张。稳定币成功的关键是规模，比如10亿规模的稳定币不值一提，100亿规模的稳定币值得重视，而500亿规模的稳定币就能挑战USDC了。
因此，底层逻辑并不复杂，复杂的是怎么在多方利益平衡的那个点促成稳定币规模的迅速扩张——毕竟如果讲底层机制，随便一个量化团队甚至DeFi高手就能做资金费套利的事了。
在ENA的机制中，有着多个层级的正向飞轮：
飞轮1：更多的USDT为高利息进来> 更多的USDE被铸造>更大的稳定币规模>更高的项目估值>因估值提高而上涨的币价。
飞轮2：由于ENA代币的存在，币价上涨让更多人质押USDT希望在获得高的利息收入同时，获得ENA代币的空投。使得USDE稳定币的规模进一步扩大，并回到螺旋1。
飞轮3：稳定币规模、币价及USDE使用场景的增长进一步提升币价，在牛市甚至推动币价远远脱离“合理范围”。
目前，USDE的规模是22亿，见下图：
一方面看是增长迅速：三个飞轮运转良好。而且要考虑一个因素是机构筹码均是一年后解锁。
另一方面看是潜力巨大。
下图为全网合约持仓量为800亿，照目前的态势，USDE的规模扩张到100亿是非常合理而且会很很迅速的。
所以，这里面其实是可以预见2件事：
一是ENA的估值会随着USDE规模的壮大而升高。
二是ETH和BTC可能均会因为ENA的存在进入更快的正螺旋上涨——尤其是目前重点支持的ETH。当然， 也意味着波动出现时，也会下跌更剧烈。
而从用户的角度来看，也很庞氏：一方面是高收益，将会让更多人前赴后继存钱。另一方面是项目上涨和好叙事让更多人会选择加入社区当家人。
高收益，这是一个简洁但有力的机制，要相信这种机制的力量大到超乎想象——想想卷走32万枚BTC的Plus Token吧，虽然这个例子和ENA完全不同。
五、机构的长远布局
一个叙事的成功，总是有很多的必然和偶然因素，而去中心化稳定币这个叙事，其中有一个不可或缺的因素就是什么机构来做这件事。
事情本身不难，但想形成规模，并最终实现愿景，非有最顶级的机构不行，因为资金费套利这件事，需要多个方面的密切配合才能相对安全稳定进行下去。比如要去币安套利，币安最好是自己人，这样才能一定程度减少或避免各种奇怪的中心化风险。
而在稳定币规模上涨后，也需要多方配合才能拓展使用场景，最终稳定币一方面继续吃利息收益，另一方面也要有更多的使用场景，产生更多的收益来源才行——就像泰达那样。这样项目才有可能在未来收益成为巨无霸，甚至超越ETH的收益，接上发币庞氏的后续。这里要注意：目前协议收入已经排在币圈前排。
在这个项目的投资机构中，不但有着币安、ok这样的交易所，有着gsr、wm等行业最顶级的做市商，有着dragonfly等一众大VC，这些机构投资人可以分别在项目中发挥不同的作用。此外，还有一些特别的机构：
一家叫富兰克林邓普顿。它和贝莱德一起被“品牌金融”(Brand Finance)列为2023全球资管排行榜。贝莱德与ETF与BTC飙涨，让我们看到老钱的威力。而这家基金投注的web3项目不多，主要是基础设施类，比如sui、apt和layerzero等。
另一家是Paypal金融，可以理解为支付宝，它投资的web3项目除了ena，此外就是钱包和支付相关。Paypal也有稳定币项目，从我的角度，ENA这个项目如果成功，Paypal作为投资人也是可以受益颇多的，比如支付宝中的余额宝现在近1年的万份收益是0.7541%，如果这个利息是35%呢？或者扣除20%作为利润，利息是10%呢？
很有点意思。
六、结语
ENA是本轮牛市的明星项目，带着主角光环，但本文主要还是希望用一些独特的视角帮助人们去理解这个普通逻辑上的不普通项目，而不是投资建议，因为币价是否上涨，能涨到多少，需要考虑的就不仅仅是一个好项目那么简单，既要考虑各种筹码流通、释放，还要考虑项目收益、市场认可、潜在风险等各各方面，而这些问题研究得越多，才越能帮助我们科学的决策。
所以，请不要将一个人给你讲“比特币是一个好项目”理解为“请立即马上购买比特币，它能涨到150万美元一枚，绝不会下跌”——这甚至是完全不同的两件事。
我只是希望，本人让你理解“ENA是一个好项目”，至于什么价买、什么价卖，请寻找比我更专业的指导。
本文由大宇原创
一、币安的霸业闭环
稳定币业务赚钱吗？
发行usdt的泰达公司不用广告、不用搞kol轮、不关心社区，好像“什么也不用做”，一年收入62亿美元……
长期来看，在币圈，第一赚钱的业务是交易所，第二赚钱的可能是稳定币而不是公链。
交易所业务的最强者是币安，而且正在形成越来越大的网络效应：上币一个接一个，对于其他交易所来说压力巨大，要是我是交易所的，肯定会被这种压力气到背痛胃痛 — — 它在牛市的正螺旋实在是太可怕：领投优秀项目、制定发行规则、给用户发福利，上线后项目起飞、用户得利、币安继续壮大。
这种正向的网络效应相当可怕，最少在牛市、在短期暂时是其他所无法比拟的。
强如币安，其宏图霸业中，独缺重要一环 — — 稳定币业务。
过去币安的busd一度做到规模极大，后来因为美国的压力被迫终止营业了。
但币安始终密切关注这个业务，因为这是和交易所一样的抽佣业务，暴利而稳定，而且规模效应是无敌的存在，即规模越大、效益越大、越难战胜。
所以，busd下架后，有一个叫lqty的小微项目突然上线币安，我印象挺深刻，因为其实那个项目比较一般，如果不是币安对稳定币的执念，估计上币安难度很大。
而现在，支持了FDUSD，搞了0费率，但一个稳定币要形成网络效应，没有广泛地、全面的采用还是不行的，FDUSD没有得到支持。
怎么办？
从逻辑上来讲，稳定币业务最好要拉美国势力和更多上车，避免ftx后的合规压力独自默默承受；最好要区别于现在所有的算稳和中心化的usdt、usdc，因为现有的算稳太难走了，无数的idea都失败了，没有新东西根本不行 — — 而所有的创新中，唯有高收益是最让人无法抵抗的，币安的pad/pool玩法背后，他们深谙其道。
而usdt、usdc这种中心化的，币安再强也不可能再做得了。
几个月前， @CryptoHayes 的一篇关于永续合约背景下的算稳横空出世，这或许就和币圈独有的永续合约一样，这个高收益稳定币的出现，有着某种冥冥中的必然 — — 永续合约的发明者，在历经千帆之后，将永续合约创新灵魂中的资金费率续上了下半篇故事。
USDT、USDC再强，它们也只是工具，币安并不会从中受益多少，但随着币安的行业地位提升，最终是谁依靠谁呢？这么好的商业模式，我只是成为你的平台，实在是不科学。
而ENA和ENA项目中的USDE则不同，币安作为投资人从中受益就变得自然了，将来USDE的壮大，币安作为主要使用场景成为最大受益者也合情合理。
所以，USDE的高收益推动迅速扩张；去中心化获得更广泛采用；高收益与资金费率成为DeFi基建。
二、投资逻辑：流动性第一
同样一个项目，有没有获得币安投资，流量会相差10倍，估值也可能相差10倍，这10倍，有时候甚至是项目生死之别。
因为，任何项目需要的流动性、关注度，币安能给到最在。
从项目投研的角度，我最近有表明，我的投资系统经历演变之后，如今简化为了一句话“流动性第一”。我说的流动性，不是普遍意义上理解的池子大小、交易深度，而是一个综合的指标：叙事、关注度、空投等等一切因素的叠加。
因此，比如你问我 Pendle 和 ENA 这两个项目谁好？我的答案很简单，这根本就不是一个层级的项目，量级相差巨大。
这里不是说 Pendle 不好，恰好相反，Pendle是本轮牛市舞台上的主角之一，极好的产品、极快的创新和迭代，称为币圈顶级项目并不为过，这里拿它对比，只是因为用顶级项目和 ENA 去比较，反而更容易理解为什么开头我会说“不要简单地把它当成一个普通项目去估值、去预测”。
从我说的“流动性”的视角去简单对比一下：
ENA VS Pendle
叙事：去中心化稳定币 VS 积分大战中头部基建
机制：极致的庞氏 VS 高且丰富的收益玩法
用户：高端玩家、套利机构、合约多方、吃高利息的散户 VS 专业DeFi玩家
背景：东西方、圈内圈外相结合金主爸爸 VS 币安也投资了
“模糊的正确好过精确的错误”，这个框架只是简单罗列，主要是帮助你理解，从“综合的流动性”视角，ENA可称最强——这或许也是为什么在币安的USDT交易对中，ENA始终保持着交易量前3-前5的关系。
注意：我讨论的是叙事大小，而不是哪个涨得多，那不是我的研究范围，你看好哪个买哪个，千万不要因为我的内容影响决策——毕竟价格涨跌要考虑的因素太多。
下面，从这个框架视角，再进行一些仔细的讨论。
三、叙事是一种经济行为
诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的《叙事经济学》是我最喜欢的书籍，他强调了一个观点：叙事是一项经济行为！
好的商业叙事可以被各方参与者所利用，并最终改变人的认知和行为，推动商业模式的流行，甚至影响到许多国家的政策。
在书中，他举到了比特币的例子，认为这就是一个由叙事推动并成功的案例：比特币背后应用的技术，到今天也没有多少人去关心，比如椭圆曲线加密算法、默克尔树等等，将来也不会有太多人去关心。
但人们会关心许多叙事：去中心化、对抗通胀、对抗法币、价值存储等等。
旧叙事消亡，新叙事兴起，但始终是叙事在主导着前进。
叙事的力量很大。
币圈最大的力量是去中心化。
去中心化的第一个圣杯是比特币。
去中心化的第二个圣杯是稳定币。
在比特币的所有叙事中，最核心就是去中心化。这成为了最强的共识——以至于ETH转POS之后，仍然有人在呼吁回到POW机制，因为更加去中心化等等。
去中心化是币圈所有人的共识：去中心化就是好的、对的，不去中心化就是不那么好的、错的。
去中心化是币圈的第一大共识——它催生了比特币。
去中心化稳定币是币圈第二大的共识：一个去中心化的币圈，天然渴求一款去中心化的稳定币：在币圈使用中心化的稳定币这是不好的、错的；去中心化稳定币，是好的、对的！
这个第二大共识，是上轮 luna 千亿市值的来源，这是它收益不透明不公开，机制左算右算都有巨大风险但仍被fomo的原因，。
ENA不是那么去中心化？有中心化的有关联？还好，机制上做得还不错，这一点点小瑕疵在35%的高收益前面，已经不是问题了。谁会因为詹妮弗·劳伦斯有一点雀斑而不喜欢她呢？
理解了叙事的力量，理解的去中心化的叙事，会发现公链、跨链、dex、借贷、NFT，都远不如这个性感，这其实也能解释为什么，在所有上线币安的项目中，ENA始终交易量在前列，而像W等项目融资也高，但关注度远远不如——只是因为叙事底层不同。
但ENA的科普或许才刚刚开始，别忘了，这个项目才刚刚诞生不久。
四、机制与用户的FOMO
人们因为金钱而来，但因为理想——V神谈币圈。
一个好叙事往往是理想主义，但金钱吸引力则是实用主义。在10多年前，如果有人和我讲去中心化、对抗法币、对抗通胀、默克尔树，我想我不会想多听一秒，我不关心。但如果他告诉我，买这个能发财，我一定会放下手中的《如何成为百万富翁》来认真听一下。
在ENA的设计机制中，庞氏被运用到了极致，几乎是层层的螺旋上涨模式。
高收益吸引用户。用户将USDT存入平台，而平台用这个钱帮助用户进行无风险资金费套利——这件事过去由DeFi大户和量化公司在做，吃永续合约的资金费，很是赚麻。现在由一个公司给你做，普通用户也获得高收益了，比如稳定币年化35%起。
如果你不知道怎么操作，或许可以尝试连接钱包，感受一下，一些人可能会感觉到震惊，因为非常简单，只需要点击buy（买），将usdt换为usde然后stake（质押）即可。
https://app.ethena.fi/join/s1u7g
同期银行的存款利率各地不同，或许是在1%-5%之间，而这里是35%起步（还有一些略复杂一点点的操作，可以获得70%）。
这个机制有风险吗？有一些，但绝不像原来 luna之类存在机制上的缺陷，对ENA项目的已经研究很多，基本都认同没有硬伤，想详细了解的可以参考本人此前的文章：
《ENA 10U还是归零，MEME视角解读》https://x.com/BTCdayu/status/1776518957975122309
重庞氏迅速扩张。稳定币成功的关键是规模，比如10亿规模的稳定币不值一提，100亿规模的稳定币值得重视，而500亿规模的稳定币就能挑战USDC了。
因此，底层逻辑并不复杂，复杂的是怎么在多方利益平衡的那个点促成稳定币规模的迅速扩张——毕竟如果讲底层机制，随便一个量化团队甚至DeFi高手就能做资金费套利的事了。
在ENA的机制中，有着多个层级的正向飞轮：
飞轮1：更多的USDT为高利息进来> 更多的USDE被铸造>更大的稳定币规模>更高的项目估值>因估值提高而上涨的币价。
飞轮2：由于ENA代币的存在，币价上涨让更多人质押USDT希望在获得高的利息收入同时，获得ENA代币的空投。使得USDE稳定币的规模进一步扩大，并回到螺旋1。
飞轮3：稳定币规模、币价及USDE使用场景的增长进一步提升币价，在牛市甚至推动币价远远脱离“合理范围”。
目前，USDE的规模是22亿，见下图：
一方面看是增长迅速：三个飞轮运转良好。而且要考虑一个因素是机构筹码均是一年后解锁。
另一方面看是潜力巨大。
下图为全网合约持仓量为800亿，照目前的态势，USDE的规模扩张到100亿是非常合理而且会很很迅速的。
所以，这里面其实是可以预见2件事：
一是ENA的估值会随着USDE规模的壮大而升高。
二是ETH和BTC可能均会因为ENA的存在进入更快的正螺旋上涨——尤其是目前重点支持的ETH。当然， 也意味着波动出现时，也会下跌更剧烈。
而从用户的角度来看，也很庞氏：一方面是高收益，将会让更多人前赴后继存钱。另一方面是项目上涨和好叙事让更多人会选择加入社区当家人。
高收益，这是一个简洁但有力的机制，要相信这种机制的力量大到超乎想象——想想卷走32万枚BTC的Plus Token吧，虽然这个例子和ENA完全不同。
五、机构的长远布局
一个叙事的成功，总是有很多的必然和偶然因素，而去中心化稳定币这个叙事，其中有一个不可或缺的因素就是什么机构来做这件事。
事情本身不难，但想形成规模，并最终实现愿景，非有最顶级的机构不行，因为资金费套利这件事，需要多个方面的密切配合才能相对安全稳定进行下去。比如要去币安套利，币安最好是自己人，这样才能一定程度减少或避免各种奇怪的中心化风险。
而在稳定币规模上涨后，也需要多方配合才能拓展使用场景，最终稳定币一方面继续吃利息收益，另一方面也要有更多的使用场景，产生更多的收益来源才行——就像泰达那样。这样项目才有可能在未来收益成为巨无霸，甚至超越ETH的收益，接上发币庞氏的后续。这里要注意：目前协议收入已经排在币圈前排。
在这个项目的投资机构中，不但有着币安、ok这样的交易所，有着gsr、wm等行业最顶级的做市商，有着dragonfly等一众大VC，这些机构投资人可以分别在项目中发挥不同的作用。此外，还有一些特别的机构：
一家叫富兰克林邓普顿。它和贝莱德一起被“品牌金融”(Brand Finance)列为2023全球资管排行榜。贝莱德与ETF与BTC飙涨，让我们看到老钱的威力。而这家基金投注的web3项目不多，主要是基础设施类，比如sui、apt和layerzero等。
另一家是Paypal金融，可以理解为支付宝，它投资的web3项目除了ena，此外就是钱包和支付相关。Paypal也有稳定币项目，从我的角度，ENA这个项目如果成功，Paypal作为投资人也是可以受益颇多的，比如支付宝中的余额宝现在近1年的万份收益是0.7541%，如果这个利息是35%呢？或者扣除20%作为利润，利息是10%呢？
很有点意思。
六、结语
ENA是本轮牛市的明星项目，带着主角光环，但本文主要还是希望用一些独特的视角帮助人们去理解这个普通逻辑上的不普通项目，而不是投资建议，因为币价是否上涨，能涨到多少，需要考虑的就不仅仅是一个好项目那么简单，既要考虑各种筹码流通、释放，还要考虑项目收益、市场认可、潜在风险等各各方面，而这些问题研究得越多，才越能帮助我们科学的决策。
所以，请不要将一个人给你讲“比特币是一个好项目”理解为“请立即马上购买比特币，它能涨到150万美元一枚，绝不会下跌”——这甚至是完全不同的两件事。
我只是希望，本人让你理解“ENA是一个好项目”，至于什么价买、什么价卖，请寻找比我更专业的指导。
本文由大宇原创
