Texas Instruments $TXN registró un margen operativo del 47,5 % en el tercer trimestre, frente al 35,1 % del mismo periodo del año pasado: un aumento de 12,35 puntos porcentuales en un año. La acción subió apenas un 1,31 % en las operaciones posteriores al cierre.
Los ingresos fueron de 6.055 millones, un 28 % más; el beneficio operativo, de 2.874 millones, un 73 % más; y el beneficio neto aumentó un 78 %. Los productos analógicos representaron el 81 % de los ingresos y el 87 % del beneficio operativo, con un margen del 51 %; el margen del negocio integrado fue de apenas el 26 %. El verdadero motor fue el centro de datos, que representó el 13 % de los ingresos y creció un 95 %: unos 787 millones, equivalentes al 28,9 % del aumento de los ingresos y la mayor contribución individual.
Hay que desglosar el efectivo. El flujo de caja libre de los últimos 12 meses fue de 8.422 millones, un 249 % más. Pero, de los 6.000 millones de aumento, 2.200 millones se debieron a un menor gasto de capital y 1.100 millones a subvenciones de la ley CHIPS. En conjunto, ambos conceptos explican el 56 %: la mayor parte del aumento del flujo de caja provino de la reducción de la inversión de capital y de una subvención puntual, no de las operaciones en sí. El CEO dijo que en 2026 el gasto en equipos volverá a la parte alta del presupuesto de entre 2.000 y 3.000 millones.
El margen es el verdadero apalancamiento; el flujo de caja marca el suelo del ciclo. El punto medio de la previsión para el cuarto trimestre es de 6.050 millones, frente a los 5.730 millones que espera el mercado. Cuándo vuelva el gasto de capital a 3.000 millones será el próximo factor decisivo.
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Los ingresos fueron de 6.055 millones, un 28 % más; el beneficio operativo, de 2.874 millones, un 73 % más; y el beneficio neto aumentó un 78 %. Los productos analógicos representaron el 81 % de los ingresos y el 87 % del beneficio operativo, con un margen del 51 %; el margen del negocio integrado fue de apenas el 26 %. El verdadero motor fue el centro de datos, que representó el 13 % de los ingresos y creció un 95 %: unos 787 millones, equivalentes al 28,9 % del aumento de los ingresos y la mayor contribución individual.
Hay que desglosar el efectivo. El flujo de caja libre de los últimos 12 meses fue de 8.422 millones, un 249 % más. Pero, de los 6.000 millones de aumento, 2.200 millones se debieron a un menor gasto de capital y 1.100 millones a subvenciones de la ley CHIPS. En conjunto, ambos conceptos explican el 56 %: la mayor parte del aumento del flujo de caja provino de la reducción de la inversión de capital y de una subvención puntual, no de las operaciones en sí. El CEO dijo que en 2026 el gasto en equipos volverá a la parte alta del presupuesto de entre 2.000 y 3.000 millones.
El margen es el verdadero apalancamiento; el flujo de caja marca el suelo del ciclo. El punto medio de la previsión para el cuarto trimestre es de 6.050 millones, frente a los 5.730 millones que espera el mercado. Cuándo vuelva el gasto de capital a 3.000 millones será el próximo factor decisivo.
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