El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en sus más recientes declaraciones públicas, dejó claro que la Fed debe mantener una postura de política monetaria restrictiva para asegurar que la tasa de inflación siga convergiendo de manera sostenida hacia su nivel objetivo. Al mismo tiempo, el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, también señaló que la economía actual enfrenta una presión doble tanto desde el lado de la demanda como desde el de la oferta. Las declaraciones coordinadas de estos dos altos funcionarios de la Fed envían nuevamente al mercado una señal marcadamente alcista en materia de tasas.
La importancia de este pronunciamiento radica en que desmiente de forma directa las esperanzas optimistas de algunos participantes del mercado sobre la posibilidad de que la Fed inicie un ciclo de flexibilización con antelación. Desde la perspectiva de los fundamentos macroeconómicos, la reparación de las cadenas de suministro se ha desacelerado y conviven, al mismo tiempo, una demanda persistente. Esto hace que la trayectoria de desinflación sea considerablemente más compleja de lo que se esperaba. La insistencia de la cúpula de la Fed en la postura de “mantener las tasas altas por más tiempo” (Higher for Longer) significa que el riesgo del tramo final del ciclo de endurecimiento aún no se ha despejado por completo, y que el verdadero giro de la liquidez macroeconómica sigue estando lejos.
Para los mercados financieros tradicionales, la persistencia de tasas restrictivas seguirá impulsando los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU., brindando un respaldo sólido al índice del dólar y, además, limitando aún más el margen de recuperación de las valoraciones de activos de riesgo como las acciones estadounidenses. En un contexto en el que las tasas permanecen elevadas durante mucho tiempo, el efecto retardado del aumento abrupto del costo de financiamiento de las empresas sobre la presión a la economía real ya empieza a hacerse evidente. El riesgo de que la volatilidad del mercado se amplifique por segunda vez se mantiene latente.
En el caso del mercado de criptomonedas, la contracción de la liquidez macroeconómica sigue siendo el mayor viento en contra sobre la cabeza. Con los rendimientos libres de riesgo aún en niveles altos, la disposición de las instituciones a entrar con capital incremental se ve claramente restringida; en consecuencia, el mercado tiene más probabilidades de mantenerse en un patrón de oscilación dominado por la pugna con el capital existente. Los inversores deben ser cautelosos ante las compras impulsivas y mantenerse alertas ante la posibilidad de una corrección profunda de los precios de los activos provocada por el incumplimiento de las expectativas sobre políticas macro. $BTC
#Fed #InterestRates #Inflation
La importancia de este pronunciamiento radica en que desmiente de forma directa las esperanzas optimistas de algunos participantes del mercado sobre la posibilidad de que la Fed inicie un ciclo de flexibilización con antelación. Desde la perspectiva de los fundamentos macroeconómicos, la reparación de las cadenas de suministro se ha desacelerado y conviven, al mismo tiempo, una demanda persistente. Esto hace que la trayectoria de desinflación sea considerablemente más compleja de lo que se esperaba. La insistencia de la cúpula de la Fed en la postura de “mantener las tasas altas por más tiempo” (Higher for Longer) significa que el riesgo del tramo final del ciclo de endurecimiento aún no se ha despejado por completo, y que el verdadero giro de la liquidez macroeconómica sigue estando lejos.
Para los mercados financieros tradicionales, la persistencia de tasas restrictivas seguirá impulsando los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU., brindando un respaldo sólido al índice del dólar y, además, limitando aún más el margen de recuperación de las valoraciones de activos de riesgo como las acciones estadounidenses. En un contexto en el que las tasas permanecen elevadas durante mucho tiempo, el efecto retardado del aumento abrupto del costo de financiamiento de las empresas sobre la presión a la economía real ya empieza a hacerse evidente. El riesgo de que la volatilidad del mercado se amplifique por segunda vez se mantiene latente.
En el caso del mercado de criptomonedas, la contracción de la liquidez macroeconómica sigue siendo el mayor viento en contra sobre la cabeza. Con los rendimientos libres de riesgo aún en niveles altos, la disposición de las instituciones a entrar con capital incremental se ve claramente restringida; en consecuencia, el mercado tiene más probabilidades de mantenerse en un patrón de oscilación dominado por la pugna con el capital existente. Los inversores deben ser cautelosos ante las compras impulsivas y mantenerse alertas ante la posibilidad de una corrección profunda de los precios de los activos provocada por el incumplimiento de las expectativas sobre políticas macro. $BTC
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