$CRM hoy subió un 2.306%, el precio llegó a 265.32, pero al mirar la tasa de financiación de los contratos perpetuos, resulta que es 0. Esta combinación es un poco rara: el precio sube y, aun así, ninguno de los lados (largo y corto) paga al otro.
Creo que esta ronda de subida carece de un empujón por parte del apalancamiento en los contratos. Si la tasa de financiación es cero, significa que en el mercado no hay tanta congestión ni de largos ni de cortos: no hay largos que necesiten pagar una tarifa alta para mantener posiciones, ni cortos que estén forzados a pagar costos para cubrirse. Un escenario donde el precio sube pero la financiación se mantiene, suele indicar que el comprador spot es el principal actor, mientras que el mercado de contratos está en espera o incluso estorba. Una subida sin fricción por comisiones, en teoría, tiene costos más bajos, pero también sugiere que más adelante faltará combustible para un squeeze (apretar) a los cortos o para forzar cierres de posiciones. No es un movimiento de ruptura fuerte típico impulsado por el apalancamiento.
Por eso, la postura contraria diría que esto es precisamente un comportamiento “saludable” al inicio de la subida: las posiciones en contratos son ligeras y, por lo tanto, la presión vendedora será menor en la fase posterior. Si este fuera el punto de arranque de la tendencia, a medida que el precio se eleve, la tasa de financiación debería ponerse rápidamente positiva para reflejar la entrada de apalancamiento por parte de los largos. Ahora, como la tasa se mantiene plana, solo puede significar que el capital grande aún no ha entrado realmente y se ha puesto en largo con contratos.
El impacto de segundo orden es que, si esta subida con financiación en cero continúa, atraerá capital de arbitraje para hacer cortos de cobertura, porque mientras mantienen el spot, en los perpetuos abrir un corto no tiene costo de mantener la posición; entonces, cuando haya una caída, pueden ganar. Con el tiempo, esto irá presionando la tasa de financiación hacia valores negativos, y en cambio creará condiciones de “apretón” para los cortos en el siguiente impulso de corto plazo. Pero si el precio tarda demasiado en subir lo suficiente como para que los cortos consideren que deben admitir pérdidas, esos cortos se convertirán en una resistencia pesada por encima.
Las condiciones de invalidación son claras: si mañana el precio cae por debajo de 265.32 (el nivel actual) y, al mismo tiempo, la tasa de financiación se vuelve positiva de forma inesperada y llega, por ejemplo, a 0.01% o más, entonces mi lectura estaría equivocada. Eso significaría que empiezan a entrar largos especulativos apalancados persiguiendo la subida, y que el sentimiento del mercado podría virar hacia una congestión irracional.
Mi acción es observar, no perseguir. Una subida sin respaldo de apalancamiento tiene dudas sobre su continuidad. Prefiero esperar una señal: o bien que el precio se sostenga en un nivel clave y la tasa empiece a girar a positivo de manera moderada, o que tras un retroceso aparezca un volumen con “absorción” (consolidación) suficiente. Entrar ahora, se siente como apostar a que el comprador spot seguirá empujando siempre, pero la frialdad del mercado de contratos me deja sin mucha base.
Etiqueta de trading: #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #CRM #CRMUSDT $CRM
Creo que esta ronda de subida carece de un empujón por parte del apalancamiento en los contratos. Si la tasa de financiación es cero, significa que en el mercado no hay tanta congestión ni de largos ni de cortos: no hay largos que necesiten pagar una tarifa alta para mantener posiciones, ni cortos que estén forzados a pagar costos para cubrirse. Un escenario donde el precio sube pero la financiación se mantiene, suele indicar que el comprador spot es el principal actor, mientras que el mercado de contratos está en espera o incluso estorba. Una subida sin fricción por comisiones, en teoría, tiene costos más bajos, pero también sugiere que más adelante faltará combustible para un squeeze (apretar) a los cortos o para forzar cierres de posiciones. No es un movimiento de ruptura fuerte típico impulsado por el apalancamiento.
Por eso, la postura contraria diría que esto es precisamente un comportamiento “saludable” al inicio de la subida: las posiciones en contratos son ligeras y, por lo tanto, la presión vendedora será menor en la fase posterior. Si este fuera el punto de arranque de la tendencia, a medida que el precio se eleve, la tasa de financiación debería ponerse rápidamente positiva para reflejar la entrada de apalancamiento por parte de los largos. Ahora, como la tasa se mantiene plana, solo puede significar que el capital grande aún no ha entrado realmente y se ha puesto en largo con contratos.
El impacto de segundo orden es que, si esta subida con financiación en cero continúa, atraerá capital de arbitraje para hacer cortos de cobertura, porque mientras mantienen el spot, en los perpetuos abrir un corto no tiene costo de mantener la posición; entonces, cuando haya una caída, pueden ganar. Con el tiempo, esto irá presionando la tasa de financiación hacia valores negativos, y en cambio creará condiciones de “apretón” para los cortos en el siguiente impulso de corto plazo. Pero si el precio tarda demasiado en subir lo suficiente como para que los cortos consideren que deben admitir pérdidas, esos cortos se convertirán en una resistencia pesada por encima.
Las condiciones de invalidación son claras: si mañana el precio cae por debajo de 265.32 (el nivel actual) y, al mismo tiempo, la tasa de financiación se vuelve positiva de forma inesperada y llega, por ejemplo, a 0.01% o más, entonces mi lectura estaría equivocada. Eso significaría que empiezan a entrar largos especulativos apalancados persiguiendo la subida, y que el sentimiento del mercado podría virar hacia una congestión irracional.
Mi acción es observar, no perseguir. Una subida sin respaldo de apalancamiento tiene dudas sobre su continuidad. Prefiero esperar una señal: o bien que el precio se sostenga en un nivel clave y la tasa empiece a girar a positivo de manera moderada, o que tras un retroceso aparezca un volumen con “absorción” (consolidación) suficiente. Entrar ahora, se siente como apostar a que el comprador spot seguirá empujando siempre, pero la frialdad del mercado de contratos me deja sin mucha base.
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