La SEC Aclara las Reglas para los Valores Tokenizados en Blockchains — Puntos Clave
◾ La SEC de EE. UU. ha emitido directrices que aclaran cómo se tratan los valores tokenizados bajo las leyes existentes de valores.
◾ Los activos basados en blockchain que califican como valores deben cumplir con las reglas de registro, divulgación y protección del inversor, exactamente como los valores tradicionales.
◾ Usar una blockchain no cambia los requisitos de propiedad legal ni las responsabilidades del emisor.
Dos Modelos de Tokenización Definidos por la SEC:
◾ Tokenización Patrocinada por el Emisor
– Los tokens son emitidos o autorizados directamente por la empresa.
– Los registros en cadena están vinculados al registro oficial de accionistas.
– Los inversores reciben derechos de propiedad reales, incluidos derechos de voto y divulgaciones.
– Este es el único modelo reconocido como verdadera propiedad de capital en cadena.
◾ Valores Tokenizados de Terceros
– Creado sin la participación directa del emisor.
– A menudo solo proporcionan exposición al precio, no propiedad legal.
– Sin derechos de voto garantizados, divulgaciones o reclamaciones de accionistas.
– Riesgos más altos debido a custodios, estructuras sintéticas o exposición a contrapartes.
Por qué Esto Importa para Cripto y RWAs:
◾ Establece una base regulatoria clara para acciones tokenizadas y activos del mundo real (RWAs).
◾ Fomenta la emisión de capital en cadena conforme en lugar de sustitutos sintéticos.
◾ Señala apertura regulatoria a la innovación mientras se preservan las protecciones al inversor.
◾ Fortalece la posición de EE. UU. en la competitividad financiera y de blockchain global.
Conclusión:
La tokenización está permitida — pero la propiedad debe ser real, respaldada por el emisor y conforme. Esta orientación marca un paso crítico hacia la incorporación de los mercados de capital tradicionales en cadena sin debilitar las salvaguardias para los inversores.
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