El banco más antiguo del mundo traslada $8,6 billones de activos a la cadena de bloques: la carrera por la tokenización de la infraestructura ya comenzó
BNY (Bank of New York Mellon), fundado en 1784, el banco más antiguo de Estados Unidos, anunció hoy que trasladará su sistema contable de servicios de agente de transferencias (transfer agency) a la cadena de bloques. Este negocio gestiona $8,6 billones de activos y 7,6 millones de cuentas. Los activos totales bajo custodia de BNY superan los $59 billones, el mayor del mundo.
Primero, contexto: ¿qué es la “tokenización” (tokenization)?
Consiste en convertir los registros de propiedad de activos financieros tradicionales (fondos, bonos, depósitos) de formatos de papel o bases de datos a tokens en la cadena de bloques. Ventajas: liquidación 24/7, transferencias inmediatas y reducción de costos de intermediación.
¿Qué es un agente de transferencias (transfer agent)?
Cuando compras una participación de un fondo, hay una entidad que se encarga de registrar “cuántas participaciones tienes, y cuándo compraste o vendiste”. Tradicionalmente, este registro está disperso entre múltiples intermediarios y cada conciliación requiere tiempo y costos. BNY traslada esa capa a la cadena: un registro por cadena, sustituyendo la conciliación de múltiples niveles.
La lista de clientes lo deja claro: aquí no es juego de arena.
• Baillie Gifford ($261 mil millones AUM): el primer fondo de tokenización en el Reino Unido totalmente regulado
• BlackRock: fondo de tokenización en planificación
• Dreyfus, de BNY: fondo del mercado monetario
¿Por qué esta noticia merece profundizarse?
1️⃣ No es un experimento: es un sistema de producción
Antes, BlackRock BUIDL y Franklin Templeton BENJI lanzaron fondos de tokenización de mercado monetario, pero eran productos únicos. En esta ocasión, BNY mueve la infraestructura contable subyacente: la base de todas las operaciones de fondos. La diferencia se parece a “montar un local” frente a “construir los cimientos de un centro comercial”.
2️⃣ El sistema antiguo no desaparecerá: pragmatismo por encima del idealismo
BNY lo dice claramente: la vía tradicional y la cadena de bloques coexistirán por muchos años. ¿Por qué? Riesgo de bugs en contratos inteligentes, vulnerabilidades de seguridad en puentes entre cadenas y amenazas de ataques a la red. Esta evaluación es crucial: un banco de 242 años no va a apostar su patrimonio. Optan por “caminar con dos piernas”, lo que indica que la tokenización no pretende sustituir lo tradicional, sino mejorarlo.
3️⃣ Acción colectiva de los grandes bancos: competir por la capa de infraestructura
JPMorgan, Citi y Bank of America planean lanzar en la primera mitad de 2027 una red compartida de depósitos tokenizados. BNY da un paso antes, para adueñarse de la “capa contable” de los fondos tokenizados. El panorama se parece al AWS de las finanzas tradicionales: todos usan la misma infraestructura, y cada uno emite sus propios productos. El que construye la infraestructura cobra peajes.
4️⃣ Contrapartes estructurales para monedas estables
Los grandes bancos crean redes de depósitos tokenizados = usar dólares en cadena propios en lugar de USDT/USDC. Los bancos no van a quedarse mirando cómo se les escapan los depósitos hacia las monedas estables. A largo plazo, el modelo de negocio de Tether/Circle se enfrenta no solo a presión regulatoria, sino a que los propios bancos entren en el juego.
⚠️ Riesgos que debes conocer:
• Vulnerabilidades en contratos inteligentes = un área de ataque por $8,6 billones. Pero BNY usa una cadena permissioned, con un área de ataque menor que en una cadena pública
• Estándares multi-cadena no unificados: la transferencia entre cadenas de activos tokenizados sigue sin resolverse
• Fragmentación de marcos regulatorios (EE. UU. vs Reino Unido vs UE vs Hong Kong)
• Ciclos de actualización técnica medidos en años: BNY construye la confianza con 242 años, pero la confianza puede desaparecer en un día
💡 Perspectiva de Hong Kong: la HKMA está impulsando el proyecto Ensemble en un entorno sandbox, explorando depósitos mayoristas tokenizados y la liquidación entre cadenas. El movimiento de BNY sugiere que, si Hong Kong no acelera, la voz y el poder en la infraestructura de tokenización podría desplazarse hacia Wall Street.
Idea central: la tokenización ya pasó la etapa de “si ocurrirá o no”. Ahora el problema es “quién construye la capa de infraestructura” y “quién impone los estándares”. BNY apuesta por esto: la confianza de 242 años + la eficiencia de la cadena de bloques = un foso difícil de reemplazar. Si sale bien, no es una empresa cripto: es una estación de peajes de base para todo el sistema financiero tokenizado.
¿Qué opinas? ¿Los bancos tradicionales harán infraestructura tokenizada para monopolizar o para abrir?
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