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$BTC | El indicador de riesgo de Bitcoin marca hoy 0,37, o 37,2 sobre 100, dentro de la franja de valor razonable inferior, la segunda más baja de cinco zonas. Está muy lejos de los extremos que han marcado todos los máximos y mínimos de los ciclos anteriores de Bitcoin a lo largo de trece años de historia de precios en AUD.
## ¿Qué es exactamente el indicador de riesgo de Bitcoin?
Es un único número entre 0 y 1 que indica dónde se sitúa el precio de Bitcoin con respecto a su propia tendencia de largo plazo. Se toma el precio, se compara con una regresión logarítmica ajustada a todo el historial, se mide la distancia en desviaciones estándar, se limita a más o menos tres sigmas y se transforma a una escala de 0 a 1. Una lectura cercana a 0 significa que el precio está muy por debajo de la tendencia. Una lectura cercana a 1 significa que está muy por encima. En la mesa de operaciones solíamos llamar a este tipo de indicador una medida de reversión a la media, y ese es, más o menos, el modelo mental adecuado, salvo que la media de Bitcoin es un objetivo móvil que crece exponencialmente.

$BTC | Si obtienes una ganancia de 30.000 $ en criptomonedas y las mantienes durante más de 12 meses, estando en el tramo del 30 %, el impuesto sobre las ganancias de capital será de 4.500 $, no de 9.000 $. El descuento del 50 % de Australia reduce a la mitad el importe imponible antes de aplicar tu tasa marginal. Si vendes un día antes, no podrás beneficiarte de ese descuento.
## Por qué el período de tenencia cambia tanto el importe
La sección 115-25 de la ITAA 1997 es la norma que se aplica en este caso. Mantén un criptoactivo durante al menos 12 meses y solo la mitad de la ganancia se considera imponible. Si no llegas a ese plazo, se grava el importe íntegro a tu tasa marginal.

$BTC | La mayoría de los inversores minoristas que se ponen cortos en Bitcoin y aciertan la dirección aun así pierden dinero, y rara vez es porque falle su tesis. El problema está en la curva de riesgo. Las pérdidas de una posición corta pueden seguir creciendo a medida que sube el precio, mientras que las de una posición larga se detienen en cero, y la mayoría de los operadores dimensionan ambas posiciones de la misma manera.
## ¿Por qué la curva de riesgo de una posición corta se comporta de manera distinta a la de una posición larga?
Si te pones largo en Bitcoin, el peor escenario está bien definido: el precio cae a cero y pierdes lo que invertiste, ni más ni menos. Si te pones corto, no existe un límite equivalente al otro lado. El precio puede seguir subiendo, y cada dólar que sube es un dólar en tu contra. Esa asimetría no es un detalle técnico. Es la razón por la que una posición corta puede liquidarse incluso cuando la dirección es correcta, antes de que se produzca el movimiento esperado.

$BTC | La reseña de los CFD de criptomonedas de Pepperstone tiene una calificación general de 4.5, pero el desglose de las ocho categorías abarca desde 5.0 hasta 3.5. Regulación, plataformas y ejecución obtienen 4.8 o más. La selección de monedas obtiene 3.5 y los informes fiscales, 4.0; ambas puntuaciones se ven afectadas porque el producto es un CFD, no criptomonedas en propiedad.
## ¿Por qué una reseña tiene puntuaciones que van de 3.5 a 5.0?
La reseña de SatoshiMacro sobre los CFD de criptomonedas de Pepperstone puntúa ocho categorías por separado, en lugar de publicar una única cifra combinada. El desglose: Regulación y confianza, 5.0; selección de plataformas, 5.0; calidad de ejecución, 4.9; acceso con AUD, 4.8; spreads y coste total, 4.5; informes fiscales, 4.0; selección de monedas, 3.5. La calificación general publicada es de 4.5.

$BTC | Respuesta breve: sí, y la diferencia es mayor de lo que esperan la mayoría de los traders australianos de criptomonedas. Una operación rentable con CFD de criptomonedas tributa como ingreso ordinario a tu tipo impositivo marginal completo, sin descuento, mientras que la misma ganancia en dólares obtenida con criptomonedas que posees y has mantenido durante más de 12 meses recibe el descuento del 50 % de CGT. Ambos productos pueden generar la misma ganancia y, aun así, dos facturas fiscales muy distintas.
## ¿Por qué la ATO trata de manera diferente un CFD de criptomonedas y la posesión de la moneda?
Un CFD es un contrato liquidado en efectivo. No hay monedas, billetera ni transferencias: nada que genere un hecho imponible de CGT bajo el régimen de ganancias de capital. En la mesa solíamos explicárselo a los clientes así: «estás apostando por el precio, no posees el activo». La guía de SatoshiMacro sobre el trading de CFD de criptomonedas en Australia lo dice claramente: como un CFD no tiene un activo subyacente, no se aplica el régimen de ganancias de capital y las ganancias se consideran, en cambio, ingresos ordinarios sujetos a tu tipo impositivo marginal. Para establecer esta diferencia, cita las directrices de la ATO sobre criptoactivos. Las criptomonedas que posees, por otro lado, están sujetas al régimen propiamente dicho del impuesto sobre las ganancias de capital; mantenerlas durante 12 meses o más suele dar derecho al descuento del 50 % de CGT, que reduce aproximadamente a la mitad el impuesto sobre la ganancia.

$BTC | Mi regla en la mesa era sencilla: un máximo de ciclo es un evento de confluencia de varios niveles que persiste durante semanas, no una sola vela roja después de una fuerte subida. El modelo de SatoshiMacro (SMM) intenta formalizar esa regla puntuando 48 señales distribuidas en seis niveles ponderados, en lugar de interpretar un patrón gráfico de forma aislada.
## ¿Por qué se confunde una mala semana con un máximo?
Cada caída brusca dentro de un mercado alcista parece igual en el momento. El precio rompe una línea de tendencia, la financiación pasa a ser negativa, cambia el sentimiento y alguien en Square anuncia que llegó el máximo. En la mesa de operaciones, el error que más veía cometer a los traders era valorar un ciclo completo basándose en un solo indicador, por lo general la acción del precio o una única ratio on-chain, igual que un analista júnior valoraría toda una cartera basándose en una sola griega. Una corrección a mitad del ciclo y un máximo auténtico pueden registrar una primera semana de ventas idéntica. La diferencia se aprecia en si el deterioro se confirma en la valoración, el posicionamiento y los flujos, o si simplemente se mueve el precio mientras todo lo demás permanece tranquilo.