#微软财报能否兑现ai红利 #股票财报季 #MSFT Evaluación del negocio:
Microsoft ya ha demostrado una sólida capacidad para monetizar su negocio en la nube: puede seguir aumentando sus beneficios operativos durante un período de inversión a gran escala y mantener un flujo de caja libre positivo. Por ahora, no hay pruebas suficientes de que la rentabilidad de las inversiones en capacidad de computación sea insuficiente, ni datos divulgados por separado sobre el rendimiento del capital invertido en el negocio de IA que demuestren que la eficiencia de las inversiones se haya estabilizado.
Además, el beneficio por acción según los GAAP creció un 32 %, mientras que el beneficio por acción no conforme a los GAAP, excluyendo el impacto de las ganancias y pérdidas de las inversiones en OpenAI, creció un 18 %. Los inversores no deben considerar directamente ese 32 % como la tasa de crecimiento sostenible de los beneficios operativos.
Evaluación de la inversión:
La calidad operativa justifica que Microsoft cotice con una valoración más alta, pero este informe, por sí solo, no basta para demostrar que el precio actual de las acciones esté infravalorado. La calidad de la empresa y el atractivo de sus acciones como inversión deben evaluarse por separado.
Si la inversión de capital sigue aumentando, mientras el crecimiento de los ingresos de Azure se desacelera notablemente, el margen bruto del negocio en la nube continúa disminuyendo y el flujo de caja libre no logra recuperarse, se debilitará considerablemente la explicación de que las inversiones iniciales están generando rendimientos de capital sostenibles.