No te apresures a subir las «acciones estadounidenses a la cadena». Antes, pregúntate algo: esto que tienes en la mano, ¿son acciones o un pagaré?
Muchos de los supuestos valores tokenizados de EE. UU. que hay en el mercado siguen el precio, pero no ofrecen los mismos derechos. Lo que venden son derechos de crédito o exposición sintética; lo que tienes en la mano es solo un comprobante de rentabilidad. Si algo sale mal, los accionistas y los acreedores no ocupan ni de lejos el mismo lugar en la fila para cobrar
Hay una prueba muy sencilla, pero extremadamente útil: ¿puedes transferirlo directamente desde tu billetera on-chain a una correduría tradicional?
Lo que más me llamó la atención de la entrevista a @armaniferrante fue esto: compró acciones en Solana con Phantom y pudo depositarlas directamente en corredurías tradicionales como Fidelity y E*TRADE. No se trata simplemente de añadir otra vía para operar, sino de que los propios activos subyacentes están conectados con el sistema tradicional
De hecho, en las corredurías tradicionales, los inversores minoristas también poseen derechos sobre valores custodiados a través del sistema de DTCC (Security Entitlement). Así que la clave nunca ha sido si el activo está «on-chain» o «off-chain», sino su naturaleza:
Por un lado, productos de deuda que solo se liquidan en efectivo y no dan acceso a las acciones subyacentes;
por otro, verdaderos valores de renta variable
Backpack está del lado de estos últimos
Esto no va solo de la «sensación de ser propietario». La liquidación en tiempo real ya no tendría que verse frenada por los plazos T+1 o T+2, y se necesitaría menos capital para mantener la misma posición. Si también se tokeniza la infraestructura de back-end, la eficiencia operativa interna de las corredurías podría multiplicarse por diez. En pocas palabras, se trata de rehacer con la infraestructura de las criptomonedas la capa de las finanzas tradicionales que avanza más lento, está más fragmentada y consume más capital ocioso
La próxima vez que veas «acciones estadounidenses en la cadena», no te apresures a preguntar cuánto pueden subir. Pregunta primero: lo que tienes en la mano, ¿son acciones de verdad o un pagaré?
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