La última temporada del airdrop de Ethena cierra el telón; ¿qué información clave deberías vigilar para evaluar el precio de
$ENA ?
Últimamente todos dicen: «
@Ethena Labs se prepara para iniciar un plan de recompra, con un gran potencial para ENA».
Si esta narrativa es correcta, primero debes fijarte en algunos cambios:
➤ Al perder el incentivo del airdrop de ENA, ¿cómo evolucionará la oferta de
$USDE ?
Primero, la recompra de ENA está vinculada a la oferta de USDe: la ejecución del plan de recompra se activa cuando se alcanza la meta de suministro.
Durante mucho tiempo, Ethena ha dependido bastante de protocolos de préstamos como Aave y Morpho para sostener la oferta de USDe.
Además de mejorar el rendimiento mediante préstamos en bucle, otro incentivo que ayudó a que «Aavethena» existiera fue el airdrop de ENA.
En adelante, puedes observar cuánta cantidad de USDe sale de Aave e incluso si algunos usuarios se retiran por completo del ecosistema de Ethena, afectando así la oferta total.
➤ Al perder el incentivo del airdrop de ENA y cambiarlo por incentivos de USDe, ¿cuánto tiempo podrá sostenerse?
He investigado cómo Ethena responde a posibles salidas y encontré que lanzó nuevos incentivos de tokens, principalmente para el Aave V4 (Ethereum) dentro del Ethena Ecosystem Market.
*Nota: los incentivos existentes para el protocolo de préstamos aún siguen emitiéndose
Este incentivo se implementa mediante subsidios de intereses de USDe, creando un APY cercano al 5,39% (Merkl muestra 5,25%).
En otras palabras, el incentivo cambia de modalidad, pero se vuelve más concentrado en un mercado específico, y la duración sigue siendo una incógnita.
De todos modos, en el futuro ya no habrá emisiones por airdrops de la comunidad ENA, y esto no cambiará.
➤ ¿Qué será de sENA?
Además, hay que prestar especial atención al sistema original de bloqueos dentro del ecosistema de Ethena: en el pasado, sENA se beneficiaba principalmente de «puntos de airdrop de Ethena con multiplicadores altos + puntos de airdrop de proyectos del ecosistema», usando doble incentivo para atraer a los usuarios a mantener tokens bloqueados.
Ahora que Ethena ya no desarrolla por esa vía de airdrops del ecosistema, los puntos acumulables de airdrops del ecosistema actuales se reducen solo a dos proyectos: Meridian y Strata.
Se puede decir que esta ruta casi se ha pausado. Aunque la página de Ethena muestra que sENA sigue ganando puntos de airdrops de esos dos proyectos, es difícil saber cuánta demanda de bloqueo de usuarios podrá sostener.
-
Resumen
En una frase: fíjate en tres cambios numéricos:
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
-
● El contenido anterior no constituye asesoramiento de inversión
● La imagen adjunta proviene de Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop