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Las probabilidades de una subida en octubre pasaron del 64,2% en la liquidación del viernes al 70,3% en la lectura de FedWatch de esta mañana, durante un fin de semana sin datos. Y el crudo se sumó a ello... El WTI de noviembre $CL WTI perdió un 3,82% en la semana, lo cual, a simple vista, debería haber quitado algo de presión a la Fed.

Creo que las tasas están descontando dónde se sitúa el crudo. El WTI de noviembre aún sube un 9,93% en el mes, y es el nivel que se traslada a la inflación con un rezago (la lectura de rezago del petróleo que Tim West y yo utilizamos), así que una semana roja en el petróleo no hace mucho en el caso de la subida.

El PCE de agosto del miércoles es la siguiente publicación de inflación que podría mover el número de octubre. Si sale floja y las probabilidades no revierten el movimiento del fin de semana, lo tomaría como que el mercado está mirando más allá de los datos hacia la energía. Veamos cómo opera.

#Fed #Rates #Oil #Macro

Los futuros y los propios “dots” de la Fed están valorando la misma ruta de subidas hasta fin de año.

La lectura previa a la apertura de FedWatch del miércoles otorga una probabilidad del 53,1% de otra subida el 28 de octubre y del 89,1% para el 9 de diciembre, sin que se haya descontado ningún recorte en ninguna reunión hasta el 27 de octubre de 2027. Esto coincide con las proyecciones del 16 de septiembre, en las que el “dot” mediano se sitúa en el 4,1% tanto para finales de 2026 como de 2027 (un cuarto de punto más este año frente al 3,75-4,00%) y 16 de 18 funcionarios ven al menos una subida más en 2026. Los “dots” no empiezan a recortar hasta 2028, en el 3,9%, y luego al 3,6% en 2029.

$XAU no paga flujo de caja, por lo que su tipo de descuento es el rendimiento real a largo plazo, y esa es también la razón por la que considero $BTC como el activo de duración más pura del conjunto. El oro cayó el 1 de septiembre mientras los rendimientos subían por el “más tiempo por delante”, y lo relacionado con la ausencia de flujo de caja fue lo primero que cedió el 15-16 de septiembre.

Lo siguiente en el calendario es el PCE de agosto el 30 de septiembre. Una cifra caliente podría elevar esa probabilidad de diciembre, y observaré cómo reacciona el oro.

#Gold #Fed #Rates #Macro

Los mercados no tienen que estar en crisis para que un cambio macro importe.

$AVA

El artículo de Bloomberg sobre los rendimientos de los Treasury y la deuda del gobierno sostiene que los altos rendimientos podrían estar asentándose como la “nueva normalidad”. Esto es importante porque un entorno persistente de tasas más altas cambia todo el guion del mercado: las valoraciones de las acciones reciben más presión, los costos de financiación se mantienen elevados y el dólar puede seguir respaldado si los rendimientos de EE. UU. continúan siendo atractivos.

Para las criptomonedas, esta es una prueba real de si BTC y el mercado en general pueden seguir operando como un activo de riesgo sensible a la liquidez. Los rendimientos más altos suelen hacer que los activos especulativos trabajen más para atraer capital. Al mismo tiempo, si empieza a acumularse la tensión en los bonos, el oro y la posición defensiva también pueden recibir más atención.

$ONE

Los traders deberían observar si las expectativas de tasas siguen desplazándose al alza, porque eso definiría el sentimiento en acciones, forex y activos digitales. En el trasfondo, , y están entre los movimientos más fuertes de Binance hoy — útil para seguir, pero la señal más importante sigue siendo el régimen macro.

Si los altos rendimientos se vuelven estructurales, ¿eso finalmente limita el beta de las criptomonedas durante más tiempo del que la mayoría de los traders espera?

$COTI

#GlobalMarkets #Rates #Crypto

La historia silenciosa de esta reunión es la que los titulares se saltaron: Warsh nos dijo, con total claridad, que todavía no cree que sea restrictivo.

Escuchen las palabras reales. La subida eliminó "una dosis de acomodación". La inflación sigue estando "demasiado alta". Ponen todo eso junto y obtienen a un presidente que cree que la política actual todavía está estimulando la economía, no restringiéndola. Eso no es un hombre que planea parar: es un hombre explicando por qué apenas está empezando.

Esto importa por lo que hizo en Jackson Hole. Acabó con la orientación futura, la llamó una práctica que "se excedió en su bienvenida", y se comprometió con "una disciplina, no una decisión". Así que no hay un camino en el que apoyarse, ni una promesa para anclar las expectativas. Cada reunión es realmente en tiempo real, y el trabajo de precisar la trayectoria recae por completo en el mercado. Ya no hay un comité con quien aferrarse.

Y es precisamente por eso que la lectura más bien acomodaticia de "una y listo" es una interpretación errónea. El mercado escuchó la línea de acomodación correctamente incluso donde el comentario no lo hizo. Esto no fue el final de un ciclo presentado como una subida. Fue el comienzo de uno, entregado a ustedes envuelto en alivio.

La mala fijación del precio es, justamente, el alivio. Lo que lo rompe es la primera persona seria que pregunta: si todavía no es restrictivo, ¿qué es lo que hace que se detenga? #Fed #rates

Toda la discusión cambió de la noche a la mañana, y no porque se hubiera modificado un solo dato. Hace una semana la pregunta era si la Fed subiría las tasas o no. Hoy, octubre marca 49.8% en CME, el acumulado de 50 pb para el año está en 66% en Polymarket, y Goldman abandonó su postura de pausa al apostar por una subida de octubre en una sola jornada de trading.

Lo que movió todo eso fue el tono de voz. Warsh calificó la subida de la semana pasada como una “retirada de una dosis de acomodamiento” y siguió insistiendo en que la inflación está “demasiado alta”. Descúbrelo: está diciendo que no cree que la política sea restrictiva todavía. Un banquero central que piensa que aún está estimulando la economía no es uno que ya haya terminado de endurecer.

Y esto es lo que realmente cambió para ti: se invirtió la carga de la prueba. Un mes atrás, los alcistas tenían que argumentar que vendrían subidas. Ahora, la carga recae en cualquiera que afirme que se detienen, y todavía no he oído un solo nombre del dato específico que produciría la pausa. “La inflación se enfría” no es una respuesta cuando el presidente te ha dicho que solo lo creerá cuando llegue al 2%, “de forma clara y suficientemente rápida”.

El 50% no es una señal. Es una moneda al aire con un comunicado de prensa. La pista es si octubre se mantiene por encima de 50 cuando lleguen datos reales, o si se desinfla como ocurrió con cada alarma de subidas este verano. Vigila US2Y: la parte delantera vota con dinero, no con opiniones. #Fed #rates

La Fed subió 25pb hasta el 3,75-4%. Primer aumento desde 2023. La tasa nunca fue la historia.
La historia fue el gráfico de puntos. Los puntos medianos apuntan a solo una subida más este año: 50pb en total. Ahora compáralo con lo que el mercado trajo a la sala: BofA en 75, RBC en tres subidas, la cobertura de la curva en ~87,5pb. La Fed acaba de señalar MENOS de lo que todos estaban posicionados.
En este feed toda la semana: con una subida descontada en un 94%, la única sorpresa negociable estaba en los puntos. Salió más bien en tono favorable (dovish). Warsh resolvió su propio problema: eliminó la guía hacia adelante en Jackson Hole y luego usó el gráfico de puntos para recortar un pricing excesivo sin “guiar” en ningún momento. Impersonal, plausible de negar, eficaz.
Pero esta es la prueba real, y no es la reacción del precio esta noche. Es la curva. El 10 años entró en 5,04%. Si una Fed más favorable (dovish) la APLANA, el mercado leyó los puntos como suficientes. Si la EMPINA —con los rendimientos largos subiendo incluso mientras la tasa corta aumentaba— entonces los inversores en bonos están exigiendo una prima de riesgo que la Fed no puede controlar, y la historia del 5% nunca fue sobre la Fed.
Mira el 10 años menos el 2 años esta noche. Ese diferencial, no el titular, te dice quién ganó. #Fed #rates

5,04%. El bono a 10 años acaba de registrar su mayor rendimiento desde julio de 2007. El de 30 años está en el 5,40%, también un dato de 2007. El tramo largo no esperó al miércoles.
En este canal durante semanas: la historia nunca fue la subida, sino el bono largo que se reajusta en silencio el costo del dinero. Hoy dejó de ser silencioso.
Aquí está el detalle que más importa. El mercado descuenta un 94% de probabilidades de la subida de mañana — y la curva se EMPINÓ hacia eso, con el 10 años subiendo más rápido que el 2 años. Una subida debería calmar el tramo largo. No lo está haciendo. Porque el tramo largo ya no está negociando al ritmo de la Fed: está negociando la oferta de deuda, la trayectoria fiscal y un auge de capex de IA financiado con la misma reserva de capital. Solo una de esas cosas termina cuando termina el ciclo de endurecimiento.
Cuatro presiones a la vez — rendimientos del 5%, Brent en 107 dólares, una subida descontada y dudas sobre la IA — y el problema real es lo que falta: cada compensación que normalmente amortigua a una de ellas. Los shocks energéticos suelen venir con crecimiento. Los rendimientos al alza suelen venir con optimismo en resultados. Ninguno está en la mesa.
El miércoles se dirige al dinero a un día. El daño se está haciendo en el extremo lejano de la curva, donde la jurisdicción de la Fed apenas llega. #rates #Fed

🚨 Varias entidades bancarias prevén un aumento de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal mañana 🧠

📊 | $BTC | $ETH | $BNB |

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-La Reserva Federal aumentará la tasa en 25 puntos básicos el 16 de septiembre.
-Se espera que 13 bancos, incluidos Goldman Sachs, Morgan Stanley, entre otros, hagan esta previsión.
-Se prevé que el mercado enfrente presión a la baja y movimientos de pánico.
-Los grandes participantes podrían acumularse durante la asignación o en la caída. 🔥

-El mercado podría seguir cayendo y aumentar la volatilidad.
-Los grandes participantes seguirán asignando activos desde los niveles bajos.
-En el corto plazo, una fortaleza del dólar/tasas podría presionar al mercado cripto.
-Se espera que el volumen de operaciones disminuya el fin de semana, y los indicadores técnicos muestran un aumento de la presión vendedora.

-¿Cómo crees que el aumento de tasas afectará la tendencia a corto plazo de los criptoactivos?

-Te invitamos a seguirnos y compartir tu opinión en la sección de comentarios.

#Crypto #ETF #Whales #Market #Rates

🔴 El acuerdo iraní acaba de liquidar shorts por $246M y ha llevado los precios del petróleo al pico 🩸. Quien más apueste por un aumento en las tasas de la FED, está fumando opio. Esto no es un cambio de tendencia, es una completa capitulación de la retórica agresiva. ¿Dónde aterrizará BTC antes del próximo FOMC? Deja tu objetivo 👇

#btc #oil #rates

AXT baja un 8%. Marvell, Astera, Applied Opto bajan un 5%. Coherent, Ciena, Lumentum bajan un 4%. Broadcom cae un 2%.
Esa es toda la cadena óptica, en el orden de qué tan lejos están los flujos de caja.
Esto no es una historia del sector. Es una historia de tipos de interés con un logotipo de semiconductores.
Cuando una subida de septiembre es una moneda al aire, lo primero que se vende es cualquier cosa que esté valorada en utilidades de 2028. La óptica está valorada en utilidades de 2028.
Fíjense en que Broadcom es lo menos malo. El mayor balance, los flujos de caja más cercanos. El mismo patrón que el Dow superando al Nasdaq esta mañana.
La operación sobre IA no se rompe. Se está descontando a una tasa más alta. Son cosas distintas. #rates #macro

Nóminas: 162K. El desempleo se mantiene estable en 4,1%. Tras un julio negativo, el mercado laboral acaba de votar, y votó con fuerza.
En el registro de toda la semana aquí: los datos débiles eran lo único que podía frenar esta subida, y una cifra positiva la consolida. Así fue. Probabilidades del 58,4% para el día 16, y el lado vendedor se está alineando: UBS ahora ve subidas en septiembre Y diciembre; Macquarie y BofA se mueven en la misma dirección. El debate que Waller abrió está perdiendo frente a los datos.
Pero la historia real ahora no es el mercado. Es el choque que nadie está descontando. La Casa Blanca está presionando públicamente para recortes —las tasas dañan la competitividad, la asequibilidad de la vivienda— exactamente en el momento en que el mercado descuenta una SUBIDA con un 58%. Warsh está siendo arrastrado en direcciones opuestas por sus dos audiencias.
Una de ellas tiene que decepcionarse el día 16. La independencia del banco central ya no es un tema de discurso. Es esta reunión.
El IPC del día 11 es la última entrada. #Fed #rates

WTI por encima de $90, sube más de 4% en el día. Brent tocó $94. Primera vez por encima de $90 desde finales de julio.
El protagonista está en todas las portadas. Escalada EE. UU.-Irán, misiles en el aire, amenazas en ambas direcciones.
Esto es lo que el movimiento del petróleo hace y que los titulares no: aterriza en una Reserva Federal que ya está debatiendo una subida en septiembre.
El crudo sube 4% en una sesión: es una señal de inflación, no solo una historia de geopolítica. El argumento de que el “alza está en marcha” acaba de recibir un impulso favorable del lado de la oferta que no estaba pidiendo.
Así que el mercado ahora está asumiendo dos riesgos a la vez. Un dato binario de empleo el viernes y una prima por conflicto de duración abierta, sin fecha de caducidad.
Uno de ellos puedes valorarlo. El otro solo puedes respetarlo. #macro #rates

#FedHikeOddsRiseTo68%
CME FedWatch ahora otorga un 68% de probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas en 25 pb en la reunión del 16 de septiembre. Solo hace una semana estaba por debajo del 40%.
¿Qué cambió? El presidente de la Fed, Kevin Warsh, se puso en modo “halcón” en Jackson Hole. Básicamente dijo que la inflación sigue corriendo cerca del doble de la meta y que la postura actual no es lo suficientemente restrictiva. Los traders lo escucharon alto y claro.
El petróleo está subiendo, los rendimientos también, y la narrativa de “aterrizaje suave + recortes eventuales” se está desmoronando en tiempo real.
Esto no es solo un juego de números. Tasas más altas por más tiempo golpean las hipotecas, los préstamos para autos y el financiamiento empresarial. Los activos de riesgo ya están sintiendo el calor.
Quedan dos semanas de datos antes de la decisión. Un solo dato caliente de IPC y el 68% podría convertirse en 80% muy rápido.
¿Sigues posicionado para recortes… o ya te ajustaste?
#Fed #Rates

Más del 98% de probabilidades de que la Fed mantenga en junio — así que no esperes un "pump" por recorte de tasas para salvar operaciones malas.

Este es un mercado de paciencia:

Los activos de riesgo pueden subir lentamente... luego caer de golpe con un dato caliente de CPI.

La liquidez es selectiva: la calidad gana, el hype se vuelve rug pull.

Opera con el gráfico, respeta lo macro, mantén capital seco.

#Rates #Macro #Crypto #Altcoins!
#FedJuneRateHoldOver98Pct

La semana en que el mercado dejó de discutir. El IPC subyacente se mantuvo caliente, la subida ya quedó fijada para el día 16 — y las acciones subieron el viernes por la propia certeza. S&P +0.9%, Dow +1%, Nasdaq +1%. Los tres, aun así, siguen a la baja en la semana.
El mercado de bonos, en cambio, lo midió de otra forma: el 10 años en 4.974%, desde 4.783% hace una semana. Diecinueve puntos básicos en cinco sesiones, acercándose al 5%.
Y el lado vendedor ahora va corriendo tras la cinta: RBC pasó de recortes este año a TRES alzas. Eso no es una revisión de pronóstico. Es un reconocimiento de régimen.
Suma Brent en 104.61 dólares, subiendo 8% en la semana con el oleoducto Este-Oeste cerrado, y la pregunta de Wall Street cambió de manera adecuada. No “si van a subir”. ¿Cuánto tiempo conviven las tasas altas y el petróleo alto antes de que algo en los resultados ceda?
Esa pregunta no se resuelve el 16. Empieza ahí. #Fed #rates

Otra semana, otro acuerdo de infraestructura de IA: Amazon respalda a Qualcomm para chips de centros de datos, con hasta 4.000 millones de dólares en capital asociado.
Suma el total acumulado: solo dos laboratorios ya han contratado cómputo, lo que implica entre 500.000 y 750.000 millones de dólares en gasto durante esta década. Ahora la capa de chips está generando competidores con financiación.
Por qué esto encaja en un informativo macro. Williams nombró hace dos semanas los impulsores de los altos rendimientos: economía sólida y una demanda de inversión robusta. Esta es la demanda de inversión. El capex a esta escala es una oferta estructural de capital que mantiene los tipos reales elevados, sin importar lo que haga la Fed el 16.
El bono largo ha permanecido por encima del 5% durante semanas. Todo el mundo discute sobre la Fed. Casi nadie valora la fuerza más simple: la mayor expansión industrial desde la era posterior a la posguerra, toda ella con endeudamiento y gasto al mismo tiempo.
La operación de IA no está solo en las acciones. Está en tu tasa de descuento. #rates #macro

Los futuros del Nasdaq caen 1% antes de la apertura en efectivo. El S&P baja medio punto porcentual. El Dow, un poco menos.
No se publicó nada durante la noche. Léelo otra vez.
Esta es la historia de las probabilidades de alza de ayer abriéndose camino hacia las acciones. Los operadores de tipos recalibraron la semana pasada. Los operadores de acciones están poniéndose al día esta mañana.
El crecimiento es lo que más está recibiendo el golpe, exactamente lo que cabría esperar si el mercado cree que la Fed no ha terminado. Los activos de larga duración no les gusta un septiembre en vivo.
La señal es que el Dow es el menos malo. Es una operación de tipos con disfraz de acciones.
Nóminas el viernes. Hasta entonces, esto es posicionamiento, no noticias. #rates #macro

ÚLTIMA HORA: 80% de probabilidades de que la Fed «suba» los tipos de interés este año: un máximo reciente.

#Fed #Rates #intrestratehike

$BTC alcanzó un máximo de ocho meses el lunes, +4.82% hasta $85,000, con una impresión de 85,248 en Bitstamp en la franja horaria de las 09:00 UTC. La sesión aún está abierta, así que no la doy por cierre.

La cifra que todos citan es $648M de liquidaciones cortas, más de $262M de ellas en una sola hora acercándose a $84,000. El cierre forzoso de posiciones cortas añade combustible a un movimiento que ya estaba en marcha, así que no lo considero la causa.

Las tasas tampoco lo explican. La Fed subió 25pb a 3.75-4.00% el 16 de septiembre, de forma unánime, y los puntos sugieren que no habrá recorte en 2027. El viernes, el 2 años tocó 4.744%, su máximo intradía desde julio de 2024, y el 10 años se situó en 5.00-5.01%. Eso debería haber mantenido al Bitcoin a la baja, y cinco sesiones después está en un máximo de ocho meses.

Los flujos de capital tampoco mejoran. Los ETFs estadounidenses spot de Bitcoin registraron $6.21M de entradas netas en total durante la semana que terminó el 18 de septiembre, lo cual una tabla califica como la ganancia semanal más pequeña en 141 semanas. Es decir, todas las semanas desde que se lanzaron en enero de 2024.

La cobertura apunta a un petróleo a la baja. Con tasas y fondos descartados, esa es la primera cosa que revisaría.
#Bitcoin #Crypto #Rates #Macro

Corea acaba de enviar la señal macro de la que todos han estado hablando, y no está reflejada en el precio: está en la participación. El volumen negociado (rotación) del KOSPI se ha reducido a la mitad desde su máximo. La ola minorista de IA que impulsó el rally se ha desvanecido.
Por qué esto aparece en un feed macro, precisamente hoy. Mi argumento constante: la puesta a punto de la IA es una demanda estructural de capital: la inversión mantiene los rendimientos reales al alza, independientemente de la Fed. Esa tesis tiene una dependencia: quienes gastan deben creer que las devoluciones llegarán.
Esta semana, esa creencia tambaleó en público. Los líderes de la industria debaten si desacelerar. Nvidia ha guiado el margen bruto HACIA ABAJO secuencialmente por primera vez en este ciclo: los costos suben más rápido que los precios. El mercado de Corea, con mucha memoria, registró la duda en julio: 22% en valor; las versiones de EE. UU. llegaron esta semana: 5,9% en una sesión.
Si se quiebra la convicción sobre el capex, también cambia la historia de los rendimientos: la pata de “robusta demanda de inversión” por debajo del 5% en los Treasuries es el mismo trade que el volumen faltante del KOSPI.
La Fed decide en horas. Controla el dinero overnight. No controla si los mayores gastadores de capital del mundo siguen creyendo. Observa ambas cosas. #macro #rates