📊 El FMI elevó hoy su previsión de crecimiento y, de paso, señaló a la IA como el principal riesgo
Bangkok. Las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial arrancan el 12 de octubre. Tailandia es anfitriona por primera vez desde 1991. Esta mañana se publicó Perspectivas de la economía mundial: el crecimiento global de este año sube del 3,0% previsto en julio al 3,1%, y el del próximo año se sitúa en el 3,4%. Para 2025, fue del 3,5%.
El mérito se lo lleva la IA. El informe dice que las economías avanzadas han resistido el alza de los precios de la energía provocada por la guerra gracias a la inversión en infraestructura de IA. La economista jefe, Silvana Tenreyro, lo expresó con más claridad: la resiliencia «se acerca a su límite».
La divergencia entre las cifras salta a la vista. 32 economías representan el 95% del crecimiento mundial; en abril, esa cifra era de 54. La previsión del PIB de Arabia Saudita para este año pasó del +1,7% de julio al -3,3%, un recorte de 5 puntos de golpe. Irak: -16%; Kuwait: -16,7%; Catar: -15,6%. En el otro extremo, Taiwán, en la cadena de los chips, crece un +10,7%; Corea del Sur, un 3,3%, e India, un 7,0%.
La inflación no cede. Este año será del 4,7%; la previsión para el próximo subió del 3,9% al 4,1%. Los productos refinados cuestan entre un 70% y un 95% más que antes de la guerra. Así de caro. El petróleo supera los 100 dólares por barril y las reservas mundiales se agotan a un ritmo de 2,7 millones de barriles diarios. El FMI prevé que el estrecho de Ormuz vuelva a abrirse en marzo del próximo año; no se recuperará la situación previa a la guerra hasta octubre.
La frase más contundente es la de la deuda. La deuda pública mundial se acerca a su nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial y avanza hacia el 100% del PIB, y más allá. Los rendimientos de los bonos a 10 años de Estados Unidos, Alemania y Japón están en su nivel más alto desde 2007, 2009 y 1996, respectivamente. Hoy, el rendimiento estadounidense a 10 años está en el 5,24%; su máximo de las últimas 52 semanas es del 5,364%. Las cuentas no cuadran.
La cuenta que le pasa al mundo cripto aparece en otro informe, publicado el mismo día.
El 8 de octubre, el FMI presentó por adelantado en Seúl el capítulo 3 del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, titulado «La expansión de la tokenización: nueva eficiencia y nuevas vulnerabilidades». El capítulo 1 se publicó esta mañana. Hagamos las cuentas: los activos del mundo real tokenizados de oferta pública, excluidas las stablecoins y los repos, sumaban unos 65.000 millones de dólares en julio. La renta fija representaba 48.000 millones (30.400 millones en productos de crédito y unos 17.500 millones en fondos del mercado monetario); las acciones tokenizadas, apenas 2.300 millones. La capitalización bursátil mundial es de 151,9 billones. El volumen diario medio de repos tokenizados oscila entre 300.000 y 350.000 millones; el mercado estadounidense de repos mueve 13 billones al día.
La volatilidad realizada de las acciones tokenizadas es aproximadamente 1,5 veces la de los mercados tradicionales, y la liquidez en los exchanges descentralizados sigue deteriorándose. Más de la mitad de las operaciones del mercado estadounidense se realizan fuera de bolsa y alrededor del 80% de las órdenes son de menos de una acción completa.
La frase más tajante es la de los activos de liquidación. Liquidar con tokens de depósitos privados o con stablecoins equivale a añadir los riesgos de crédito y liquidez del emisor a los riesgos de contagio y concentración. El FMI propone usar dinero del banco central. Es la tercera vez este año que advierte sobre la tokenización. La tercera.
Los precios. Mientras escribo esto, las cuatro fuentes de cotización sitúan el BTC entre 83,256 y 83,359 dólares, con una caída aproximada del 0,3% en 24 horas. El ETH está entre 2,506 y 2,510, con una caída aproximada del 1,5%. El oro al contado ronda los 4,180 dólares.
El crecimiento se sostiene gracias a la IA; la deuda, a la reconstrucción fiscal. Y la «integración en la corriente dominante» que tanto desea el mundo cripto aún no llega ni a tres diezmilésimas según esta medida. Mañana Tailandia presentará el marco antifraude «Plan de Bangkok»; durante las reuniones, las declaraciones de los bancos centrales sobre la liquidación con stablecoins merecerán más atención que las cifras de las previsiones.
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