随着加密货币市场的日益成熟，去中心化衍生品交易所如GMX v2及Vertex Protocol、Hyperliquid和Apex Protocol等新兴平台正逐渐显露头角。这些平台不仅正在挑战GMX领导者的地位，也预示着去中心化金融（DeFi）领域的一次重大转型。本篇Bing Ventures研究文章将以GMX v2为切入点，围绕GMX及其主要竞争对手，讨论去中心化衍生品市场的竞争格局演变和未来趋势。 上表显示了2023年去中心化交易所和中心化交易所的现货和衍生品的平均每日交易量数据，从中可以见到去中心化交易所的现货交易为$1.84B，略高于衍生品交易的$1.44B，但反观中心化交易所的衍生品交易量为$64.74B，远高于现货交易的$19.18B。 通过以上数据，我们可以发现，中心化交易所的市场在现货和衍生品交易方面都要大于去中心化交易所，其中衍生品市场尤为突出。尽管经过FTX事件以及之前一连串中心化机构倒闭的意外，但似乎中心化交易所仍然是大众的首选。此外，中心化交易所的衍生品交易量相比于现货市场有非常高的比率，表明中心化交易所的衍生品市场活跃程度远超现货市场。 我们分析了GMX v2正式上线开始的市场变化。早期市场仍然是由GMX v1和dYdX所主导，Mux Protocol和Apex Protocol只能以遥远的TVL紧随其后，而GMX v2仅是仅仅起步，TVL微不足道。但截至2023年11月5日，在不到四个月的时间中，GMX v2已经进化到能与Mux Protocol和Apex Protocol对比，甚至乎超越了后二者的TVL （GMX v2: $89.27m ; Mux Protocol: $57.71m ; Apex Protocol: $45.51m)。伴随GMX v2的增长，GMX v1的TVL后期也有所下跌。我们认为这是由于用户在由v1迁移了到v2，因为v2的确解决了许多v1的缺陷，因而会形成现在的局势。 GMX v2自推出以来，其日均交易量的迅猛增长标志着市场对其新功能和改进的积极反应。v2版本相对与v1版本的TVL增长反映了其优化策略的有效性，尤其是在提高交易效率和降低用户成本方面。GMX v2的TVL增长不仅显示了资金的流入，而且暗示了一个更深层次的转变：用户从旧版协议的迁移以及...

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