KaiZXBT

Hai năm qua, Bitcoin đón nhận những tin tức tốt chưa từng có. Mỹ phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1/2024, mở cửa cho dòng tiền tổ chức chảy vào. Chính quyền Trump công khai ủng hộ crypto. Giá đã phản ứng tương xứng khi từ quanh 46.000 USD lúc ETF được duyệt, Bitcoin tăng gần gấp 3 lần lên đỉnh 126.000 USD vào tháng 10/2025.
Nhưng sau đó, Bitcoin giảm về vùng 60.000 USD, mất khoảng 60% từ đỉnh. Và gần như không ai nhớ đến chuyện cụ Bitcoin đã từng tăng gấp 3 và gần 10 làn kể từ đáy 2022 ở mốc giá 16.000. Tất cả chỉ nhắc về cụp giảm mạnh 60% mất đi trong vài tháng gần đây và sự tăng trưởng của vàng, trong khi vàng mới chỉ tăng gấp 3 lần kể từ 2023.

Nhưng cần nhớ rằng đây không phải lần đầu Bitcoin biến động như vậy. Bitcoin bùng nổ, rồi lắng xuống. Bùng nổ rồi lại lắng xuống. Giai đoạn lắng xuống bao giờ cũng dài và chậm hơn rất nhiều so với giai đoạn bùng nổ.
Điều này tạo ra một vòng xoáy tâm lý khó chịu. Khi Bitcoin tăng nhanh thì người ta sợ nó hình thành bong bóng, còn đi ngang hoặc giảm thì lại nghĩ nó đã hết thời. Dù tăng hay giảm thì chẳng có lúc nào nhà đầu tư thực sự thoải mái cả.

Nhưng đằng sau sự khó chịu đó là bước chuyển mình lịch sử của Bitcoin. Trước đây, phần lớn Bitcoin nằm trong tay các nhà đầu cơ ngắn hạn, mua rồi bán theo sóng. Giờ thì các quỹ ETF mua vào mỗi ngày, các tổ chức tài chính được phép thêm Bitcoin vào danh mục

Hiện tại có lẽ việc tăng giá hay không bây giờ phụ thuộc rất lớn vào quá trình mà các tổ chức dần dần phân bổ vốn, từng chút một, âm thầm và nhàm chán. Và quá trình đó thì chậm, từng chút một, không có gì hấp dẫn để kể. Nhưng đó chính là dấu hiệu cho thấy Bitcoin đã trưởng thành.

Giai đoạn thanh lọc tay yếu

Những giai đoạn trầm lắng của Bitcoin là cách thị trường sàng lọc tay yếu:
2011 – 2013: tăng từ 0.3 lên 31 USD → giảm 94% xuống 2 USD → sau đó lên 1.150 USD2013 – 2017: tăng lên 1.150 USD → giảm 87% xuống 150 USD → sau đó lên 20.000 USD2017 – 2021: tăng lên 20.000 USD → giảm 84% xuống 3.200 USD → sau đó lên 69.000 USD2021 – 2025: tăng lên 69.000 USD → giảm 78% xuống 15.500 USD → sau đó lên 126.000 USD

Vài năm nữa nhìn lại, đây có lẽ chỉ là một vệt nhỏ trên biểu đồ. Nhưng ngay lúc này, khi đang ngồi giữa giai đoạn trầm lắng, chúng ta đều đang cảm thấy nó như dài vô tận. Đó cũng là lý do nhiều người bỏ cuộc ở giai đoạn này vì không đủ kiên nhẫn.
Các chu kỳ quá khứ đã cho thấy rằng những người thành công với Bitcoin chưa bao giờ là những người giỏi chọn đúng thời điểm mà đơn giản là những người ở lại đủ lâu.

Tuy nhiên cần lưu ý rằng không có gì đảm bảo đà tăng của Bitcoin sẽ lặp lại như quá khứ. BTC hoàn toàn có thể đi ngang nhiều năm, hoặc giảm sâu hơn nữa. Nên nếu bạn đang giữ Bitcoin bằng tiền đi vay, hoặc dồn hết tài sản vào đó thì việc kiên nhẫn sẽ rất khó. Bitcoin đã từng giảm 80-90% và không có gì đảm bảo lần này sẽ nhẹ nhàng hơn. Lúc đó tâm lý đầu tư Bitcoin sẽ nặng đến mức bạn không thể giữ nổi dù niềm tin có lớn bao nhiêu

#BTC

Danh mục Bitcoin của Strategy, công ty tiền thân là MicroStrategy, đang bước vào giai đoạn chịu áp lực lớn khi thị trường tiền điện tử điều chỉnh mạnh sau chu kỳ tăng nóng. Theo dữ liệu từ StrategyTracker, tính đến ngày 6/2/2026, Strategy đang nắm giữ 713.502 Bitcoin, với tổng giá trị thị trường ước đạt khoảng 50,36 tỷ USD.
Tuy nhiên, giá vốn trung bình của toàn bộ lượng Bitcoin này lên tới 76.052 USD mỗi BTC. So với mức giá thị trường hiện tại, danh mục Bitcoin của Strategy đang ghi nhận khoản lỗ khoảng 3,9 tỷ USD, tương đương mức âm 7,19% trên tổng danh mục. Đây là mức lỗ đáng kể trên sổ sách, đặc biệt trong bối cảnh Strategy từng ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện rất lớn khi Bitcoin giao dịch quanh vùng đỉnh 126.000 USD lịch sử.

Dữ liệu cho thấy Strategy đã thực hiện tới 97 lần mua Bitcoin trong nhiều năm qua. Đáng chú ý, phần lớn các đợt mua quy mô lớn diễn ra trong giai đoạn 2024–2025, khi giá Bitcoin liên tục tăng mạnh và xác lập các mốc cao mới. Việc tích lũy dày đặc ở vùng giá từ 70.000 đến trên 100.000 USD đã kéo giá vốn trung bình của danh mục tăng nhanh, đồng thời khiến Strategy trở nên nhạy cảm hơn trước các nhịp điều chỉnh sâu của thị trường.
Dù đang chịu khoản lỗ gần 4 tỷ USD và danh mục âm hơn 7%, Strategy vẫn chưa bán ra Bitcoin. Ban lãnh đạo công ty nhiều lần khẳng định Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược dài hạn, đóng vai trò như “vàng kỹ thuật số” trong kỷ nguyên tài chính mới. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất với Strategy không chỉ nằm ở khoản lỗ kế toán, mà ở cấu trúc tài chính gắn chặt với chiến lược tích trữ Bitcoin bằng đòn bẩy.
Trong nhiều năm qua, Strategy đã huy động vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi và các khoản vay dài hạn để mua thêm Bitcoin. Khi giá Bitcoin giảm sâu, giá trị tài sản nắm giữ suy giảm theo, làm thu hẹp khoảng đệm an toàn giữa tài sản và nghĩa vụ nợ. Điều này có thể tạo ra áp lực từ các điều khoản vay, buộc công ty phải bổ sung tài sản bảo đảm hoặc điều chỉnh cấu trúc tài chính.

Vùng giá quanh 60.000 -70.000 USD chủ yếu tạo ra khoản lỗ trên giấy và áp lực tâm lý đối với nhà đầu tư, nhưng chưa đủ để buộc Strategy phải bán Bitcoin. Ngưỡng rủi ro thực sự được cho là xuất hiện khi Bitcoin giảm về vùng 50.000–55.000 USD, thời điểm giá trị danh mục có thể suy giảm thêm hàng chục tỷ USD, khiến mức lỗ phình to và tỷ lệ âm danh mục gia tăng đáng kể.

Trong kịch bản tiêu cực hơn, theo lời CEO Phong Le nếu Bitcoin có thể giảm sâu về vùng 8.000 USD và gần như đi ngang cho tới năm 2032. Trong kịch bản này, giá trị danh mục Bitcoin của Strategy sẽ sụt giảm hàng trăm tỷ USD so với vùng đỉnh, khiến toàn bộ khoản đầu tư rơi vào trạng thái thua lỗ nghiêm trọng và kéo dài. Quan trọng hơn, việc Bitcoin “nằm im” trong nhiều năm sẽ làm xói mòn luận điểm đầu tư dài hạn, đồng thời đặt Strategy trước áp lực tài chính ngày càng lớn.

Áp lực lớn nhất đến từ nghĩa vụ trả nợ cho các trái chủ. Trong nhiều năm qua, Strategy đã huy động hàng chục tỷ USD thông qua trái phiếu chuyển đổi và các khoản vay dài hạn để mua Bitcoin. Dù phần lớn các khoản nợ này có kỳ hạn dài, công ty vẫn phải đối mặt với chi phí lãi vay định kỳ. Trong bối cảnh Bitcoin giảm sâu và không phục hồi trong thời gian dài, Strategy sẽ không thể dựa vào việc tái cấp vốn thuận lợi hoặc phát hành trái phiếu mới với chi phí thấp như trước.
Nếu Bitcoin duy trì ở mức rất thấp trong nhiều năm, Strategy có thể buộc phải bán ra một phần Bitcoin không phải vì bị thanh lý ngay lập tức, mà để tạo dòng tiền phục vụ nghĩa vụ trả lãi và đáo hạn nợ cho trái chủ. Khi đó, việc “xả hàng” sẽ không còn là lựa chọn chiến lược, mà trở thành yêu cầu mang tính sống còn đối với thanh khoản của doanh nghiệp.
Ngược lại, trong các kịch bản ít tiêu cực hơn, như Bitcoin giảm về vùng 50.000 cho đến 55.000 USD hoặc thậm chí 40.000 USD, Strategy vẫn có thể xoay xở bằng cách phát hành thêm cổ phiếu, tái cấu trúc nợ hoặc kéo dài thời gian đáo hạn. Tuy nhiên, kịch bản Bitcoin giảm sâu về 8.000 USD và kéo dài tới 2032 được xem là phép thử khắc nghiệt nhất, nơi mô hình tích trữ Bitcoin bằng đòn bẩy bị đặt dấu hỏi lớn.
Strategy hiện chưa đứng trước nguy cơ bị buộc thanh lý trong ngắn hạn. Phần lớn các khoản nợ được thiết kế để chịu được biến động mạnh của Bitcoin. Tuy nhiên, với danh mục đang lỗ gần 4 tỷ USD và phụ thuộc lớn vào diễn biến giá Bitcoin trong dài hạn, mọi kịch bản tiêu cực kéo dài đều có thể đẩy Strategy vào thế phải đánh đổi giữa niềm tin dài hạn và áp lực trả nợ cho các trái chủ.

#BTC

Kể từ đầu năm cho đến nay, HYPE đã thể hiện một xu hướng vượt trội so với toàn bộ thị trường crypto nói chung, được chứng minh bởi giá trị nội tại và yếu tố bên ngoài. Theo như phân tích khoản tiền từ phí thanh lý đã giúp giá token HYPE tăng trưởng tốt.
Liệu HYPE có thể duy trì đà vượt trội trong bao lâu? Dữ liệu từ onchain và thị trường sẽ cung cấp cho mọi một góc nhìn sâu sắc hơn, giúp làm rõ triển vọng của HYPE trong bối cảnh thị trường biến động hiện tại.

Những yếu tố đứng sau hiệu suất vượt trội của Hyperliquid trên thị trường

Trong bối cảnh dòng tiền liên tục rút khỏi thị trường crypto toàn cầu, HYPE lại đi ngược xu hướng khi vẫn giữ được dòng vốn đáng kể. Cụ thể, theo dữ liệu từ TradingView, kể từ giữa tháng trước, tổng vốn hóa toàn thị trường crypto đã giảm mạnh từ 3,2 nghìn tỷ USD xuống còn khoảng 2,2 nghìn tỷ USD. Trái ngược hoàn toàn, giá HYPE trong cùng giai đoạn lại tăng tới 60%, từ 20,6 USD lên 33,6 USD.

Các báo cáo từ Grayscale chỉ ra rằng sự tăng trưởng về volume giao dịch phái sinh tương HIP-3 trên Hyperliquid là một trong những động lực chính thúc đẩy giá HYPE. Đồng thời, Grayscale Research cũng ghi nhận sự bùng nổ trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho các tài sản non-crypto trên nền tảng này, với khối lượng giao dịch trung bình 7 ngày vượt ngưỡng 900 triệu USD.

Bên cạnh đó, Ripple Prime đã mở quyền truy cập cho các tổ chức vào các công cụ phái sinh onchain của Hyperliquid, qua đó cải thiện thanh khoản và thúc đẩy mức độ chấp nhận của nền tảng này trên diện rộng.
Một cột mốc đáng chú ý khác diễn ra vào ngày 5/2, đúng thời điểm tâm lý thị trường chạm đáy sợ hãi trong năm. Coinba.s.e đã chính thức niêm yết HYPE, giúp token này duy trì sự ổn định bất chấp làn sóng bán tháo mạnh trên toàn bộ trhij trường crypto .
Việc được niêm yết trên một sàn giao dịch lớn như Coinbase đã mang lại thanh khoản dồi dào và lực cầu ổn định, thu hút cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức. Nhờ đó, HYPE không chỉ hấp thụ tốt áp lực bán mà còn tiếp tục duy trì đà tăng giá trong khi phần lớn thị trường lao dốc.

Ngoài ra việc HYPE được niêm yết trên Coinbase có thể là bước đệm để các quỹ ETF giao dịch HYPE giao ngay bắt đầu hoạt động vì Coinbase là đơn vị lưu ký và giúp các nhà đầu tư khu vực Bắc Mỹ tiếp cận HYPE.

Một số nhà phân tích thậm chí cho rằng việc HYPE chưa xuất hiện trên Binance lại là lợi thế. Theo nhà đầu tư MartyParty, HYPE hiện là một dự án L1 lớn hiếm hoi không bị “cuốn” vào các đợt săn thanh khoản trên Binance, qua đó tránh được những cú bán tháo quy mô lớn thường thấy.

Vì sao thị trường bị thanh lý càng nhiều càng giúp HYPE tăng trưởng?

Diễn biến sự tăng trưởng của HYPE không chỉ đến từ lực cầu tự nhiên. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, trong tổng số hơn 2,6 tỷ USD bị thanh lý trong vòng 24 giờ, riêng Hyperliquid chiếm hơn 630 triệu USD thấp hơn Byb.i.t một chút nhưng vượt cả Binance

Những đợt thanh lý lớn lại gián tiếp hỗ trợ giá HYPE thông qua cơ chế mua lại token từ doanh thu phí giao dịch. Khi volume giao dịch tăng, thị trường biến động mạnh khiến số lượng thanh lý tăng, kéo theo nguồn thu từ phí lớn hơn cho nền tảng.

Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy vào ngày 5/2, Hyperliquid đã tạo ra 7,49 triệu USD phí giao dịch và 6,84 triệu USD doanh thu – mức cao nhất kể từ sau cú sập thị trường vào ngày 10/10 năm ngoái.

Với phần lớn các dự án crypto, thị trường sụp đổ đồng nghĩa với doanh thu lao dốc. Tuy nhiên, với đặc điểm của một sàn giao dịch phái sinh, Hyperliquid lại hưởng lợi trực tiếp từ biến động mạnh và các đợt thanh lý, qua đó tạo động lực tích cực cho giá HYPE.
Theo Hyperscreener, hơn 160.000 token HYPE đã được mua lại trong ngày 5/2, con số cao nhất kể từ đợt bán tháo hồi ngày 10/10.

Cơ chế này mang lại cho HYPE một lợi thế khác biệt, giúp token phần nào chống lại áp lực tiêu cực từ thị trường chung.

Dù vậy, việc chỉ tập trung vào các yếu tố tích cực có thể khiến nhà đầu tư bỏ qua những rủi ro tiềm ẩn. Vào ngày 6/2, khoảng 9,92 triệu token HYPE sẽ được unlock. Đồng thời, tâm lý ảm đạm trên thị trường có thể vẫn kéo dài, làm suy yếu tác động của các catalyst tăng trưởng.
Dữ liệu mới nhất từ Binance mức giá 30 USD đóng vai trò then chốt. Việc giá giữ vững trên hay đánh mất ngưỡng này sẽ là cơ sở quan trọng để đánh giá hướng đi tiếp theo của HYPE trong tháng tới.

#HYPE #Liquidations

Các hệ thống trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra những thách thức chưa từng có đối với cấu trúc của Internet, nơi vốn được thiết kế dựa trên quy mô tương tác giữa người với người. Việc tạo ra giọng nói, video và văn bản giả lập ngày càng trở nên rẻ hơn và tinh vi đến mức khó phân biệt đâu là thực, đâu là ảo. Chúng ta đã quá quen thuộc với các mã xác thực CAPTCHA phiền toái, nhưng giờ đây, các tác nhân AI thậm chí đã bắt đầu giao dịch và tương tác y hệt như con người. 
Vấn đề không nằm ở sự tồn tại của AI, mà là do Internet hiện tại thiếu một cơ chế tự nhiên để phân tách ranh giới giữa người và máy, trong khi vẫn phải đảm bảo tính riêng tư và sự tiện dụng. Đây chính là lúc công nghệ chuỗi khối (Blockchain) phát huy vai trò quan trọng hơn bao giờ hết.
Nâng cao chi phí cho các hành vi mạo danh
Trí tuệ nhân tạo có khả năng giả mạo giọng nói, khuôn mặt, phong cách viết, video và toàn bộ nhân dạng xã hội ở quy mô lớn. Một đối tượng xấu có thể điều khiển hàng nghìn tài khoản ảo, đóng giả làm khách hàng hoặc cử tri với chi phí ngày càng thấp.
Những chiến thuật mạo danh này thực tế không mới, bởi trước đây những kẻ lừa đảo vẫn có thể thuê diễn viên lồng tiếng hoặc gửi tin nhắn giả mạo. Tuy nhiên, điều thay đổi lớn nhất chính là mức giá, khi công nghệ hiện đại cho phép thực hiện các cuộc tấn công này trên diện rộng với chi phí cực rẻ.

Trong khi đó, hầu hết các dịch vụ trực tuyến đều vận hành dựa trên giả định rằng một tài khoản tương ứng với một người thật. Khi giả định này bị phá vỡ, mọi quy trình phía sau đều gặp rủi ro. Các phương pháp phát hiện truyền thống như CAPTCHA chắc chắn sẽ thất bại vì AI học hỏi và cải tiến nhanh hơn các bài kiểm tra được thiết kế để bắt chúng.
Công nghệ chuỗi khối giải quyết vấn đề này thông qua các hệ thống xác thực người thật phi tập trung, giúp việc chứng minh danh tính cá nhân trở nên dễ dàng nhưng lại rất khó để một người tạo ra nhiều danh tính giả. Việc này làm tăng đáng kể chi phí cho các cuộc tấn công mạo danh, khôi phục lại sự khan hiếm ở lớp định danh mà không gây khó khăn cho người dùng thông thường.

Xây dựng hệ thống định danh phi tập trung
Một trong những cách phổ biến để chứng minh bạn là con người là thông qua danh tính kỹ thuật số, bao gồm tên đăng nhập, mật khẩu và các chứng thực từ bên thứ ba như thẻ căn cước hay điểm tín dụng. Tuy nhiên, bất kỳ hệ thống danh tính nào nằm ở trung tâm của Internet cũng đều có nguy cơ trở thành điểm yếu chí mạng.
Khi các đại diện AI hành động thay mặt con người để giao dịch và liên lạc, bất kỳ ai nắm quyền kiểm soát danh tính đều có thể kiểm soát sự tham gia của người dùng, từ việc thu hồi quyền truy cập đến áp đặt phí hoặc giám sát.

Sự phi tập trung của Blockchain đảo ngược hoàn toàn động lực này. Người dùng, chứ không phải các "người gác cổng" của nền tảng, sẽ là người kiểm soát danh tính của chính mình. Điều này giúp dữ liệu an toàn hơn và có khả năng chống lại sự kiểm duyệt.
Khác với các hệ thống truyền thống, cơ chế xác thực con người phi tập trung cho phép người dùng tự quản lý danh tính và xác minh tính nhân bản của mình một cách trung lập, đồng thời bảo vệ tối đa quyền riêng tư.
Hộ chiếu vạn năng cho các trợ lý ảo AI
Các tác nhân AI hay trợ lý ảo không chỉ tồn tại ở một nơi cố định. Một tác nhân đơn lẻ có thể xuất hiện trên các ứng dụng trò chuyện, email, trình duyệt và nhiều nền tảng khác nhau. Tuy nhiên, hiện tại chưa có cách nào đáng tin cậy để xác định rằng các tương tác ở những nơi khác nhau này đều đến từ cùng một tác nhân, với cùng khả năng và quyền hạn được chủ sở hữu cấp phép. Việc gắn chặt danh tính của một AI vào chỉ một nền tảng khiến nó trở nên vô dụng khi hoạt động ở những môi trường khác.
Một lớp định danh dựa trên Blockchain cho phép các tác nhân AI sở hữu những tấm hộ chiếu vạn năng có thể mang theo bất cứ đâu. Những danh tính này chứa đựng các thông tin về khả năng, quyền hạn và cổng thanh toán, có thể được xác thực từ mọi nơi, khiến việc giả mạo trở nên khó khăn hơn nhiều.
Điều này mở ra cơ hội cho các nhà phát triển tạo ra những trợ lý ảo hữu ích hơn, có thể hoạt động xuyên suốt trong nhiều hệ sinh thái khác nhau mà không lo bị khóa chặt vào bất kỳ nền tảng độc quyền nào.
Giải pháp thanh toán quy mô máy móc
Khi các tác nhân AI ngày càng thực hiện nhiều giao dịch thay mặt con người, các hệ thống thanh toán hiện tại đang dần trở thành nút thắt cổ chai. Việc thanh toán tự động ở quy mô lớn đòi hỏi một hạ tầng mới, chẳng hạn như các hệ thống vi thanh toán có khả năng xử lý những giao dịch cực nhỏ từ nhiều nguồn khác nhau.
Các công cụ tài chính dựa trên Blockchain hiện nay đã cho thấy tiềm năng giải quyết vấn đề này, cho phép thực hiện các giao dịch với chi phí gần như bằng không và khả năng chia nhỏ khoản thanh toán một cách chi tiết.

Quan trọng hơn, hạ tầng này hỗ trợ các giao dịch ở quy mô máy móc như vi thanh toán liên tục và thương mại giữa các AI với nhau, điều mà hệ thống tài chính truyền thống không thể xử lý. Các khoản thanh toán siêu nhỏ có thể được chia cho nhiều nhà cung cấp dữ liệu, cho phép một tương tác của người dùng tự động kích hoạt các khoản trả phí nhỏ đến tất cả các nguồn đóng góp thông qua hợp đồng thông minh. Điều này đảm bảo doanh thu được phân bổ công bằng qua các quy tắc được lập trình sẵn thay vì các quyết định tập trung, tạo ra mối quan hệ tài chính minh bạch giữa các tác nhân tự động.
Củng cố quyền riêng tư trong kỷ nguyên số
Có một nghịch lý nằm ở trung tâm của nhiều hệ thống bảo mật hiện nay là càng thu thập nhiều dữ liệu để bảo vệ người dùng như sinh trắc học hay biểu đồ xã hội thì việc AI giả mạo họ càng trở nên dễ dàng hơn. Đây chính là điểm mà quyền riêng tư và bảo mật trở thành cùng một vấn đề.
Thách thức đặt ra là làm sao để các hệ thống xác thực con người phải đảm bảo tính riêng tư ngay từ mặc định, che giấu thông tin ở mọi khâu để chỉ con người thật mới có thể cung cấp dữ liệu cần thiết.
Các hệ thống Blockchain kết hợp với công nghệ bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proofs) cho phép người dùng chứng minh các sự thật cụ thể, ví dụ như đủ tuổi uống rượu, mà không cần tiết lộ các dữ liệu nhạy cảm như địa chỉ nhà hay ngày sinh chính xác.
Nhờ đó, các ứng dụng nhận được sự đảm bảo cần thiết trong khi các hệ thống AI bị từ chối nguồn nguyên liệu thô để thực hiện hành vi giả mạo. Lúc này, quyền riêng tư không còn là một tính năng phụ trợ mà trở thành lớp phòng thủ cốt lõi để bảo vệ người dùng trước sự xâm lấn của công nghệ.

#BinanceSquare #AI

Trên thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường crypto, các trader thường kết hợp sử dụng các chỉ báo kỹ thuật để đạt được lợi nhuận tốt nhất. Tuy nhiên, để hiểu rõ cách sử dụng chỉ báo kỹ thuật sao cho hiệu quả, chúng ta phải biết được ý nghĩa và cách ứng dụng của chỉ báo để cho ra kết quả tốt nhất

Nhóm chỉ báo xác định xu hướng - Trend Indicator

Moving Average - Đường MA

Moving Average (đường trung bình động) là indicator phân tích kỹ thuật phổ biến, đặc biệt được trader crypto dùng nhiều khi scalping. Chỉ báo này giúp xác định xu hướng trong một khoảng thời gian nhất định và thường phát huy hiệu quả ở các khung M15, H1 và H4.
Bằng cách lấy giá trung bình theo thiết lập sẵn, MA làm mượt biến động ngắn hạn, từ đó làm rõ xu hướng chính của thị trường và hỗ trợ trader đưa ra quyết định giao dịch chính xác hơn

Qua biểu đồ trên, chúng ta có thể thấy rõ ràng MA9 cắt xuống MA25 báo hiệu một xu hướng giảm của RIVER trong khung H4
Với tính đơn giản và dễ sử dụng, Trung bình động đã trở thành một công cụ quan trọng giúp tối ưu hóa kết quả giao dịch ngắn hạn cho các trader

Bollinger Band

Dải Bollinger, còn được gọi là Bollinger Band, là một indicator phân tích kỹ thuật phổ biến được dùng để đo lường sự biến động và xác định xu hướng của giá.

Để sử dụng Bollinger Band (Dải Bollinger) khi xác định xu hướng, trader thường xem xét sự tương tác giữa giá và các đường Bollinger Band trên biểu đồ giá. Bollinger Band gồm ba thành phần chính:

Đường Trung bình động (Middle Band): Đây là một đường trung bình động thường là đường trung bình đơn giản (SMA) của giá đóng cửa trong một khoảng thời gian cụ thể. Đường trung bình động này thể hiện xu hướng chính của giá.Đường Bollinger Upper Band (Đường trên): Đây là đường di chuyển nhiều hơn 2 đơn vị so với độ lệch chuẩn của đường trung bình động. Đường trên thể hiện mức kháng cự tiềm năng trong xu hướng tăng giá.Đường Bollinger Lower Band (Đường dưới): Đây cũng là đường di chuyển ít hơn 2 đơn vị so với độ lệch chuẩn từ đường trung bình động. Đường dưới thể hiện mức hỗ trợ tiềm năng trong xu hướng giảm giá.

Khi giá tăng và duy trì ở trên đường trung bình động và đường trên, điều này thể hiện xu hướng tăng mạnh. Ngược lại, khi giá giảm và duy trì ở dưới đường trung bình động và đường dưới, điều này thể hiện xu hướng giảm mạnh.

Qua biểu đồ trên, ta có thể thấy giá đang giao dịch dưới Lower Band và giảm liên tục sau đó

Nhóm chỉ báo đo lường quán tính của thị trường - Momentum Indicator

RSI.

RSI (Relative Strength Index) là chỉ báo kỹ thuật phổ biến trong crypto, dùng để đo sức mạnh giá và nhận diện trạng thái quá mua hoặc quá bán của tài sản. RSI dao động từ 0–100, giúp trader xác định điểm vào lệnh hợp lý.
Thông thường, RSI trên 70 cho thấy tài sản đang quá mua và có rủi ro điều chỉnh, trong khi RSI dưới 30 phản ánh trạng thái quá bán và có thể xuất hiện cơ hội mua vào.

Qua chart trên ta thấy rõ, khi thị trường có xu hướng quá mua cao sẽ tạo ra áp lực mua vào làm giá tăng mạnh nhưng khi đạt được mức trên 70 thì lực mua sẽ dần yếu đi cho thấy sự chốt lời của các nhà đầu tư và trên ảnh RSI đã phân kỳ 2 đỉnh với đường giá, báo hiệu xu hướng đảo chiều

Moving Average Convergence Divergence (MACD)

MACD (Moving Average Convergence Divergence) là chỉ báo kỹ thuật dùng để đo quán tính và sức mạnh xu hướng của thị trường, dựa trên độ chênh lệch giữa hai đường trung bình động EMA ngắn hạn và dài hạn, thường là EMA12 và EMA26.
MACD được tính bằng cách lấy EMA12 trừ EMA26. Khi MACD dương, cho thấy giá đang tăng nhanh trong ngắn hạn; khi MACD âm, xu hướng giảm chiếm ưu thế. Tín hiệu mua xuất hiện khi đường EMA ngắn hạn cắt lên EMA dài hạn, và tín hiệu bán xuất hiện khi cắt xuống, phản ánh sự đảo chiều hoặc tăng tốc của xu hướng giá.

Qua biểu đồ trên, ta thấy rõ là khi đường EMA12 cắt xuống EMA26 thì giá có dấu hiệu giảm và chỉ số MACD sẽ đỏ nhiều hơn xanh và ngược lại.

Nhóm chỉ báo xác định hỗ trợ và kháng cự - Support and Resistance Indicator

Fibonacci Retracement là công cụ dùng để xác định các vùng hỗ trợ và kháng cự tiềm năng khi giá điều chỉnh trong một xu hướng chính. Sau mỗi nhịp tăng hoặc giảm, thị trường thường có những pha hồi lại trước khi tiếp diễn xu hướng.
Các mức Fibonacci phổ biến như 0.382, 0.5 và 0.618 giúp trader nhận diện những vùng giá mà lực mua hoặc bán có thể xuất hiện, từ đó tìm điểm vào lệnh và quản lý rủi ro hiệu quả hơn.

Thông thường Fibanacci có thể ứng dụng tốt cho mọi khung thời gian tuy nhiên nó hoạt động tốt nhất ở khung lớn như khung H12, D, W, M

Order block

Order block (khối lệnh) là khu vực trên biểu đồ giá tập trung các lệnh mua hoặc bán của nhà giao dịch. Đây là một kỹ thuật phân tích phổ biến trong thị trường tài chính truyền thống và nay cũng được áp dụng rộng rãi trong thị trường crypto.
Khi giá chạm Order Block phía trên, áp lực bán thường tăng lên và có thể tạo kháng cự. Ngược lại, Order Block phía dưới thường thu hút lực mua mạnh, đóng vai trò hỗ trợ. Trader thường xác định Order Block tại vùng giá đi ngang trước một nhịp tăng/giảm mạnh, kết hợp với khối lượng cao và các mốc quan trọng để tìm điểm vào lệnh hợp lý.

Cách xác định Order Block như sau:

Xác định sự tập trung của giá: Tìm khu vực trên biểu đồ có các cây nến hoặc phạm vi giá giao dịch hẹp, thể hiện sự cạnh tranh mua bán.Xác định khu vực mạnh: Order Block thường xuất hiện tại khu vực có giá tăng đột biến hoặc giảm mạnh, có sự tham gia mạnh của giao dịch.Xác định mức giá quan trọng: Order Block thường xuất hiện tại mức hỗ trợ, kháng cự, điểm pivot, Fibonacci retracement hoặc các mức giá quan trọng khác.Xem xét khối lượng giao dịch: Order Block có khối lượng giao dịch cao hơn bình thường cho thấy sự tham gia mạnh mẽ của nhà giao dịch.Xác định điểm vào và điểm ra: Sử dụng Order Block như điểm vào và điểm ra. Ví dụ, khi giá tiếp cận Order Block trên mức kháng cự, đó có thể là điểm bán. Ngược lại, khi giá tiếp cận Order Block dưới mức hỗ trợ, đó có thể là điểm mua.

Nhóm chỉ báo thể hiện sự tham gia của người giao dịch - Volume Indicator
Volume- Khối lượng giao dịch
Volume (Khối lượng giao dịch) là một chỉ báo kỹ thuật quan trọng trong thị trường tài chính, đo lường số lượng cổ phiếu, tài sản hoặc hợp đồng giao dịch được thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định. Chỉ báo này thể hiện sự quan tâm và tham gia của người giao dịch vào thị trường.

Volume cung cấp góc nhìn quan trọng về sức mạnh thị trường. Sự đồng thuận giữa giá và khối lượng thường xác nhận xu hướng đang hình thành, trong khi mâu thuẫn giữa hai yếu tố này có thể cảnh báo xu hướng hiện tại đang suy yếu.
Ngoài ra, Volume còn hỗ trợ xác định điểm vào và thoát lệnh: khối lượng tăng mạnh đi kèm giá tăng cho thấy lực mua chủ động, còn khối lượng giảm hoặc suy yếu khi giá giảm có thể là tín hiệu cân nhắc bán hoặc chốt lời.

Qua chart ta thấy rõ ràng, hoạt động giao dịch của đồng coin này trong thời gian này có xu hướng tăng lên và giá cũng tương tự.

Tuy nhiên cần lưu ý : Volume giao dịch chỉ thể hiện số lượng người tham gia mua/bán chứ không phải thể hiện lực mua, lực bán cụ thể

Volume Profile

Volume Profile là một công cụ phân tích kỹ thuật được sử dụng trong thị trường tài chính để hiển thị khối lượng giao dịch tích lũy tại từng mức giá trong một khoảng thời gian cụ thể, thường là trên biểu đồ đoạn thời gian nhất định như H1, H4, hoặc D1.

Volume Profile cho thấy mức giá nào được giao dịch nhiều nhất, từ đó phản ánh nơi thị trường thực sự quan tâm. Các vùng có khối lượng lớn thường đóng vai trò hỗ trợ hoặc kháng cự quan trọng và là mục tiêu theo dõi của trader.
Chỉ báo này hiển thị dưới dạng các thanh (rectangle) dọc theo trục giá, trong đó độ rộng thể hiện khối lượng giao dịch tại từng vùng giá, giúp nhận diện nhanh những khu vực giá có ý nghĩa cao.

Qua biểu đồ trên hình, ta dễ dàng nhận thấy các điểm hỗ trợ giá của mức cụ thể

Sử dụng Volume Profile giúp trader nhìn thấy sự phân phối và tích lũy khối lượng giao dịch tại các mức giá quan trọng, từ đó tìm ra các khu vực hỗ trợ, kháng cự tiềm năng và thậm chí tạo ra chiến lược giao dịch dựa trên khối lượng giao dịch tích lũy.

#trading

Vậy là Bitcoin đã giảm mạnh xuống mốc 72000 USD từ thời điểm ATH 129000 USD từ hồi tháng 10/2025 báo hiệu chúng ta đang ở trong một mùa bearmarket đã đến. Thời điểm bearmarket là thời điểm mà toàn bộ thị trường đều ảm đảm nên chắc chắn chiến lược sẽ phải khác với bull market.

Vậy thì trong mùa bearmarket chúng ta nên có những chiến lược nào? Dưới đây là những điều mọi người nên làm !!

DCA/Buy The Dip Các đồng coin tốt
Đây là một trong những chiến lược mà các nhà đầu tư tận dụng trong điều kiện thị trường giảm mạnh. Dù thị trường có giảm mạnh đến đâu thị sau này cũng sẽ có một đợt hồi phục. Tuy nhiên, chỉ áp dụng với các đồng coin top có nền tảng tốt, ưu tiên BTC ETH BNB, SOL.

Ngoài ra nếu các đồng coin mà anh em đã phân tích tốt cho mùa tới thì đây là cơ hội để DCA.

Short to earn

Vì xu hướng chính là downtrend nên khi thị trường hồi phục thì anh em hãy canh các đồng coin chạm các mức kháng cự lớn và short xuống để kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên , nếu anh em không có kỹ năng trade thì nó cũng khá rủi ro và có thể dễ dẫn đến thua lỗ nếu thị trường không đi theo hướng dự kiến. Vì vậy, hãy luôn nhớ quy tắc vàng trong đầu tư: Chỉ đầu tư những gì bạn chấp nhận mất mà không ảnh hưởng đến cuộc sống bên ngoài

Xem lại danh mục đầu tư

Mỗi một mùa một chu kỳ mới thì thị trường lại phát triển và cách vận hành của nó lại khác nhau. Những xu hướng, những narratives những đồng coin có thể tốt có thể tăng trưởng ở mùa trước có thể không còn tốt trong mùa mới nữa. Vì thế hãy nghiên cứu lên kế hoạch cẩn thận cho mùa sau.

Lên kế hoạch đầu tư dài hạn
Có một kế hoạch là điều cần thiết cho danh mục đầu tư của bản thân. Bạn có thể dễ dàng đưa ra quyết định vội vàng khi giá đang giảm. Tuy nhiên, những quyết định này thường dẫn đến nhiều tổn thất hơn. Vì vậy, thay vào đó, hãy có một kế hoạch rõ ràng cho cách tiếp cận thị trường của bạn và kiên định với nó cho dù thế nào đi nữa.
Rất dễ bị cuốn vào sự biến động giá cả hàng ngày, vì vậy điều quan trọng là phải nhớ các mục tiêu đầu tư dài hạn.

Luôn để dành stablecoin

Khi thị trường bước vào xu hướng giảm thì chúng ta không thể dự đoán được đâu là đáy cả , hôm nay giảm thì hôm sau có thể giảm mạnh hơn nữa, vì thế hãy luôn để dành stablecoin cho mọi trường hợp.

Kiên nhẫn

Hãy luôn ' Kiên nhẫn -kiên nhẫn-kiên nhẫn" thị trường bearmarket có thể gây khó chịu cho các nhà đầu tư, nhưng điều quan trọng cần nhớ là có bearmarket thì mới có bull market được. Các smartmoney thường hoạt động mạnh trong bearmarket chờ đợi thị trường phục hồi. Vì vậy họ sẽ có vị trí tốt hơn để tận dụng các đợt tăng giá tiếp theo và kiếm lợi nhuận trong thời điểm đó.

Work - to- earn

Bear market là thời điểm rất tốt để tập trung vào nguồn thu nhập chính bên ngoài thị trường. Bởi vì thời điểm bearmarket nên tiền sẽ không dễ kiếm vì thế
anh em nên tận dụng thời gian này để làm việc, phát triển kỹ năng, xây dựng thêm dòng tiền ổn định. Có dòng tiền đều sẽ giúp tâm lý vững vàng hơn, không bị áp lực phải “all-in” hay vào lệnh sai thời điểm. Với nhiều người, work-to-earn chính là nền tảng để tích lũy vốn cho chu kỳ bull market tiếp theo.

Xây dựng mối quan hệ trong crypto
Bear market là thời điểm hầu hết mọi người rời bỏ thị trường. Khi đó những người còn ở lại thường là builder, nhà đầu tư dài hạn và smart money thật sự. Hãy chủ động tham gia các cộng đồng chất lượng, trao đổi kiến thức, chia sẻ góc nhìn và hỗ trợ lẫn nhau. Một mối quan hệ tốt có thể mang lại cho bạn thông tin sớm, góc nhìn mới và cơ hội mà tiền bạc đơn thuần không mua được. Trong crypto, network mạnh đôi khi còn quan trọng hơn cả tiền bạc

Tranh thủ bổ sung kiến thức

Khi thị trường giảm mạnh, đây là giai đoạn lý tưởng để học hỏi và nâng cấp bản thân. Tìm hiểu thêm về phân tích kỹ thuật, onchain, macro, tokenomics hoặc các xu hướng mới có thể bùng nổ trong chu kỳ sau. Thông thường những người thường rời bỏ khi bearmarket đến người kiên trì sẽ ở lại thời điểm này để tích luỹ và sẽ mang lại lợi thế rất lớn khi thị trường quay lại uptrend, giúp anh em tự tin hơn trong việc chọn dự án và ra quyết định đầu tư

Giữ gìn sức khoẻ

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, hãy chú ý đến sức khỏe thể chất và tinh thần. Bear market kéo dài dễ khiến nhiều người căng thẳng, mất động lực hoặc ám ảnh bởi giá cả. Hãy duy trì thói quen sinh hoạt lành mạnh, ngủ đủ, tập luyện và cân bằng cuộc sống bên ngoài thị trường. Một cơ thể khỏe mạnh và tinh thần ổn định sẽ giúp anh em đưa ra những quyết định sáng suốt hơn và đi đường dài cùng thị trường crypto.

Lời kết :

Mùa 2024-2025 có thể nói là một mùa tồi tệ nhất từ trước đến giờ kể từ khi thị trường crypto hình thành. Tuy nhiên, với tiềm năng to lớn của thị trường mình nghĩ đây chỉ là thử thách tạm thời cho những ai còn kiên nhẫn ở lại bất chấp bullrun hay bearmarket để hưởng thành quả trong tương lai. Một lần nữa, chúc anh em ở lại thành công, tỉnh táo!!

#downtrend

Trong tài chính nói chung và đặc biệt là thị trường crypto nói riêng, hai khái niệm đầu tư và đầu cơ thường xuyên được nhắc đến. Tuy cùng có mục tiêu sinh lời, nhưng cách tiếp cận, mức độ rủi ro và tầm nhìn của chúng lại hoàn toàn khác biệt. Nhiều người mới tham gia Crypto dễ nhầm lẫn hai khái niệm này, dẫn đến chiến lược sai lầm và rủi ro không đáng có.

1. Đầu cơ là gì?
Trong lĩnh vực tài chính, đầu cơ (Speculating) được hiểu là hành vi mua bán các loại tài sản như cổ phiếu, ngoại tệ, hàng hóa, bất động sản hoặc Crypto với mục đích chính là kiếm lợi nhuận từ biến động ngắn hạn của thị trường.
Người đầu cơ thường không quan tâm nhiều đến giá trị nội tại của tài sản. Thay vì phân tích cơ bản hay công nghệ đằng sau một đồng coin, họ chủ yếu dự đoán xu hướng giá để tận dụng cơ hội “mua thấp – bán cao” hoặc ngược lại.
Đặc điểm nổi bật của đầu cơ:
Thời gian nắm giữ ngắn hạn: Có thể chỉ vài phút, vài giờ hoặc vài ngày.Mục tiêu lợi nhuận nhanh: Thường kỳ vọng tỷ suất sinh lời cao trong thời gian ngắn.Phụ thuộc vào biến động giá: Lợi nhuận chủ yếu đến từ sự chênh lệch giá, không quan tâm đến giá trị thật sự.Rủi ro cao: Nếu dự đoán sai xu hướng hoặc gặp biến động bất thường, thua lỗ có thể xảy ra ngay lập tức.
Ví dụ trong Crypto:

Một nhà đầu cơ có thể mua Bitcoin ở mức giá 73.000 USD vì tin rằng giá sẽ bật lên 77.000 USD trong 1 tuần. Nếu đúng, họ chốt lời nhanh. Nhưng nếu Bitcoin tiếp tục giảm thì khoản lỗ cũng đến rất nhanh
Chính vì đặc trưng “lợi nhuận nhanh nhưng rủi ro cao”, đầu cơ thường được coi là một hình thức “mạo hiểm hấp dẫn” trong tài chính và đặc biệt phổ biến trong Crypto – nơi giá coin/token có thể biến động 10–20% chỉ trong một ngày.

2. Đầu tư là gì?
Khác với đầu cơ, đầu tư (Investing) là quá trình sử dụng nguồn lực (vốn, thời gian, công sức, kiến thức) để tạo ra lợi nhuận dài hạn và bền vững.
Người nhà đầu tư chú trọng đến giá trị nội tại của tài sản. Họ phân tích dự án, công nghệ hoặc nền tảng đằng sau dự án, từ đó đưa ra quyết định nắm giữ trong nhiều năm. Lợi nhuận không đến từ những dao động giá ngắn hạn mà đến từ sự tăng trưởng ổn định và sự chấp nhận rộng rãi của thị trường.
Đặc điểm của đầu tư:
Tầm nhìn dài hạn: Nắm giữ từ vài năm đến vài chục năm.Quan tâm đến giá trị thực: Chỉ đầu tư vào tài sản có tiềm năng tăng trưởng bền vững.Lợi nhuận ổn định: Không kỳ vọng làm giàu nhanh chóng mà tập trung vào sự tăng trưởng đều đặn.Rủi ro thấp hơn: So với đầu cơ, đầu tư dài hạn thường ít chịu ảnh hưởng của biến động ngắn hạn.
Ví dụ trong Crypto:

Một nhà đầu tư tin vào tiềm năng của BNB Coin sẽ mua BNB và nắm giữ trong 5–10 năm, vì theo phân tích sàn Binance sẽ tiếp tục duy trì vị thế là sàn giao dịch crypto hàng đầu thị trường, giá trị của BNB sẽ tăng trưởng trong dài hạn . Họ không quan tâm BNB ngày mai tăng hay giảm 5%, mà nhìn vào xu hướng dài hạn.

3. Phân biệt đầu tư và đầu cơ – Bạn là ai?
Để phân biệt rõ giữa đầu tư và đầu cơ, huyền thoại Warren Buffett đã từng đưa ra một “bài kiểm tra đơn giản”:
Bạn có bận tâm ngày mai thị trường có mở cửa hay không?Bạn có quan tâm thị trường ngày mai tăng hay giảm không?
Nếu câu trả lời là “Có”, bạn nghiêng về đầu cơ. Còn nếu bạn chỉ quan tâm đến bản chất dự án, giá trị nội tại của tài sản và khả năng sinh lợi trong tương lai, bạn chính là nhà đầu tư.

Tuy nhiên, trong thị trường Crypto, ranh giới giữa đầu tư và đầu cơ khá mong manh Hầu hết các dự án crypto vẫn còn non trẻ, vòng đời của một dự án khá ngắn so với các thực thể tài chính truyền thống, hầu hết các đồng chưa chưng chứng minh được giá trị thực , trong khi biến động giá lại cực kỳ cao. Do đó, đa phần người tham gia Crypto hiện nay vẫn hành động theo tư duy đầu cơ nhiều hơn là đầu tư dài hạn.

4.Hãy áp dụng linh hoạt cả tư duy đầu cơ và đầu tư vào thị trường crypto

Trong thị trường Crypto, áp dụng thuần túy đầu cơ hoặc đầu tư đều có hạn chế. Vốn dĩ dựa vào đặc điểm của thị trường crypto thì chiến lược thông minh sẽ là kết hợp cả hai: đầu cơ nhưng dựa trên tư duy và kỷ luật của một nhà đầu tư

Cụ thể như sau

Giao dịch chọn lọc, tần suất vừa phải

Thay vì vào lệnh liên tục, hãy tập trung mua bán tại những vùng giá “quá cao” hoặc “quá thấp”.Điều này giúp bạn tận dụng lợi thế của biến động nhưng vẫn hạn chế rủi ro.
Đặt mục tiêu lợi nhuận hợp lý
Với Crypto, mức 20–40% lợi nhuận mỗi lệnh là hợp lý.Đừng quá tham lam vì rủi ro có thể quay ngược bất cứ lúc nào.
Chỉ chọn Crypto có phân tích cơ bản tốt
Ưu tiên các dự án có đội ngũ uy tín, công nghệ rõ ràng, cộng đồng mạnh.Tránh xa các “coin rác” hoặc token chỉ được bơm thổi.
Quản lý vốn thông minh
Không “all-in” vào một dự án Phân bổ vốn theo tỷ lệ đã đề ra, luôn luôn giữ một phần USDT hoặc stablecoin để dự phòng.
Kiên nhẫn HODL khi đã chọn dự án tốt
Nếu đã nghiên cứu kỹ, tin tưởng dự án, bạn có thể tiếp tục nắm giữ dài hạn.Trong trường hợp giá giảm, cân nhắc thực hiện chiến lược DCA
Quyết đoán và kỷ luật
Khi thị trường biến động, phải nhanh nhạy chốt lời hoặc cắt lỗ.Không để cảm xúc chi phối quyết định.
Kết Luận

Trong tài chính, một người hoàn toàn có thể vừa là nhà đầu cơ ngắn hạn, vừa là nhà đầu tư dài hạn. Không có công thức nào tuyệt đối đúng hay sai, quan trọng là chọn chiến lược phù hợp với vị thế, nguồn vốn và phong cách của bạn.

Nếu muốn lợi nhuận nhanh, bạn nên nghiêng về đầu cơ – nhưng hãy sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao.Nếu muốn sự an toàn, bạn sẽ thiên về đầu tư dài hạn – nhưng cần nhiều kiên nhẫn.Hoặc kết hợp cả hai – đầu tư và đầu cơ có tư duy, điều mà nhiều trader chuyên nghiệp trong Crypto đang áp dụng để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm rủi ro.
#BTC #crypto

Dạo này nhiều anh em thắc mắc tại sao vàng cứ bay phấp phới mà Bitcoin thì cứ lẹt đẹt, trong khi cả hai đều được gắn mác là tài sản chống lạm phát. Sự thực là cái "Debasement Trade" – cuộc chơi bảo vệ tài sản khi tiền tệ mất giá – hiện tại đang bị chia làm hai nửa cực kỳ rõ rệt.
Lý do lớn nhất nằm ở câu chuyện của Trung Quốc. Hiện tại, Trung Quốc đang bơm thanh khoản cực mạnh để giải quyết đống nợ khổng lồ và cứu vãn nền kinh tế đang có xu hướng rời xa đồng Nhân dân tệ. Khi thanh khoản dư thừa từ Trung Quốc đổ ra, nó ngay lập tức tìm đến vàng và chứng khoán nội địa. Ngặt nỗi, Bitcoin vẫn đang bị cấm cửa tại đây, nên dòng vốn khổng lồ này đơn giản là không có cửa để chảy vào BTC. Nó bị "nhốt" lại trong vàng và các kênh truyền thống, đẩy giá vàng lên đỉnh mới trong khi #Bitcoin đứng ngoài cuộc chơi.
Thêm vào đó, hãy nhìn vào động thái của các ông lớn như Nga và Trung Quốc. Họ đang mất dần niềm tin vào đồng USD và đang ráo riết gom vàng để dự trữ. Với họ, vàng là tài sản vật chất có lịch sử hàng nghìn năm, còn Bitcoin vẫn mang tính chất của một "thử nghiệm kỹ thuật số" đầy rủi ro. Cái gọi là "Debasement Trade" thực chất lúc này chỉ là sự mất giá của đồng Nhân dân tệ trong ngắn và trung hạn, và dòng tiền đó chọn vàng làm hầm trú ẩn an toàn nhất.
Sự thật phũ phàng là Bitcoin hiện tại đang hành xử giống một "tài sản rủi ro" (risk-on asset) hơn là "vàng kỹ thuật số". Nó cực kỳ nhạy cảm với thanh khoản từ Mỹ. Trong khi vàng bay nhờ thanh khoản từ phương Đông, thì Bitcoin lại đang phải chờ đợi dòng tiền từ phương Tây quay trở lại. Sau 3 năm ròng rã chỉ có đi lên, thị trường crypto hiện tại đang bước vào giai đoạn "thanh tẩy" (cleansing) cần thiết. Sự fomo quanh các quỹ ETF cũng đã nguội bớt, và thị trường cần một câu chuyện (narrative) mới đủ mạnh để kích hoạt lại đà tăng.
Đừng quá bi quan khi thấy Bitcoin không chạy theo vàng. Mỗi loại tài sản có một chu kỳ và động lực riêng. Bitcoin sẽ thực sự "vít ga" trở lại khi thanh khoản tại Mỹ dồi dào hơn và xuất hiện một cú hích cơ bản tương tự như làn sóng ETF vừa qua. Việc của chúng ta lúc này là kiên nhẫn. Thị trường cần thời gian để rũ bỏ bớt đống đòn bẩy và những tay chơi yếu tâm lý.
Hẹn gặp lại anh em ở đỉnh cao mới trong vài năm tới, giống như cách mà nó đã từng lặp lại sau mỗi chu kỳ giảm. Giờ là lúc để quan sát và tìm cơ hội tích lũy, chứ không phải lúc để hoảng loạn khi thấy vàng "lên đồng" còn BTC thì "đi ngủ".

#XAU

Khi nhìn sang 2026, các báo cáo từ những tổ chức nghiên cứu hàng đầu (Delphi, Messari, a16z) đều đồng thuận về một sự thay đổi mô hình. Kỷ nguyên của các chu kỳ đầu cơ thuần tuý đã kết thúc nhường chỗ cho đầu tư bên vững.

KEY TAKEAWAYS

Sự kết thúc của “Chu kỳ 4 năm”: Mô hình Halving tạo ra chu kỳ đầu cơ đang dần lỗi thời. Giá trị sẽ không còn tăng theo sóng hype ngắn hạn mà sẽ tích lũy vào các tài sản có Mô hình Doanh thu (Real Yield) và ứng dụng thực tế.Sự trỗi dậy của “Agentic Finance” (Tài chính Đại lý AI): AI Agents sẽ trở thành những tác nhân kinh tế chính. Trọng tâm hạ tầng sẽ chuyển sang KYA (Know Your Agent) và các lớp thanh toán (settlement layers) tự động giữa máy với máy.Hợp nhất qua Super-Apps: Rào cản công nghệ sẽ bị xóa bỏ. Trải nghiệm người dùng (UX) phức tạp hiện tại sẽ được gói gọn trong các “Super-Apps” thân thiện, được hỗ trợ bởi các chain tích hợp quyền riêng tư.
2. PHÂN TÍCH CHI TIẾT TỪ CÁC TỔ CHỨC HÀNG ĐẦU
A. DELPHI DIGITAL: Hạ tầng, Ứng dụng & Thị trường
Thesis: Hội tụ vĩ mô (Global Convergence)
Delphi dự báo sự đồng pha trong chính sách ngân hàng trung ương toàn cầu vào 2026 (nới lỏng định lượng). Thanh khoản dồi dào sẽ chảy vào các tài sản cứng (Hard Assets) như Bitcoin.
Agentic Finance: Đây là bước tiến lớn về Product. AI Agents không chỉ là chatbot mà sẽ trực tiếp quản lý vốn, thực thi chiến lược DeFi và tối ưu hóa lợi nhuận on-chain mà không cần con người can thiệp.Social Trading & “Pump” Economy: Các nền tảng như Pump.fun chứng minh Product-Market Fit (PMF) của mảng này. Xu hướng sẽ chuyển từ “cờ bạc meme” sang các lớp “Copy-trading” chuyên nghiệp, nơi chiến lược giao dịch được token hóa.Thanh khoản tổ chức: ETF không chỉ là công cụ phòng hộ (hedge) mà trở thành danh mục phân bổ tiêu chuẩn của TradFi.

B. MESSARI: Cấu trúc thị trường & Tiện ích
Thesis: Sự tách biệt giữa Tiện ích và Đầu cơ (Decoupling)
Messari cho rằng thị trường sẽ phân cực. 2026 là năm của “System-Level Adoption” (Chấp nhận cấp hệ thống).
Sự trở lại của Quyền riêng tư (Privacy Pivot): Các tài sản như Zcash ($ZEC) sẽ được định giá lại như một công cụ phòng vệ cần thiết trước sự giám sát, chứ không đơn thuần là “coin ẩn danh”.Ownership Coins (Coin sở hữu): Đây là concept quan trọng cho Valuation (định giá). Token sẽ chuyển từ “Governance” (quản trị rỗng) sang kết hợp quyền kinh tế và pháp lý. Đây là chìa khóa giải quyết vấn đề trách nhiệm giải trình của DAO.DePIN x AI: Các giao thức DePIN sẽ tìm thấy PMF thực sự thông qua việc cung cấp năng lực tính toán và dữ liệu khổng lồ cho ngành AI.

C. FOUR PILLARS: Pháp lý & Tái cấu trúc
Thesis: Tái cấu trúc theo quy định (Regulatory Restructuring)
Sự rõ ràng về pháp lý tại Mỹ sẽ biến Crypto từ “miền Tây hoang dã” thành một khu vực kinh tế chính quy.
Kỷ nguyên Super-App: Sự phân mảnh của các Dapps sẽ biến mất. Các Super-Apps tích hợp Stablecoin sẽ gói gọn thanh toán, đầu tư và cho vay vào một giao diện duy nhất. Công nghệ Blockchain sẽ “vô hình” với người dùng cuối.RWA Tokenization: Tập trung vào tiện ích hữu hình (tangible utility) thay vì các dự án thí điểm.Hạ tầng kỹ thuật: ZKVM (Máy ảo Zero-Knowledge) và thị trường bằng chứng (proof markets) trên Ethereum sẽ là “đường ống” xử lý lưu lượng giao dịch quy mô tổ chức.

D. COINBASE: Thị trường & Chấp nhận
Thesis: Cái chết của Chu kỳ (Death of the Cycle)
Coinbase khẳng định 2026 chấm dứt lý thuyết chu kỳ Halving truyền thống. Crypto trở thành một lớp tài sản thay thế quy mô trung bình (mid-sized alternative asset class).
Tokenomics 2.0: Chuyển dịch từ token quản trị sang mô hình gắn liền doanh thu (buy-and-burn, chia sẻ phí) tuân thủ quy định. Đây là yếu tố then chốt để giữ chân dòng tiền.DAT 2.0 (Digital Asset Trading): “Block space” (không gian khối) sẽ được coi là một hàng hóa thiết yếu của nền kinh tế số, được giao dịch và thu mua chuyên nghiệp.Giao điểm AI x Crypto: Nhu cầu về các lớp thanh toán “crypto-native” cho các giao dịch vi mô liên tục giữa các AI Agents mà hệ thống tài chính truyền thống không thể đáp ứng.

E. A16Z CRYPTO: Tài chính Internet & AI
Thesis: Internet trở thành Ngân hàng
Giá trị sẽ di chuyển tự do như thông tin. Rào cản giữa off-chain và on-chain sẽ bị xóa bỏ.
Từ KYC sang KYA (Know Your Agent): Khi AI tham gia kinh tế, chúng cần danh tính được ký mã hóa (cryptographically signed credentials) để giao dịch. Đây là cơ hội lớn cho hạ tầng định danh.Origination (Phát hành gốc) > Tokenization: Thay vì token hóa tài sản off-chain (như T-Bill), xu hướng là phát hành nợ và tài sản trực tiếp on-chain để giảm chi phí vận hành và tăng minh bạch.Quyền riêng tư là lợi thế cạnh tranh (Moat): Trong thế giới mã nguồn mở, khả năng giữ trạng thái riêng tư (private state) sẽ tạo ra hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ nhất.
3. GÓC NHÌN
Từ các báo cáo trên, có thể rút ra kết luận cho chiến lược 2026:
Về Phân tích Sản phẩm (Product Research): Hãy tập trung vào các dự án xây dựng hạ tầng cho AI Agents (thanh toán, định danh) và các Super-Apps giúp đơn giản hóa trải nghiệm người dùng. Token phải có cơ chế Value Accrual (tích lũy giá trị) rõ ràng từ doanh thu thực, không chỉ là token quản trị.Về Giao dịch (Trading): Dòng tiền thông minh (Smart Money) sẽ không còn chạy theo chu kỳ 4 năm một cách máy móc. Hãy theo dõi dòng vốn vào các lớp thanh toán (Settlement Layers) và các nền tảng tổng hợp (Aggregation Platforms).Tư duy đầu tư: Cơ hội không còn nằm ở việc “bắt đáy” theo chu kỳ, mà nằm ở việc hiểu rõ Dòng chảy (Flows) của thanh khoản vĩ mô và hạ tầng công nghệ.
👉 2026 là năm của sự sàng lọc. Giá trị sẽ thuộc về những bên xây dựng hạ tầng thực tế, có người dùng thật và tạo ra doanh thu thật.

#Market

Trong bối cảnh thị trường Crypto bị phân hóa mạnh giữa dòng tiền tổ chức và người dùng Crypto, phân khúc Privacy Asset đang nổi lên như một lớp hạ tầng phòng vệ độc lập với chu kỳ Yield và đầu cơ. Sự trỗi dậy của Privacy cũng như dịch chuyển công nghệ từ mô hình Mixer truyền thống sang Privacy-as-a-layer dựa trên ZK và FHE, cho thấy vì sao quyền riêng tư đang dần trở thành một thành phần hạ tầng cốt lõi của DeFi.

Bối Cảnh Thị Trường
Từ năm 2024, thị trường Crypto bước vào giai đoạn bị chi phối rõ rệt bởi dòng tiền tổ chức. Sự ra đời và bùng nổ của Spot Bitcoin ETF đã hút phần lớn thanh khoản lớn vào các tài sản tuân thủ chuẩn mực pháp lý, với Bitcoin giữ vai trò trung tâm. Bitcoin Dominance duy trì trên 50% trong gần hai năm – mức cao nhất kể từ 2018 – trong khi CME vươn lên trở thành một trong những thị trường dẫn đầu toàn cầu về Open Interest và khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin.
Song hành với dòng tiền tổ chức là làn sóng siết chặt quy định trên phạm vi toàn cầu. Tại EU, MiCA và TFR trực tiếp loại bỏ Privacy Coin khỏi hệ sinh thái sàn đăng ký, dẫn đến việc Monero bị Delist khỏi Binance và Kraken cho người dùng EEA. Tại Mỹ, dù chưa cấm chính thức, các yêu cầu AML từ FinCEN và OFAC tạo áp lực tương đương, khiến các nền tảng lớn né tránh hoặc áp dụng hạn chế mạnh với Privacy Asset. Đến năm 2025, 73 sàn giao dịch đã Delist ít nhất một Privacy Coin, làm suy giảm hàng trăm triệu USD volume giao dịch mỗi ngày của sector này.

Trong khi đó, người dùng Crypto-native tiếp tục dịch chuyển sang hạ tầng phi tập trung. Tỷ lệ DEX/CEX và khối lượng phái sinh trên DEX đạt mức cao kỷ lục, dự trữ Bitcoin và Ethereum trên CEX liên tục giảm, phản ánh sự mất niềm tin kéo dài vào mô hình lưu ký tập trung. Kết quả là một sự phân cực ngày càng rõ: vốn tổ chức tập trung trong các kênh được quản lý, còn vốn bản địa Crypto tiếp tục tìm kiếm chủ quyền và tính chống kiểm soát trên Onchain, tạo nên trạng thái nhị nguyên mang tính dài hạn của thị trường.

Phân Tích Privacy Narrative
Trong những thời điểm cuối năm 2025, phân khúc bảo mật trong thị trường Crypto đã thể hiện sự độc lập ngày càng rõ rệt so với phần còn lại của hệ sinh thái. Các tài sản Privacy không còn chỉ di chuyển theo nhịp chung của Bitcoin hay các Altcoin trong giai đoạn Bull mà bắt đầu hình thành hướng đi riêng, phản ánh những động lực nội tại khác biệt.
Bối cảnh hiện tại được định hình bởi hai thế lực: dòng tiền tổ chức đổ mạnh vào các kênh được Regulated và sự mở rộng không ngừng của giám sát tài chính. Khi người dùng chuyển dịch hoạt động lên Onchain với quy mô lớn hơn bao giờ hết, nhu cầu về công cụ bảo mật kín đáo tài chính trở thành một phản ứng tự nhiên. Hoạt động Onchain của các giao thức bảo mật đã đạt mức cao nhất lịch sử, thậm chí vượt qua nhiều lĩnh vực khác vốn tập trung mạnh vào Yield Farming hay Staking.
Đáng chú ý, nhu cầu xã hội về quyền riêng tư tài chính đang tăng theo mô hình chống chu kỳ rõ rệt: càng nhiều ràng buộc pháp lý và giám sát, nhu cầu bảo mật càng được kích hoạt mạnh mẽ hơn. Thậm chí, chính các khung pháp lý nghiêm ngặt tại các khu vực pháp lý lớn – vốn được thiết kế để kiểm soát – lại đang gián tiếp củng cố luận điểm tồn tại lâu dài của Privacy bằng cách tạo ra căng thẳng cấu trúc giữa Traceability và nhu cầu tự chủ cá nhân.

Dữ liệu quý 1/2025 cho thấy Privacy Coin xử lý tổng cộng 258 tỷ USD khối lượng giao dịch, chiếm khoảng 12% tổng Volume giao dịch Crypto toàn cầu, củng cố quan điểm rằng phân khúc này hiện vận hành như một hệ sinh thái song song dựa trên sử dụng thực tế hơn là đầu cơ phụ thuộc vào chu kỳ chung.
Bảo mật trong DeFi: Từ Mixer đến Privacy-as-a-Layer
Dù Market Cap còn nhỏ so với toàn ngành, Privacy tiếp tục giữ vai trò chiến lược như một công cụ phòng vệ cấu trúc trong DeFi, độc lập hoàn toàn với chu kỳ Yield và sự tham gia của tổ chức.
Tổng TVL của các giao thức bảo mật đạt 1,34 tỷ USD vào tháng 11/2025 – mức ATH mới, vượt đỉnh năm 2021 mà không cần bất kỳ dòng tiền tổ chức nào hỗ trợ. Con số này thậm chí vượt tổng TVL của toàn bộ hạng mục bảo hiểm Onchain, một lĩnh vực thường được thúc đẩy bởi Incentive rõ ràng. Tornado Cash – vẫn chịu lệnh trừng phạt OFAC – chiếm hơn 90% TVL (khoảng 1,22 tỷ USD). Việc Deposit tái tích lũy chậm nhưng liên tục từ năm 2023 cho thấy nhu cầu ẩn danh trực tiếp Onchain vẫn bền bỉ bất chấp môi trường pháp lý bất lợi.
Thế hệ giao thức mới như Railgun, Nocturne, Zama, Aleo và Nillion đang dẫn dắt sự chuyển dịch từ mô hình Mixer cổ điển sang Privacy-as-a-layer, sử dụng FHE, Advanced ZK Proofs và Cross-chain Modularity. Bảo mật dần trở thành dịch vụ nền tích hợp Seamless vào các Stack hiện có thay vì sản phẩm riêng lẻ nặng nề về cơ chế Mixing. Hệ sinh thái còn nhỏ về Volume và Adoption nhưng ngày càng mạch lạc về mặt kỹ thuật: tầm nhìn thấp, ít Incentive rõ ràng, tập trung hoàn toàn vào chủ quyền Onchain thực sự.
Sự Tăng Trưởng Privacy Coin Trước Đây.

Hiệu suất của Privacy Coin luôn tuân theo một mô hình lặp lại rõ nét: xuất hiện ngắn ngủi ở giai đoạn cuối của mỗi Bull Market lớn, sau đó nhanh chóng mờ nhạt khi thanh khoản xoay chuyển sang các Narrative mới, cụ thể như sau:
Năm 2017: Narrative “tiền mặt kỹ thuật số ẩn danh” chiếm vị thế thống trị. Zcash (ZEC), Monero (XMR) và Dash (DASH) đạt hiệu suất vượt trội đáng kể so với thị trường chung nhờ lời hứa về giao dịch hoàn toàn không thể truy vết – điều mà Bitcoin chỉ cung cấp ở mức ẩn danh giả (Pseudonymity).Năm 2021: Xu hướng Privacy dần phai nhạt khi vốn đổ mạnh vào DeFi và NFT trên Ethereum. Tương quan của Privacy Coin với Bitcoin tăng cao, đổi mới kỹ thuật chậm lại và phân khúc bị lu mờ.Năm 2025: Chủ đề bảo mật tái xuất mạnh mẽ trong bối cảnh giám sát tài chính tăng cao và quy định nghiêm ngặt hơn bao giờ hết. Zcash nổi bật với Outperformance rõ rệt so với Bitcoin từ đầu năm, trong khi Monero và Dash cũng ghi nhận hiệu suất dương đáng kể.
Sự bùng nổ của Zcash trong năm 2025 phần lớn xuất phát từ thiết kế lai độc đáo: không phải mọi giao dịch đều Shielded. Sự tồn tại song song giữa địa chỉ minh bạch và Shielded giúp các sàn được Regulated dễ dàng duy trì niêm yết ZEC, trong khi Monero với độ mờ hoàn toàn thường bị Delist một cách hệ thống do không tương thích với yêu cầu KYC/AML. Nhờ đó, ZEC có thanh khoản ổn định hơn trên các nền tảng lớn như Coinbase và Kraken, giúp nhà đầu tư tiếp cận bảo mật mà không cần rời bỏ hoàn toàn môi trường tuân thủ.
Dù vậy, lịch sử cho thấy các “Privacy Season” chưa bao giờ kéo dài. Các giai đoạn Outperformance của ZEC, XMR hay DASH so với BTC/ETH thường chỉ giới hạn trong vài tuần đến vài tháng trước khi đảo chiều mạnh khi thanh khoản chuyển hướng. Biểu đồ hiệu suất tương đối dài hạn luôn thể hiện cùng một Pattern: Spike ngắn ngủi theo sau là giai đoạn Sideway kéo dài hoặc Underperform rõ rệt.

Dữ liệu cụ thể quý 1/2025 cho thấy giao dịch bảo mật chiếm 11,4% tổng giao dịch Crypto toàn ngành (tăng từ 9,7% năm 2024). Tháng 2/2025, tổng khối lượng giao dịch của phân khúc đạt 8,7 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Monero tiếp tục giữ vị thế trụ cột với 58% Market Cap Privacy, Zcash 21%, Dash 10%. Monero vẫn là tham chiếu cốt lõi nhờ khả năng chống chịu áp lực pháp lý và Delist lặp lại hiếm có. Đợt tăng năm 2025 vẫn nằm trong Pattern quen thuộc này: tăng tốc mạnh trong môi trường pháp lý căng thẳng, nhưng vẫn còn quá mới và quá tập trung để được coi là sự thay đổi chế độ bền vững.

Tương Lai Của Privacy Sẽ Có Gì?
Triển khai pháp lý
Việc triển khai các khung pháp lý trong vài năm tới sẽ là động lực then chốt định hình toàn bộ phân khúc Privacy Asset. Nhiều bộ quy định hiện vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện hoặc mới áp dụng ban đầu, nhưng có thể tác động mạnh đến khả năng tiếp cận tài sản bảo mật cũng như cách các nền tảng được quản lý xử lý chúng.
Tại châu Âu, quá trình triển khai cụ thể MiCA, TFR và gói AML từ năm 2026 trở đi sẽ quyết định vị thế của các Coin tăng cường ẩn danh trong môi trường Regulated. Tác động của các quy định này lên việc niêm yết và cách vận hành các giao dịch riêng tư trên sàn sẽ là yếu tố cần được theo dõi sát sao.
Tại Hoa Kỳ, các quy định của FinCEN về lưu trữ hồ sơ và báo cáo giao dịch tài sản số có thể tiếp tục siết chặt việc sử dụng các công cụ bảo mật. Diễn biến của GENIUS Act, khung đề xuất cho Stablecoin và các dịch vụ Non-KYC, cùng với việc cập nhật biểu mẫu IRS Form 1099-DA, là những điểm nhạy cảm nhất. Rủi ro lớn nhất không chỉ nằm ở nội dung văn bản, mà ở cách các quy định này được thị trường thực thi trong thực tế.
Sự tiến hóa về quyền riêng tư
Đổi mới công nghệ đang dần rời xa mô hình trộn giao dịch thuần túy, để chuyển sang hướng tích hợp bảo mật ngay ở tầng hạ tầng Blockchain. Các triển khai FHE giai đoạn đầu như Zama hay Nillion đã cho phép thực thi các phép toán đơn giản trên dữ liệu được mã hóa. Thế hệ hệ thống ZK mới như Halo2 hay Plonk giúp giảm đáng kể chi phí chứng minh và mở rộng phạm vi bảo mật vượt ra ngoài chuyển Token, sang Governance, Settlement và tự động hóa.
Các hướng tiếp cận Cross-chain như Railgun, Nocturne hay Anoma đặt mục tiêu duy trì tính nhất quán của quyền riêng tư trên cả L1 và L2, bất chấp kiến trúc Blockchain ngày càng phân mảnh. Tổng hợp lại, những diễn biến này cho thấy một sự chuyển dịch mang tính cấu trúc: quyền riêng tư đang dần dịch chuyển từ một sản phẩm độc lập sang một thành phần hạ tầng cốt lõi của hệ sinh thái Blockchain.

#Privacy

Trong bối cảnh Bitcoin điều chỉnh mạnh đầu năm 2026, chiến lược tích lũy BTC quy mô lớn của Strategy, công ty gắn liền với tên tuổi Michael Saylor, đang đứng trước nguy cơ phải tiếp tục rơi vào trạng thái lỗ trên giấy tờ. Theo dữ liệu từ sàn Binance giá Bitcoin đã có thời điểm giảm xuống 74.700 USD, dưới mức giá trung bình 76.502 USD của tổ chức này.
Dữ liệu tổng hợp từ Saylor Tracker cho thấy Strategy hiện nắm giữ hơn 713.500 BTC, với tổng giá trị ước tính khoảng 55,78 tỷ USD. Mức giá mua trung bình của toàn bộ danh mục đã bị đẩy lên khoảng 76.052 USD/BTC, khiến khối tài sản này trở nên đặc biệt nhạy cảm trước các nhịp giảm của thị trường.

Kể từ tháng 11/2020 đến đầu tháng 2/2026, Strategy đã thực hiện 95 lần mua Bitcoin, trải dài qua nhiều chu kỳ tăng và giảm khác nhau của thị trường. Thay vì “bắt đáy”, Michael Saylor theo đuổi chiến lược mua đều và mua mạnh, bất chấp biến động giá ngắn hạn. 
Công ty gần như không bán ra bất kỳ BTC nào, liên tục huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu để mở rộng vị thế, qua đó biến Strategy thành một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.
Biểu đồ từ StrategyTracker cho thấy các đợt mua Bitcoin xuất hiện với tần suất ngày càng dày trong giai đoạn 2024 và 2025, khi giá BTC bước vào vùng cao. Nhiều giao dịch mua quy mô lớn được thực hiện quanh các mốc 80.000–100.000 USD, trong khi giá Bitcoin hiện đã điều chỉnh xuống thấp hơn mức mua trung bình. Điều này đồng nghĩa, dù chưa hiện thực hóa, một phần đáng kể kho dự trữ Bitcoin của Strategy đã rơi vào trạng thái lỗ tạm thời.

Việc thực hiện tới 95 lần mua trong hơn 5 năm cho thấy mức độ kiên định, thậm chí là đặt cược toàn diện của Michael Saylor vào Bitcoin. Tuy nhiên, chiến lược này cũng khiến bảng cân đối kế toán của Strategy phụ thuộc gần như hoàn toàn vào diễn biến giá BTC. Khi Bitcoin giảm dưới giá vốn bình quân, áp lực “gồng lỗ” trên sổ sách là điều khó tránh khỏi.
Michael Saylor vẫn duy trì quan điểm Bitcoin là tài sản dài hạn và không thay đổi chiến lược nắm giữ. Dù vậy, trong ngắn hạn, Strategy đang bước vào giai đoạn nhạy cảm nhất kể từ khi bắt đầu tích lũy Bitcoin, khi số lần mua lớn, giá vốn cao và biến động thị trường cùng hội tụ, đẩy “cá voi” này đến sát ranh giới gồng lỗ quy mô lớn.

#BTC

Kevin Warsh một ứng cử viên hàng đầu cho chiếc ghế chủ tịch FED do ông Trump lựa chọn trước đây là người trẻ nhất trong lịch sử ngồi vào Hội đồng Thống đốc FED, từng cứu Morgan Stanley khỏi sụp đổ năm 2008, và suýt nữa đã ngồi vào ghế mà Jerome Powell đang giữ.
Vậy cụ thể Kevin Warsh là ai? Lập trường crypto của ông như thế nào? Chính sách tiền tệ sẽ thay đổi ra sao khi ông ngồi vào ghế quyền lực nhất giới tài chính?

1. Kevin Warsh là ai?
Vài ngày gần đây, Tổng thống Trump xác nhận sẽ công bố người được đề cử vị trí Chủ tịch FED vào sáng thứ Sáu giờ Mỹ (tối 30/01/2026 giờ Việt Nam). Cùng ngày, CNN đưa tin Kevin Warsh xuất hiện tại Nhà Trắng, làm dấy lên đồn đoán rằng ông đang là ứng viên sáng giá nhất.
Kevin Warsh từng là Thống đốc FED giai đoạn 2006–2011 dưới thời Tổng thống George W. Bush. Được bổ nhiệm khi mới 35 tuổi, ông là người trẻ nhất từng tham gia Hội đồng Thống đốc FED.
Trước đó, Warsh làm việc tại Morgan Stanley trong mảng M&A, sau đó giữ vai trò Trợ lý đặc biệt về Chính sách Kinh tế cho Tổng thống Bush và Thư ký điều hành Hội đồng Kinh tế Quốc gia. Hiện ông là học giả tại Viện Hoover (Đại học Stanford) và cố vấn cho Duquesne Family Office của tỷ phú Stanley Druckenmiller.

2. Chính sách tiền tệ của FED sẽ thay đổi thế nào khi Warsh nắm quyền?
Warsh có cách tiếp cận khác đáng kể so với Jerome Powell trong điều hành chính sách tiền tệ.

2.1 Warsh là diều hâu hay bồ câu?

Trong quá khứ, Warsh được xem là người theo trường phái diều hâu, ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn thúc đẩy tăng trưởng. Năm 2011, ông rời FED do bất đồng với chương trình nới lỏng định lượng (QE) của Ben Bernanke.
Tuy nhiên, gần đây Warsh lại công khai ủng hộ cắt giảm lãi suất. Trump cũng xác nhận rằng “ông ấy nghĩ cần phải giảm lãi suất”. Sự thay đổi này khiến giới đầu tư đặt câu hỏi liệu đây là sự điều chỉnh quan điểm thực chất hay là bước đi mang tính chính trị.
2.2 “Lạm phát là một sự lựa chọn”
Phát biểu nổi tiếng nhất của Warsh là “Inflation is a choice” – lạm phát là hệ quả của những quyết định chính sách sai lầm, không phải điều tất yếu.
Theo Warsh, FED đang đánh giá sai nguyên nhân lạm phát. Thay vì xuất phát từ tăng trưởng nóng hay tiền lương, ông cho rằng thủ phạm chính là bảng cân đối kế toán khổng lồ khoảng 7 nghìn tỷ USD, đã bơm quá nhiều thanh khoản vào hệ thống.
Từ đó, Warsh đề xuất hướng đi gây tranh cãi: cắt giảm lãi suất nhưng đồng thời thu hẹp bảng cân đối kế toán. Lập luận của ông là nếu lượng tiền trong hệ thống được rút bớt, lạm phát sẽ hạ nhiệt, cho phép FED giảm lãi suất mà không gây áp lực giá.
Nhiều nhà kinh tế phản đối quan điểm này, cho rằng việc rút tiền quá nhanh có thể làm kinh tế suy yếu, còn ý tưởng vừa thắt thanh khoản vừa hạ lãi suất bị xem là thiếu tính khả thi.

2.3 Kevin Warsh muốn FED phối hợp với Bộ Tài chính
Warsh kêu gọi một “Hiệp định FED – Bộ Tài chính mới”, tương tự thỏa thuận năm 1951, nhằm phối hợp chặt chẽ hơn trong quản lý nợ công. Theo ông, độc lập của FED không đồng nghĩa với việc tách rời hoàn toàn khỏi chính quyền.
Quan điểm này khá phù hợp với Trump, người từng nhiều lần cho rằng Chủ tịch FED nên tham vấn Tổng thống trong các quyết định chính sách lãi suất.

3. Thái độ của Kevin Warsh với thị trường crypto
Quan điểm của Warsh về crypto khá hai mặt. Ông từng đầu tư vào các startup crypto như Basis hay Bitwise, và cho rằng Bitcoin có thể đóng vai trò như một kho lưu trữ giá trị tương tự vàng.
Tuy nhiên, Warsh hoài nghi khả năng Bitcoin trở thành phương tiện thanh toán phổ biến do biến động giá lớn. Năm 2022, ông viết rằng “crypto không phải là tiền, mà là phần mềm”.
Điểm khiến cộng đồng crypto lo ngại nhất là Warsh ủng hộ phát triển CBDC để cạnh tranh với nhân dân tệ số của Trung Quốc – điều đi ngược lại cam kết phản đối đô la kỹ thuật số của Trump.
Dù vậy, lập trường ủng hộ lãi suất thấp của Warsh vẫn là yếu tố tích cực với tài sản rủi ro. Lãi suất giảm thường thúc đẩy dòng tiền chảy vào cổ phiếu và crypto. Ngược lại, nếu FED dưới thời Warsh đẩy mạnh CBDC, stablecoin và các mô hình thanh toán phi tập trung có thể phải đối mặt với cạnh tranh trực tiếp từ nhà nước.

#Crypto #FED

Trong những năm gần đây, cụm từ tài sản số đã trở thành tâm điểm trong các cuộc thảo luận về tài chính và đầu tư. Sự trỗi dậy mạnh mẽ của Bitcoin, Ethereum cùng hàng ngàn loại tiền mã hóa khác đã vẽ nên một viễn cảnh hấp dẫn, nơi lợi nhuận có thể nhân lên gấp nhiều lần chỉ trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, đi kèm với cơ hội đổi đời là những cạm bẫy khôn lường.

Những vụ lừa đảo tinh vi, các dự án tiền ảo rác hay sự bốc hơi của các sàn giao dịch đã khiến không ít người trắng tay. Trước thực trạng này, ông Trần Đức Trung, CEO YPFP và là chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân tại FIDT, đã có những chia sẻ sâu sắc để giải mã bản chất thực sự của lớp tài sản này.

Phân định rõ vàng thau trong thế giới tài sản số
Khi nhắc đến tài sản số, phần lớn cộng đồng thường rơi vào hai thái cực tư duy đối lập. Một bên tôn sùng nó như một kênh làm giàu thần tốc, trong khi bên còn lại kịch liệt bài trừ và xem đó là lừa đảo. Theo ông Trần Đức Trung, thực tế tài sản số là một lớp tài sản rộng lớn với nhiều tầng bậc khác nhau, tương tự như thị trường bất động sản truyền thống.

Vị chuyên gia này đưa ra ví dụ so sánh rất dễ hiểu rằng cùng là bất động sản, nhưng một căn chung cư tại trung tâm Hà Nội sẽ có tính chất hoàn toàn khác biệt so với đất nông nghiệp hay một mảnh đất vùng ven chưa rõ quy hoạch. Sự khác biệt nằm ở tính thanh khoản, giá trị thực và mức độ rủi ro. Tài sản số cũng vận hành theo nguyên lý tương tự. Bitcoin hiện nay có thể được xem là lớp tài sản đầu tiên đã vượt qua giai đoạn trào lưu để được các định chế tài chính toàn cầu công nhận và đưa vào danh mục đầu tư.
Tuy nhiên, thị trường tiền mã hóa còn tồn tại hàng nghìn đồng tiền khác nhau. Trong số đó, rất nhiều dự án được tạo ra không nhằm giải quyết bất kỳ bài toán công nghệ hay kinh tế nào, mà chỉ đơn thuần là công cụ để những kẻ lừa đảo "lùa" nhà đầu tư thiếu hiểu biết vào bẫy rồi biến mất. Do đó, việc đánh đồng tất cả tài sản số là lừa đảo hay tất cả đều là cơ hội vàng đều là những nhận định thiếu chính xác. Nhà đầu tư cần tỉnh táo để nhận diện đâu là tài sản có giá trị thực và đâu chỉ là những dự án rác vô giá trị.
Rủi ro lớn nhất nằm ở tâm lý con bạc
Một câu hỏi lớn thường được đặt ra là liệu rủi ro của tài sản số đến từ sự biến động giá khủng khiếp hay do hành lang pháp lý chưa hoàn thiện. Trả lời vấn đề này, ông Trung cho rằng rủi ro lớn nhất thực chất lại nằm ở chính hành vi và kỳ vọng của nhà đầu tư cá nhân. Chúng ta thường có thói quen đổ lỗi cho thị trường khi thua lỗ, nhưng nếu nhà đầu tư mang một kỳ vọng sai lệch thì bất kỳ loại tài sản nào cũng có thể trở thành "thuốc độc" tài chính.
Ngay cả những tài sản được coi là kênh trú ẩn an toàn như vàng, hay kênh đầu tư truyền thống như bất động sản, cũng có thể khiến người tham gia thua lỗ nặng nề nếu họ dồn toàn bộ vốn liếng với tâm thế đánh bạc hoặc sử dụng đòn bẩy tài chính quá đà. Đối với tài sản số, điều này càng thể hiện rõ rệt hơn.
Nếu một người chỉ phân bổ một phần nhỏ tài sản, khoảng 5 đến 10 phần trăm vào thị trường này, thì dù giá có biến động mạnh cũng khó làm sụp đổ hoàn toàn cấu trúc tài chính của họ. Ngược lại, nếu coi đây là chiếc phao cứu sinh để đổi đời và dồn toàn bộ tiền bạc vào đó, rủi ro lúc này không còn do thị trường quyết định mà do chính sự liều lĩnh của nhà đầu tư.
Cái bẫy của sự tự tin thái quá
Trong quá trình quan sát và tư vấn, chuyên gia của FIDT chỉ ra một sai lầm kinh điển mà rất nhiều nhà đầu tư mắc phải. Đó là sự khởi đầu thận trọng nhưng kết thúc trong bi kịch. Ban đầu, đa số mọi người thường tham gia với số vốn nhỏ và tâm lý thăm dò. Khi gặp may mắn với một vài thương vụ đầu tiên, sự tự tin của họ bắt đầu tăng lên một cách thái quá.
Khi đã nếm trải cảm giác chiến thắng, nhà đầu tư thường thay đổi chiến lược. Họ bắt đầu sử dụng đòn bẩy tài chính, vay mượn thêm để gia tăng vốn và tìm kiếm những đồng tiền mã hóa có rủi ro cao hơn với hy vọng nhân tài khoản lên nhiều lần.
Đây chính là thời điểm họ bước một chân vào cửa tử. Đặc tính của kiểu đầu tư mang tính đánh cược này là bạn có thể thắng chín lần, nhưng chỉ cần một lần sai lầm khi đã tất tay là đủ để xóa sạch mọi thành quả, thậm chí lâm vào cảnh nợ nần. Bên cạnh đó, việc không phân biệt được sự khác nhau giữa Bitcoin và các loại tiền rác khác, đánh đồng rủi ro của chúng là như nhau, cũng là nguyên nhân khiến nhiều người mất trắng khi thị trường đảo chiều.
Nguyên tắc sống còn: Đa dạng hóa và quản trị lòng tham
Để tồn tại trong thị trường đầy biến động này, nguyên tắc quan trọng nhất vẫn là không bao giờ bỏ tất cả trứng vào một giỏ. Ông Trung nhấn mạnh rằng ngay cả những nhà đầu tư chuyên nghiệp nhất cũng không thể dự đoán chính xác tương lai. Mọi nhận định chỉ mang tính xác suất dựa trên dữ liệu hiện tại. Vì thế, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư là tấm khiên vững chắc nhất để bảo vệ sức khỏe tài chính.
Đối với phần lớn nhà đầu tư cá nhân không chuyên tại Việt Nam, khi mà hành lang pháp lý cho tài sản số vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện, cách tiếp cận khôn ngoan nhất là xem đây như một kênh thử nghiệm có kiểm soát. Tỷ trọng vốn dành cho tài sản số chỉ nên chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản. Việc kỳ vọng làm giàu nhanh chóng chỉ sau vài tháng là một tư duy nguy hiểm.
Lợi nhuận lớn luôn đi kèm với rủi ro lớn, và nếu chấp nhận cuộc chơi rủi ro cao, nhà đầu tư cũng phải chuẩn bị tâm lý cho tình huống xấu nhất là mất trắng khoản đầu tư đó. Đừng để nỗi sợ bị bỏ lỡ cơ hội (FOMO) biến những quyết định đầu tư trở thành những canh bạc định đoạt cả tương lai tài chính của bản thân và gia đình.

#Scam

Khung phân tích: Weekly

Hiện BTC ~76k, đang ở hỗ trợ nhưng không còn mạnh:

- Sóng tăng từ 4/2025 → ATH 126k: volume rất thấp
- Sóng giảm từ 10/2025: giá giảm kèm volume lớn

Xu hướng tăng không còn mạnh, tổ chức lớn không còn mặn mà => khả năng gãy và đảo chiều cao

Kịch bản cá nhân:

- Có thể hồi nhẹ lên ~90k
- Sau đó phá hỗ trợ mốc $73K
- Giá quay về range volume profile cũ

Và khả năng cao sẽ về lại vùng giá thấp nhất trong range, là vùng giá khoảng $47k-$51k

Tại sao trong vùng này thì bắt đầu mua dài hạn được rồi, không đợi cho nó giảm nữa, về 3-4x luôn?

- Cơ bản vùng này chưa được test lại trước đây nên đây cũng sẽ là một vùng hỗ trợ mạnh
- RSI trên khung tuần sẽ về dưới 30
- BTC sẽ về dưới vùng Realized Value dựa trên MVRV Z-Score

MVRV Z-Score là chỉ báo on-chain dùng để xác định định giá của Bitcoin đang rẻ hay đắt so với lịch sử.

MVRV = Market Value / Realized ValueZ-Score đo mức độ lệch so với trung bình lịch sử

Với mình, đây là vùng mua dài hạn đẹp
Chấp nhận mua ở đây vì xác suất có lời dài hạn cao

Nếu BTC giảm sâu hơn?

DCA thêm, không cần cố bắt đáy tuyệt đối.
Retail thì đừng kỳ vọng mua đúng đáy – bán đúng đỉnh.

Lưu ý: Phân tích cá nhân, chỉ để tham khảo – không phải lời khuyên đầu tư.

#BTC

Trong thế giới đầu tư tài chính nói chung và thị trường tiền mã hóa (crypto) nói riêng, màu đỏ của những cây nến giảm giá thường mang lại cảm giác nặng nề. Khi tài khoản sụt giảm, phản ứng tự nhiên của rất nhiều người là tìm một đối tượng để trút giận. 
Đó có thể là cá mập thao túng, là tin tức xấu từ các cơ quan quản lý, hay đơn giản là đổ tại cho sự "đen đủi" của thị trường. Tuy nhiên, nếu muốn tồn tại và kiếm được lợi nhuận trên chặng đường dài, việc đầu tiên và quan trọng nhất mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng cần làm là dừng ngay việc đổ lỗi.

Đổ lỗi là dấu hiệu của sự thất bại
Khi một lệnh giao dịch thua lỗ, cái tôi của con người thường bị tổn thương. Để bảo vệ lòng tự trọng, tâm trí chúng ta có xu hướng đẩy trách nhiệm ra bên ngoài. Chúng ta dễ dàng bắt gặp những lời than vãn trên các diễn đàn rằng sàn giao dịch chơi xấu hay thị trường này là một cú lừa ngoạn mục. Thế nhưng, việc đổ lỗi thực chất là biểu hiện rõ ràng nhất của sự thất bại trong tư duy.
Khi bạn cho rằng nguyên nhân mất tiền nằm ở thị trường, bạn đang tự tước đi quyền kiểm soát tài sản của chính mình. Thị trường vốn dĩ luôn biến động và không nợ ai bất cứ điều gì. Chấp nhận rằng sai lầm thuộc về bản thân chính là bước đầu tiên để bạn trưởng thành và thoát khỏi vòng luẩn quẩn của sự thua lỗ.

Việc học chưa bao giờ là đủ
Nhiều người bước vào thị trường với tâm thế chỉ cần học một vài chỉ báo kỹ thuật cơ bản là có thể làm giàu. Thực tế khắc nghiệt hơn rất nhiều. Thị trường tài chính là một thực thể sống động, nó thay đổi từng ngày, từng giờ theo nhịp thở của kinh tế vĩ mô và tâm lý đám đông. Những kiến thức giúp bạn thắng ngày hôm qua có thể trở nên vô dụng vào ngày mai.
Do đó, việc học chưa bao giờ là đủ. Thay vì dành thời gian để oán trách biểu đồ đi ngược hướng dự đoán, hãy dành năng lượng đó để cập nhật kiến thức mới, tìm hiểu về công nghệ của dự án hoặc nghiên cứu sâu hơn về dòng tiền. Sự khiêm tốn trước biển kiến thức mênh mông sẽ giúp bạn tránh được những cú vấp ngã đau đớn.
Chắt lọc nhiều hơn và "chửi" ít lại
Trong kỷ nguyên số, nhà đầu tư bị bủa vây bởi hàng nghìn tin tức mỗi ngày. Có những tin tức mang lại giá trị, nhưng cũng có vô vàn tin giả nhằm mục đích thao túng tâm lý. Một nhà đầu tư bản lĩnh là người biết chắt lọc thông tin thay vì hùa theo đám đông để chửi bới hay hoang mang. Khi thị trường đi xuống, những lời nói tiêu cực không giúp tài khoản của bạn tăng trở lại.

Ngược lại, nó làm mờ đi lý trí phán đoán. Hãy tập trung vào các dữ liệu thực tế, các báo cáo tài chính minh bạch và xu hướng dài hạn. Việc giữ một cái đầu lạnh để phân tích thông tin sẽ hiệu quả hơn ngàn lần việc tham gia vào các cuộc tranh luận vô bổ trên mạng xã hội.
Đầu tư không phải là trò chơi may rủi
Một sai lầm chí mạng mà nhiều người mới thường mắc phải là đánh đồng việc giao dịch (trading) với cờ bạc. Nếu bạn vào lệnh chỉ dựa trên cảm tính, hy vọng vào vận may và không có bất kỳ kế hoạch quản lý rủi ro nào, thì bạn chính xác là đang đánh bạc. Trong sòng bạc, nhà cái luôn thắng. Còn trong đầu tư, người chiến thắng là người có kỷ luật và phương pháp.
Sự khác biệt cốt lõi giữa đầu tư và cờ bạc

Trading là bộ môn xác suất thống kê, nơi bạn phải tính toán tỷ lệ rủi ro so với lợi nhuận. Đừng biến thị trường thành nơi thử vận may, bởi cái giá phải trả thường là toàn bộ số vốn bạn tích góp được. Hãy xây dựng một hệ thống giao dịch bài bản, nơi mọi quyết định đều dựa trên lý trí và số liệu cụ thể.
Bài học cốt lõi về kiểm soát tâm lý
Công cụ phân tích kỹ thuật hay tin tức chỉ chiếm một phần nhỏ trong sự thành công, phần lớn còn lại nằm ở tâm lý giao dịch. Cảm xúc sợ hãi khi giá giảm và tham lam khi giá tăng (FOMO) là hai kẻ thù lớn nhất. Khi thua lỗ, tâm lý muốn gỡ gạc nhanh chóng thường dẫn đến những quyết định sai lầm tiếp theo với khối lượng giao dịch lớn hơn, khiến khoản lỗ càng thêm trầm trọng.
Kiểm soát tâm lý không có nghĩa là loại bỏ cảm xúc, mà là nhận biết chúng và không để chúng chi phối hành động. Những nhà đầu tư huyền thoại đều là những bậc thầy về quản trị cảm xúc. Họ chấp nhận thua lỗ như một phần chi phí kinh doanh và không để nó ảnh hưởng đến giấc ngủ hay cuộc sống cá nhân.
Lời khuyên cho chặng đường dài
Thị trường tài chính là nơi chuyển tiền từ túi người thiếu kiên nhẫn sang túi người kiên nhẫn. Trước khi nghĩ đến việc kiếm được bao nhiêu tiền, hãy nghĩ đến việc làm sao để không bị mất tiền. Hãy bắt đầu bằng việc xây dựng nhật ký giao dịch, ghi chép lại lý do tại sao bạn vào lệnh và tại sao bạn thất bại. Hãy nhìn nhận thị trường như một người thầy nghiêm khắc nhưng công bằng.
Mỗi khoản thua lỗ là một bài học đắt giá mà nếu bạn chịu khó lắng nghe, bạn sẽ tìm ra chìa khóa để mở cánh cửa tự do tài chính. Hãy dừng đổ lỗi, chịu trách nhiệm và không ngừng hoàn thiện bản thân mỗi ngày.

#Trading