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BNB Chain 前員工擅發迷因幣，官方撇清、CZ 開罵「騙子」

BNB Chain 於 8 月 1 日發出聲明，撇清與一個未經授權的迷因幣之間的關係—這個代幣是由一名前員工擅自發行的。幣安創辦人趙長鵬（CZ）隨後在 X 上轉發並直接開罵，稱這名前員工「基本上就是個騙子」，並提醒用戶「Stay SAFU」（保護好自己的資金安全）。這起事件表面上是迷因幣鬧劇，底層卻是一個關於助記詞管理的資安教訓。 教學用的助記詞被帶走，前員工離職後擅自發幣 根據 BNB Chain 的說明，這組錢包地址與助記詞，最初是為了製作教學影片而產生的。問題出在人離開、助記詞卻沒有留下：這名員工離職時把助記詞一併帶走，之後便用它生成新的私鑰，連結到一個迷因幣並擅自發行。整個過程 BNB Chain 完全沒有參與，卻因為代幣掛在自家鏈上，又與內部教學素材有關，被迫出面切割。 BNB Chain 撇清並將提告，CZ：「基本上就是個騙子」 BNB Chain 在聲明中把話講得很白：該公司「並未創建、授權、推廣或參與」這個代幣的產生，並表示將對這名前員工採取法律行動，同時配合執法單位。CZ 則在轉發該聲明的貼文中補上一句「這人基本上就是個騙子，Stay SAFU！」，等於由創辦人親自替官方立場定調。另外，官方並未公開這個迷因幣的名稱，也沒有揭露交易量、市值或發行細節，但代幣確實已經在 BNB Chain 上線流通。 真正的教訓：助記詞不像銀行帳號，收不回 這起事件真正值得記住的，是它暴露的憑證管理漏洞。加密錢包的運作方式和傳統金融完全不同—傳統金融有後台可以在員工離職時停用帳號、撤銷權限，但一組助記詞一旦被寫下或記住，就再也「收不回」了，公司沒有任何管理面板能事後把它作廢。這意味著，任何為了教學、測試或示範而產生的助記詞與私鑰，本質上都等同於一把永久有效的鑰匙；只要曾經落入某人手中，日後就可能被拿來做完全不同的事。對交易所與鏈上專案而言，這是一個關於內部憑證與離職流程的提醒。 這篇文章 BNB Chain 前員工擅發迷因幣，官方撇清、CZ 開罵「騙子」 最早出現於 。

Minicoin 將於 Creditcoin 上線 IP RWA 網路，獲 IPX（LINE FRIENDS）官方授權 minini IP

現實世界資產（RWA）上鏈的發展路徑正逐漸清晰：從穩定幣，到美國國債，再到房地產與私人信貸。如今，Minicoin 正押注下一個有望實現鏈上化的重要資產類別——知識產權（Intellectual Property，IP）。 基於 Creditcoin 區塊鏈構建的 IP RWA 網路 Minicoin 宣布，其原生代幣 $MINI 將作為 PenguinSwap Launchpad 的首個上線項目，正式開啟首次公開發售（Public Sale）。此次代幣發售採用公平公開機制，不設內部折扣（Insider Discount），將透過公開市場進行價格發現，旨在實現更廣泛且分散的代幣持有結構。 值得關注的是，Minicoin 開發公司 Mini Labs 已獲得 IPX 官方授權，可合法使用 minini IP。IPX 擁有 LINE FRIENDS 系列 IP，該品牌覆蓋全球超過 2.1 億 LINE 用戶，並擁有 3,100 多萬 LINE FRIENDS 官方粉絲，在亞洲乃至全球皆具廣泛影響力。 為什麼知識產權（IP）將成為下一代 RWA？ 知識產權一直都是一種資產，但長期以來卻始終缺乏流動性。傳統 IP 的所有權通常登記於各國官方機構或私人合約之中，授權流程依賴律師及中介機構完成，創作者往往需要等待數月才能收到收益，且過程中還會被層層收取費用。 生成式 AI（Generative AI）的出現，則徹底打破了這一傳統模式。AI 正以前所未有的速度創造大量新的知識產權，而現有依賴人工管理的版權體系——包括版權維權、人工授權以及版權管理——已無法處理如此龐大的內容供給。每年誕生的新 IP 數量，已遠遠超過能夠完成註冊、授權以及收益分配的數量，且這一差距仍持續擴大。 Minicoin 希望改變這一現狀： 可兌現權益（Redeemable Claim）： 平台將每一份知識產權視為類似穩定幣對應法幣那樣的權益。 完整所有權： 每一份 IP 都將被鑄造成一枚 IP NFT，代表完整且唯一的一項知識產權。NFT 持有人即擁有該 IP 的完整所有權，可長期持有、自由交易，亦可銷毀 NFT 將對應 IP 恢復為鏈下完整所有權，脫離平台繼續使用。 商業化變現： 創作者得以真正實現原創 IP 的確權、流通與商業化變現。 Minicoin 如何實現 IP 上鏈？ Minicoin 的整體體系主要由四個核心部分組成： 鏈上 IP 註冊系統（On-chain IP Registry）： 所有知識產權及其歸屬均可在鏈上進行公開、透明且可驗證的記錄。 智慧合約收益結算（Smart Contract Settlement）： 當某項 IP 產生收益時，收入將透過智慧合約自動以 $MINI 進行結算，並直接分配給 IP 持有人，無需任何版權管理機構介入。 創作者與粉絲激勵機制（Creator & Fan Rewards）： 透過鏈上的微支付（Micro-transactions）機制，即便極小金額的版權使用費也能夠實現自動支付，這在傳統授權體系中幾乎無法實現。 AI 創作工具（AI Creator Tools）： 平台將提供 AI 創作工具，使普通創作者無需依賴大型工作室，也能快速製作並發布屬於自己的原創 IP。 對於創作者而言，這意味著可以創造原創角色、將作品 Tokenize（代幣化）、完全擁有 IP，並在市場使用該 IP 時自動獲得收益——整個流程無需出版社、授權機構或任何第三方許可。 同時，Minicoin 堅持一項核心原則：一枚 Token 永遠對應一份完整 IP。平台不會採用碎片化所有權（Fractional Ownership），也不會推出 IP 份額化產品。 Minicoin 的 IP 發展路線圖 Minicoin 計劃圍繞三大創作領域打造完整的 IP Marketplace，使普通用戶也能輕鬆創作原創內容並實現收益： 第一階段：貼紙（Sticker） 貼紙屬於最簡單且最容易界定版權歸屬的視覺作品，因此成為最適合進行 Tokenize 的首個場景。同時，這也是 AI 內容氾濫最嚴重的領域之一。目前亞洲主流即時通訊平台的貼紙及貼圖市場規模已達數億美元（如 LINE 每年 Sticker 收入超過 1.7 億美元；KakaoTalk 截至 2024 年累計 Emoticon 銷售額約 8.7 億美元）。 第二階段：音樂版權（Music IP） 2024 年全球詞曲作者及版權發行收入約 136 億美元，錄製音樂（Recorded Music）市場規模約 296 億美元。由於音樂版權涉及更多權利主體，Minicoin 初期將僅支援其中部分版權收益的鏈上結算。 第三階段：虛擬 IP（Virtual Influencer） 2024 年全球虛擬偶像市場規模已突破 60 億美元，並保持約 38% ...

Tether 第二季淨利 15 億美元，USDT 逆勢增至 1,846 億

穩定幣龍頭 Tether 公布 2026 年第二季表現，根據其官方報告，本季淨營運利潤達 15 億美元，超額準備金維持在 41.1 億美元，且在整體穩定幣市值下滑的環境下，USDT 的流通量仍逆勢成長。對一個正面臨美國《GENIUS Act》監管壓力的發行商而言，這份財報是它展示體質的一次機會。 淨利 15 億、超額準備 41.1 億：主要來自美債與附買回 Tether 表示，本季 15 億美元的淨營運利潤主要來自美國公債與附買回操作的收益。截至季末，集團總資產約 1,877.5 億美元、總負債約 1,836.4 億美元，兩者相減後的「超額準備金」（buffer）為 41.1 億美元，代表資產仍高於支撐 USDT 所需的負債。其準備金大多配置在美國政府背書的工具與短期流動性資產，Tether 也再次躋身全球最大的美國公債買家與持有者之列。此外，本季它把風險較高的擔保放款曝險減少了 23.8 億美元、降幅約 15%，持續朝去風險方向調整。 USDT 逆勢成長：流通 1,846 億、市佔逾 60%、用戶季增 3,000 萬 在成長面，USDT 的表現與產業趨勢形成反差。截至第二季末，USDT 發行量約 1,846 億美元，較第一季增加約 4.46 億美元—這是在整體穩定幣市值下滑的期間逆勢增加；其在穩定幣市場的佔有率維持在六成以上。同一季，Tether 的全球用戶數增加超過 3,000 萬。這樣的成長，對照 USDT 正因美國《GENIUS Act》而面臨在美平台被下架的時間壓力，更顯出其在美國以外市場的黏著度。 黃金增至逾 146 噸，XAU₮ 取得伊斯蘭教法認證 除了美元資產，Tether 也持續加碼黃金。本季它把黃金持倉增加 14 噸，達到逾 146 噸的水準。其黃金代幣 XAU₮ 則取得了伊斯蘭教法（Shariah）認證，有助於打開伊斯蘭金融市場。執行長 Paolo Ardoino 表示，第二季「證明了 Tether 準備金策略在真實市場壓力下的韌性」。另外，集團旗下的 Tether Data 也開源了一個名為 VisionPsy-Nano、擁有 4.6 億參數的視覺語言模型，顯示這家穩定幣發行商的觸角正延伸到 AI 領域。 這篇文章 Tether 第二季淨利 15 億美元，USDT 逆勢增至 1,846 億 最早出現於 。

路透調查：杜拜交易所 Shelbit 涉 40 億美元伊朗規避制裁

根據路透（Reuters）一項調查，一個伊朗的博弈網路透過杜拜一家未持牌的加密貨幣交易所 Shelbit，至少搬移了 40 億美元的資金，而這家交易所同時也替遭制裁的伊朗機構處理金流。這起案件揭露了加密貨幣在規避制裁上持續存在的漏洞。 服務伊朗博弈網，還牽連 Nobitex、伊朗央行與 IRGC 錢包 路透調查指出，Shelbit 為一個涵蓋逾 2,000 個網站、以波斯語運作的博弈網路處理資金。除此之外，這家交易所還與伊朗央行、已遭美國制裁的伊朗最大交易所 Nobitex，以及以色列認定與伊朗革命衛隊（IRGC）有關的錢包地址往來。也就是說，Shelbit 一邊服務地下博弈金流，一邊替受制裁的伊朗官方與軍方相關實體充當金流管道。 6.76 億美元流向幣安；杜拜 VARA 已下令停業並裁罰 資金的流向也值得注意。調查發現，自 2024 年 5 月以來，至少有 6.76 億美元從 Shelbit 相關地址流向全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）。監管方面，杜拜虛擬資產監管局（VARA）已在 7 月 24 日對 Shelbit General Trading L.L.C. 發出停業命令並處以罰款，理由是無照經營、且未落實認識你的客戶（KYC）規範。美國外國資產控制辦公室（OFAC）則表示正在檢視此案，並已釋出將對伊朗政權相關數位資產採取措施的訊號。 這篇文章 路透調查：杜拜交易所 Shelbit 涉 40 億美元伊朗規避制裁 最早出現於 。

美財長貝森特搬出中本聰名言，催參院休會前表決《清晰法案》

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）7 月 30 日在社群平台 X 發文，公開向參議院喊話，要求趕在 8 月休會前立刻表決《清晰法案》（CLARITY Act）這部數位資產市場結構法案。他在文末還搬出比特幣創造者中本聰的一句名言收尾，替這場立法角力增添話題。 貝森特施壓：眾院一年前就通過，指民主黨為政治因素拖延 貝森特在文中要求參議院「立刻」表決，並把矛頭指向民主黨，稱他們基於政治理由拖住投票。他強調眾議院早在一年多前就已通過這部法案，兩黨的參院委員會幕僚也為修訂版本投入了「數千小時」，法案本身則強化了消費者保護與反洗錢要求，同時為數位資產建立監管上的確定性。他特別點名參議員華倫（Elizabeth Warren）是反對的主要力量，並提到連警察工會組織「警察兄弟會」（Fraternal Order of Police）如今也轉為支持這項立法。 結尾引中本聰：「你若不信、也不懂，我沒時間說服你」 最引人注意的是貝森特的收尾。他寫道：「我相信中本聰有句話說得最好—『如果你不相信我、或是搞不懂，我沒有時間去試著說服你，抱歉。』」（原文為「If you don’t believe me or don’t get it, I don’t have time to try to convince you, sorry.」）這句話出自中本聰 2010 年在論壇上的發言，長年被比特幣社群奉為經典。由一位現任美國財政部長引用來替加密立法背書，本身就是加密貨幣在華府地位變化的一個註腳。 現實卡關：圖恩稱休會前難推進，倫理條款仍未解 不過施壓歸施壓，法案在參議院的現實進度並不樂觀。參院多數黨領袖圖恩（John Thune）已表示，由於倫理條款的爭議尚未解決，法案在 8 月休會前恐怕難以推進。市場原本把 8 月 7 日視為關鍵期限，參院可能先進行一次程序性表決，但最終過關時間仍可能被推遲到休會之後。這也呼應了先前參院暫緩法案，通過機率跌至約 37% 的報導。 這篇文章 美財長貝森特搬出中本聰名言，催參院休會前表決《清晰法案》 最早出現於 。

Strategy第二季比特幣大虧83億美元，持續強化美元儲備與優先股股息策略

比特幣儲備始祖 Strategy 公布 2026 年第二季財報，因比特幣價格下跌，導致其數位資產產生高達 83.2 億美元的帳面未實現損失（Unrealized Loss，指資產市價下跌但尚未實際出售所產生的會計虧損）。儘管如此，Strategy 在第二季仍持續將其比特幣總持有量提升 11% 至 84.6 萬枚。同時，公司也著手調整財務體質，透過回購減少了 18% 的可轉換債務。在本業表現方面，第二季總營收達 1.22 億美元，較去年同期成長 6.9%。 比特幣下跌，Strategy 認列 83.2 億未實現損失 根據財報數據，Strategy 於 2026 年第二季的淨虧損達 82.2 億美元，折合每股虧損為 24.45 美元。此虧損主要源自於比特幣市場價格下滑，產生 83.2 億美元的帳面未實現損失。即便面臨帳面虧損，公司本季度仍將比特幣持有量增加 11%。截至 7 月底，持倉量約 84.3 萬枚，年初至今的比特幣收益率（BTC Yield）達 4.5%，顯示其數位資產規模持續擴張。 調整資產負債表與削減可轉換債務 在資產負債表管理方面，Strategy 採取了明確的去槓桿行動。執行長 Phong Le 指出，公司在第二季成功將可轉換債務總額減少 18%，降至 67 億美元。儘管比特幣儲備面臨價格波動，但其核心軟體業務仍維持穩定，第二季總營收年增 6.9%，毛利率保持 66.6%，提供穩定的現金流。 強化美元儲備與優先股股息策略 為維持資本市場的穩定，Strategy 的目標是使其 STRC 優先股交易價格維持在 100 美元水準。為此，公司在六月底將美元儲備提升至 24 億美元，足以覆蓋未來 2 年以上的股息與利息義務，而在財報發布前，美元儲備更提高至 37.5 億美元。此外，Strategy 今年已出售約 2.18 億美元的比特幣以支付優先股息，展現管理層在資產變現與企業融資間的財務操作。 這篇文章 Strategy第二季比特幣大虧83億美元，持續強化美元儲備與優先股股息策略 最早出現於 。

南韓明年起對加密所得課 22% 稅，門檻約 1,740 美元

南韓延宕多年的加密貨幣課稅制度，確定要在 2027 年 1 月 1 日上路。根據南韓企劃財政部（기획재정부）的公開聲明，南韓將對加密貨幣所得課徵 22% 的稅（20% 國稅加 2% 地方稅），適用於年度所得超過 250 萬韓元（約 1,740 美元）的部分。這筆稅以「其他所得」名義課徵，而非一般認知的資本利得稅。眼下這項制度能否如期實施，戰場已轉入國會。 22% 稅率、年逾 250 萬韓元起課，轉讓與借貸所得都算 依規劃，加密貨幣課稅範圍涵蓋「轉讓」與「借貸」加密貨幣所產生的所得，並設有每年 250 萬韓元的扣除額，超過門檻的部分才需課稅。稅率則是 20% 國家所得稅加上 2% 地方所得稅，合計 22%。由於是以「其他所得」處理，與股票等資產的資本利得課稅在制度上分屬不同類別。 原訂 2022 上路、兩度延到 2027，廢除法案 7 月 29 日進小組委員會 這套制度可說一路難產。最初預定 2022 年 1 月實施，第一次延到 2025 年，接著又在 2024 年 12 月修法推遲到 2027 年。如今雖然排定明年上路，反對聲音仍在：在野的國民力量黨批評此案沒有「虧損扣抵」（loss carryforward）機制，並警告投資人可能因此把交易活動轉向海外中心化交易所與點對點（P2P）市場。南韓副總理兼企劃財政部長 Koo Yun-cheol 則於 7 月 29 日向國會企劃財政委員會表態，將按計畫如期在明年開徵。依規劃，首次申報預計落在 2028 年 5 月，針對 2027 年度所產生的所得。另一方面，一項要廢除該稅的法案（把加密所得從《所得稅法》中移除）已於 7 月 29 日被送交小組委員會審議。若最終沒有廢除或再度延後，這項稅就會如期生效。 這篇文章 南韓明年起對加密所得課 22% 稅，門檻約 1,740 美元 最早出現於 。

晶片荒再缺兩年？三星：需求已遞延到明年，缺貨潮恐持續至 2028

根據路透社報導，三星電子（Samsung Electronics）今日 30 日在法說會上表示，記憶體缺貨明年將進一步惡化，並延續至 2028 年，今年未被滿足的需求正遞延到明年。三星已與全球五大資料中心業者簽下至少五年供貨長約，目標綁定約三分之二記憶體產能。 需求消化不完！三星：2027 記憶體缺貨將更嚴重 三星記憶體事業負責人金在俊（Jaejune Kim）在法說會上直言，今年供給不足的需求，正被遞延到明年，缺貨情況 2027 年恐進一步惡化，並持續到 2028 年。言下之意是 AI 伺服器帶動的記憶體超級週期，可能還有兩年以上的續航力。 金在俊表示，三星已與全球前五大資料中心業者簽署供貨協議，另有五家大型業者接近成交，但未透露客戶名單。 長約鎖定未來獲利！三星要綁定三分之二產能 為了把缺貨紅利鎖進長期訂單，三星開出合約期限至少五年、到期後可逐年續約，並通常包含預付款與保底價格條款，用以對沖鉅額資本支出的風險。金在俊表示，三星的長期目標是讓約三分之二的記憶體產能被長約綁定，與同業一同降低記憶體產業長年「暴起暴落」的景氣循環風險。 獲利翻 18 倍股價卻沒噴？投資人擔心 AI 基建錢燒太兇 三星今日公布第二季財報，第二季半導體部門營業利益 89.2 兆韓元，較去年同期成長 1,813.8%，淨利則成長近 13 倍至 71.62 兆韓元，不過三星電子 （005930）股價今日收跌 0.7%，SK 海力士更重挫 5.6%。近期科技巨頭 AI 基建燒錢疑慮升溫，分析師指出，投資人開始質疑晶片廠創紀錄的高毛利還能撐多久。 這篇文章 晶片荒再缺兩年？三星：需求已遞延到明年，缺貨潮恐持續至 2028 最早出現於 。

Robinhood 預測市場單季營收 1.56 億美元，首超加密與股票

美國券商 Robinhood 公布 2026 年第二季財報，繳出史上最強單季：營收年增 32% 至 13.1 億美元，優於市場預期的 12.6 億美元；淨利 5.73 億美元、每股盈餘 0.62 美元，遠高於去年同期的 3.86 億美元與 0.42 美元。最受矚目的是預測市場（event contracts）單季營收衝上 1.56 億美元，首度超越加密與股票兩大業務。 預測市場營收年增逾 10 倍至 1.56 億美元，超越加密與股票 這一季 Robinhood 各業務營收分別為：選擇權 3.42 億美元（年增 29%）、預測市場 1.56 億美元（年增逾 10 倍）、股票 1.29 億美元（年增 95%）、加密 1 億美元（年減 38%）。也就是說，一年前還微不足道的預測市場，如今營收已超過股票與加密，成為僅次於選擇權的第二大收入來源。執行長 Tenev 表示，公司在股票、選擇權與預測市場的交易量都創下歷史新高。這也呼應了 Kalshi、Polymarket 帶起的預測市場熱潮，正把散戶交易的重心往這個方向拉。 加密營收反向下滑 38%，現貨名目交易量從 660 億降到 400 億美元 與預測市場的爆發相反，加密業務營收從去年同期的 1.6 億美元下滑至 1 億美元，年減 38%。加密名目交易量也從第一季的 660 億美元降到第二季的 400 億美元，其中 App 端交易量年減 35% 至 180 億美元，收購來的 Bitstamp 則貢獻 220 億美元。這與近期加密市場交投轉弱、資金轉向其他資產的趨勢一致。 Robinhood Chain 上線首月：1.38 億筆交易、日均去中心化交易量逾 6 億美元 Robinhood 自建的區塊鏈 Robinhood Chain 已於 7 月 1 日主網上線。據公司揭露，上線以來指數交易量達 120 億美元，首月處理 1.38 億筆交易、日均去中心化交易所（DEX）交易量超過 6 億美元。這條鏈是 Robinhood 把交易與代幣化資產進一步搬上鏈的關鍵基礎設施。 這篇文章 Robinhood 預測市場單季營收 1.56 億美元，首超加密與股票 最早出現於 。

微軟財報：Azure營收成長43%，投資Anthropic獲利32億美元

微軟 (Microsoft) 最新發布的財報顯示，其雲端運算與人工智慧 (AI) 業務持續帶動整體營運成長。該季度總營收達 900 億美元，較去年同期增長 18%，超越市場普遍預期的 877 億美元。在獲利指標方面，排除特定項目後的每股盈餘 (EPS) 為 4.81 美元，優於分析師預估的 4.25 美元。其中，核心的 Azure 雲端運算營收大幅成長 43%，突顯企業端對運算基礎設施的穩定需求。為支撐 AI 模型的龐大算力需求，微軟本季資本支出亦大幅增加 70% 至 410 億美元。財報公布後，微軟常規交易時段以 390.54 美元作收，盤後股價上漲約 3%，反映市場對其營運數據的正向解讀。 微軟雲端業務穩健，Azure 營收成長 43% 超越預期 微軟本季財報的核心數據在於其雲端服務板塊的表現。根據發布的報告，Azure 雲端運算營收在該季度實現了 43% 的年增長率。這項數據超越了分析師普遍預估的 40% 基準，顯示微軟在企業級運算基礎設施 (Computing Infrastructure) 領域持續獲得市場採用。隨著企業逐步將業務轉移至雲端環境，Azure 已成為微軟維持雙位數營收增長的重要動能，並反映出商業端對雲端服務的持續需求。 AI 投資擴張，資本支出大增 70% 達 410 億美元 在人工智慧領域的戰略佈局，已直接反映在微軟的資本支出數據上。財報指出，微軟本季的資本支出大幅增加 70%，總額高達 410 億美元。這筆資金主要用於建置新的資料中心 (Data Center) 以及採購高階 AI 晶片。微軟目前將業務重心轉向能處理自然語言及具備自主運作能力的 AI 模型與軟體。這類產品需要極大的運算能力作為底層支撐，支出規模的擴大顯示出該公司針對 AI 基礎設施的持續投入。 營收與每股盈餘雙位數成長，投資 Anthropic 帶來32億美元收益 從整體的財務體質進行檢視，微軟本季的獲利能力保持穩定。整體營收較去年同期增長 18%，達到 900 億美元，超越華爾街分析師預期的 877 億美元。在獲利指標方面，每股盈餘來到 4.81 美元，同樣優於市場預估的 4.25 美元。微軟表示，這主要得益於其對人工智慧實驗室 Anthropic 投資帶來的32億美元收益，以及其首個自願退休計畫的相關成本低於預期。同時，其Xbox遊戲業務則提列了減損準備。 這篇文章 微軟財報：Azure營收成長43%，投資Anthropic獲利32億美元 最早出現於 。

國巨第二季財報營收創新高！ EPS 4.59 年增近九成，AI 營收占比達 16%

被動元件大廠國巨（2327）公布 2026 年第二季財報，在 AI 伺服器、車用電子及工業需求帶動下，第二季營收、獲利同步改寫歷史新高，每股盈餘（EPS）達 4.59 元，較去年同期大增 88.4%。 公司表示，目前 AI 相關產品已占整體營收約 16%，所有終端市場均呈現成長，下半年展望依然樂觀。 第二季營收 444.56 億元創高，EPS 達 4.59 元 國巨第二季合併營收達 444.56 億元，季增 16.5%、年增 35.7%；毛利率 38.5%，較前一季增加 0.4 個百分點、較去年同期增加 2.9 個百分點。 獲利方面，第二季營業利益達 117.49 億元，營業利益率 26.4%；EBITDA 為 143.65 億元，EBITDA 利潤率 32.3%。 歸屬母公司淨利 94.18 億元，季增 17.7%、年增 88.5%，每股盈餘（EPS）4.59 元，較第一季 3.90 元進一步成長，也較去年同期 2.43 元大幅提升 88.4%。 若排除未分配盈餘稅影響，公司指出，第二季 EPS 可達 4.81 元。 累計上半年，國巨營收 826.22 億元，年增 29.3%；淨利 174.19 億元，年增 65.5%，EPS 達 8.48 元。 AI 已占營收 16%，鉭電容、MLCC 持續受惠 國巨表示，本季成長主要來自產品組合優化、終端應用需求回升及全球各區域、各銷售通路全面成長，其中 AI 持續扮演最重要的成長動能。 公司指出，目前 AI 應用已占整體營收約 16%，受惠 AI 相關需求持續提升，各產品線均維持成長，其中 AI 伺服器需求帶動特殊品需求增加。鉭電容受惠 AI 平台導入最為明顯。 MLCC 與電阻產品成長趨於穩定，標準品與特殊品需求同步增強。總體電容銷售金額季增 14.1%、年增 44%。 五大終端市場全面成長 從應用別來看，國巨表示所有終端市場營收皆呈現成長，AI 與企業運算（Computing & Enterprise Solutions）持續成長，目前約占營收 16%。 此外，依地區區分，亞洲、美洲、歐洲及其他市場營收皆同步增加，其中亞洲受惠標準品與特殊品需求強勁，成長幅度最為突出。 自由現金流穩健，負債比持續改善 財務體質方面，國巨第二季自由現金流達 57.83 億元，公司表示，穩健現金流主要來自持續獲利及庫存管理優化。 另一方面，淨金融負債占過去 12 個月 EBITDA 比率已降至 22%，較前幾季持續改善。公司指出，雖然先前因併購芝浦電子使負債短暫增加，但目前已逐步下降，未來仍將兼顧財務彈性與投資機會。 本益比仍低於 AI 高成長族群，市場關注估值重評 值得注意的是，國巨此次法說會除了強調營收與 EPS 成長，也特別提及 P/E Ratio（本益比），反映公司希望市場重新評價被動元件產業在 AI 時代的價值。 隨著 AI 伺服器對高規格 MLCC、鉭電容、磁性元件等需求快速增加，被動元件已不再只是傳統零組件，而是 AI 基礎建設的重要供應鏈。 市場也關注，若 AI 營收占比持續提升、獲利維持成長，國巨是否有機會迎來新一波估值（Valuation Re-rating）提升。 展望下半年，國巨表示，客戶對下半年看法仍偏向正向，AI 需求持續強勁，加上產品組合優化、價格調整及產能利用率提升，對全年營運維持審慎樂觀。 這篇文章 國巨第二季財報營收創新高！ EPS 4.59 年增近九成，AI 營收占比達 16% 最早出現於 。

五貸同堂！韓國民眾陷「債養債」惡性循環，高利貸規模一年翻倍

韓國在貸款管制持續收緊、經濟成長放緩之際，低信用族群正被一步步擠向非法金融市場。 韓國庶民金融研究院最新研究指出，2025 年流向非法高利貸市場的資金規模，已暴增至 7,600 億至 1.55 兆韓元，較前一年增加約一倍，顯示越來越多借款人在正規金融體系之外尋求資金。 值得注意的是，不少借款人甚至同時背負多筆不同來源的債務，形成俗稱的「五貸同堂」現象。 近六成低信用族曾遭合法貸款公司拒貸 庶民金融研究院針對近三年內曾使用合法貸款公司（大部業）或民間借貸的 977 名低信用借款人（信用等級 6 至 10 級）進行調查。 結果顯示，高達 59.4% 的受訪者曾遭合法貸款公司拒絕放貸。 研究院估計，2025 年約有 5.9 萬至 11.9 萬人 在遭合法貸款公司拒貸後，轉向非法高利貸市場借款，相關借款總額達 7,600 億至 1.55 兆韓元，較前一年翻倍成長。 研究指出，目前向韓國信用評等機構 NICE 提供資料的 43 家合法貸款公司，去年新增貸款人約 19.6 萬人，放款金額約 2.09 兆韓元。 由於政府加強銀行與第二金融圈放貸限制，不少原本仍具有一定信用條件的借款人，也開始流向合法貸款市場，進一步排擠信用更差的弱勢族群。 核准率跌至 9.1%，更多人被迫流向非法市場 數據顯示，信用條件位於後段 50% 的低信用族群，在合法貸款公司的貸款核准率已降至 9.1%，較前一年再下降 0.5 個百分點。 另一方面，遭拒貸後流向非法高利貸的比例，則由 5.2% 上升至 7.5%。 研究認為，在金融機構風險控管持續收緊下，最弱勢的借款人反而最容易被排除在正規金融體系之外。 借錢不是為消費，而是為了活下去 調查顯示，低信用借款人的資金用途高度集中在基本生存需求。 其中 41.0% 用於支付基本生活開銷。26.1% 則是「借新還舊」，透過新貸款償還舊債。 也就是說，超過三分之二的借款並非用於消費或投資，而是維持日常生活或延續債務，反映不少家庭已陷入典型的債務滾雪球現象。 20 多歲年輕人成高風險族群 研究也發現，20 多歲年輕族群同時使用合法貸款公司與非法高利貸的比例高達 8.9%，為所有年齡層最高。 這代表部分年輕人在信用尚未建立、收入不穩定的情況下，更容易因資金需求而同時向不同管道借款，加速陷入多頭借貸。 研究另一項令人擔憂的發現，是許多弱勢族群根本沒有意識到自己正在向非法業者借錢。 調查顯示，自認「知道是非法高利貸仍選擇借款」的比例，已從 2023 年的 77.7% 大幅降至去年的 50.9%。 換言之，越來越多人是在不知情的情況下誤入非法借貸市場。 其中，家庭主婦、兼職工作者等金融弱勢族群，被動接觸非法借貸的情況尤其明顯。此外，55.8% 的合法貸款使用者僅憑公司名稱，根本無法辨識對方究竟是合法登記業者還是非法放貸集團。 這篇文章 五貸同堂！韓國民眾陷「債養債」惡性循環，高利貸規模一年翻倍 最早出現於 。

買不起就租！蘋果攜手Klarna推出可負擔iPhone租賃方案抓牢果粉

蘋果公司宣佈與 AI 金融服務公司 Klarna (NYSE：KLAR) 合作，在美國地區推出名為「 Upgrade」 的 iPhone 租賃服務，消費者得以每月 17.99 美元起的價格租用 iPhone，之後會將陸續推出 Apple 手錶、Mac 及 iPad 等產品的類似方案，此舉旨在降低消費者入手門檻，減緩零組件成本上升對產品售價帶來的衝擊。 蘋果攜手 Klarna 推出 Upgrade 方案，月租費從 17.99 美元起 蘋果合作的 Klarna 公司主打 「先享受、後付款」金融服務，此次的 Upgrade 方案涵蓋蘋果實體零售店與線上商店，消費者通過信用審核後，可依產品線選擇一年、兩年或三年的租賃合約，租期屆滿後，用戶須歸還設備，亦可選擇支付額外費用買斷或升級至新機型。 該方案標榜不收取押金與滯納金，但若連續三個月未付款，租約將遭終止。資費方面依機型等級有所差異，例如 iPhone 17 Pro 的兩年期月租費為 31.99 美元，一年期則為 45.99 美元；部分入門級設備如 iPhone 16 及 MacBook Neo 則未包含在此計畫中，同時，蘋果已停用原先與 Citizens Bank 合作的 iPhone 升級方案（iPhone Upgrade Program），將既有用戶過渡至與 Klarna 合作的 Upgrade 服務。 硬體成本劇增，蘋果調整產品價格策略 iPhone 零組件價格上漲為蘋果推行租賃模式的主要背景，此前，蘋果以全球記憶體短缺為由，將部分 iPad 與 Mac 的售價忽然調升 100 美元至 1000 美元不等，引發果粉不滿。 市調機構 TechInsights 報告指出，記憶體及相關組件成本提升，可能導致 iPhone 物料清單（BOM）成本增加最高至 300 美元。摩根士丹利評估蘋果可能需要將 iPhone 18 Pro 的價格上調約 200 美元以維持毛利率，此外，業界預計蘋果將於 9 月推出售價約 2,500 美元的可折疊螢幕手機，持續推升高階產品線的價格上限。 分析指出果粉習慣分期付款或以舊換新換手機 IDC 市場研究機構分析指出，當前 iPhone 用戶的平均換機週期已延長至近四年，IDC 高級研究總監波帕爾 (Nabila Popal) 接受 CNBC 採訪時表示在美國與其他發達國家的蘋果消費者，都是通過分期付款或以舊換新的方式購買新設備，因此預期蘋果會推出具吸引力的優惠留住老果粉。 蘋果順應消費者習慣推出優惠、抓牢果粉 蘋果售價忽然飆漲，租賃模式得以將消費者的關注焦點從高昂的預付款轉移至較低可負擔的每月支出，對蘋果而言，分期付款與低廉租賃策略有助於平滑硬體銷售的季節性波動，降低對特定熱門機型週期銷售的依賴，同時可藉由定期合約促使消費者縮短設備更換週期。 電信業者過往依賴設備分期付款與以舊換新來綁定用戶，全新的 Klarna Upgrade 租賃服務將使蘋果與電信營運商如AT&T、Verizon、T-Mobile 等公司產生直接的競爭關係。目前蘋果除提供 Upgrade 服務外，Apple Pay 用戶目前亦可透過 Klarna 或其競爭對手 Affirm 獲得短期貸款，借錢換行頭。 這篇文章 買不起就租！蘋果攜手Klarna推出可負擔iPhone租賃方案抓牢果粉 最早出現於 。

比特幣 ETF 還有人買嗎？四種買家動機與避稅迷思解析

2026 年上半年，美國現貨比特幣 ETF 出現了自 2024 年上市以來第一個「淨流出的半年」，多家 ETF 資金流統計顯示這段期間合計淨流出約 54 億美元，其中光是 6 月單月就流出約 45 億美元，是這類產品有史以來最大的單月流出；同一時間，大量資金轉向 AI 相關資產。既然幣價走弱、錢又在往 AI 跑，這些 ETF 還有人買嗎？答案是有，而且流入流出經常同時發生。關鍵在於：「買一檔加密 ETF」從來不是單一動機，背後至少有四種邏輯完全不同的錢。搞懂這四種錢，就能看懂為什麼幣價在跌、買盤卻沒消失。 先看事實：2026 上半年首度淨流出，但買盤沒有真的消失 資金流數據呈現的是「雙向拉扯」而非單邊撤退。從 5 月中到 7 月初，現貨比特幣 ETF 經歷一段約八週的流出潮、累計贖回逾 80 億美元；但到 7 月中，兩週內又回流約 2.73 億美元，隨後 7 月 24 日再度轉為流出，當天比特幣與以太幣現貨 ETF 合計淨流出約 3.1 億美元，且主要來自以太幣產品。貝萊德（BlackRock）的 IBIT 在這段期間既是最大的流出管道，也是反彈時最大的回補受益者。這種「同一檔產品、資金忽進忽出」的現象，正是不同動機的買家在同一個交易所買賣所疊加出來的結果。 買家一：資產配置型，顧問與退休帳戶的「小比例、長期」錢 第一種、也是目前最主流的錢，是理財顧問與退休帳戶的長期配置。根據 CoinShares 整理的 2026 年第一季 13F 申報，理財顧問（advisors）是比特幣 ETF 最大的持有族群，持有約當 15 萬枚比特幣，佔機構部位約 58%，且較一年前成長約 20%；同一季甚至有摩根大通、富國銀行加碼，花旗更首度申報，顯示在弱勢裡仍有新機構進場。這類買家的動機不是短線看多，而是「便利加合規」：受託責任下，很多退休金、保險與顧問管理的錢只能買掛牌證券，不能碰自託管加密貨幣，ETF 是它們唯一的合規載體；同時，加密 ETF 可以放進 IRA、401(k) 這類退休帳戶，享受稅務遞延，而自託管的比特幣很難做到這件事。這類錢比例小，但黏著度高，是「跌勢中仍持續小額進場」的底層來源。 買家二：基差套利型，不賭漲跌、賺的是期現價差 第二種錢最容易被誤解，卻是解釋「下跌還有人買」的核心。基差交易（basis trade，又稱 cash-and-carry）指的是同時買進現貨 ETF、並在 CME 放空等量的比特幣期貨，賺取期貨相對現貨的溢價；這是一種市場中性的套利策略，賺的是結構性價差、與幣價漲跌無關。也就是說，一個做基差交易的機構「買進 ETF」時，它其實完全沒有在看多比特幣。這也解釋了 2026 年的流出：當期貨溢價收斂、價差變薄，套利空間消失，這些部位就會平倉，於是同步賣出現貨 ETF、回補期貨空單。機構 13F 數據顯示，2026 年第一季對沖基金大幅減碼比特幣 ETF 曝險，季減約 39%、年減約 42%，是所有族群中賣壓最重的，基差交易的平倉正是主要推力之一。整體來看，專業機構持有的比特幣約當數量從約 31.3 萬枚降到約 26.1 萬枚，季減約 17%，美元市值縮水約 35% 至約 178 億美元；不過 IBIT 仍是機構最主要的持有標的，其中就包含大量這類套利與交易型部位。 買家三、四：追動能的散戶，與把比特幣放上資產負債表的企業財庫 第三種是戰術型散戶與短線交易者，追的是動能與敘事。這批錢對價格與新聞最敏感，AI 行情一起來就最先撤，也是流出潮裡波動最大的部分。第四種則是企業財庫（treasury）配置，也就是公司把一部分現金以比特幣形式持有，透過 ETF 是其中一種相對簡單的做法。這四種買家的資金在市場條件改變時行為天差地別：配置型錢慢、套利型錢隨價差進出、散戶錢追動能、財庫錢看公司策略。把它們全部混在「ETF 淨流入或淨流出」一個數字裡，很容易誤讀成「大家一起看多」或「大家一起看空」。 避稅嗎？其實是迷思，真正的稅務好處在別的地方 把買 ETF 當成一種避稅手段，其實是常見的誤解。以美國稅制為例，賣出比特幣 ETF 的獲利一樣要課資本利得稅，和直接賣出加密貨幣沒有兩樣，它本身不是避稅工具。ETF 真正的稅務好處，是前面提到的「能放進免稅或遞延的退休帳戶」。而在「賣掉虧損部位、當年認列虧損抵稅、再買回」這種節稅操作（tax-loss harvesting）上，直接持有加密貨幣反而比 ETF 有利：截至 2026 年 7 月，美國國稅局仍把加密貨幣視為財產、而非證券，因此不受「wash-sale（洗售）」規則約束，投資人可以今天賣虧、明天就買回並認列虧損；而 ETF 股份屬於證券、受 wash-sale 規則約束，虧損認列必須間隔一段時間。換句話說，就純粹節稅而言，這一點是 ETF 輸給直接持有。要提醒的是，美國國會已多次提案要把 wash-sale 規則延伸到數位資產，其中一項參院草案擬適用於 2025 年以後的稅務年度，未來若立...

私募信貸恐成下一場金融危機？耶魯大學最新論文：最後恐由納稅人埋單

近年規模快速膨脹的 Private Credit（私募信貸），已成為全球金融市場最受矚目的資產類別之一。 然而，一篇最新發布的法律與金融研究論文指出，真正值得擔心的並非私募信貸本身，而是私募股權（Private Equity，PE）透過收購壽險公司，建立一套「獲利私有化、風險社會化」的新商業模式，一旦市場出現危機，最終可能由保險同業甚至納稅人承擔損失。 論文《Private Credit’s State Backstop: How Private Equity Socializes Risk Through Insurers》由德州大學奧斯汀分校法學助理教授 Andrew Granato 與耶魯大學金融經濟學 JD-PhD 候選人 Pranjal Drall 共同撰寫，從法律、金融監管與保險制度角度，重新檢視私募信貸快速崛起背後隱藏的制度風險。 私募基金的新獲利模式：收購保險公司 研究指出，過去十多年來，美國大型私募股權公司，例如 Apollo、Blackstone、KKR 等，不再只是經營併購基金，而逐步轉型成大型資產管理平台。 而壽險公司正好符合它們最需要的條件： 擁有長期且穩定的保費收入 保戶通常不會短時間提領資金 可以持續投入流動性較差、收益較高的私募信貸資產 因此，許多 PE 公司近年大量收購壽險公司，把保戶保費轉化為私募信貸的重要資金來源，同時向保險公司收取資產管理費，形成新的獲利模式。 問題不在私募信貸，而在誰承擔風險 作者強調，真正令人擔憂的是，美國保險監管制度讓這些風險並沒有完全留在私募基金體系內。 一般企業若倒閉，損失主要由股東與債權人承擔；但壽險公司並不適用一般破產程序，而是由各州的 Guaranty Fund（保險保證基金） 接手保障保戶權益，再向其他仍正常營運的保險公司收取費用。 更重要的是，多數州允許保險公司把這些費用抵減未來州稅，使原本看似由產業共同承擔的救助成本，最後部分轉移到公共財政，也就是納稅人身上。 保守保險公司反而補貼高風險競爭對手 論文批評，目前保證基金的分攤方式並非依照風險高低，而是依保費規模計算。 換句話說，即使一家保險公司採取非常保守的投資策略，仍可能需要替另一家積極配置私募信貸、風險較高的競爭對手分擔倒閉成本。 作者認為，這種制度容易產生典型的「道德風險（Moral Hazard）」，鼓勵部分業者承擔更多風險，卻不用完全負責失敗後果。 私募信貸資產透明度低，監管更困難 研究也指出，私募信貸不像公開交易債券，市場資訊相對不透明，監管機關難以即時掌握真實價值。 論文整理私募基金常見的幾項操作，包括： 利用關係企業收取高額管理費 將表現不佳資產移轉至保險公司資產負債表 擴大配置估值不透明的私募信貸 利用 Shadow Reinsurance（影子再保險）降低外界對真實風險的掌握 透過私人信用評等提高資產帳面價值 這些因素都可能讓保險公司看起來比實際情況更加健康。 作者：應改革制度，避免形成「隱形政府擔保」 作者並未主張私募基金不能投資保險公司，也沒有否定私募信貸本身的價值。 他們認為，真正需要改革的是制度設計，包括： 提高私募信貸估值透明度 強化影子再保險資訊揭露 建立依風險高低計費的保證基金制度 限制關係企業利益輸送 取消保證基金州稅抵減機制 必要時恢復聯邦對大型保險集團的系統性風險監管權限 研究最後警告，保險法已逐漸成為私募信貸快速擴張背後的重要制度支柱。如果監管機關未及早調整制度，當市場真正面臨壓力時，這些被隱藏的風險可能最終仍將由整個金融體系與納稅人共同承擔。 這篇文章 私募信貸恐成下一場金融危機？耶魯大學最新論文：最後恐由納稅人埋單 最早出現於 。

香港金管局量子準備度指數：銀行僅 2.3 分（滿分 10）

香港金融管理局（HKMA）7 月 27 日推出「量子準備度指數」（QPI）與相關白皮書，首度為本地銀行面對量子威脅的準備程度給出量化評分—結果是滿分 10 分中僅得 2.3 分，顯示整體仍處於非常早期的階段。 四大面向全面偏低，導入試點僅 1.8 分最落後 QPI 從「認知、規劃、試點、實務準備」四個面向評估銀行的準備度。這次各項分數分別為認知 2.4、規劃 2.5、實務準備 2.3，其中「試點（Pilots）」最低，僅 1.8 分。HKMA 指出，多數銀行仍停留在「知道有這回事」的認知階段，真正投入後量子密碼學（PQC）正式計畫或試點的並不多。調查也顯示，68% 的銀行已認知或正在規劃量子準備，但仍有 32% 尚未採取具體行動。 目標 2030 年達滿分，攜手港科大開發 PQC 工具包 HKMA 的目標是在 2030 年讓全行業達到 QPI 滿分 10 分的準備水準。為此，該局正與香港科技大學合作開發一套後量子密碼學（PQC）工具包，協助銀行排定轉向抗量子加密的優先順序。這也呼應近期業界對 「Q-Day」—量子電腦足以破解現行加密的那一天—的預備討論。 這篇文章 香港金管局量子準備度指數：銀行僅 2.3 分（滿分 10） 最早出現於 。

美參院暫緩《清晰法案》，8 月休會前恐難過關、機率跌至 37%

美國加密市場結構法《數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act）在參議院的進度受挫。參院多數黨領袖圖恩（John Thune）已表態，該法在 8 月休會前恐難以完成立法，參院暫時把有限的議程時間留給其他優先事項。這與市場先前預期「有望八月通過」的樂觀氛圍形成反差。 8/7 是關鍵期限，通過機率從逾 8 成跌到約 37% 產業與國會協商人士原本把 8 月 7 日視為法案若要在 2026 年有合理過關機會的關鍵期限。圖恩 7 月 23 日對記者坦言「我不認為我們能把這些搞定」。在預測市場 Polymarket 上，該法今年通過的機率已從年初逾 80% 一路降到約 37%。 卡點在倫理條款：民主黨盯川普家族的加密利益衝突 延宕的核心，仍是尚未解決的倫理條款爭議。民主黨把支持與否綁在利益衝突的規範上，矛頭指向川普家族從加密相關業務獲得逾 20 億美元的利益；共和黨雖提出納入倫理語言的新草案，但批評者認為其中存在明顯漏洞。 紐約州檢察長詹樂霞：法案會凌駕州監管、削弱各州執法 紐約州檢察長詹樂霞（Letitia James）7 月 27 日向參議院常設調查小組委員會提交書面證詞，反對這項法案。她指出，《清晰法案》會凌駕各州對數位資產市場的監管，把監理權轉移給美國商品期貨交易委員會（CFTC），進而削弱州與地方的執法能力。她並提到，其辦公室收到的加密詐騙投訴在過去三年翻了三倍，五年來通報損失接近 5 億美元。 這篇文章 美參院暫緩《清晰法案》，8 月休會前恐難過關、機率跌至 37% 最早出現於 。