凯伦宝典
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13年入圈，13 年产业人，前基金管理人，现全职投研和投资。横跨：A股·美股·加密。
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Über den starken Anstieg von HOOD und Gedanken für die ZukunftDas ist der zweite Teil meiner Serie zur Tokenisierung von Aktien – im Anschluss an den vorherigen Beitrag, in dem es um die SEC-Ausnahme für fünf Jahre ging.
Am 18. September schloss MSTR mit +16,39%, COIN mit +11,66%, HOOD mit +9,12%. Bitcoin stieg von 78.300 auf 80.600, also um rund 3%. Als ich vor zwei Tagen die SEC-Entscheidung zu der Ausnahme schrieb, hatte ich einen Satz gesagt: Der eigentliche Nutznießer dieser Sache sind die Börsen und Broker, die von den Lizenzen leben – nicht der Kurs der Coins selbst. Auf der Seite der Lizenzen wurden am Freitag vier bis fünf Mal so viel eingenommen wie auf der Seite der Coin-Preise.
Das stimmt. Aber als Nächstes möchte ich über etwas anderes sprechen, und das steht im Widerspruch zur gängigen Interpretation der Gegenwart.
Über den starken Anstieg von HOOD und Gedanken für die Zukunft
Das ist der zweite Teil meiner Serie zur Tokenisierung von Aktien – im Anschluss an den vorherigen Beitrag, in dem es um die SEC-Ausnahme für fünf Jahre ging.
Am 18. September schloss MSTR mit +16,39%, COIN mit +11,66%, HOOD mit +9,12%. Bitcoin stieg von 78.300 auf 80.600, also um rund 3%. Als ich vor zwei Tagen die SEC-Entscheidung zu der Ausnahme schrieb, hatte ich einen Satz gesagt: Der eigentliche Nutznießer dieser Sache sind die Börsen und Broker, die von den Lizenzen leben – nicht der Kurs der Coins selbst. Auf der Seite der Lizenzen wurden am Freitag vier bis fünf Mal so viel eingenommen wie auf der Seite der Coin-Preise.
Das stimmt. Aber als Nächstes möchte ich über etwas anderes sprechen, und das steht im Widerspruch zur gängigen Interpretation der Gegenwart.
Am 18. September schloss MSTR mit +16,39%, COIN mit +11,66%, HOOD mit +9,12%. Bitcoin stieg von 78.300 auf 80.600, also um rund 3%. Als ich vor zwei Tagen die SEC-Entscheidung zu der Ausnahme schrieb, hatte ich einen Satz gesagt: Der eigentliche Nutznießer dieser Sache sind die Börsen und Broker, die von den Lizenzen leben – nicht der Kurs der Coins selbst. Auf der Seite der Lizenzen wurden am Freitag vier bis fünf Mal so viel eingenommen wie auf der Seite der Coin-Preise.
Das stimmt. Aber als Nächstes möchte ich über etwas anderes sprechen, und das steht im Widerspruch zur gängigen Interpretation der Gegenwart.
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周报里写的加密剧本"先插针再涨，目标 8.5 到 9 万，9/30 对账"，仓位就是这张：9/15 开的 BTC 多，均价 79,145，现在还拿着。到 9/30 走没走到，我回来对账，仓位一起贴。
周报全文：https://www.binance.com/zh-CN/square/post/368747315415886
#MichaelSaylor暗示增持BTC $BTC
周报里写的加密剧本"先插针再涨，目标 8.5 到 9 万，9/30 对账"，仓位就是这张：9/15 开的 BTC 多，均价 79,145，现在还拿着。到 9/30 走没走到，我回来对账，仓位一起贴。
周报全文：https://www.binance.com/zh-CN/square/post/368747315415886
#MichaelSaylor暗示增持BTC $BTC
周报全文：https://www.binance.com/zh-CN/square/post/368747315415886
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MSTR 周度追踪 | 两颗雷炸完，溢价先回来了这是我每周做的 MSTR 对账周报，在雪球连载，从这期起同步到币安广场。规矩很简单：每期立 1-2 条下周可以证伪的预测，下期开头先对分，错的照写不删。
先说周五。MSTR 收 153.92 美元，一天涨了 16.39%，成交 81 亿美元，是过去 30 天日均的 2.7 倍。比特币同一天从 7.65 万涨到 8.1 万，涨 6%。币涨 6%、股涨 16%，中间差的那 10 个点是溢价：官网口径 mNAV（市值除以净储备，可以理解为市场给这台机器的温度计）从周四的 1.13 一天跳到 1.21。说实话，周四晚上我没想到周五是这么走的。
往前倒三天，剧本完全是另一个样子。周二《清晰法案》在参议院 49 比 50 没过，离 60 票门槛差 11 票，MSTR 跌 5.4%；周三美联储加息 25 个基点到 3.75%-4%，十二票全票，MSTR 再跌到 126.18。周四盘后 SEC 发了“创新豁免”令，代币化美股可以在链上交易了，周五币和股一起反手。
一周算总账：MSTR 从上期的 130.97 到 153.92，涨 17.5%；比特币从 7.73 万到 8.1 万，涨 5%；mNAV 从 1.10 到 1.21。两颗雷炸完，溢价不但回来了，还比炸之前高。这个结果，我觉得比涨跌本身更值得停一秒。
这篇只讲公司，不讲宏观。简单做个总结。
先说上期那两条预测，结果怎么样。
第一条，我说“周一的 8-K 会显示恢复小额增发”。错了，没什么好辩的。9/14 的 8-K 写得明明白白：9/8 到 9/13，一股没发，一枚币没动。后半段对了，USD Cash 没拿去买币，STRC 回购继续，单周 1.393 亿美元，高于我设的 1 亿门槛。算半对，但错的那一半是核心判断：我以为 mNAV 一回到 1.1 倍上方管理层就会开印钞机，事实是它在 1.1 倍附近选择了不开。这个错有用，它告诉我重启线不在 1.1，下面会用到。
第二条，我说“FOMC 落地后五个交易日内 STRC 收盘触及 99.5”。期限到 9/23，还没到，本期不判。目前的进度：加息当天收 97.07，周四 98.13，周五 98.51，往回走了一块半，离 99.5 还差一块。到期那天对没对我都回来说一次。
一、第二个安静周：不印钞，只收欠条
1. 连续两周零增发、零买卖
9/14 的 8-K 是今年第二个“零增发、零买卖”的星期，紧接着上一个。持币仍是 845,050 枚，成本 637.3 亿美元，均价 75,412 美元。
唯一的动作还是回购 STRC（公司发行的永续优先股，可近似理解为市面上流通的高息票据）：1,420,467 股，1.393 亿美元，均价约 98.07 美元*。加上前一周的 176.3 万股，两周合计花了 3.156 亿美元收回 323 万股，均价约 97.67 美元*。回购授权 20 亿，剩 10.5 亿。钱从 USD Cash（打仗的钱包）里出，14.4 亿降到 13.0 亿；USD Reserve（给债主看的钱包）原地不动，51 亿。
2. 为什么 1.1 倍不开印钞机
把账算一下就清楚。mNAV 1.10 的意思是市值只比净储备高 10%，这时增发买币，每股含币量的增厚薄到可以忽略，还要付发行成本和市场冲击。回购 STRC 是另一笔账：花 98 美元收回一张 100 面值、每年付 12 美元利息的欠条，等于以 2% 折价注销一笔 12% 的固定支出。两笔生意摆在一起，谁划算不用争。官网的年度固定支出（Annual Int + Div）从上期的 16.62 亿降到 16.45 亿，就是这两周注销的息票。
也就是说，1.1 倍是防御档和进攻档的分界线，不是油门。上期我把分界线当油门了，认。
3. 我自己怎么看 1.21 倍？（核心，重点，要看）
这是周五之后最重要的问题。1.21 倍的意思是，增发一块钱能买到一块二的币，每股含币量的增厚是实打实的。按这家公司过去两年的行为，这个位置它从来没有闲着过。而且周五一天成交 81 亿，ATM（可以理解为公司的印钞机）在这种成交量里出货，市场基本感觉不到。所以我认为，周一的 8-K 大概率会看到印钞机重新开机，哪怕只有周五一天的量。这条我放到本周预测里，让它被打脸。
二、两颗雷炸完，检查表还是两格
法案那天的跌幅排一下：Circle 跌 11.4%，Coinbase 跌 10.1%，MSTR 跌 5.4%。MSTR 排最后，它的业务不靠法案给交易所或稳定币开路，跌的只是币价乘以杠杆。市场没把它当“政策概念股”来卖，这一点我之前判断对了。
加息那天更有意思：道指跌 1.2%，纳指没动，比特币反而收涨，MSTR 却跌了 2.6%，那是周二的惯性在出清。周四币没怎么动，MSTR 涨 4.8%；周五币涨 6%，MSTR 涨 16%。周五最热的说法是“SEC 放行代币化股票，加密股要重估”。方向我不反对，但这个说法解释不了为什么涨的主要是溢价而不是币。溢价是情绪，情绪来得快，去得也快，7 月怎么掉下去的大家还没忘。
回到我们的“飞轮检查表”，四格重新打分：
① 恢复买币：熄。口径是“当周 8-K 有购买”，连续两周零购买，按字面就是不亮。上期它亮着，靠的是 8 月最后一周那 4,603 枚。
② 停止卖币：亮。
③ mNAV 站稳（连续 10 个交易日收盘 ≥1.10）：半亮。最近 10 个交易日里*，9/9、9/10 和加息当天三天在 1.09，周四 1.13、周五 1.21，连续达标才两天。
④ STRC 回面值（≥99.5 连续 5 日）：半亮。周四 98.13、周五 98.51，进了 98-99.5 的观察区，才两天。
合计 2 格，上期约 3 格。股价一周涨了 17%，检查表反而少了一格，看着别扭，但不矛盾：检查表看的是机器有没有在转，不是股价有没有涨。8 月中旬它 1.5 格的时候，事后看是最该动手的时候；现在两格，股价却在 154。两个待亮的格子按口径最早也要 9/25（④）和 9/30（③）才能亮。四格全亮之前，我不按新周期定价，这条我不改。
三、归零点 17,510 美元：跌回去的是价格，涨上去的也是价格
把公司所有优先级索取权减去两个钱包的现金，再除以持币量，得到普通股净值归零的比特币价格：
（负债 67.1 亿 + 优先股面值 144.8 亿 − 现金 64.0 亿）÷ 845,050 ≈ 17,510 美元*
上期 17,500，本期几乎没动（漂移约 −8 美元*），回购注销的优先股面值和花掉的现金基本对冲。三个月前这个数还是 22,760。两个钱包合计 64 亿，除以 16.45 亿的年度固定支出，现金覆盖 3.9 年，与官网口径一致。
这一节要说的只有一句：这周股价先跌 8% 再涨 22%，公司的安全垫一分没变。上期我说“这 2,350 枚净损耗的币是保费”，这周是保费第一次被验货：币价两天跌 4%、股价跌 8%，STRC 最低只到 97.07，没有回到 7 月那种 87 美元的恐慌。比特币周二周三的日线低点 74,888 和 74,912，同一个位置被接住两次，不像有人被强平。
从逻辑上看，这家公司现在的性质是：下面有归零点和 3.9 年现金托着，上面有 443 亿未用发行额度压着。溢价每次靠近 1.5 倍都会遇到供给，1.21 只是供给开始的位置。
四、总结
市场现在对 MSTR 又开始精神分裂：周二还在算它会不会死，周五已经在问还能不能追。拆开看，还是三件事。
第一，方向盘从 1.10 打到 1.21，机器要从防御档换进攻档了。不增发、只回购，是 1.1 倍的规则；增发买币，是 1.2 倍的规则。周一的 8-K 是这个判断的验货单，对不对，周一就知道。
第二，比 7 月更难死，也比 8 月更难疯，这两条都没变。归零点 17,510，现金 3.9 年；另一边 443 亿的额度会在溢价上升的每一步卖股票。我的纪律不变：mNAV 到 1.5 倍减半仓、2.0 倍清仓。现在 1.21，离减仓线还远，离“该不该追”的问题很近。
第三，对我自己的对账。六档最高档 82 美元，周三最低收 126，离档位还差 44 美元；周五收 154，差 72 美元。一档没触发，没动。说一个扎心的事实：底仓那 1/3 是 90 附近强行买的，剩下那 2/3 的钱这周又眼睁睁看它涨了 17%。群里有人问我追不追，我的答案是不追，理由不是我觉得它要跌，是我的表还没亮够，两格。修订案不变：检查表四格全亮之日起，剩余资金一半转 20 个交易日定投，一半保留原六档等回调。现在两格，所以还是等。周四我给加密的剧本是先插针再涨，目标 8.5 到 9 万，周五走到 8.1 万，算走了一半，9/30 对账时再说。
本周预测：
预测一：明天（周一）的 8-K 会显示 ATM 重新开机，周五当天有增发；金额不会大，但不会是零。如果还是零，说明我对这台机器的重启线又看错了一次，我回来改模型。STRC 回购继续，USD Cash 降到 12 亿美元以下。
预测二：下周五（9/25）收盘前，官网口径 mNAV 至少有一天回到 1.15 以下。理由就是上面那句，1.2 倍以上每一天都有印钞机在卖股票。这条我自己也没十足把握，但周报的规矩是先钉在墙上再说。上期那条 STRC 99.5 的预测 9/23 到期，下期一并对分。
带 * 号的数字为推算值。
利益披露：本人持有 MSTR 多头仓位，成本区间 90-95 美元，以上包含个人操作记录，立场有偏见，不构成投资建议。
#MichaelSaylor暗示增持BTC #MSTR $BTC
MSTR 周度追踪 | 两颗雷炸完，溢价先回来了
这是我每周做的 MSTR 对账周报，在雪球连载，从这期起同步到币安广场。规矩很简单：每期立 1-2 条下周可以证伪的预测，下期开头先对分，错的照写不删。
先说周五。MSTR 收 153.92 美元，一天涨了 16.39%，成交 81 亿美元，是过去 30 天日均的 2.7 倍。比特币同一天从 7.65 万涨到 8.1 万，涨 6%。币涨 6%、股涨 16%，中间差的那 10 个点是溢价：官网口径 mNAV（市值除以净储备，可以理解为市场给这台机器的温度计）从周四的 1.13 一天跳到 1.21。说实话，周四晚上我没想到周五是这么走的。
往前倒三天，剧本完全是另一个样子。周二《清晰法案》在参议院 49 比 50 没过，离 60 票门槛差 11 票，MSTR 跌 5.4%；周三美联储加息 25 个基点到 3.75%-4%，十二票全票，MSTR 再跌到 126.18。周四盘后 SEC 发了“创新豁免”令，代币化美股可以在链上交易了，周五币和股一起反手。
一周算总账：MSTR 从上期的 130.97 到 153.92，涨 17.5%；比特币从 7.73 万到 8.1 万，涨 5%；mNAV 从 1.10 到 1.21。两颗雷炸完，溢价不但回来了，还比炸之前高。这个结果，我觉得比涨跌本身更值得停一秒。
这篇只讲公司，不讲宏观。简单做个总结。
先说上期那两条预测，结果怎么样。
第一条，我说“周一的 8-K 会显示恢复小额增发”。错了，没什么好辩的。9/14 的 8-K 写得明明白白：9/8 到 9/13，一股没发，一枚币没动。后半段对了，USD Cash 没拿去买币，STRC 回购继续，单周 1.393 亿美元，高于我设的 1 亿门槛。算半对，但错的那一半是核心判断：我以为 mNAV 一回到 1.1 倍上方管理层就会开印钞机，事实是它在 1.1 倍附近选择了不开。这个错有用，它告诉我重启线不在 1.1，下面会用到。
第二条，我说“FOMC 落地后五个交易日内 STRC 收盘触及 99.5”。期限到 9/23，还没到，本期不判。目前的进度：加息当天收 97.07，周四 98.13，周五 98.51，往回走了一块半，离 99.5 还差一块。到期那天对没对我都回来说一次。
一、第二个安静周：不印钞，只收欠条
1. 连续两周零增发、零买卖
9/14 的 8-K 是今年第二个“零增发、零买卖”的星期，紧接着上一个。持币仍是 845,050 枚，成本 637.3 亿美元，均价 75,412 美元。
唯一的动作还是回购 STRC（公司发行的永续优先股，可近似理解为市面上流通的高息票据）：1,420,467 股，1.393 亿美元，均价约 98.07 美元*。加上前一周的 176.3 万股，两周合计花了 3.156 亿美元收回 323 万股，均价约 97.67 美元*。回购授权 20 亿，剩 10.5 亿。钱从 USD Cash（打仗的钱包）里出，14.4 亿降到 13.0 亿；USD Reserve（给债主看的钱包）原地不动，51 亿。
2. 为什么 1.1 倍不开印钞机
把账算一下就清楚。mNAV 1.10 的意思是市值只比净储备高 10%，这时增发买币，每股含币量的增厚薄到可以忽略，还要付发行成本和市场冲击。回购 STRC 是另一笔账：花 98 美元收回一张 100 面值、每年付 12 美元利息的欠条，等于以 2% 折价注销一笔 12% 的固定支出。两笔生意摆在一起，谁划算不用争。官网的年度固定支出（Annual Int + Div）从上期的 16.62 亿降到 16.45 亿，就是这两周注销的息票。
也就是说，1.1 倍是防御档和进攻档的分界线，不是油门。上期我把分界线当油门了，认。
3. 我自己怎么看 1.21 倍？（核心，重点，要看）
这是周五之后最重要的问题。1.21 倍的意思是，增发一块钱能买到一块二的币，每股含币量的增厚是实打实的。按这家公司过去两年的行为，这个位置它从来没有闲着过。而且周五一天成交 81 亿，ATM（可以理解为公司的印钞机）在这种成交量里出货，市场基本感觉不到。所以我认为，周一的 8-K 大概率会看到印钞机重新开机，哪怕只有周五一天的量。这条我放到本周预测里，让它被打脸。
二、两颗雷炸完，检查表还是两格
法案那天的跌幅排一下：Circle 跌 11.4%，Coinbase 跌 10.1%，MSTR 跌 5.4%。MSTR 排最后，它的业务不靠法案给交易所或稳定币开路，跌的只是币价乘以杠杆。市场没把它当“政策概念股”来卖，这一点我之前判断对了。
加息那天更有意思：道指跌 1.2%，纳指没动，比特币反而收涨，MSTR 却跌了 2.6%，那是周二的惯性在出清。周四币没怎么动，MSTR 涨 4.8%；周五币涨 6%，MSTR 涨 16%。周五最热的说法是“SEC 放行代币化股票，加密股要重估”。方向我不反对，但这个说法解释不了为什么涨的主要是溢价而不是币。溢价是情绪，情绪来得快，去得也快，7 月怎么掉下去的大家还没忘。
回到我们的“飞轮检查表”，四格重新打分：
① 恢复买币：熄。口径是“当周 8-K 有购买”，连续两周零购买，按字面就是不亮。上期它亮着，靠的是 8 月最后一周那 4,603 枚。
② 停止卖币：亮。
③ mNAV 站稳（连续 10 个交易日收盘 ≥1.10）：半亮。最近 10 个交易日里*，9/9、9/10 和加息当天三天在 1.09，周四 1.13、周五 1.21，连续达标才两天。
④ STRC 回面值（≥99.5 连续 5 日）：半亮。周四 98.13、周五 98.51，进了 98-99.5 的观察区，才两天。
合计 2 格，上期约 3 格。股价一周涨了 17%，检查表反而少了一格，看着别扭，但不矛盾：检查表看的是机器有没有在转，不是股价有没有涨。8 月中旬它 1.5 格的时候，事后看是最该动手的时候；现在两格，股价却在 154。两个待亮的格子按口径最早也要 9/25（④）和 9/30（③）才能亮。四格全亮之前，我不按新周期定价，这条我不改。
三、归零点 17,510 美元：跌回去的是价格，涨上去的也是价格
把公司所有优先级索取权减去两个钱包的现金，再除以持币量，得到普通股净值归零的比特币价格：
（负债 67.1 亿 + 优先股面值 144.8 亿 − 现金 64.0 亿）÷ 845,050 ≈ 17,510 美元*
上期 17,500，本期几乎没动（漂移约 −8 美元*），回购注销的优先股面值和花掉的现金基本对冲。三个月前这个数还是 22,760。两个钱包合计 64 亿，除以 16.45 亿的年度固定支出，现金覆盖 3.9 年，与官网口径一致。
这一节要说的只有一句：这周股价先跌 8% 再涨 22%，公司的安全垫一分没变。上期我说“这 2,350 枚净损耗的币是保费”，这周是保费第一次被验货：币价两天跌 4%、股价跌 8%，STRC 最低只到 97.07，没有回到 7 月那种 87 美元的恐慌。比特币周二周三的日线低点 74,888 和 74,912，同一个位置被接住两次，不像有人被强平。
从逻辑上看，这家公司现在的性质是：下面有归零点和 3.9 年现金托着，上面有 443 亿未用发行额度压着。溢价每次靠近 1.5 倍都会遇到供给，1.21 只是供给开始的位置。
四、总结
市场现在对 MSTR 又开始精神分裂：周二还在算它会不会死，周五已经在问还能不能追。拆开看，还是三件事。
第一，方向盘从 1.10 打到 1.21，机器要从防御档换进攻档了。不增发、只回购，是 1.1 倍的规则；增发买币，是 1.2 倍的规则。周一的 8-K 是这个判断的验货单，对不对，周一就知道。
第二，比 7 月更难死，也比 8 月更难疯，这两条都没变。归零点 17,510，现金 3.9 年；另一边 443 亿的额度会在溢价上升的每一步卖股票。我的纪律不变：mNAV 到 1.5 倍减半仓、2.0 倍清仓。现在 1.21，离减仓线还远，离“该不该追”的问题很近。
第三，对我自己的对账。六档最高档 82 美元，周三最低收 126，离档位还差 44 美元；周五收 154，差 72 美元。一档没触发，没动。说一个扎心的事实：底仓那 1/3 是 90 附近强行买的，剩下那 2/3 的钱这周又眼睁睁看它涨了 17%。群里有人问我追不追，我的答案是不追，理由不是我觉得它要跌，是我的表还没亮够，两格。修订案不变：检查表四格全亮之日起，剩余资金一半转 20 个交易日定投，一半保留原六档等回调。现在两格，所以还是等。周四我给加密的剧本是先插针再涨，目标 8.5 到 9 万，周五走到 8.1 万，算走了一半，9/30 对账时再说。
本周预测：
预测一：明天（周一）的 8-K 会显示 ATM 重新开机，周五当天有增发；金额不会大，但不会是零。如果还是零，说明我对这台机器的重启线又看错了一次，我回来改模型。STRC 回购继续，USD Cash 降到 12 亿美元以下。
预测二：下周五（9/25）收盘前，官网口径 mNAV 至少有一天回到 1.15 以下。理由就是上面那句，1.2 倍以上每一天都有印钞机在卖股票。这条我自己也没十足把握，但周报的规矩是先钉在墙上再说。上期那条 STRC 99.5 的预测 9/23 到期，下期一并对分。
带 * 号的数字为推算值。
利益披露：本人持有 MSTR 多头仓位，成本区间 90-95 美元，以上包含个人操作记录，立场有偏见，不构成投资建议。
#MichaelSaylor暗示增持BTC #MSTR $BTC
先说周五。MSTR 收 153.92 美元，一天涨了 16.39%，成交 81 亿美元，是过去 30 天日均的 2.7 倍。比特币同一天从 7.65 万涨到 8.1 万，涨 6%。币涨 6%、股涨 16%，中间差的那 10 个点是溢价：官网口径 mNAV（市值除以净储备，可以理解为市场给这台机器的温度计）从周四的 1.13 一天跳到 1.21。说实话，周四晚上我没想到周五是这么走的。
往前倒三天，剧本完全是另一个样子。周二《清晰法案》在参议院 49 比 50 没过，离 60 票门槛差 11 票，MSTR 跌 5.4%；周三美联储加息 25 个基点到 3.75%-4%，十二票全票，MSTR 再跌到 126.18。周四盘后 SEC 发了“创新豁免”令，代币化美股可以在链上交易了，周五币和股一起反手。
一周算总账：MSTR 从上期的 130.97 到 153.92，涨 17.5%；比特币从 7.73 万到 8.1 万，涨 5%；mNAV 从 1.10 到 1.21。两颗雷炸完，溢价不但回来了，还比炸之前高。这个结果，我觉得比涨跌本身更值得停一秒。
这篇只讲公司，不讲宏观。简单做个总结。
先说上期那两条预测，结果怎么样。
第一条，我说“周一的 8-K 会显示恢复小额增发”。错了，没什么好辩的。9/14 的 8-K 写得明明白白：9/8 到 9/13，一股没发，一枚币没动。后半段对了，USD Cash 没拿去买币，STRC 回购继续，单周 1.393 亿美元，高于我设的 1 亿门槛。算半对，但错的那一半是核心判断：我以为 mNAV 一回到 1.1 倍上方管理层就会开印钞机，事实是它在 1.1 倍附近选择了不开。这个错有用，它告诉我重启线不在 1.1，下面会用到。
第二条，我说“FOMC 落地后五个交易日内 STRC 收盘触及 99.5”。期限到 9/23，还没到，本期不判。目前的进度：加息当天收 97.07，周四 98.13，周五 98.51，往回走了一块半，离 99.5 还差一块。到期那天对没对我都回来说一次。
一、第二个安静周：不印钞，只收欠条
1. 连续两周零增发、零买卖
9/14 的 8-K 是今年第二个“零增发、零买卖”的星期，紧接着上一个。持币仍是 845,050 枚，成本 637.3 亿美元，均价 75,412 美元。
唯一的动作还是回购 STRC（公司发行的永续优先股，可近似理解为市面上流通的高息票据）：1,420,467 股，1.393 亿美元，均价约 98.07 美元*。加上前一周的 176.3 万股，两周合计花了 3.156 亿美元收回 323 万股，均价约 97.67 美元*。回购授权 20 亿，剩 10.5 亿。钱从 USD Cash（打仗的钱包）里出，14.4 亿降到 13.0 亿；USD Reserve（给债主看的钱包）原地不动，51 亿。
2. 为什么 1.1 倍不开印钞机
把账算一下就清楚。mNAV 1.10 的意思是市值只比净储备高 10%，这时增发买币，每股含币量的增厚薄到可以忽略，还要付发行成本和市场冲击。回购 STRC 是另一笔账：花 98 美元收回一张 100 面值、每年付 12 美元利息的欠条，等于以 2% 折价注销一笔 12% 的固定支出。两笔生意摆在一起，谁划算不用争。官网的年度固定支出（Annual Int + Div）从上期的 16.62 亿降到 16.45 亿，就是这两周注销的息票。
也就是说，1.1 倍是防御档和进攻档的分界线，不是油门。上期我把分界线当油门了，认。
3. 我自己怎么看 1.21 倍？（核心，重点，要看）
这是周五之后最重要的问题。1.21 倍的意思是，增发一块钱能买到一块二的币，每股含币量的增厚是实打实的。按这家公司过去两年的行为，这个位置它从来没有闲着过。而且周五一天成交 81 亿，ATM（可以理解为公司的印钞机）在这种成交量里出货，市场基本感觉不到。所以我认为，周一的 8-K 大概率会看到印钞机重新开机，哪怕只有周五一天的量。这条我放到本周预测里，让它被打脸。
二、两颗雷炸完，检查表还是两格
法案那天的跌幅排一下：Circle 跌 11.4%，Coinbase 跌 10.1%，MSTR 跌 5.4%。MSTR 排最后，它的业务不靠法案给交易所或稳定币开路，跌的只是币价乘以杠杆。市场没把它当“政策概念股”来卖，这一点我之前判断对了。
加息那天更有意思：道指跌 1.2%，纳指没动，比特币反而收涨，MSTR 却跌了 2.6%，那是周二的惯性在出清。周四币没怎么动，MSTR 涨 4.8%；周五币涨 6%，MSTR 涨 16%。周五最热的说法是“SEC 放行代币化股票，加密股要重估”。方向我不反对，但这个说法解释不了为什么涨的主要是溢价而不是币。溢价是情绪，情绪来得快，去得也快，7 月怎么掉下去的大家还没忘。
回到我们的“飞轮检查表”，四格重新打分：
① 恢复买币：熄。口径是“当周 8-K 有购买”，连续两周零购买，按字面就是不亮。上期它亮着，靠的是 8 月最后一周那 4,603 枚。
② 停止卖币：亮。
③ mNAV 站稳（连续 10 个交易日收盘 ≥1.10）：半亮。最近 10 个交易日里*，9/9、9/10 和加息当天三天在 1.09，周四 1.13、周五 1.21，连续达标才两天。
④ STRC 回面值（≥99.5 连续 5 日）：半亮。周四 98.13、周五 98.51，进了 98-99.5 的观察区，才两天。
合计 2 格，上期约 3 格。股价一周涨了 17%，检查表反而少了一格，看着别扭，但不矛盾：检查表看的是机器有没有在转，不是股价有没有涨。8 月中旬它 1.5 格的时候，事后看是最该动手的时候；现在两格，股价却在 154。两个待亮的格子按口径最早也要 9/25（④）和 9/30（③）才能亮。四格全亮之前，我不按新周期定价，这条我不改。
三、归零点 17,510 美元：跌回去的是价格，涨上去的也是价格
把公司所有优先级索取权减去两个钱包的现金，再除以持币量，得到普通股净值归零的比特币价格：
（负债 67.1 亿 + 优先股面值 144.8 亿 − 现金 64.0 亿）÷ 845,050 ≈ 17,510 美元*
上期 17,500，本期几乎没动（漂移约 −8 美元*），回购注销的优先股面值和花掉的现金基本对冲。三个月前这个数还是 22,760。两个钱包合计 64 亿，除以 16.45 亿的年度固定支出，现金覆盖 3.9 年，与官网口径一致。
这一节要说的只有一句：这周股价先跌 8% 再涨 22%，公司的安全垫一分没变。上期我说“这 2,350 枚净损耗的币是保费”，这周是保费第一次被验货：币价两天跌 4%、股价跌 8%，STRC 最低只到 97.07，没有回到 7 月那种 87 美元的恐慌。比特币周二周三的日线低点 74,888 和 74,912，同一个位置被接住两次，不像有人被强平。
从逻辑上看，这家公司现在的性质是：下面有归零点和 3.9 年现金托着，上面有 443 亿未用发行额度压着。溢价每次靠近 1.5 倍都会遇到供给，1.21 只是供给开始的位置。
四、总结
市场现在对 MSTR 又开始精神分裂：周二还在算它会不会死，周五已经在问还能不能追。拆开看，还是三件事。
第一，方向盘从 1.10 打到 1.21，机器要从防御档换进攻档了。不增发、只回购，是 1.1 倍的规则；增发买币，是 1.2 倍的规则。周一的 8-K 是这个判断的验货单，对不对，周一就知道。
第二，比 7 月更难死，也比 8 月更难疯，这两条都没变。归零点 17,510，现金 3.9 年；另一边 443 亿的额度会在溢价上升的每一步卖股票。我的纪律不变：mNAV 到 1.5 倍减半仓、2.0 倍清仓。现在 1.21，离减仓线还远，离“该不该追”的问题很近。
第三，对我自己的对账。六档最高档 82 美元，周三最低收 126，离档位还差 44 美元；周五收 154，差 72 美元。一档没触发，没动。说一个扎心的事实：底仓那 1/3 是 90 附近强行买的，剩下那 2/3 的钱这周又眼睁睁看它涨了 17%。群里有人问我追不追，我的答案是不追，理由不是我觉得它要跌，是我的表还没亮够，两格。修订案不变：检查表四格全亮之日起，剩余资金一半转 20 个交易日定投，一半保留原六档等回调。现在两格，所以还是等。周四我给加密的剧本是先插针再涨，目标 8.5 到 9 万，周五走到 8.1 万，算走了一半，9/30 对账时再说。
本周预测：
预测一：明天（周一）的 8-K 会显示 ATM 重新开机，周五当天有增发；金额不会大，但不会是零。如果还是零，说明我对这台机器的重启线又看错了一次，我回来改模型。STRC 回购继续，USD Cash 降到 12 亿美元以下。
预测二：下周五（9/25）收盘前，官网口径 mNAV 至少有一天回到 1.15 以下。理由就是上面那句，1.2 倍以上每一天都有印钞机在卖股票。这条我自己也没十足把握，但周报的规矩是先钉在墙上再说。上期那条 STRC 99.5 的预测 9/23 到期，下期一并对分。
带 * 号的数字为推算值。
利益披露：本人持有 MSTR 多头仓位，成本区间 90-95 美元，以上包含个人操作记录，立场有偏见，不构成投资建议。
#MichaelSaylor暗示增持BTC #MSTR $BTC
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Bullisch
Übersetzung ansehen
周末和几个朋友的交流 ，核心结论
#$BTC
1.币股仍然有很强的走势。大家低估了SEC行政法案的潜在价值。合规美国稳定币 ，合规美国链直接受益。符合标准的是Uni的V4，BaseChain，RobinhoodChain，也许未来还可以有一个Hashkey Chain $UNI
2.合规的合约/期货CFD 特别是针对Pre-ipo的交易所是要争夺的地方，核心是补偿bstock这种趋势后的定价权丢失的损失。
3.针对第1点，低估了的合规价值。通道和链都是价值。$COINB #比特币突破8万美元大关
周末和几个朋友的交流 ，核心结论
#$BTC
1.币股仍然有很强的走势。大家低估了SEC行政法案的潜在价值。合规美国稳定币 ，合规美国链直接受益。符合标准的是Uni的V4，BaseChain，RobinhoodChain，也许未来还可以有一个Hashkey Chain $UNI
2.合规的合约/期货CFD 特别是针对Pre-ipo的交易所是要争夺的地方，核心是补偿bstock这种趋势后的定价权丢失的损失。
3.针对第1点，低估了的合规价值。通道和链都是价值。$COINB #比特币突破8万美元大关
#$BTC
1.币股仍然有很强的走势。大家低估了SEC行政法案的潜在价值。合规美国稳定币 ，合规美国链直接受益。符合标准的是Uni的V4，BaseChain，RobinhoodChain，也许未来还可以有一个Hashkey Chain $UNI
2.合规的合约/期货CFD 特别是针对Pre-ipo的交易所是要争夺的地方，核心是补偿bstock这种趋势后的定价权丢失的损失。
3.针对第1点，低估了的合规价值。通道和链都是价值。$COINB #比特币突破8万美元大关
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{future}(BTCUSDT)
BTC könnte gerade eine große Bewegung vorbereiten – warum?
1. Spot-Aufnahme und Perpetual-Abgaben weichen deutlich voneinander ab
Innerhalb von 24 Stunden:
Spot-CVD klar positiv; Perpetual-CVD stark negativ; der Preis fällt jedoch nicht weiter deutlich.
Das deutet darauf hin, dass der Derivatemarkt aktiv verkauft, während der Spot-Markt die Verkäufe auffängt. Wenn die Perpetual-Shorts den Preis nicht weiter drücken können, könnte es danach durch Short-Covering zu einem nach oben beschleunigten Move kommen.
Umgekehrt: Wenn die Spot-Aufnahme irgendwann erschöpft ist, können auch die aufgestauten Leverage-Positionen den Abverkauf verstärken.
2. OI steigt, aber der Preis bleibt seitwärts
In 24 Stunden steigt der OI um 2,44%, während der Preis weiterhin bei etwa 63.800 verharrt. Das zeigt, dass Long- und Short-Positionen in einer Range weiter aufgestapelt werden.
Je mehr Positionen sich ansammeln, desto wahrscheinlicher werden bei einem Ausbruch über die Range-Grenze Kettenreaktionen durch Stopps und Liquidationen.
3. On-Chain-Kosten stark konzentriert
Zuvor wurde beobachtet, dass viele Coins bei etwa 63.000 konzentriert sind; die gesamte Konzentration liegt insgesamt auf einem hohen Niveau. Hohe Kostendichte im Markt plus komprimierte Kursbewegungen ist an sich wie aufgestaute Spannung – wie eine Feder, die Energie speichert.
Doch: Eine hohe Konzentration der Coins sagt nur etwas über die Volatilität aus, nicht über die Richtung.
4. Optionsmarkt mit „wetten auf beide Enden“
In letzter Zeit konzentrieren sich große Options-Open-Interest auf:
Unten: 60.000, 61.000;
Oben: 68.000, 70.000;
aktueller Wett-Knoten: 63.000, 63.500 und 64.500.
Am 14. August-Kontrakt gibt es an beiden Enden – 60.000 und 68.000 – große Positionen, was bedeutet, dass der Markt ein Ausbrechen der Range in beide Richtungen absichert.
Allerdings liegt DVOL bei nur 35,7 und ist im Vergleich zu vor sieben Tagen nur moderat gestiegen. Der Optionsmarkt preist extreme Volatilität bislang noch nicht vollständig ein. Wenn die Spot-Seite nach einem Ausbruch DVOL schnell nach oben zieht, kann sich die Bewegung beschleunigen.
Nach oben:
Du müsstest nacheinander sehen:
1. 63.800 wird stabil zur Unterstützung;
2. Rückeroberung von 64.000 und 64.250;
3. Break über 64.500;
4. Spot-CVD bleibt positiv;
5. Wenn der Preis steigt, steigt der OI zunächst nur moderat, anschließend lässt das Short-Covering den OI wieder fallen.
5. Wenn 64.500 effektiv nach oben durchbrochen wird, ist die erste Beobachtungszone 65.500;
6. Wenn das anschließend stabil gehalten wird, könnte 68.000 – entsprechend den Optionspositionen – die nächste Ziel-Region werden.
Nach unten:
1. 63.800 wird erneut unter Druck gesetzt;
2. Rückfall unter 63.500;
3. Bruch unter das Tief vom frühen Morgen: 63.238;
4. Spot-CVD dreht von positiv zu negativ;
5. beim Abverkauf steigt der OI weiter.
Dieses Zusammenspiel deutet darauf hin, dass die Spot-Aufnahme scheitert und neue Shorts die Kontrolle über den Kurs übernehmen. Dann könnte 63.000 schnell getestet werden; wenn Kostenträger im Umfang von Millionen Coins beginnen sich zu bewegen, könnte die Volatilität weiter in Richtung 61.000–60.000 zeigen.
BTC könnte gerade eine große Bewegung vorbereiten – warum?
1. Spot-Aufnahme und Perpetual-Abgaben weichen deutlich voneinander ab
Innerhalb von 24 Stunden:
Spot-CVD klar positiv; Perpetual-CVD stark negativ; der Preis fällt jedoch nicht weiter deutlich.
Das deutet darauf hin, dass der Derivatemarkt aktiv verkauft, während der Spot-Markt die Verkäufe auffängt. Wenn die Perpetual-Shorts den Preis nicht weiter drücken können, könnte es danach durch Short-Covering zu einem nach oben beschleunigten Move kommen.
Umgekehrt: Wenn die Spot-Aufnahme irgendwann erschöpft ist, können auch die aufgestauten Leverage-Positionen den Abverkauf verstärken.
2. OI steigt, aber der Preis bleibt seitwärts
In 24 Stunden steigt der OI um 2,44%, während der Preis weiterhin bei etwa 63.800 verharrt. Das zeigt, dass Long- und Short-Positionen in einer Range weiter aufgestapelt werden.
Je mehr Positionen sich ansammeln, desto wahrscheinlicher werden bei einem Ausbruch über die Range-Grenze Kettenreaktionen durch Stopps und Liquidationen.
3. On-Chain-Kosten stark konzentriert
Zuvor wurde beobachtet, dass viele Coins bei etwa 63.000 konzentriert sind; die gesamte Konzentration liegt insgesamt auf einem hohen Niveau. Hohe Kostendichte im Markt plus komprimierte Kursbewegungen ist an sich wie aufgestaute Spannung – wie eine Feder, die Energie speichert.
Doch: Eine hohe Konzentration der Coins sagt nur etwas über die Volatilität aus, nicht über die Richtung.
4. Optionsmarkt mit „wetten auf beide Enden“
In letzter Zeit konzentrieren sich große Options-Open-Interest auf:
Unten: 60.000, 61.000;
Oben: 68.000, 70.000;
aktueller Wett-Knoten: 63.000, 63.500 und 64.500.
Am 14. August-Kontrakt gibt es an beiden Enden – 60.000 und 68.000 – große Positionen, was bedeutet, dass der Markt ein Ausbrechen der Range in beide Richtungen absichert.
Allerdings liegt DVOL bei nur 35,7 und ist im Vergleich zu vor sieben Tagen nur moderat gestiegen. Der Optionsmarkt preist extreme Volatilität bislang noch nicht vollständig ein. Wenn die Spot-Seite nach einem Ausbruch DVOL schnell nach oben zieht, kann sich die Bewegung beschleunigen.
Nach oben:
Du müsstest nacheinander sehen:
1. 63.800 wird stabil zur Unterstützung;
2. Rückeroberung von 64.000 und 64.250;
3. Break über 64.500;
4. Spot-CVD bleibt positiv;
5. Wenn der Preis steigt, steigt der OI zunächst nur moderat, anschließend lässt das Short-Covering den OI wieder fallen.
5. Wenn 64.500 effektiv nach oben durchbrochen wird, ist die erste Beobachtungszone 65.500;
6. Wenn das anschließend stabil gehalten wird, könnte 68.000 – entsprechend den Optionspositionen – die nächste Ziel-Region werden.
Nach unten:
1. 63.800 wird erneut unter Druck gesetzt;
2. Rückfall unter 63.500;
3. Bruch unter das Tief vom frühen Morgen: 63.238;
4. Spot-CVD dreht von positiv zu negativ;
5. beim Abverkauf steigt der OI weiter.
Dieses Zusammenspiel deutet darauf hin, dass die Spot-Aufnahme scheitert und neue Shorts die Kontrolle über den Kurs übernehmen. Dann könnte 63.000 schnell getestet werden; wenn Kostenträger im Umfang von Millionen Coins beginnen sich zu bewegen, könnte die Volatilität weiter in Richtung 61.000–60.000 zeigen.
1. Spot-Aufnahme und Perpetual-Abgaben weichen deutlich voneinander ab
Innerhalb von 24 Stunden:
Spot-CVD klar positiv; Perpetual-CVD stark negativ; der Preis fällt jedoch nicht weiter deutlich.
Das deutet darauf hin, dass der Derivatemarkt aktiv verkauft, während der Spot-Markt die Verkäufe auffängt. Wenn die Perpetual-Shorts den Preis nicht weiter drücken können, könnte es danach durch Short-Covering zu einem nach oben beschleunigten Move kommen.
Umgekehrt: Wenn die Spot-Aufnahme irgendwann erschöpft ist, können auch die aufgestauten Leverage-Positionen den Abverkauf verstärken.
2. OI steigt, aber der Preis bleibt seitwärts
In 24 Stunden steigt der OI um 2,44%, während der Preis weiterhin bei etwa 63.800 verharrt. Das zeigt, dass Long- und Short-Positionen in einer Range weiter aufgestapelt werden.
Je mehr Positionen sich ansammeln, desto wahrscheinlicher werden bei einem Ausbruch über die Range-Grenze Kettenreaktionen durch Stopps und Liquidationen.
3. On-Chain-Kosten stark konzentriert
Zuvor wurde beobachtet, dass viele Coins bei etwa 63.000 konzentriert sind; die gesamte Konzentration liegt insgesamt auf einem hohen Niveau. Hohe Kostendichte im Markt plus komprimierte Kursbewegungen ist an sich wie aufgestaute Spannung – wie eine Feder, die Energie speichert.
Doch: Eine hohe Konzentration der Coins sagt nur etwas über die Volatilität aus, nicht über die Richtung.
4. Optionsmarkt mit „wetten auf beide Enden“
In letzter Zeit konzentrieren sich große Options-Open-Interest auf:
Unten: 60.000, 61.000;
Oben: 68.000, 70.000;
aktueller Wett-Knoten: 63.000, 63.500 und 64.500.
Am 14. August-Kontrakt gibt es an beiden Enden – 60.000 und 68.000 – große Positionen, was bedeutet, dass der Markt ein Ausbrechen der Range in beide Richtungen absichert.
Allerdings liegt DVOL bei nur 35,7 und ist im Vergleich zu vor sieben Tagen nur moderat gestiegen. Der Optionsmarkt preist extreme Volatilität bislang noch nicht vollständig ein. Wenn die Spot-Seite nach einem Ausbruch DVOL schnell nach oben zieht, kann sich die Bewegung beschleunigen.
Nach oben:
Du müsstest nacheinander sehen:
1. 63.800 wird stabil zur Unterstützung;
2. Rückeroberung von 64.000 und 64.250;
3. Break über 64.500;
4. Spot-CVD bleibt positiv;
5. Wenn der Preis steigt, steigt der OI zunächst nur moderat, anschließend lässt das Short-Covering den OI wieder fallen.
5. Wenn 64.500 effektiv nach oben durchbrochen wird, ist die erste Beobachtungszone 65.500;
6. Wenn das anschließend stabil gehalten wird, könnte 68.000 – entsprechend den Optionspositionen – die nächste Ziel-Region werden.
Nach unten:
1. 63.800 wird erneut unter Druck gesetzt;
2. Rückfall unter 63.500;
3. Bruch unter das Tief vom frühen Morgen: 63.238;
4. Spot-CVD dreht von positiv zu negativ;
5. beim Abverkauf steigt der OI weiter.
Dieses Zusammenspiel deutet darauf hin, dass die Spot-Aufnahme scheitert und neue Shorts die Kontrolle über den Kurs übernehmen. Dann könnte 63.000 schnell getestet werden; wenn Kostenträger im Umfang von Millionen Coins beginnen sich zu bewegen, könnte die Volatilität weiter in Richtung 61.000–60.000 zeigen.
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Bullisch
BTC hat sich gestern Abend vorübergehend um 63.800 herum stabilisiert und ist nun wieder in die Nähe von 64.200 zurückgekehrt.
Die Indikatoren für 15 Minuten und 1 Stunde sind gerade dabei, sich zu reparieren; der kurzfristige aktive Kaufdruck hat zwar zugenommen, aber der Kurs hat 64.250 noch nicht wirklich bestätigt. Auch der 4-Stunden-Trend ist noch nicht vollständig aus dem Abwärtssog heraus. Daher denke ich, dass wir uns derzeit in einer Erholungsphase nach einer Überverkauft-Situation befinden und die Trendwende noch nicht bestätigt ist.
Als Nächstes gilt es, zwei Bereiche besonders zu beobachten:
64.250 bestätigt (darüber stabil bleiben): Das wäre eine erste Bestätigung, dass der Abwärtstrend gestoppt ist;
64.500 durchbrechen und halten: Dann könnte sich die Erholung weiter verstärken.
Wenn der Kurs erneut unter 63.800 fällt, dann verliert die Logik des aktuellen Stopps der Abwärtsbewegung ihre Gültigkeit. In der aktuellen Phase tendiere ich eher zu vorsichtigem Blick auf eine mögliche Erholung, aber es ist nicht geeignet, unterhalb von Widerstandsbereichen hinterherzukaufen.
{future}(BTCUSDT)
BTC hat sich gestern Abend vorübergehend um 63.800 herum stabilisiert und ist nun wieder in die Nähe von 64.200 zurückgekehrt.
Die Indikatoren für 15 Minuten und 1 Stunde sind gerade dabei, sich zu reparieren; der kurzfristige aktive Kaufdruck hat zwar zugenommen, aber der Kurs hat 64.250 noch nicht wirklich bestätigt. Auch der 4-Stunden-Trend ist noch nicht vollständig aus dem Abwärtssog heraus. Daher denke ich, dass wir uns derzeit in einer Erholungsphase nach einer Überverkauft-Situation befinden und die Trendwende noch nicht bestätigt ist.
Als Nächstes gilt es, zwei Bereiche besonders zu beobachten:
64.250 bestätigt (darüber stabil bleiben): Das wäre eine erste Bestätigung, dass der Abwärtstrend gestoppt ist;
64.500 durchbrechen und halten: Dann könnte sich die Erholung weiter verstärken.
Wenn der Kurs erneut unter 63.800 fällt, dann verliert die Logik des aktuellen Stopps der Abwärtsbewegung ihre Gültigkeit. In der aktuellen Phase tendiere ich eher zu vorsichtigem Blick auf eine mögliche Erholung, aber es ist nicht geeignet, unterhalb von Widerstandsbereichen hinterherzukaufen.
Die Indikatoren für 15 Minuten und 1 Stunde sind gerade dabei, sich zu reparieren; der kurzfristige aktive Kaufdruck hat zwar zugenommen, aber der Kurs hat 64.250 noch nicht wirklich bestätigt. Auch der 4-Stunden-Trend ist noch nicht vollständig aus dem Abwärtssog heraus. Daher denke ich, dass wir uns derzeit in einer Erholungsphase nach einer Überverkauft-Situation befinden und die Trendwende noch nicht bestätigt ist.
Als Nächstes gilt es, zwei Bereiche besonders zu beobachten:
64.250 bestätigt (darüber stabil bleiben): Das wäre eine erste Bestätigung, dass der Abwärtstrend gestoppt ist;
64.500 durchbrechen und halten: Dann könnte sich die Erholung weiter verstärken.
Wenn der Kurs erneut unter 63.800 fällt, dann verliert die Logik des aktuellen Stopps der Abwärtsbewegung ihre Gültigkeit. In der aktuellen Phase tendiere ich eher zu vorsichtigem Blick auf eine mögliche Erholung, aber es ist nicht geeignet, unterhalb von Widerstandsbereichen hinterherzukaufen.
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{future}(LITEUSDT)
Neueste Struktur:
Das neue Tief ist von 827.56 auf 825.36 gesunken, anschließend prallte es wieder auf 844.25 zurück. Danach wurde das Tief bei etwa 830.06 erreicht; 825 wurde nicht weiter gebrochen. Nun ist es wieder in die Nähe von 841 zurückgekehrt und hat vorübergehend ein 825-Tief → 830 höheres Tief gebildet.
Positiv ist, dass sich das Open Interest von ca. 22.500 auf 19.300 verringert hat, also um etwa 14%. Das zeigt, dass ein Teil der Hebelpositionen bereits bereinigt wurde. Gleichzeitig ist um 830 herum eine deutlich volumenreiche, aktive Kaufkerze aufgetaucht. Das ist näher an einem „abschnittsweisen Clearout“ als an einem bloßen, tristen Abwärtsdriften zuvor.
So wird als Nächstes beurteilt:
844–845: erste Bestätigungszone, auch nahe der unteren Begrenzung des Kanals; erst bei Stabilisierung besteht weniger die Gefahr eines Schein-Ausbruchs.
850–857: Bereich der echten Stärke; nach dem Ausbruch kann das Rebound-Ziel bei 868–876 liegen.
830–832: aktueller kurzfristiger Support.
825.36: invalidierende Marke für die Bodenbildung; bei erneutem Unterschreiten könnte man weiter 810–820 ins Auge fassen.
Neueste Struktur:
Das neue Tief ist von 827.56 auf 825.36 gesunken, anschließend prallte es wieder auf 844.25 zurück. Danach wurde das Tief bei etwa 830.06 erreicht; 825 wurde nicht weiter gebrochen. Nun ist es wieder in die Nähe von 841 zurückgekehrt und hat vorübergehend ein 825-Tief → 830 höheres Tief gebildet.
Positiv ist, dass sich das Open Interest von ca. 22.500 auf 19.300 verringert hat, also um etwa 14%. Das zeigt, dass ein Teil der Hebelpositionen bereits bereinigt wurde. Gleichzeitig ist um 830 herum eine deutlich volumenreiche, aktive Kaufkerze aufgetaucht. Das ist näher an einem „abschnittsweisen Clearout“ als an einem bloßen, tristen Abwärtsdriften zuvor.
So wird als Nächstes beurteilt:
844–845: erste Bestätigungszone, auch nahe der unteren Begrenzung des Kanals; erst bei Stabilisierung besteht weniger die Gefahr eines Schein-Ausbruchs.
850–857: Bereich der echten Stärke; nach dem Ausbruch kann das Rebound-Ziel bei 868–876 liegen.
830–832: aktueller kurzfristiger Support.
825.36: invalidierende Marke für die Bodenbildung; bei erneutem Unterschreiten könnte man weiter 810–820 ins Auge fassen.
Das neue Tief ist von 827.56 auf 825.36 gesunken, anschließend prallte es wieder auf 844.25 zurück. Danach wurde das Tief bei etwa 830.06 erreicht; 825 wurde nicht weiter gebrochen. Nun ist es wieder in die Nähe von 841 zurückgekehrt und hat vorübergehend ein 825-Tief → 830 höheres Tief gebildet.
Positiv ist, dass sich das Open Interest von ca. 22.500 auf 19.300 verringert hat, also um etwa 14%. Das zeigt, dass ein Teil der Hebelpositionen bereits bereinigt wurde. Gleichzeitig ist um 830 herum eine deutlich volumenreiche, aktive Kaufkerze aufgetaucht. Das ist näher an einem „abschnittsweisen Clearout“ als an einem bloßen, tristen Abwärtsdriften zuvor.
So wird als Nächstes beurteilt:
844–845: erste Bestätigungszone, auch nahe der unteren Begrenzung des Kanals; erst bei Stabilisierung besteht weniger die Gefahr eines Schein-Ausbruchs.
850–857: Bereich der echten Stärke; nach dem Ausbruch kann das Rebound-Ziel bei 868–876 liegen.
830–832: aktueller kurzfristiger Support.
825.36: invalidierende Marke für die Bodenbildung; bei erneutem Unterschreiten könnte man weiter 810–820 ins Auge fassen.
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Der eine Job, den ich als Nächstes machen muss, heißt KSTR. Leider bin ich maximal nur auf 25,5 gekommen; 25,6 war dann zu knapp.
Der eine Job, den ich als Nächstes machen muss, heißt KSTR. Leider bin ich maximal nur auf 25,5 gekommen; 25,6 war dann zu knapp.
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Nachts noch lange nachgedacht: mein persönlicher Leitfaden für August.
1. Unterwegs schauen, dann kaufen: hoch verkaufen, niedrig einkaufen. Niedrig einkaufen kann man, Hochjagen auf keinen Fall (selbst wenn es „Licht“ ist, nicht hinterherjagen—wenn es nicht passt, warten).
2. In der Nähe von Quartalsberichten kann es mit Sicherheit keine große Hauptstory geben; der Markt muss sich erst ausruhen.
3. Im Szenario, in dem die Fed nur laut herumredet: keine deterministischen Wetten auf irgendeinen zinsbezogenen Sektor.
4. Chancen für Low-Buy bei Technologieunternehmen suchen, die echten Cashflow in barem Geld haben & deren Geschäftslage nachhaltig ist. August: 8/9 Monate einkaufen; 11–12 Monate wieder anziehen.
5. Gold ist für mich optimistisch, aber ich glaube nicht, dass es dauerhaft weiter steigen wird.
6. Nordamerika bleibt grundsätzlich eher stabil-freundlich, aber auf keinen Fall ist es Buy-and-Hold: hoch verkaufen, niedrig einkaufen. Für A-Aktien ist die einzige Ansicht: bei einem Rebound rausgehen.
7. Für Nordamerika: bei „Licht“ (Stärke/Run) eher niedrig einkaufen; für A-Aktien: bei einem Rebound rausgehen.
8. Grundhaltung zu Hard-Tech im A-Markt insgesamt: bei Rebounds raus. September und Oktober erneut bewerten. Hoch verkaufen, niedrig einkaufen. $KSTR
9. Für Hongkongs Aktien: AI-Anwendungen und Cloud langfristig klar positiv, aber nicht hinterherlaufen. $BABAB
10. Bei Krypto: abwarten bis zum letzten Abwärtsimpuls oder nach der durchschnittlichen Zeitspanne nachkaufen.
Diese Punkte müssen nicht anerkannt oder widerlegt werden—nur meine persönliche Referenz. Ende August schauen wir es uns wieder an und ziehen ein Fazit.
Nachts noch lange nachgedacht: mein persönlicher Leitfaden für August.
1. Unterwegs schauen, dann kaufen: hoch verkaufen, niedrig einkaufen. Niedrig einkaufen kann man, Hochjagen auf keinen Fall (selbst wenn es „Licht“ ist, nicht hinterherjagen—wenn es nicht passt, warten).
2. In der Nähe von Quartalsberichten kann es mit Sicherheit keine große Hauptstory geben; der Markt muss sich erst ausruhen.
3. Im Szenario, in dem die Fed nur laut herumredet: keine deterministischen Wetten auf irgendeinen zinsbezogenen Sektor.
4. Chancen für Low-Buy bei Technologieunternehmen suchen, die echten Cashflow in barem Geld haben & deren Geschäftslage nachhaltig ist. August: 8/9 Monate einkaufen; 11–12 Monate wieder anziehen.
5. Gold ist für mich optimistisch, aber ich glaube nicht, dass es dauerhaft weiter steigen wird.
6. Nordamerika bleibt grundsätzlich eher stabil-freundlich, aber auf keinen Fall ist es Buy-and-Hold: hoch verkaufen, niedrig einkaufen. Für A-Aktien ist die einzige Ansicht: bei einem Rebound rausgehen.
7. Für Nordamerika: bei „Licht“ (Stärke/Run) eher niedrig einkaufen; für A-Aktien: bei einem Rebound rausgehen.
8. Grundhaltung zu Hard-Tech im A-Markt insgesamt: bei Rebounds raus. September und Oktober erneut bewerten. Hoch verkaufen, niedrig einkaufen. $KSTR
9. Für Hongkongs Aktien: AI-Anwendungen und Cloud langfristig klar positiv, aber nicht hinterherlaufen. $BABAB
10. Bei Krypto: abwarten bis zum letzten Abwärtsimpuls oder nach der durchschnittlichen Zeitspanne nachkaufen.
Diese Punkte müssen nicht anerkannt oder widerlegt werden—nur meine persönliche Referenz. Ende August schauen wir es uns wieder an und ziehen ein Fazit.
1. Unterwegs schauen, dann kaufen: hoch verkaufen, niedrig einkaufen. Niedrig einkaufen kann man, Hochjagen auf keinen Fall (selbst wenn es „Licht“ ist, nicht hinterherjagen—wenn es nicht passt, warten).
2. In der Nähe von Quartalsberichten kann es mit Sicherheit keine große Hauptstory geben; der Markt muss sich erst ausruhen.
3. Im Szenario, in dem die Fed nur laut herumredet: keine deterministischen Wetten auf irgendeinen zinsbezogenen Sektor.
4. Chancen für Low-Buy bei Technologieunternehmen suchen, die echten Cashflow in barem Geld haben & deren Geschäftslage nachhaltig ist. August: 8/9 Monate einkaufen; 11–12 Monate wieder anziehen.
5. Gold ist für mich optimistisch, aber ich glaube nicht, dass es dauerhaft weiter steigen wird.
6. Nordamerika bleibt grundsätzlich eher stabil-freundlich, aber auf keinen Fall ist es Buy-and-Hold: hoch verkaufen, niedrig einkaufen. Für A-Aktien ist die einzige Ansicht: bei einem Rebound rausgehen.
7. Für Nordamerika: bei „Licht“ (Stärke/Run) eher niedrig einkaufen; für A-Aktien: bei einem Rebound rausgehen.
8. Grundhaltung zu Hard-Tech im A-Markt insgesamt: bei Rebounds raus. September und Oktober erneut bewerten. Hoch verkaufen, niedrig einkaufen. $KSTR
9. Für Hongkongs Aktien: AI-Anwendungen und Cloud langfristig klar positiv, aber nicht hinterherlaufen. $BABAB
10. Bei Krypto: abwarten bis zum letzten Abwärtsimpuls oder nach der durchschnittlichen Zeitspanne nachkaufen.
Diese Punkte müssen nicht anerkannt oder widerlegt werden—nur meine persönliche Referenz. Ende August schauen wir es uns wieder an und ziehen ein Fazit.
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Artikel
Rückblick: Microns fünf große Tops der letzten 30 Jahre (08.08)Stell das Fazit zuerst ganz nach vorn.$MU
Micron ist von 1213 US-Dollar vom 25. Juni auf etwa 880 gefallen, ein Rücksetzer von 27%. Darüber wird diskutiert: Ist das vielleicht das große Top dieses Zyklus im Speicherbereich?
Um die Frage noch genauer zu beantworten, habe ich die fünf großen Tops von Micron der vergangenen 30 Jahre einzeln, nacheinander, durchgearbeitet.
Mehr Geschichte lesen, damit man Muster finden kann—damit man versteht, wie der Weg aussah, als es kam.
Ich habe jede einzelne Runde gedanklich sauber gegengecheckt: den Zeitpunkt des Tops, die Art des Tops, die Höhe des Rückgangs, die Dauer, den Performance-Rhythmus und die damalige Stimmung—alles habe ich gegeneinander abgeglichen.
Nachdem ich das durchgelesen hatte, war meine Antwort: Ich muss das vorherige Fazit etwas anpassen—es wirkt eher wie ein Squat im Stil von 2024, nicht wie ein großer Top im Stil von 2018.
Rückblick: Microns fünf große Tops der letzten 30 Jahre (08.08)
Stell das Fazit zuerst ganz nach vorn.$MU
Micron ist von 1213 US-Dollar vom 25. Juni auf etwa 880 gefallen, ein Rücksetzer von 27%. Darüber wird diskutiert: Ist das vielleicht das große Top dieses Zyklus im Speicherbereich?
Um die Frage noch genauer zu beantworten, habe ich die fünf großen Tops von Micron der vergangenen 30 Jahre einzeln, nacheinander, durchgearbeitet.
Mehr Geschichte lesen, damit man Muster finden kann—damit man versteht, wie der Weg aussah, als es kam.
Ich habe jede einzelne Runde gedanklich sauber gegengecheckt: den Zeitpunkt des Tops, die Art des Tops, die Höhe des Rückgangs, die Dauer, den Performance-Rhythmus und die damalige Stimmung—alles habe ich gegeneinander abgeglichen.
Nachdem ich das durchgelesen hatte, war meine Antwort: Ich muss das vorherige Fazit etwas anpassen—es wirkt eher wie ein Squat im Stil von 2024, nicht wie ein großer Top im Stil von 2018.
Micron ist von 1213 US-Dollar vom 25. Juni auf etwa 880 gefallen, ein Rücksetzer von 27%. Darüber wird diskutiert: Ist das vielleicht das große Top dieses Zyklus im Speicherbereich?
Um die Frage noch genauer zu beantworten, habe ich die fünf großen Tops von Micron der vergangenen 30 Jahre einzeln, nacheinander, durchgearbeitet.
Mehr Geschichte lesen, damit man Muster finden kann—damit man versteht, wie der Weg aussah, als es kam.
Ich habe jede einzelne Runde gedanklich sauber gegengecheckt: den Zeitpunkt des Tops, die Art des Tops, die Höhe des Rückgangs, die Dauer, den Performance-Rhythmus und die damalige Stimmung—alles habe ich gegeneinander abgeglichen.
Nachdem ich das durchgelesen hatte, war meine Antwort: Ich muss das vorherige Fazit etwas anpassen—es wirkt eher wie ein Squat im Stil von 2024, nicht wie ein großer Top im Stil von 2018.
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Heutige Operation
Der Speicher setzt den mehrfachen Druck auf hohem Niveau fort
Gutes Signal trotz Rückgang
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Der Speicher setzt den mehrfachen Druck auf hohem Niveau fort
Gutes Signal trotz Rückgang
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Gutes Signal trotz Rückgang
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Ich habe das Gefühl, dass diese Bestellung heute etwas spät ist
Halte weiter
Die Kapitalrotation läuft weiter – alles geht zu Gold und Licht
Im Hochpunkt gespeichert, kontinuierlich mehrmals unter Druck
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Wir nutzen die von uns verwendeten Monitoring-Reports über die Stimmungslage auf Twitter und teilen sie zeitgleich.$SNDK.US
{stock_us}(SNDK.US)
1. Zusammenfassung der Standpunkte von 843 chinesischen und englischen VIPs.
2. Derzeit ist das Kernthema die Frage, ob es einen möglichen Höhepunkt (“Top”) gegeben hat. Das zeigt, dass es Uneinigkeit gibt. In genau diesem Moment ist es am einfachsten, sowohl Long- als auch Short-Positionen zu “killen”.
Wann ist es am besten, das zu machen? Wenn es keine Uneinigkeit gibt, zum Beispiel Anfang Juli, als es hieß: „Für immer ist kein Speicher verfügbar“, oder wenn der Kurs in der Nähe von 1000 fiel und es hieß: „Der Bärenmarkt ist da“ (zu diesem Zeitpunkt eignet sich eher eine große Position; jetzt eher eine kleine Position).
Auch mit Emotionen die Marktstimmung zu spüren und einzuschätzen, ist eine interessante und nützliche Sache.
Wir nutzen die von uns verwendeten Monitoring-Reports über die Stimmungslage auf Twitter und teilen sie zeitgleich.$SNDK.US
1. Zusammenfassung der Standpunkte von 843 chinesischen und englischen VIPs.
2. Derzeit ist das Kernthema die Frage, ob es einen möglichen Höhepunkt (“Top”) gegeben hat. Das zeigt, dass es Uneinigkeit gibt. In genau diesem Moment ist es am einfachsten, sowohl Long- als auch Short-Positionen zu “killen”.
Wann ist es am besten, das zu machen? Wenn es keine Uneinigkeit gibt, zum Beispiel Anfang Juli, als es hieß: „Für immer ist kein Speicher verfügbar“, oder wenn der Kurs in der Nähe von 1000 fiel und es hieß: „Der Bärenmarkt ist da“ (zu diesem Zeitpunkt eignet sich eher eine große Position; jetzt eher eine kleine Position).
Auch mit Emotionen die Marktstimmung zu spüren und einzuschätzen, ist eine interessante und nützliche Sache.
1. Zusammenfassung der Standpunkte von 843 chinesischen und englischen VIPs.
2. Derzeit ist das Kernthema die Frage, ob es einen möglichen Höhepunkt (“Top”) gegeben hat. Das zeigt, dass es Uneinigkeit gibt. In genau diesem Moment ist es am einfachsten, sowohl Long- als auch Short-Positionen zu “killen”.
Wann ist es am besten, das zu machen? Wenn es keine Uneinigkeit gibt, zum Beispiel Anfang Juli, als es hieß: „Für immer ist kein Speicher verfügbar“, oder wenn der Kurs in der Nähe von 1000 fiel und es hieß: „Der Bärenmarkt ist da“ (zu diesem Zeitpunkt eignet sich eher eine große Position; jetzt eher eine kleine Position).
Auch mit Emotionen die Marktstimmung zu spüren und einzuschätzen, ist eine interessante und nützliche Sache.
SNDKUS+0,48%
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Gestern wichtigste Leistungen
$SNDK erst rauskommen, dann bei Kursanstieg wieder einsteigen
$MU weiter halten
Gestern wichtigste Leistungen
$SNDK erst rauskommen, dann bei Kursanstieg wieder einsteigen
$MU weiter halten
$SNDK erst rauskommen, dann bei Kursanstieg wieder einsteigen
$MU weiter halten
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Rückblick und Zusammenfassung rund um den SanDisk-Bilanzbericht (08.06)Gestern Abend hat $SNDK die Bilanz veröffentlicht.
Ich bin erst schlafen gegangen, nachdem die Bilanz draußen war. Ich habe sie mir ungefähr angesehen: erst Gewinne auf der Short-Position mitgenommen, dann geschlafen. Jetzt kommt das Re-Update/der Rückblick.
Zuerst das Fazit: Das ist keine schwache Quartalsbilanz. Im Gegenteil: Die Performance von SanDisk in diesem Quartal ist sehr stark. Der Kursrutsch liegt nicht daran, dass sich die Fundamentaldaten plötzlich verschlechtert haben, sondern vor allem daran, dass die Markterwartungen zu hoch waren, Kapital frühzeitig Risiken abgebaut hat und die Umsatzprognose für das nächste Quartal die optimistischsten Erwartungen nicht übertroffen hat.
Mit anderen Worten: Das ist diesmal der typische „Ergebnis sehr gut, aber nicht gut genug“-Fall von Sell the News. Genau das hatte ich vorher erwähnt: Du bist zu stark gestiegen, und der Markt ist dann sehr anspruchsvoll. Wenn schon ein kleines Detail nicht stimmt, geht es abwärts.
Rückblick und Zusammenfassung rund um den SanDisk-Bilanzbericht (08.06)
Gestern Abend hat $SNDK die Bilanz veröffentlicht.
Ich bin erst schlafen gegangen, nachdem die Bilanz draußen war. Ich habe sie mir ungefähr angesehen: erst Gewinne auf der Short-Position mitgenommen, dann geschlafen. Jetzt kommt das Re-Update/der Rückblick.
Zuerst das Fazit: Das ist keine schwache Quartalsbilanz. Im Gegenteil: Die Performance von SanDisk in diesem Quartal ist sehr stark. Der Kursrutsch liegt nicht daran, dass sich die Fundamentaldaten plötzlich verschlechtert haben, sondern vor allem daran, dass die Markterwartungen zu hoch waren, Kapital frühzeitig Risiken abgebaut hat und die Umsatzprognose für das nächste Quartal die optimistischsten Erwartungen nicht übertroffen hat.
Mit anderen Worten: Das ist diesmal der typische „Ergebnis sehr gut, aber nicht gut genug“-Fall von Sell the News. Genau das hatte ich vorher erwähnt: Du bist zu stark gestiegen, und der Markt ist dann sehr anspruchsvoll. Wenn schon ein kleines Detail nicht stimmt, geht es abwärts.
Ich bin erst schlafen gegangen, nachdem die Bilanz draußen war. Ich habe sie mir ungefähr angesehen: erst Gewinne auf der Short-Position mitgenommen, dann geschlafen. Jetzt kommt das Re-Update/der Rückblick.
Zuerst das Fazit: Das ist keine schwache Quartalsbilanz. Im Gegenteil: Die Performance von SanDisk in diesem Quartal ist sehr stark. Der Kursrutsch liegt nicht daran, dass sich die Fundamentaldaten plötzlich verschlechtert haben, sondern vor allem daran, dass die Markterwartungen zu hoch waren, Kapital frühzeitig Risiken abgebaut hat und die Umsatzprognose für das nächste Quartal die optimistischsten Erwartungen nicht übertroffen hat.
Mit anderen Worten: Das ist diesmal der typische „Ergebnis sehr gut, aber nicht gut genug“-Fall von Sell the News. Genau das hatte ich vorher erwähnt: Du bist zu stark gestiegen, und der Markt ist dann sehr anspruchsvoll. Wenn schon ein kleines Detail nicht stimmt, geht es abwärts.
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{future}(SNDKUSDT)
$SNDK Derzeit gibt es ein Problem: Es läuft ein noch niedrigeres Tief an, um die 1386 herum (ca. 1365), und auch die Hochpunkte werden nach unten nachgezogen.
Daher wirkt es so, als würden die Gelder vor den Quartalszahlen Risiken vermeiden und nicht bereit sein, sich an der Volatilität nach den Quartalszahlen zu beteiligen.
Genauer gesagt:
Nach dem Ende des Openings mit Short Squeeze reduzieren die Gelder vor den Quartalszahlen aktiv ihre Positionen und gehen in Richtung Deleveraging, insbesondere ziehen sich die Longs mit ihrem Risiko-Exposure zurück.
Die Situation ist: „Der Kurs fällt, und das OI sinkt gleichzeitig“.
Wenn neue Short-Positionen stark auf ein Quaralszahlen-Desaster setzen, sieht man normalerweise eher fallende Kurse bei gleichzeitig steigenden OI. Jetzt ist es jedoch so, dass Preis und OI gemeinsam fallen. Das bedeutet, dass die Haupthandlung offenbar ist:
Longs senken das Risiko vor den Quartalszahlen; Leverage-Positionen werden geschlossen; ein Teil der Shorts nimmt Gewinne mit. Beide Seiten möchten vor den Quartalszahlen keine großen Exposures offen halten.
Daher ist der kurzfristige Trend eher schwach. Die Gelder stellen den Handel nicht vollständig ein, sondern verkaufen aktiv und reduzieren—in dem Abschnitt zwischen 22:30 und 22:45 gab es sogar einen deutlich volumenbetonten Abwärtsmove.
Als Nächstes ist besonders wichtig:
1396—1405: das erste Pullback-Widerstandslevel. 1409—1423: der Bereich, den man zurückerobern muss, um wieder Stärke zu zeigen. 1380: kurzfristige Unterstützung. 1371—1365: das entscheidende Tief-Cluster für heute Abend.
Wenn 1365 gebrochen wird und das OI weiter sinkt, gehört das weiterhin zum Abbau vor den Quartalszahlen. Wenn 1365 bricht, aber das OI deutlich zunimmt, ist das ein Zeichen dafür, dass neue Shorts aktiv auf negative Quartalszahlen setzen.
Umgekehrt: Wenn der Kurs wieder über 1405 steigt und gleichzeitig das OI ebenfalls steigt, zeigt das, dass Geld beginnt, das Risiko der Quartalszahlen aktiv zu tragen. Nur ein Kursrücksetzer bei weiter sinkendem OI wirkt dagegen eher wie ein Short-Covering.
$SNDK Derzeit gibt es ein Problem: Es läuft ein noch niedrigeres Tief an, um die 1386 herum (ca. 1365), und auch die Hochpunkte werden nach unten nachgezogen.
Daher wirkt es so, als würden die Gelder vor den Quartalszahlen Risiken vermeiden und nicht bereit sein, sich an der Volatilität nach den Quartalszahlen zu beteiligen.
Genauer gesagt:
Nach dem Ende des Openings mit Short Squeeze reduzieren die Gelder vor den Quartalszahlen aktiv ihre Positionen und gehen in Richtung Deleveraging, insbesondere ziehen sich die Longs mit ihrem Risiko-Exposure zurück.
Die Situation ist: „Der Kurs fällt, und das OI sinkt gleichzeitig“.
Wenn neue Short-Positionen stark auf ein Quaralszahlen-Desaster setzen, sieht man normalerweise eher fallende Kurse bei gleichzeitig steigenden OI. Jetzt ist es jedoch so, dass Preis und OI gemeinsam fallen. Das bedeutet, dass die Haupthandlung offenbar ist:
Longs senken das Risiko vor den Quartalszahlen; Leverage-Positionen werden geschlossen; ein Teil der Shorts nimmt Gewinne mit. Beide Seiten möchten vor den Quartalszahlen keine großen Exposures offen halten.
Daher ist der kurzfristige Trend eher schwach. Die Gelder stellen den Handel nicht vollständig ein, sondern verkaufen aktiv und reduzieren—in dem Abschnitt zwischen 22:30 und 22:45 gab es sogar einen deutlich volumenbetonten Abwärtsmove.
Als Nächstes ist besonders wichtig:
1396—1405: das erste Pullback-Widerstandslevel. 1409—1423: der Bereich, den man zurückerobern muss, um wieder Stärke zu zeigen. 1380: kurzfristige Unterstützung. 1371—1365: das entscheidende Tief-Cluster für heute Abend.
Wenn 1365 gebrochen wird und das OI weiter sinkt, gehört das weiterhin zum Abbau vor den Quartalszahlen. Wenn 1365 bricht, aber das OI deutlich zunimmt, ist das ein Zeichen dafür, dass neue Shorts aktiv auf negative Quartalszahlen setzen.
Umgekehrt: Wenn der Kurs wieder über 1405 steigt und gleichzeitig das OI ebenfalls steigt, zeigt das, dass Geld beginnt, das Risiko der Quartalszahlen aktiv zu tragen. Nur ein Kursrücksetzer bei weiter sinkendem OI wirkt dagegen eher wie ein Short-Covering.
Daher wirkt es so, als würden die Gelder vor den Quartalszahlen Risiken vermeiden und nicht bereit sein, sich an der Volatilität nach den Quartalszahlen zu beteiligen.
Genauer gesagt:
Nach dem Ende des Openings mit Short Squeeze reduzieren die Gelder vor den Quartalszahlen aktiv ihre Positionen und gehen in Richtung Deleveraging, insbesondere ziehen sich die Longs mit ihrem Risiko-Exposure zurück.
Die Situation ist: „Der Kurs fällt, und das OI sinkt gleichzeitig“.
Wenn neue Short-Positionen stark auf ein Quaralszahlen-Desaster setzen, sieht man normalerweise eher fallende Kurse bei gleichzeitig steigenden OI. Jetzt ist es jedoch so, dass Preis und OI gemeinsam fallen. Das bedeutet, dass die Haupthandlung offenbar ist:
Longs senken das Risiko vor den Quartalszahlen; Leverage-Positionen werden geschlossen; ein Teil der Shorts nimmt Gewinne mit. Beide Seiten möchten vor den Quartalszahlen keine großen Exposures offen halten.
Daher ist der kurzfristige Trend eher schwach. Die Gelder stellen den Handel nicht vollständig ein, sondern verkaufen aktiv und reduzieren—in dem Abschnitt zwischen 22:30 und 22:45 gab es sogar einen deutlich volumenbetonten Abwärtsmove.
Als Nächstes ist besonders wichtig:
1396—1405: das erste Pullback-Widerstandslevel. 1409—1423: der Bereich, den man zurückerobern muss, um wieder Stärke zu zeigen. 1380: kurzfristige Unterstützung. 1371—1365: das entscheidende Tief-Cluster für heute Abend.
Wenn 1365 gebrochen wird und das OI weiter sinkt, gehört das weiterhin zum Abbau vor den Quartalszahlen. Wenn 1365 bricht, aber das OI deutlich zunimmt, ist das ein Zeichen dafür, dass neue Shorts aktiv auf negative Quartalszahlen setzen.
Umgekehrt: Wenn der Kurs wieder über 1405 steigt und gleichzeitig das OI ebenfalls steigt, zeigt das, dass Geld beginnt, das Risiko der Quartalszahlen aktiv zu tragen. Nur ein Kursrücksetzer bei weiter sinkendem OI wirkt dagegen eher wie ein Short-Covering.
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