Nothing Research

Eines der Hauptthemen der aktuellen technischen Updates von Ethereum ist die Rückzahlung der technischen Schulden.

Früher, als wir über die Technologie von Ethereum gesprochen haben, haben viele gefragt, was genau technische Schulden sind.

Letzte Woche war dieser EIP-7999, an dem auch Vitalik Buterin persönlich beteiligt war, ein gutes Beispiel, da er darauf abzielt, die technischen Schulden zu lösen, die durch die Vielzahl von bestehenden Gebührenmodellen in Ethereum entstanden sind.

Jeder weiß, dass der normale Gasmarkt von Ethereum nach EIP-1559 entstanden ist, ein Modell, das aus einer Grundgebühr und einem Trinkgeld für Miner besteht.

Nach EIP-4844 hat Ethereum jedoch Blob geschaffen, um L2 günstiger und schneller zu machen, das ausschließlich günstigen Transaktionsraum bietet (da es schließlich nach ein paar Monaten gelöscht wird). Daher gibt es ein weiteres Gebührenmodell, das auf L2 ausgerichtet ist.

Das ist eine klassische technische Schuld. Als L2 eingeführt wurde, hat man sich nicht für eine elegante Lösung entschieden, sondern für eine einfache und grobe Methode, indem man den Blob-Mechanismus als Patch hinzufügte.

Das bedeutet, dass die Gasgebühren jetzt im Parallelbetrieb in einem dualen System laufen.

Die Rückzahlung der technischen Schulden erfolgt nun durch die Vereinheitlichung dieser beiden Gasgebührenmärkte, indem eine maximale Gebühr (max-fee) eingeführt wird, bei der die Benutzer direkt angeben, wie viel sie bereit sind, maximal zu zahlen.

Diese maximale Gebühr wird einem Algorithmus der Knoten anvertraut, der die Kosten basierend auf den tatsächlichen Anfragen und den aktuellen Blockbedingungen zwischen den verschiedenen technischen Komponenten verteilt.

So werden die beiden großen Gebührenmärkte vereinheitlicht, was auch die Lernkosten für die Benutzer weiter senken kann.

Dies muss jedoch durch einen Hard Fork erreicht werden und sollte in einem der nächsten Upgrades oder in den darauf folgenden Upgrades enthalten sein.

Tatsächlich gibt es auch viele technische Schulden in der traditionellen Softwareentwicklung. In der Regel schwankt man zwischen der Entscheidung, ob man eine [Ableitung neu machen] oder [einen Patch hinzufügen] sollte, und aufgrund des Arbeitsaufwands wird oft die Entscheidung für einen Patch getroffen.

Das Ergebnis ist, dass der Code und die Funktionen immer umfangreicher werden, bis es zu einer Situation kommt, in der niemand sich traut, Änderungen vorzunehmen, und man nur weiterhin Patches hinzufügt.

Deshalb sollten technische Schulden rechtzeitig zurückgezahlt werden.

MicroStrategy hat mit der neuesten Ausgabe von STRC die größte Finanzierung eines IPOs an der US-Börse in diesem Jahr erreicht.

Die Definition von STRC ist sehr komplex, der volle Name lautet Variabelzins A-Serie ewige erweiterbare Vorzugsaktien. Unpräzise formuliert, kann man es als eine Art Anleihe verstehen.

Anfänglich betrug das Emissionsvolumen 500 Millionen US-Dollar, idealerweise wurde es um das Fünffache überzeichnet, sodass 2,5 Milliarden US-Dollar gesammelt wurden, was die historische Finanzierung von 1,7 Milliarden US-Dollar des US-Energie-Riesen Venture Global übertraf und somit den größten Energie-IPO in der US-Geschichte darstellt.

Natürlich ist eine Überzeichnung von xx Prozent auch nichts Ungewöhnliches, aus der Sicht der Kommunikation klingt es jedoch besser.

Allerdings flossen auch 2,5 Milliarden echte US-Dollar in den Bitcoin-Markt.

Für diesen STRC beträgt der anfängliche Zinssatz 9%, was etwa dem doppelten Zinssatz von US-Staatsanleihen entspricht, was sehr attraktiv ist.

Der anfängliche Nennwert beträgt 90 US-Dollar, der zukünftige garantierte offizielle Rückkaufpreis liegt bei 101 US-Dollar.

Sein Preis wurde so gestaltet, dass er langfristig bei etwa 100,$ bleibt, wodurch beim Rückkauf die Kapitalertragssteuer vorteilhaft ist.

Früher wollte MicroStrategy Anleihen mit sehr niedrigen Zinsen herausgeben, die jedoch in Zukunft in MicroStrategy-Aktien umgewandelt werden konnten. Aber STRC kann nicht in Aktien umgewandelt werden, weshalb Saylor sagt, dass die Ausgabe dieser Aktien MicroStrategy nicht verwässern wird.

Außerdem hat STRC eine sehr hohe Priorität, sie ist höher als STRK und STRD, lediglich niedriger als STRF.

STRC hat eine sehr starke Kapitalerhaltungsfähigkeit.

Laut Swan Bitcoin in einem Telefonat mit Saylor sind die Dividenden dieser Vorzugsaktien (einschließlich STRF usw.) selbst bei einem Rückgang von 80% bei Bitcoin immer noch sehr sicher; selbst bei extremen Rückgängen von 90%-95% könnte die Ausschüttung theoretisch vorübergehend ausgesetzt werden, aber letztendlich würde sie nachgezahlt.

Außerdem hat STRC in diesem Zusammenhang Vorrang vor den beiden anderen, um ehrlich zu sein, obwohl es erst einige Jahre her ist, kann ich mir jetzt überhaupt nicht vorstellen, dass Bitcoin auf 11.000 US-Dollar zurückfällt.

Deshalb sagt man, dass dieser STRC eine Anleihe mit Bitcoin-Exponierung ist. Wir glauben, dass es eher wie ein überdimensionales Zweitwährungsertragsprodukt ist. Wenn Bitcoin steigt, gibt es hohe Zinsen; wenn Bitcoin drastisch fällt (-90%), gibt es Bitcoin.

Aber wie auch immer, Saylor ist einfach genial. Er schafft es immer, neue Spielweisen zu entwickeln, um neue Leute dazu zu bringen, Geld auszugeben, und dann Resonanz zu erzeugen, die zu neuen Höchstständen führt.

Dieser Inhalt wurde gemeinsam von Nothing Research, Ebunker und Ourbit veröffentlicht.