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Obwohl Powells Aussage darauf hindeutet, dass es möglicherweise keine weiteren Zinserhöhungen geben wird, werden anhaltend hohe Zinssätze zu einer „Liquiditätsobergrenze“ werden, die im Kryptomarkt vorübergehend schwer zu durchdringen ist, und das Absicherungsverhalten von Market Makern und Händlern unterdrückt die Marktvolatilität weiter die „Decke“ wird immer dicker. Wenn man bedenkt, dass der August der „Sommerurlaub“ der Fed ist, könnte die geringe Volatilität der BTC- und ETH-Preise den ganzen Sommer über anhalten. Allerdings ist das aktuelle Marktumfeld zweifellos eine „Happy Hour“ für passive Einkommensstrategien, insbesondere solche, die auf Verkaufsvolatilität basieren.

Die allmähliche Trennung der Korrelation zwischen BTC und ETH deutet darauf hin, dass der allgemeine Wandel in der Erzählung des Kryptomarktes nahezu abgeschlossen ist. Als weithin anerkannter „Liquiditätsbehälter“ hat sich BTC zu einem der wesentlichen makroökonomischen Basiswerte entwickelt und nähert sich allmählich dem Status von Devisen und Edelmetallen an. Im Gegensatz dazu dreht sich das Narrativ der ETH um Mega-Aktien. Sofern es keine umfassendere Darstellung und weitreichende Anwendung gibt, könnte die Attraktivität der ETH für Liquidität weiterhin schwächer sein als die von BTC, insbesondere in Zeiten mangelnder Liquidität.

„Gute Markterwartungen“ sind einer der wichtigen Gründe für die jüngste Erholung des Kryptomarktes. Wenn es jedoch zu keiner wesentlichen Verbesserung der Liquiditätsbedingungen kommt, insbesondere wenn die „Reduzierung der Krypto-Bilanz“ noch nicht abgeschlossen ist, ist die solide Gesamtleistung der Krypto-Assets möglicherweise nicht nachhaltig und die „Sektorrotation“ könnte das Hauptmerkmal sein des Kryptomarktes im Jahr 2023H2. Glücklicherweise kann die Leistung von BTC unter Berücksichtigung makroökonomischer Faktoren, Regulierung und institutioneller Präferenzen robuster sein.

Die Klage der SEC gegen Binance und Coinbase erhöht zweifellos das regulatorische Risiko des Kryptomarktes. Dennoch konzentriert sich das regulatorische Risiko hauptsächlich auf Altcoin-Investoren, was nur begrenzte Auswirkungen auf Inhaber hat, die nur BTC und ETH halten.

Sobald die SEC-Klage jedoch erfolgreich ist, werden möglicherweise alle Altcoins als Wertpapiere anerkannt und müssen durch Wertpapierstandards reguliert werden, was bedeutet, dass der Handel mit Altcoins stärker im Ausland und dezentralisiert erfolgt. Darüber hinaus wird sich die Liquidität stärker auf BTC, ETH und andere gängige Kryptos konzentrieren.

Der Mangel an Liquidität auf dem Kryptomarkt hat sich im Juni verschärft. Anhaltender Liquiditätsdruck, sich ändernde Narrative auf den Märkten für riskante Vermögenswerte und sinkende Unsicherheiten auf dem Kryptomarkt sind die Hauptgründe für die „Dürre“ auf dem Kryptomarkt.

Für den Fall, dass Spot- und Perps-Handel schwierig ist, signifikante Ertragserwartungen zu erzielen, drückt die Präferenz der Anleger für alternative Strategien, insbesondere solche für den Verkauf von Volatilitätsstrategien, die Marktvolatilität im Zusammenhang mit geringer Liquidität weiter.