橙子Joyce

Die zehn größten „Wale“ unter den Institutionen und Unternehmen mit BTC-Beständen weltweit
Bei der Analyse der institutionellen Bitcoin-Bestände weltweit wird die Rollenverteilung zwischen traditioneller Finanzwelt (TradFi) und Krypto-Unternehmen zunehmend klarer. Der Markt lässt sich im Wesentlichen in zwei Lager unterteilen: zentrale Verwahrer von Spot-ETFs und börsennotierte Unternehmen mit BTC in der Bilanz.
I. Große traditionelle Vermögensverwalter: drei führende Spot-ETFs
Seit der Zulassung der US-amerikanischen Spot-ETFs sind große Vermögensverwalter durch ihre ETFs zu den weltweit größten BTC-Verwahrern geworden:
* BlackRock (IBIT): etwa 811.000 BTC. Als weltweit größter Bitcoin-Spot-ETF zieht IBIT erhebliche Kapitalzuflüsse an und liegt mit großem Abstand vorn.
* Fidelity (FBTC): etwa 260.000 BTC. Dank des eigenen Verwahrungssystems (Fidelity Digital Assets) gehört Fidelity zur zweiten Reihe der Vermögensverwalter.
* Grayscale (GBTC/BTC): etwa 220.000 BTC. Als etablierter Trust verzeichnet Grayscale zwar Kapitalabflüsse, kann aber weiterhin auf seine lange Erfahrung bauen.
II. Börsennotierte Unternehmen: Strategy führt beim regelmäßigen Unternehmenskauf
Rangfolge der Unternehmen, die BTC direkt in ihrer eigenen Bilanz halten:
* Strategy (ehemals MicroStrategy): 849.000 BTC (durchschnittlicher Kaufpreis etwa 66.384 $). Durch wiederholte Aktienausgaben und Anleiheemissionen stockt das Unternehmen seine Bestände in hohem Tempo auf und hält damit etwa 4,04 % des gesamten BTC-Angebots.
* MARA Holdings: etwa 43.000 BTC. Der nordamerikanische Mining-Marktführer setzt auf eine konsequente HODL-Strategie und behält alle geschürften BTC.
* Metaplanet: etwa 43.000 BTC. Das Unternehmen gilt als „asiatische Version von MicroStrategy“ und nutzt aktiv Finanzierungen in zinsgünstigen Yen, um BTC-Reserven aufzubauen.
* Twenty One Capital: etwa 43.000 BTC. Ein aufstrebender Akteur bei der BTC-Allokation in Unternehmensreserven.
* Bullish: etwa 24.000 BTC. Anbieter institutioneller Krypto-Handels- und Liquiditätsdienste.
* Riot Platforms: etwa 15.000 BTC. Ein etablierter Gigant der Mining-Infrastruktur.
* CleanSpark: etwa 13.000 BTC. Ein Mining-Unternehmen mit Schwerpunkt auf grüner Energie.
* Tesla: etwa 10.000 BTC. Ein wichtiger langfristiger Bestand von Elon Musks Unternehmen; der Großteil bleibt unangetastet.
* Coinbase Global: etwa 9.000–16.000 BTC (nur eigene Vermögenswerte, ohne verwahrte Kundengelder).
* Block, Inc.: etwa 8.000 BTC. Der von Jack Dorsey geführte Zahlungsriese kauft regelmäßig BTC nach einem festen Anteil seines Gewinns.
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Liebe Freunde, heute Abend ist kurzfristig etwas dazwischengekommen: Einige Freunde aus dem Ausland sind angekommen, und ich muss sie am Flughafen abholen und empfangen. Deshalb gibt es heute Abend keinen Livestream. Vielen Dank 🙏 für eure Unterstützung und eure Zuneigung! Morgen Abend geht es mit dem Livestream weiter!

Munger: Wer seine Emotionen nicht kontrollieren kann, kann auch sein Vermögen nicht kontrollieren

Das Teuerste beim Investieren ist oft nicht, eine Aktie zu teuer zu kaufen, sondern eine Entscheidung zu treffen, wenn man emotional am Tiefpunkt ist.

Wenn die Kurse steigen, hat man Angst, etwas zu verpassen, und kann nicht widerstehen, hinterherzukaufen;

wenn die Kurse fallen, hat man Angst, noch mehr zu verlieren, und kann nicht widerstehen, zu verkaufen.

Schon ein kleiner Impuls vom Markt genügt, und man beginnt, seine Grundsätze zu ändern.
Was Anleger wirklich voneinander unterscheidet, ist oft nicht, wer mehr weiß, sondern wer auch unter extremen Bedingungen noch klar denken kann.

Munger hat sein Leben lang großen Wert auf psychologische Denkfehler gelegt, denn er wusste genau: Das menschliche Gehirn ist von Natur aus nicht fürs Investieren gemacht.
Wir folgen gern der Masse, mögen unmittelbares Feedback, wollen gern beweisen, dass wir recht haben, und sind von Natur aus verlustscheu.

Diese Instinkte sind im Alltag nicht unbedingt schlecht, aber an den Kapitalmärkten können sie leicht aus uns eine Maschine machen, die „teuer kauft und billig verkauft“.

Deshalb ist das wirklich Schwierige am Investieren nicht, eine Bewertungsformel zu lernen, sondern einen Mechanismus zu schaffen, der dafür sorgt, dass man in Zeiten von Angst und Gier seine Disziplin nicht leichtfertig über Bord wirft.

Vermögen belohnt am Ende nicht unbedingt die klügsten Menschen.
Oft belohnt es diejenigen, die auch dann ruhig bleiben, wenn andere die Kontrolle verlieren.
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～Wir investieren weiterhin regelmäßig in BTC, BNB und die Aktien der folgenden Unternehmen, die an der Binance-Börse gelistet sind:
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Munger stimmt Buffett zu: **Auch mit wenig Kapital sollte man nach Unternehmenswert investieren. Man kann lediglich auch weniger bekannte, falsch bewertete Gelegenheiten untersuchen. Seine gesamte Denkweise lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Mit interdisziplinären Methoden Unternehmen auswählen, zunächst große Risiken meiden und dann wenige gute Unternehmen zu einem angemessenen Preis kaufen und langfristig halten.**

- **Multidisziplinäre Denkmodelle**: Methoden aus Fächern wie Mathematik, Psychologie und Wirtschaftswissenschaften in einen „Werkzeugkasten des Denkens“ aufnehmen, um ein Unternehmen aus verschiedenen Blickwinkeln zu beurteilen. Wer ein Problem nur mit einem einzigen Werkzeug angeht, sieht leicht überall Nägel.

- **Kompetenzkreis**: Nur in Unternehmen investieren, die man versteht und deren Geschäftsmodell zur Gewinnerzielung man klar erklären kann. Der eigene Kompetenzkreis kann durch Lernen wachsen; seine Grenzen wahrt man, indem man sich ehrlich die eigenen Wissenslücken eingesteht.

- **Umgekehrtes Denken**: Zuerst fragen: „Wie könnte diese Sache scheitern?“, und dann umgekehrt die Risiken ausschließen. Beim Investieren bedeutet das, Unternehmen mit hoher Verschuldung, unzuverlässiger Führung, komplexen Geschäftsmodellen oder überhöhten Bewertungen zu meiden.

- **Großartige Unternehmen finden**: Im Mittelpunkt stehen Wettbewerbsvorteile, eine hervorragende Führung, freier Cashflow und langfristige Wettbewerbsfähigkeit. Ein Wettbewerbsvorteil kann etwa eine Marke, ein Kostenvorsprung oder ein Netzwerkeffekt sein – etwas, das es Konkurrenten erschwert, einem das Geschäft streitig zu machen.

- **Sicherheitsmarge und Opportunitätskosten**: Der Preis sollte unter dem Wert liegen, den das Unternehmen künftig schaffen kann. Zugleich sollte man prüfen, ob sich das eigene Geld anderweitig besser einsetzen lässt. Erst wenn man ein Unternehmen wirklich versteht und die Chancen günstig stehen, sollte man eine größere Position eingehen.

- **Vernunft und Geduld**: Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, langfristig ähnelt er eher einer Waage. Weniger handeln und sich weniger von Gier und Angst beeinflussen lassen – so kann der Zinseszinseffekt seine Wirkung allmählich entfalten.

Munger bewegte Buffett später dazu, von „extrem günstigen Unternehmen“ zu „großartigen Unternehmen zu einem angemessenen Preis“ überzugehen. Im Kern geht es bei diesem Ansatz nicht darum, Aktienkurse vorherzusagen, sondern den künftigen Wert eines Unternehmens einzuschätzen und zu prüfen, ob man es wirklich versteht.

Für kleine und große Anlagebeträge gelten dieselben Grundsätze. Der eigentliche Unterschied liegt in der Anzahl der verfügbaren Gelegenheiten. Wenig Kapital setzt einen vorübergehend nur finanziell unter Druck; dafür kann das Spektrum der untersuchten Unternehmen sogar breiter sein.
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Wir investieren regelmäßig in großartige Unternehmen
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【JPMorgan legt eine umfassende Analyse vor: Vier Szenarien für die US-Wahlen und mögliche Wechselwirkungen mit US-Aktien- und Kryptomärkten】
Mit dem offiziellen Beginn der Abstimmung bei den US-Zwischenwahlen hat die Wall-Street-Investmentbank JPMorgan ihre neuesten Szenarioprognosen zur Machtverteilung im Kongress veröffentlicht. Die Analyse zeigt, dass die kurzfristigen Marktgewinne und die Eintrittswahrscheinlichkeit der Ergebnisse in einem „umgekehrten Verhältnis“ stehen:

📊 Vier Szenarien zur Machtverteilung und erwartete Entwicklung des S&P 500:

1️⃣ Demokraten gewinnen beide Kammern (Wahrscheinlichkeit: 66 %): Für den S&P 500 wird eine Entwicklung zwischen -0,25 % und +0,50 % erwartet. Befürchtungen hinsichtlich einer strengeren KI-Regulierung und Kursrückgängen bei Technologiewerten könnten aufkommen. Da ein Überstimmen des Vetos des Präsidenten jedoch unwahrscheinlich ist, empfiehlt JPMorgan, bei KI- und Technologieanlagen Rücksetzer zum Kauf zu nutzen.

2️⃣ Geteilter Kongress: Demokraten im Repräsentantenhaus, Republikaner im Senat (Wahrscheinlichkeit: 26 %): Für den S&P 500 wird ein Plus von +0,5 % bis +1,0 % erwartet. Der politische Stillstand verringert die Wahrscheinlichkeit weitreichender politischer Veränderungen, während sich die Renditen von US-Staatsanleihen abschwächen dürften.

3️⃣ Republikanische Welle in beiden Kammern (Wahrscheinlichkeit: 7 %): Für den S&P 500 wird ein Plus von +1,0 % bis +1,25 % erwartet (der stärkste Zuwachs). Der Wegfall regulatorischer Risiken käme Technologie- und Kryptobranche unmittelbar zugute. Ein wachsendes Defizit könnte jedoch die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe treiben.

4️⃣ Umgekehrte Teilung: Republikaner im Repräsentantenhaus, Demokraten im Senat (Wahrscheinlichkeit: 1 %): Für den S&P 500 wird ein Plus von +0,25 % bis +0,75 % erwartet. Zähe Haushaltsverhandlungen könnten kurzfristig für Schwankungen sorgen.

💡 Worauf die Kryptoszene achten sollte:
Obwohl ein vollständiger Sieg der Demokraten am wahrscheinlichsten ist, dürfte der positive Effekt auf US-Aktien vergleichsweise begrenzt sein. Das Szenario eines „republikanischen Durchmarschs“, dessen Wahrscheinlichkeit nur bei 7 % liegt, könnte die Risikobereitschaft der Märkte hingegen am stärksten anfachen. Für die Kryptomärkte könnte unabhängig vom endgültigen Wahlausgang die Auflösung der politischen Unsicherheit zum Katalysator werden und die Liquidität risikoreicher Anlagen insgesamt stärken.

🚀 【Großmeldung】SpaceX plant die Übernahme von Boost Mobile! Starlink beschleunigt den Aufbau eines „Weltraum-und-Erde“-Hybridnetzes und fordert die US-Telekomriesen heraus
SpaceX ($SPCX), das Unternehmen von Elon Musk, verhandelt mit EchoStar ($ECHO) über die Übernahme der Mobilfunkmarke Boost Mobile oder den Erwerb von Zugangsrechten zu deren Netz.
Bei einem erfolgreichen Abschluss würde SpaceX direkt die 7,38 Millionen Mobilfunkkunden von Boost und ein bestehendes Vertriebsnetz übernehmen. Das würde den Aufbau eines eigenen Netzes erheblich beschleunigen. Die Nachricht ließ die SpaceX-Aktie im Tagesverlauf um mehr als 4 % steigen, während EchoStar fast 2 % zulegte. Die Aktien der drei großen US-amerikanischen Traditionsanbieter AT&T ($T), Verizon ($VZ) und T-Mobile ($TMUS) gerieten dagegen unter Druck.
Kernstrategie: das „Kombinationspaket“ aus Frequenzen, Satelliten und Bodenstationen
SpaceX betreibt nicht nur Satellitenkommunikation. Das langfristige Ziel ist der Aufbau eines hybriden Mobilfunknetzes aus Satelliten- und Bodeninfrastruktur, das die drei großen Telekommunikationskonzerne in einem Markt mit einem Jahresumsatz von 600 Milliarden US-Dollar herausfordern soll:
* Wertvolle Frequenzen: SpaceX hat kürzlich 8 Milliarden US-Dollar für Frequenzen im 800-MHz-Niederfrequenzband ausgegeben, das eine hohe Durchdringungskraft besitzt. Zusammen mit den zuvor von EchoStar erworbenen landesweiten Frequenzen im Umfang von 65 MHz ergibt sich ein äußerst komplementäres Frequenzportfolio.
* Starlink-Satelliten der zweiten Generation: Die FCC hat den Einsatz der Starlink-Mobile-Konstellation der zweiten Generation mit bis zu 15.000 Satelliten genehmigt. Der Start ist für 2027 und der kommerzielle Betrieb für 2028 geplant. Laut offiziellen Angaben soll sich die Leistung um das 100-Fache verbessern.
* Ausbau von Bodenstationen und Endgeräten: SpaceX verhandelt über mindestens 80.000 Standorte für Bodenstationen in den USA. Elon Musk hat außerdem vorgeschlagen, kleine Funkgeräte in privaten und gewerblichen Starlink-Endgeräten zu installieren und diese so in Basisstationen umzuwandeln, die Mobiltelefone abdecken.
Mögliche Herausforderungen und Hürden
* Übertragung der Netzleasingverträge: Boost Mobile nutzt derzeit die Netze von AT&T und T-Mobile. Für eine Übertragung der Verträge auf SpaceX wäre die Zustimmung der Wettbewerber erforderlich; der Umstrukturierungsprozess birgt daher Unsicherheiten.
* Hohe Betriebskosten: Der Aufbau eines landesweiten Netzes erfordert hohe Investitionen (CapEx), unter anderem für Kundenzuschüsse, den Bau von Bodenstationen und den Kundenservice. Das stellt die operative Umsetzung auf eine harte Probe.
Mit dem schrittweisen Ausbau der vier zentralen Bausteine von Starlink Mobile – Frequenzen, Satelliten, Bodeninfrastruktur und Vertrieb – entwickelt sich die kommerzielle Raumfahrt vom „Lückenfüller für die Telekommunikation“ zum „direkten Wettbewerber“. Auch die Grenzen zwischen Satelliten im niedrigen Erdorbit und Konzepten wie RWA/DePIN (dezentralisierte physische Infrastruktur) verschwimmen immer schneller!
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Große Marktschwankungen sind eigentlich gesund! US-Aktien, Zinsen und KI: Der beste Weg, irrationalen Überschwang zu verhindern, besteht darin, dass der Markt gelegentlich Rückschläge erleidet

🔥 Das „kalte Wasser“ des Marktes ist eigentlich der beste Weckruf

> Kernaussage: Der beste Weg, irrationalen Überschwang zu verhindern, besteht darin, dass der Markt gelegentlich Rückschläge erleidet. Wirklich gefährlich sind nicht Schwankungen, sondern die feste Überzeugung aller, dass man mit nichts scheitern kann.
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Die jüngsten Turbulenzen bei US-Aktien, Technologiewerten und im KI-Sektor haben eine breite Diskussion ausgelöst. Als Anleger sollten wir uns einige wichtige Zusammenhänge vor Augen führen:

* Schwankungen sind ein gesundes Konservierungsmittel
Der Markt neigt dazu, alles zu übertreiben. Von der frühen „SaaS-Apokalypse“ bis zur jüngsten Korrektur bei Technologiewerten: Rückschläge können übertrieben optimistische Blasen wirksam abbauen. Der extremste irrationale Überschwang entsteht oft aus dem blinden Selbstvertrauen, mit dem man glaubt, „mit jedem blinden Kauf Geld verdienen zu können“.

* Der nächste Schritt für KI: der Engpass bei der Stromversorgung
Wir befinden uns derzeit in einer frühen Phase des kommerziellen KI-Zyklus (etwa vergleichbar mit dem dritten Inning eines Baseballspiels), und die Nachfrage nach Infrastruktur ist weiterhin stark. Doch die entscheidenden Fragen sind noch nicht vollständig beantwortet: Wo werden künftig die tatsächlichen Gewinne erzielt? Wer wird am Ende triumphieren? Außerdem müssen die Rechenzentren künftig auf das Drei- bis Zehnfache wachsen – die Stromversorgung wird damit zum entscheidenden Engpass.

* Makrozinsen und Inflationserwartungen
Der Inflationsdruck hält an, und die Zinsen dürften kaum deutlich unter das aktuelle Niveau sinken. Die Aufgabe der US-Notenbank ist es nicht, irgendjemanden vor Fehlern zu bewahren. Die Straffung der makroökonomischen Politik trägt vielmehr objektiv dazu bei, den Markt abzukühlen und ihn zur Vernunft zurückzuführen.

💡 Erkenntnisse für Anleger:
Was dich in Schwierigkeiten bringt, sind oft nicht die Dinge, die du nicht weißt, sondern jene, von denen du „überzeugt bist, sie zu wissen“, obwohl du in Wirklichkeit völlig falschliegst. Wer in einem schwankungsreichen Markt Bescheidenheit bewahrt und eigenständig denkt, kommt weiter.
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🔥 Überblick über die wichtigsten Makro- und US-Aktienthemen der kommenden Woche｜Zeitumstellung, KI-Bilanzmarathon und US-Zwischenwahlen

⏰ Hinweis zu den Handelszeiten: Nordamerika stellt auf Winterzeit um
Ab dem 1. November gilt in Nordamerika die Winterzeit. Der US-Aktienmarkt öffnet eine Stunde später, um 22:30 Uhr Pekinger Zeit; US-Öl sowie Gold und Silber öffnen um 7:00 Uhr. Auch die Veröffentlichung von Konjunkturdaten verschiebt sich entsprechend.

🚨 Schwerpunkt 1: US-Zwischenwahlen (3. November)
* Mehrheiten im Kongress: Neu gewählt werden alle 435 Sitze im Repräsentantenhaus und 35 Sitze im Senat. Sollte es zu einer „blauen Welle“ kommen, könnte die Regulierung der Technologie- und Finanzbranche verschärft werden. Das hätte direkte Auswirkungen darauf, wie Trump seine politische Agenda in den verbleibenden zwei Jahren umsetzen kann.

* Auswirkungen auf KI und Branchen: Der Energieverbrauch von Rechenzentren rückt zunehmend in den Fokus. Wahlen auf Ebene der Bundesstaaten und Kommunen, etwa in Texas, beeinflussen den Zeitplan für die Umsetzung von Projekten. In den Bereichen Verteidigung und Gesundheitswesen könnte eine Neubewertung anstehen.

📈 Schwerpunkt 2: Der Bilanzmarathon für Technologie- und KI-Unternehmen
* Apple ($AAPL): Veröffentlicht am Montag nach Börsenschluss den ersten Geschäftsbericht seit Ternus’ Amtsantritt. Im Fokus stehen die Auswirkungen steigender Speicherchippreise auf die Bruttomarge sowie der Ausblick für das Weihnachtsgeschäft.

* Chipbranche: AMD ($AMD) und Qualcomm ($QCOM) legen ihre Zahlen vor. Nach dem vorherigen starken Rückgang bei Halbleiteraktien braucht der Markt dringend positive Signale zur Nachfrage im Chipbereich.

* KI-Software: Die Zahlen von Palantir ($PLTR) werden zeigen, ob sich die Kommerzialisierung von KI-Software auszahlt und Kunden tatsächlich zahlungsbereit sind.

* Weitere wichtige Unternehmen: McDonald’s, Berkshire Hathaway B, Uber und ConocoPhillips veröffentlichen ebenfalls ihre Zahlen.
💼 Schwerpunkt 3: US-Arbeitsmarktbericht für Oktober und Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed
* Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft (Freitag, 21:30 Uhr): Erwartet werden 65.000 neue Stellen (zuvor 29.000), die Arbeitslosenquote dürfte bei 4,20 % liegen. Fällt der Bericht stärker aus als erwartet, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember, was hoch bewertete Technologieaktien unter Druck setzen könnte.

* Frühindikatoren: Die ISM-Umfragen am Montag und Mittwoch sowie die ADP-Daten am Mittwoch (erwartet werden 75.000) beeinflussen bereits im Vorfeld die Markterwartungen an den Arbeitsmarktbericht.

* Äußerungen von Notenbankern: Sechs regionale Fed-Präsidenten, darunter Logan, Barkin und Hammack, äußern sich in dichter Folge. Die anhaltenden Differenzen zwischen Falken und Tauben machen Aussagen zum Zinspfad im Dezember und zur Liquidität besonders wichtig.

💡 Die Marktschwankungen nehmen zu. Bitte achten Sie auf das Risikomanagement und eine angemessene Positionsgröße! #BinanceSquare
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GOOG: Alphabet stürzt um 13 % ab! Aber wir verkaufen auf keinen Fall: Eine überverkaufte Schnäppchenchance im KI-Boom? 🚀📉
* Betriebsgewinn: knapp 41 Milliarden US-Dollar (30 % mehr als im Vorjahr), unter den von der Wall Street erwarteten 43 Milliarden US-Dollar.
* Kursentwicklung: An einem einzigen Tag fast 13 % im Minus auf 282,32 US-Dollar. Gegenüber dem Hoch im Mai von 404,47 US-Dollar ist die Aktie bereits um mehr als 30 % gefallen.
* Börsenwert vernichtet: Eine Gewinnlücke von gerade einmal 2 Milliarden US-Dollar ließ den Börsenwert im Nu um 560 Milliarden US-Dollar schrumpfen!

An den Märkten herrscht Panik. Doch ist die KI-Story wirklich gescheitert? Meine Antwort ist klar: Ich bin weiterhin optimistisch!

💡 Die Kernanalyse: Das Problem ist nicht KI, sondern die makroökonomische Entwicklung der Werbeausgaben

* KI und Cloud-Geschäft wachsen weiterhin rasant ☁️
* Der Umsatz von Google Cloud hat sich in diesem Quartal im Jahresvergleich mehr als verdoppelt (über 100 %) und damit gegenüber dem zweiten Quartal (knapp 80 %) weiter beschleunigt!

* Vergleich mit Wettbewerbern: AWS wuchs im selben Zeitraum um 39 %, Azure um 48 %. Die Nachfrage nach Cloud- und KI-Diensten ist branchenweit äußerst stark.

* Das eigentliche Hindernis: schwächeres Wachstum bei Suche und Werbung 🎯

* Das Wachstum bei Suchanzeigen lag bei 12 % (zuvor 17 %), bei YouTube-Werbung bei 9 % (zuvor 13 %).

* Hauptgründe sind die nachlassende Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft und der kurzfristige „Kannibalisierungseffekt“ der KI-Suche. Doch wie damals, als Reels bei Meta zunächst den Traffic auf der Startseite kannibalisierte, beginnt die Monetarisierung gerade erst. Der kurzfristige Gegenwind ist nur ein vorübergehendes „Tal“.

🔍 Bewertungsvorteil: das Preis-Leistungs-Schnäppchen unter den „Magnificent Seven“

* Vorteil beim Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das erwartete KGV von Alphabet für die kommenden zwölf Monate beträgt nur 18 – sogar weniger als das KGV des S&P 500 von 19.

* Vergleich mit Apple: Apples aktuelles KGV liegt bei satten 36! Alphabet wird mit einem Bewertungsabschlag von über 50 % gehandelt – der größte Abstand seit fast fünf Jahren.

* Potenzial für eine Rückkehr zum fairen Wert: Sollte sich der Abschlag auf den historischen Normalwert von 25 % verringern, könnte der Aktienkurs wieder in die Nähe von 400 US-Dollar steigen. Das entspräche einem Aufwärtspotenzial von knapp 50 %.

💭 Negativer freier Cashflow? Keine Panik!
Alphabet ist kein Start-up, das ums Überleben kämpft. Die hohen Investitionen in die Infrastruktur schaffen die Grundlage für das nächste KI-Geschäft im Billionen-Dollar-Maßstab. Würden die Investitionsausgaben pausieren, würde sich das sofort im Cashflow bemerkbar machen. Aber der Markt will ganz sicher nicht, dass Alphabet den Anschluss verliert!
📌 Fazit:
Der Markt hat kurzfristig überreagiert und dadurch eine seltene Bewertungsgelegenheit geschaffen. Wenn die Volatilität zunimmt, ist ein klarer Kopf der Schlüssel zum langfristigen Erfolg!
Ich halte diesen Ausverkauf bei Alphabet für eine hervorragende Gelegenheit zum Einstieg.

„Anders als die Masse“ bedeutet, dass Value-Investoren ihren Herdentrieb überwinden müssen. Ob etwas richtig oder falsch ist, beurteilt man anhand von Fakten und Logik – nicht anhand von Börsenkursen oder der Zustimmung der Mehrheit.

Die Philosophie der großen Value-Investoren lässt sich auf einen Leitgedanken bringen: Aktien zu kaufen heißt, einen Teil eines Unternehmens zu erwerben. Man kauft Unternehmen, die dauerhaft Wert schaffen können, zu einem angemessenen Preis und partizipiert langfristig an ihrem Wachstum.

Gemeinsame Grundsätze

- Aktien sind Eigentumsanteile: Entscheidend ist, ob ein Unternehmen auch künftig nachhaltig Gewinne und Cashflow erwirtschaften kann – nicht, kurzfristige Kursbewegungen vorherzusagen.
- Der Markt ist ein Diener: Aktienkurse werden täglich gestellt, mal von Pessimismus, mal von Euphorie geprägt. Anleger nutzen Fehlbewertungen, statt sich von Emotionen leiten zu lassen.
- Sicherheitsmarge: Der innere Wert ist nur eine Schätzung. Ein Abschlag auf den Kaufpreis bietet einen Puffer für Fehleinschätzungen und Veränderungen im Geschäft[^15].
- Kompetenzkreis: Man investiert nur in Geschäfte, die man versteht, und kennt die Grenzen des eigenen Wissens.
- Langfristiger Zinseszinseffekt: Hochwertige Unternehmen investieren ihre Gewinne wieder und schaffen kontinuierlich neuen Wert. Je länger der Zeitraum, desto stärker zeigt sich der Zinseszinseffekt.

Die Schwerpunkte dreier Generationen großer Investoren

- Graham legt das Fundament: Er betont Fundamentalanalyse, Kapitalschutz und deutliche Unterbewertung. Früher suchte man häufig nach Vermögenswerten, die mit Abschlag gehandelt wurden – also nach Anlagen, deren Preis deutlich unter dem Liquidations- oder Wiederbeschaffungswert des Unternehmens lag.
- Buffett und Munger entwickeln den Ansatz weiter: Neben der Sicherheitsmarge achten sie stärker auf Wettbewerbsvorteile, das Management, stabile Erträge und den freien Cashflow. Im Mittelpunkt steht nun, „hochwertige Unternehmen zu angemessenen Preisen zu kaufen“ und am langfristigen Wachstum des Unternehmens zu verdienen.
- Li Lu bringt eine globale Perspektive ein: Vermögen zeigt sich letztlich in der Kaufkraft. Er plädiert dafür, in den dynamischsten Volkswirtschaften langfristig Unternehmensanteile an den kreativsten Firmen zu halten und das Vermögen durch das Wirtschaftswachstum und den Zinseszinseffekt wachsen zu lassen.

In der Praxis heißt das: Zuerst untersucht man das Geschäftsmodell, dann die Wettbewerbsvorteile und den Cashflow. Anschließend schätzt man den inneren Wert und vergleicht schließlich den Preis mit der Sicherheitsmarge. Langfristiges Halten setzt voraus, dass man das Unternehmen wirklich versteht. Stellt sich eine Einschätzung als falsch heraus, ergibt sich eine deutlich bessere Gelegenheit oder ist der Preis extrem überhöht, sollte man auch einen Verkauf in Betracht ziehen.

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Bei Spitzenhändlern kommt es vor allem darauf an, ein Handelssystem langfristig konsequent umzusetzen. Ihre typischen Charaktereigenschaften lassen sich in fünf Kategorien einteilen:

- Emotionale Stabilität: Gewinne und Verluste lösen Gefühle aus, doch sie nehmen diese rechtzeitig wahr und lassen die Regeln ihr Handeln bestimmen.

- Äußerste Disziplin: Einstiege, Stop-Loss und Positionsgrößen werden im Voraus festgelegt; während des Handels ändern sie ihren Plan nur selten spontan.

- Geduld und Entschlossenheit: Solange sich keine Gelegenheit bietet, können sie lange warten; sobald ein Signal erscheint, handeln sie mutig nach Plan.

- Unabhängigkeit und Objektivität: Sie urteilen anhand von Kursen, Daten und Fakten und lassen sich kaum von Trendthemen oder der Stimmung der Masse beeinflussen.

- Bescheidenheit und die Fähigkeit zur Nachbetrachtung: Verluste verstehen sie als Rückmeldung ihres Systems. Sie sind bereit, Fehler einzugestehen, ihre Strategie anzupassen und kontinuierlich dazuzulernen.

Diese Eigenschaften münden schließlich in eine besondere Fähigkeit: Auch bei kurzfristigen Verlusten konsequent zu handeln und selbst nach einer Serie von Gewinnen die Risikogrenzen einzuhalten.

Die größte Schwierigkeit beim Trading liegt zunächst nicht im Markt, sondern in einem selbst.
Der Markt ist immer da: Er nimmt weder zu noch ab, ist weder schmutzig noch rein. Er hat es weder auf dich abgesehen noch bevorzugt er irgendjemanden. Bei denselben Kerzen und demselben Handelsvolumen sehen manche eine Chance, andere ein Risiko, wieder andere Angst – und manche sehen gar nichts. Der Unterschied liegt nicht im Markt, sondern in deinem Inneren.

Ist dein Geist von Dämonen beherrscht, lauern überall Fallen: Eine gewöhnliche Abwärtskerze ist in deinen Augen eine Manipulation der Großanleger, ein normaler Rücksetzer bedeutet für dich den Weltuntergang. Ist dein Geist hingegen klar, führen alle Wege zum Ziel. Du weißt, was ein Signal und was bloßes Rauschen ist. Du weißt, wann du handeln und wann du warten solltest.

In diesem ersten Band geht es um die Kunst, nach innen zu schauen. Bevor du den Markt betrachtest, erkenne dich selbst. Bevor du nach Chancen suchst, finde die „inneren Dämonen“ in deinem Trading. Erst wenn du sie bezwingst, kannst du dein wahres Selbst erkennen.

Weniger Gier, mehr langfristiges Denken – und das Risiko so weit wie möglich senken. Wie Börsenlegende Warren Buffett sagte: Die erste Regel beim Investieren lautet, das Kapital zu erhalten. Die zweite Regel lautet ebenfalls, das Kapital zu erhalten. Und die dritte Regel lautet, die erste und die zweite Regel zu befolgen!
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🚨 Noch schlimmer! Tech-Giganten stürzen vom Sockel! Am Freitag nach US-Ostküstenzeit brach Intel um 29 % ein, Amazon verlor 7 %, und Google büßte am Donnerstag an einem einzigen Tag fast 500 Milliarden US-Dollar an Börsenwert ein. Die Risse im KI-Handel weiten sich überall aus.
📌 1. Die Quartalsberichte der Tech-Giganten sorgen für eine Hiobsbotschaft nach der anderen – Investitionsausgaben werden zur schweren Last

Google (GOOGL): Das Wachstum der Suchmaschinenwerbung verlangsamt sich (unter dem Druck KI-gestützter Suchmodelle). Zudem kündigte das Unternehmen für 2027 einen „deutlichen“ Anstieg der Investitionsausgaben an. Am Donnerstag brach die Aktie um 13 % ein; an einem einzigen Tag gingen rund 489 Milliarden US-Dollar an Börsenwert verloren!

Amazon (AMZN): Der freie Cashflow fiel im Quartal auf -33,5 Milliarden US-Dollar (deutlich schlechter als erwartet), während die Investitionsausgaben auf 77,3 Milliarden US-Dollar stiegen. Am Freitag verlor die Aktie 7 %.

Intel (INTC): Der Umsatzausblick für das vierte Quartal lag deutlich unter den Erwartungen. Das Unternehmen kündigte an, in diesem Jahr keinen positiven Cashflow zu erzielen. Die Nachfrage nach PCs wird durch die steigenden Preise für Speicherchips gebremst. Die Aktie schloss am Freitag 29 % im Minus – der größte Tagesverlust seit 1982.

Microsoft (MSFT): Obwohl Azure um 48 % wuchs, gingen die kommerziellen Aufträge um 12 % zurück. Das Unternehmen startete kurzfristig eine Anleiheemission im Umfang von 25 Milliarden US-Dollar, um Kapital zu beschaffen.

Meta & Anthropic: Meta kündigte Investitionsausgaben von bis zu 59 Milliarden US-Dollar an und startete eine umfangreiche Kapitalbeschaffung. Die Rechenkosten von Anthropic belaufen sich auf rund 800 Milliarden US-Dollar. Die Investitionsausgaben der vier großen Tech-Konzerne dürften sich in diesem Jahr 750 Milliarden US-Dollar nähern. Der Markt nimmt KI-Investitionen, die einem Fass ohne Boden gleichen, nicht länger einfach hin.

📉 2. Die Flucht in sichere Anlagen nimmt zu: Der Kryptomarkt und risikoreiche Anlagen geraten unter Druck

Die Verkaufswelle breitet sich überall aus: Alle sieben großen Tech-Konzerne schlossen im Minus. Speicherchip-Hersteller und aufstrebende Cloud-Anbieter (Neocloud) wurden massiv abverkauft, Reddit verlor 26 %.

Kryptowährungen geben im Gleichschritt nach: Belastet durch die Verluste bei Tech-Aktien und die sinkende Risikobereitschaft fiel Bitcoin (BTC) um mehr als 5 %.

Institutionelle Anleger ziehen sich schneller zurück: Daten von Goldman Sachs zufolge verkaufen Hedgefonds so schnell wie seit mehr als zehn Jahren nicht mehr Tech-Aktien. Die Nettohebelwirkung am US-Aktienmarkt sank auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren.
🌍 3. Makroökonomische und geopolitische Risiken verschärfen sich

1. Neubewertung der Kapitalkosten: Goldman Sachs warnt, dass die Geldpolitik der US-Notenbank und steigende Kapitalkosten die Unternehmensinvestitionen wieder stärker einschränken. Die Ära ungezügelter Expansion ist vorbei.

2. Geopolitische Risiken und Ölpreise: Die Märkte befürchten eine Eskalation der Lage im Nahen Osten. Brent-Rohöl schloss bei 117,64 US-Dollar pro Barrel und damit nahe dem bisherigen Jahreshöchststand. Der Ölpreisanstieg schürt die Sorgen vor einer wirtschaftlichen Stagflation.

Auch nächste Woche ist mit starken Kursschwankungen zu rechnen. Bei den folgenden Qualitätsunternehmen kaufen wir bei Kursrückgängen:
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