Der Analyst von CryptoQuant, Darkfost, hält Bitcoin für so stark unterbewertet wie selten zuvor. Nur während 3,4 % der Zeit lag der Preis so weit unter seinem langfristigen Trend. Seinen Worten zufolge haben sich solche Momente für langfristige Anleger stets als vorteilhaft erwiesen, doch das kurzfristige Risiko weiterer Kursverluste bleibt bestehen.
Das Signal trat vor dem Hintergrund der Panik auf: $BTC hat wichtige Niveaus verloren, und Trader mit Hebel riskieren die Zwangsliquidation ihrer Positionen. Für diejenigen, die den Dip kaufen, besteht das größte Risiko darin, dass der Tiefpunkt noch tiefer liegen könnte: Der Analyst selbst schließt dieses Szenario nicht aus.
Warum Darkfost davon abrät, der Panik nachzugeben
Darkfost schrieb auf X, dass $BTC gerade mehrere wichtige Niveaus verloren habe und sich unter den Anlegern Panik auszubreiten beginne. Seinen Angaben zufolge geschah dies nur wenige Wochen, nachdem der Großteil des Marktes im Gewinn gelegen hatte. Die Unterbewertung von BTC habe laut Einschätzung des Analysten inzwischen extreme Werte erreicht, die die Münze nur während 3,4 % ihrer Geschichte aufwies.
Der Analyst stützt sich auf das Porkopolis-Modell aus dem Chart von checkonchain. Das Modell beschreibt den mehrjährigen Anstieg des Bitcoin-Kurses mit einer glatten Kurve; die Linien darum zeigen, welchen Anteil der Zeit der Kurs unterhalb der jeweiligen Marke verbracht hat. Im Chart ist zu sehen, dass die Kurse an die unteren Grenzen gesunken sind, wo die Linien für 5 % und 10 % verlaufen. Ähnlich tief lag die untere Skala des Charts 2015, im März 2020 und Ende 2022. Im Sommer 2026 näherte sie sich bereits fast der Nulllinie, doch die anschließende Erholung entwickelte sich nicht zu einem nachhaltigen Anstieg.
Darkfost rät dazu, solche Momente nicht zu fürchten, sondern sie nutzen zu können: Langfristig habe dieser Ansatz seinen Worten zufolge bislang immer funktioniert. In den Kommentaren vermutete ein Leser, dass die Phase des Rückgangs noch nicht vorbei sei. Der Experte antwortete, dass alles möglich sei, es aber um Wahrscheinlichkeiten gehe. Auf die Frage, ob der Kurs noch weiter fallen könne, räumte er dieses Szenario ein, fügte jedoch hinzu, dass er keinen starken Rückgang von $BTC erwarte und selbst optimistisch gestimmt sei.
Ein Abonnent wies darauf hin, dass das Signal tatsächlich mit einer zunehmenden Panik zusammenfiel: Der Fear-and-Greed-Index steht bei 20 von 100 Punkten, und BTC verlor innerhalb eines Tages rund 6,5 % an Wert.
Ein anderer Kommentator erinnerte daran, dass Bitcoin noch keinen vollständigen Konjunkturzyklus mit anhaltender Inflation und flächendeckenden Zinserhöhungen durchlaufen habe, weshalb seine „gesamte Geschichte“ recht kurz sei. Er stimmte jedoch zu, dass der Zeitpunkt in 97 % der Fälle ungünstiger für einen Kauf gewesen sei als jetzt. Für Anleger bedeutet das, dass das Modell auf eine relative Unterbewertung hindeutet, aber nicht garantiert, dass der Tiefpunkt bereits erreicht ist.
Was Futures und die Jahresstatistik zeigen
Die Nervosität ist auch am Derivatemarkt zu spüren: Am Vortag, dem 12. November, wies der Analyst Axel Adler Jr. darauf hin, dass Bitcoin-Perpetual-Futures bereits seit 156 Stunden unter dem Spotpreis notierten und das Open Interest innerhalb einer Woche um 22.000 BTC gestiegen war. Diese Kombination erhöht das Risiko der Zwangsliquidation gehebelter Positionen. Daher kann der Kurs kurzfristig auch bei einer starken Unterbewertung heftig schwanken.
Am selben Tag errechnete BeInCrypto, dass Bitcoin erstmals zwei Jahre in Folge mit einem Minus abschließen könnte: 2025 verlor die Münze rund 6 %, und seit Jahresbeginn 2026 fast 16 %. Das erklärt, warum der Kurs hinter dem langfristigen Trend zurückbleibt. Der kumulierte Rückgang über zwei Jahre beträgt jedoch rund 21 % und fällt deutlich geringer aus als in früheren Abschwungzyklen. Für Anleger handelt es sich daher eher um eine anhaltende Korrektur als um einen Absturz.