Die Stimmung der Investoren gegenüber dem US-Dollar hat die düstersten Niveaus des letzten Jahrzehnts erreicht. Laut einer Umfrage von Bank of America (BofA) im Februar fiel der Anteil der Investitionen, die auf die amerikanische Währung ausgerichtet sind, auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2012. Eine so extreme bärische Position ist normalerweise ein klassisches bullisches Signal für $BTC , jedoch sah sich der Markt im Jahr 2026 mit einer Anomalie konfrontiert, die diese Logik in Frage stellt.
Historisch gesehen bewegten sich Bitcoin und der Dollar-Index (DXY) in entgegengesetzte Richtungen. Eine Schwächung des Dollars machte den Kauf der ersten Kryptowährung billiger und stimulierte die Nachfrage nach riskanten Vermögenswerten, während eine Stärkung des Dollars die finanziellen Bedingungen verschärfte und Druck auf den Preis von Bitcoin ausübte. Seit Anfang 2025 hat diese Korrelation jedoch versagt, was alle historischen Parallelen in Frage stellt.
Im Jahr 2025 verlor der Dollar-Index mehr als 9%. In diesem Jahr setzte er seinen Rückgang fort und fiel bis zum 17. Februar um weitere 1% auf 97,1. Im Januar 2026 fiel der DXY auf ein Vierjahrestief von 95,5. In der gleichen Zeit stieg Bitcoin nicht nur nicht, sondern verlor auch 6% im Jahr 2025, und seit Jahresbeginn betrug sein Rückgang sogar 22% auf einen Wert von unter $68.000.
Als Folge erreichte die 90-Tage-Korrelation zwischen dem Dollar und Bitcoin einen Wert von 0,60 – dem höchsten Stand seit April 2025. Das bedeutet, dass entgegen der Geschichte die Vermögenswerte in die gleiche Richtung tendieren. Ein Koeffizient von 1 bedeutet, dass die Vermögenswerte synchron bewegen, während minus 1 bedeutet, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.
Schwäche des Dollars
Wenn diese neue Verbindung bestehen bleibt, könnte eine weitere Schwächung des Dollars, auf die Investoren so aktiv gesetzt haben, Bitcoin nicht helfen, sondern im Gegenteil, weiterhin Druck auf ihn ausüben.
Bereits Mitte 2025 wiesen viele Experten auf die Schwäche des Dollars hin, die einen positiven Einfluss auf den Preis von Bitcoin haben könnte – damals befand sich der DXY etwa auf den gleichen Werten wie jetzt.
Analysten von CryptoQuant sahen beispielsweise im Verlauf des Index Potenzial für einen Anstieg von Bitcoin, da Investoren in solchen Bedingungen dazu neigen, alternative Investitionsmöglichkeiten zu suchen.
Diese Sichtweise wurde auch durch laute Prognosen gestützt. Der Analyst von Global Macro Investor, Julien Bittel, nannte die Jahre 2015, 2020 und 2022, als ähnliche Bewegungen des Dollars in der Zukunft einen sprunghaften Anstieg von Bitcoin provozierten. In diesem Zusammenhang gab es auch Prognosen von der Investmentgesellschaft Bitwise über $200.000 für Bitcoin bis Ende 2025: Der Investmentdirektor von Bitwise, Matt Hougan, verband das Wachstum unter anderem mit der Politik der US-Regierung, die auf eine Schwächung des Dollars abzielte.
Die Kehrseite
Aber es gibt auch die Kehrseite, auf die der Chefanalyst von InvestingLive, Eamon Sheridan, hinweist. Das Rekordvolumen an Short-Positionen (Wette auf einen Rückgang) beim Dollar schafft ein „Pulverfass“. Jedes unerwartete positive Signal aus der US-Wirtschaft könnte eine schnelle Schließung dieser Short-Positionen (sogenannter Short-Squeeze) auslösen, was zu einem raschen Anstieg des DXY führen würde.
Folglich, wenn die positive Korrelation zwischen DXY und Bitcoin bestehen bleibt, könnte dieser Dollar-Rückschlag unerwartet auch den Preis von BTC nach oben ziehen.
Somit befindet sich der Kryptomarkt in einer Situation, mit der er zuvor nicht vertraut war. Der extreme Pessimismus gegenüber dem Dollar, der historisch gesehen Bitcoin Rallye versprach, birgt jetzt, aufgrund des Bruchs historischer Muster, Risiken eines weiteren Rückgangs. Gleichzeitig verspricht er jedoch auch Potenzial für ein unerwartetes Wachstum, initiiert durch eine Wendung des Dollars, bei gleichbleibender Korrelation zwischen den Preisen des Vermögenswertes.
