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Die „gescheiterte“ 30-Jahres-Auktion, über die alle in Panik geraten? Geschichte sagt: Das ist ein Setup, kein Warnsignal. 📉
Letzte Woche hat der US-Staat 30-jährige Anleihen im Volumen von 25 Mrd. USD zu 5,216% verkauft – der höchste Stand seit 2001. Und dann kommt das übliche Lied: Schulden seien nicht tragfähig, niemand kauft, Renditen schießen nach oben.
Schauen wir über die Schlagzeilen hinaus.
Bid-to-cover: 2,39 gegenüber 2,43 im Durchschnitt – verhalten, aber nicht kaputt. Ausländische Käufer: 66,8% vs. 67% im Normalbereich – im Grunde unverändert. Der einzige echte Rückgang war die Inlandsnachfrage (21,6% vs. 22,5%), also haben die Händler 11,6% statt 10,6% übernommen. Eine schwache Auktion – kein Käuferstreik.
Jetzt das Muster, das wirklich zählt 👇
Jedes Mal, wenn die Bond-Angst ihren Höhepunkt erreicht, markiert das eher den Tiefpunkt – nicht den Anfang:
2011: S&P stuft die USA herab, alle erwarten höhere Zinsen langfristig → die Renditen fielen.Nov 2023: „schlechteste Auktion seit Jahren“ → das lange Ende sprang zwei Tage später kräftig an.1994: das Große Anleihen-Massaker: 10s auf 8%, ca. 1 Bio. USD verloren, Orange County ging pleite → bis Ende 1995 wieder unter 6%.
Max Pain blieb weiterhin ganz oben.
Warum? Die Zinsstrukturkurve bepreist die Erwartungen an die Wirtschaft – nicht die Größe der Schulden oder das Volumen der Schlagzeilen. Und gerade jetzt knackt der Arbeitsmarkt, die Inflation wirkt eingedämmt und die Zinssenkungs-Erwartungen sind von drei Erhöhungen auf nur noch eine in diesem Jahr verschoben. Das ist Lehrbuch „Abkühlung der Wirtschaft“ – dort gewinnt lange Duration. 🎯
Über 5% bei der 30-Jahres-Anleihe sperrst du dir eine reale Rendite ein, die seit 15 Jahren nicht zu sehen war (die Anleihe zahlte vor einem Jahrzehnt 2,5%). Wenn die Fed umschwenkt, performt das lange Ende. Wenn sich die Inflation wieder aufheizt, sitzt du mit einem 5%+-Coupon da und wartest.
Also die Frage: Wenn die Renditen nahe an einem Hoch sind und dann nach unten drehen – was passiert mit Aktien und Krypto während dieser Neubepreisung im Kreditmarkt?
#TreasuriesRising #Macro #BondMarkets #CryptoMacro #FederalReserve

🚨 $TLT.ETF erreicht historische Tiefststände
TLT schloss gerade nahe seinem zweittiefsten Stand seit dem Run-up bis zur globalen Finanzkrise 2008, während die langfristigen US-Staatsanleiherenditen auf Mehrjahreshöchststände steigen.
Steigende Sorgen um die Staatsverschuldung, anhaltende Inflation und vom Nahen Osten ausgelöste Ölspitzen drücken weiterhin auf Anleihen mit langer Laufzeit.
Die Anleihemärkte schlagen Alarm – den die meisten Anleger ignorieren. ⚠️
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